每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜張益銘    

明陽智能（601615.SH，股價16.82元，市值382.07億元）10月12日晚間公告稱，公司擬在蘇格蘭建設英國首個全產業鏈一體化風電機組制造基地，預計投資總額為15億英鎊，折合人民幣約為142.10億元。

不過，該投資計劃尚需獲得包括但不限于英國政府、中華人民共和國國家發展和改革委員會、中華人民共和國商務部的最終批準，存在不確定性。同時，該投資計劃涉及國際情況復雜、建設周期較長、投資金額大，對公司利潤的影響無法準確預計；且存在海外經營與管理風險和匯率波動風險。

已與英國多方進行了詳細商業磋商

明陽智能公告稱，該項目預計總投資的15億英鎊將用于建設海上與漂浮式風電機組制造工廠，預計分三個階段進行。其中，第一期為建設先進的風電機艙與葉片制造廠，計劃2028年底實現首批投產；第二期為擴建生產線，加速英國漂浮式風電技術的規模化生產；第三期為進一步擴展至控制系統、電子設備及其他關鍵部件的生產制造。

《每日經濟新聞》記者注意到，截至2025年上半年末，明陽智能的現金及現金等價物為105.79億元。公告稱，該項目的資金來源除了自有資金外，還包括自籌資金（包括但不限于公司2022年發行全球存托憑證募集的資金及未來銀行融資）。

需要指出的是，截至目前，明陽智能已就該投資計劃與英國政府和蘇格蘭政府進行了深入討論，并與英國國家能源公司、國家財富基金、蘇格蘭國家投資銀行、英國王室地產署及英國出口信貸署進行了詳細的商業磋商。

對于該項目對公司的影響，明陽智能稱，“通過本次海外建立生產基地，有利于公司打造一個服務于英國、歐洲及其他非亞洲市場的海上風電中心，推動公司成為全球海上風電產業的重要參與者”。此外，本次投資將公司先進的海上風電技術引入北海區域，有助于加速漂浮式風電技術的商業化進程。

已在歐洲多國有訂單

不過，明陽智能同時披露了多項風險提示及審批程序，除了上文提及的風險外，公司還披露稱：“該投資計劃涉及國際情況復雜、建設周期較長、投資金額大，對公司利潤的影響無法準確預計。項目在建設中可能會出現建設成本增加、建設進度延遲等風險。”此外，該項目未來經營過程中可能面臨海外市場競爭、人才團隊建設、內部運營管理等諸多挑戰，存在一定的海外經營與管理風險。

《每日經濟新聞》記者注意到，這并不是明陽智能在境外的首個風電項目或投資標的。

據公司2025年半年報，在東北亞，明陽智能已經與韓國簽署本地化合作協議進入韓國市場，“明陽造”中國海上風機在日本順利通過驗收，并以有效的抗震技術經受住7.6級地震考驗；在東南亞，其與菲律賓新能源投資公司AP Power達成海上風電和綠氫合作意向；在歐洲地區，如德國、英國、意大利、塞爾維亞等地，明陽智能首次讓中國風機走向歐洲。

就在今年8月上旬，明陽智能、意大利開發商Renexia和意大利商業與制造業部部長Adolfo Urso三方簽署諒解備忘錄，目的是在意大利建立風機組件生產基地，并為Renexia的Med Wind浮式海上風電項目提供18.8MW浮式風機。

國金證券在8月29日發布的研報中指出，海外方面，明陽智能在東亞市場及歐洲市場持續取得突破，簽署完成韓國本地化合作協議，實現德國、英國、意大利等歐洲高端市場訂單突破，隨著海外訂單持續落地，有望在中長期貢獻較為可觀的業績彈性。

國金證券根據公司半年報及其對行業最新判斷，預測2025年—2027年明陽智能歸母凈利潤分別為19.2億元、27億元和33.9億元，對應PE為15倍、11倍和9倍。

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封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1456589562