每經編輯｜趙慶

"去泡沫化"其實早已開始，原以為快到盡頭了，但峰回路轉卻發現，可能還有最后的一段路需要堅持。

最(zui)近有(you)些產品價格出現下(xia)跌(die)，有(you)些企業(ye)或產業(ye)為(wei)(wei)此陸續陷入困境。應該(gai)說，這是(shi)宏觀(guan)政(zheng)(zheng)策(ce)和市場機制綜(zong)合作用(yong)的(de)結果，價值(zhi)回歸和泡沫破裂有(you)利(li)于國民經濟長期健康發展。但也有(you)人認為(wei)(wei)應立即用(yong)宏觀(guan)政(zheng)(zheng)策(ce)加以干預，甚至有(you)人再(zai)次期待用(yong)貨幣投(tou)放(fang)來(lai)解決問題，似有(you)不妥(tuo)。

大家都(dou)知道(dao)，三十多(duo)年來的(de)(de)經(jing)(jing)濟快(kuai)速(su)發(fa)展帶來了很多(duo)的(de)(de)社會問題，典型的(de)(de)莫如(ru)環(huan)(huan)境(jing)污染。前幾年去(qu)過(guo)(guo)傳說中美麗的(de)(de)滇(dian)池(chi)，但(dan)現場感受真的(de)(de)非常糟糕(gao)，局部湖(hu)面上還漂浮著(zhu)大量(liang)的(de)(de)水(shui)葫蘆、藍(lan)藻和垃(la)圾(ji)。環(huan)(huan)境(jing)治(zhi)理的(de)(de)目(mu)標就是(shi)消除以(yi)污水(shui)和垃(la)圾(ji)為(wei)代表的(de)(de)污染源，同樣道(dao)理，經(jing)(jing)濟領域本身(shen)的(de)(de)治(zhi)理是(shi)消除以(yi)泡(pao)沫(mo)現象(xiang)為(wei)主(zhu)的(de)(de)過(guo)(guo)度投機(ji)和虛(xu)擬經(jing)(jing)濟過(guo)(guo)旺--懂得(de)泡(pao)沫(mo)成因(yin)的(de)(de)人都(dou)知道(dao)，所有(you)經(jing)(jing)濟泡(pao)沫(mo)之下都(dou)掩(yan)蓋著(zhu)貪婪和失衡，甚至(zhi)還有(you)骯臟與罪惡。任憑泡(pao)沫(mo)蔓延，經(jing)(jing)濟乃(nai)至(zhi)社會生(sheng)態就會越(yue)來越(yue)差，直(zhi)至(zhi)崩潰(kui)。

漲跌的邏輯

經濟泡沫(mo)的(de)(de)(de)(de)(de)破裂一(yi)般首(shou)發于所謂(wei)的(de)(de)(de)(de)(de)高端市場，近期較為(wei)典型(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)(shi)高端白酒市場。據說(shuo)某一(yi)線品牌白酒春節(jie)(jie)后(hou)每瓶已經跌(die)去(qu)了3、4百元，高端系列產品跌(die)幅更(geng)大(da)。有(you)分(fen)析(xi)認(ren)為(wei)這(zhe)是(shi)(shi)因為(wei)部分(fen)機(ji)關和企業禁(jin)喝導致的(de)(de)(de)(de)(de)，其實不(bu)(bu)(bu)夠全面(mian)、不(bu)(bu)(bu)夠客(ke)觀，根本(ben)原因還是(shi)(shi)價(jia)(jia)格漲得(de)太快，酒價(jia)(jia)已經過于的(de)(de)(de)(de)(de)貴了。據了解，該酒出廠價(jia)(jia)雖一(yi)直在漲，但(dan)并不(bu)(bu)(bu)算離譜，離譜的(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)(shi)市面(mian)上的(de)(de)(de)(de)(de)價(jia)(jia)格，被各類中間渠道(dao)層層加價(jia)(jia)搞瘋了，春節(jie)(jie)前一(yi)瓶酒近2000元，變(bian)成了群眾所稱(cheng)而(er)廠家不(bu)(bu)(bu)認(ren)的(de)(de)(de)(de)(de)"奢侈品"。這(zhe)樣(yang)的(de)(de)(de)(de)(de)價(jia)(jia)格怎能不(bu)(bu)(bu)暴跌(die)呢？機(ji)構雖有(you)禁(jin)喝的(de)(de)(de)(de)(de)，但(dan)不(bu)(bu)(bu)少個人(ren)卻(que)紛(fen)紛(fen)囤積(ji)起來(lai)。這(zhe)就(jiu)類似6000多(duo)點買股、一(yi)年前買樓，吃虧怕還在后(hou)頭呢！現在看來(lai)果然如此。這(zhe)樣(yang)的(de)(de)(de)(de)(de)泡沫(mo)沒法不(bu)(bu)(bu)破，有(you)漲有(you)跌(die)是(shi)(shi)市場規(gui)律，對非理性的(de)(de)(de)(de)(de)投機(ji)者也是(shi)(shi)一(yi)個活生(sheng)(sheng)生(sheng)(sheng)的(de)(de)(de)(de)(de)風險教育(yu)。

