自由現金流，是一個無法美化的指標，真實又可靠。

啥叫自由現金流？說人話就是企業賺的錢，在交完房租、發完工資、買完設備之后剩在口袋里的真金白銀。傳統財務報表里的“利潤表”，就像用美顏相機拍照，看似光鮮，卻可能隱藏瑕疵。而自由現金流（FCFF）則像X光片，穿透會計手段的粉飾，直接呈現企業的“造血能力”。1980年代美國學者拉巴波特就喊出“別光看利潤表，自由現金流才是真爸爸”！

自由現金流的計算公式很簡單就是經營活動現金流-資本支出。這錢企業想咋花咋花，既能給股東發紅包，又能投資新項目，堪稱“奶水充足”的現金奶牛！

不過，自由現金流也不是萬能的。重資產行業天生需要大量資本支出，自由現金流較弱。因此一般在應用自由現金流策略時，都會剔除銀行、地產這些行業，以免出現較大偏差。

所以你看不同行業，甚至是不同體量的公司，都會帶來自由現金流上的較大差異，無法直接比較。這時候用企業的自由現金流比上企業的價值，就可以得出可比較的自由現金流率了。它能相同公平地解決這一問題。咱一直追蹤的也是這個指標。那么當前國證自由現金流指數成分股們的現金流率到哪了呢？讓我們一起看圖：