類(lei)(lei)似的(de)還有(you)紅(hong)木市場(chang)(chang)以及(ji)一(yi)些藝術(shu)收(shou)藏(zang)品(pin)，據說也(ye)是價格暴跌，以前(qian)(qian)的(de)門庭若(ruo)市正(zheng)在變得門可(ke)羅雀。這類(lei)(lei)市場(chang)(chang)本(ben)來就(jiu)是非(fei)主(zhu)流(liu)，只是少量富人(ren)的(de)資本(ben)游(you)戲，對經濟(ji)全局影響不(bu)大。其價格被長期炒作，早已泡沫驚人(ren)，現在受流(liu)動(dong)性影響而(er)出現價值回歸也(ye)屬正(zheng)常。虧錢的(de)只能怪你接(jie)了最后一(yi)棒，原(yuan)有(you)的(de)暴利早被前(qian)(qian)期入(ru)市高手套現了。紅(hong)木和收(shou)藏(zang)品(pin)市場(chang)(chang)最近的(de)下(xia)跌，表明貨幣在趨于平衡，是資產泡沫系統回落(luo)的(de)信號而(er)已，無需政策救助(zhu)。

最(zui)近價(jia)格回落(luo)較多(duo)的(de)(de)(de)(de)(de)還有鋼材(cai)產(chan)(chan)品和多(duo)晶硅(gui)等。盡管他們一個(ge)是典型(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)傳統行(xing)業，一個(ge)則是正宗(zong)的(de)(de)(de)(de)(de)新興產(chan)(chan)業，但(dan)相繼(ji)遭遇困難。你可以把造成這種困境(jing)的(de)(de)(de)(de)(de)原(yuan)因(yin)歸結于(yu)(yu)國內的(de)(de)(de)(de)(de)樓市調控和境(jing)外(wai)的(de)(de)(de)(de)(de)需(xu)(xu)求疲軟(ruan)等，但(dan)是最(zui)核心的(de)(de)(de)(de)(de)問題還在(zai)于(yu)(yu)過(guo)(guo)去的(de)(de)(de)(de)(de)盲目投資和行(xing)業的(de)(de)(de)(de)(de)產(chan)(chan)能過(guo)(guo)剩(sheng)。如果不是前些年貨幣的(de)(de)(de)(de)(de)超常規(gui)投放，這些虛假繁榮早就(jiu)(jiu)現原(yuan)形(xing)了(le)，但(dan)正是因(yin)為政(zheng)(zheng)(zheng)府的(de)(de)(de)(de)(de)不當干預助長(chang)了(le)這些生產(chan)(chan)性企業的(de)(de)(de)(de)(de)投資沖動和僥幸(xing)心理(li)，以致于(yu)(yu)水落(luo)石出以后(hou)會(hui)更加難看。凡事有果必有因(yin)，企業需(xu)(xu)要找(zhao)找(zhao)自身(shen)的(de)(de)(de)(de)(de)原(yuan)因(yin)，不能一倒霉就(jiu)(jiu)找(zhao)政(zheng)(zheng)(zheng)府要政(zheng)(zheng)(zheng)策、要資金。這個(ge)老毛病不改，政(zheng)(zheng)(zheng)府遲早難以承受，提倡多(duo)年的(de)(de)(de)(de)(de)淘(tao)汰(tai)落(luo)后(hou)及過(guo)(guo)剩(sheng)產(chan)(chan)能的(de)(de)(de)(de)(de)問題也就(jiu)(jiu)永遠只是一句空話。企業自己吃不到自己非理(li)性擴張的(de)(de)(de)(de)(de)苦頭，它(ta)未來(lai)就(jiu)(jiu)會(hui)故(gu)伎重演，一而(er)再，再而(er)三(san)，那么中國的(de)(de)(de)(de)(de)產(chan)(chan)業升(sheng)級和經濟(ji)轉型(xing)就(jiu)(jiu)徹底沒了(le)指望(wang)。