每經記者 趙陽戈

創業板大牛股中青 寶(bao)（300052，SZ）在上周披露了2013年半年報(bao)，公(gong)司業績同比增長六成。更令人期待(dai)的是，在中報(bao)里中青寶(bao)拋出承(cheng)諾，列舉了今年下半年即將推出的多款(kuan)游(you)戲(xi)產品(pin)，數(shu)量高(gao)達數(shu)十款(kuan)，這無疑給已被爆炒的股價再(zai)添了一把火。不過，與高(gao)調承(cheng)諾形(xing)成巨大落差的是，上市公(gong)司IPO游(you)戲(xi)項目(mu)一拖再(zai)拖，預(yu)計(ji)完成時間拖延最長的項目(mu)，甚(shen)至長達39個月。

《每日經濟新聞》記者注意到，中青寶股東數較一季度大幅(fu)增多，籌(chou)碼集中度正進(jin)一步分散，而公司的(de)頁(ye)游和(he)手游毛利率(lv)分別下降38.45%和(he)34.58%，這(zhe)給公司的(de)前景帶來不(bu)確(que)定性(xing)。

下半年預計推50款游戲(xi)

中(zhong)青寶的(de)中(zhong)報(bao)，公司在上半年實(shi)現了1.14億(yi)元(yuan)的(de)營(ying)業(ye)收入(ru)，同(tong)比增長45.08%；實(shi)現凈利潤1751.3萬元(yuan)，同(tong)比增長66.49%。這是繼上市當(dang)年（2010年）之后，成績次好(hao)的(de)中(zhong)報(bao)。

對(dui)于業(ye)績的(de)大幅增長(chang)，中青(qing)(qing)(qing)寶表示，是(shi)因為上(shang)半(ban)年在(zai)“客戶端(duan)游(you)(you)(you)戲(xi)”“網(wang)頁游(you)(you)(you)戲(xi)”“手(shou)機游(you)(you)(you)戲(xi)”“移(yi)動社(she)交平臺”以及(ji)“海(hai)外(wai)業(ye)務”上(shang)，均(jun)保(bao)持了良好的(de)發展(zhan)態勢。與此同時，中青(qing)(qing)(qing)寶還(huan)高調透露了2013年下半(ban)年的(de)計(ji)劃：端(duan)游(you)(you)(you)方面(mian)，將(jiang)有新品(pin)推出；手(shou)游(you)(you)(you)方面(mian)，將(jiang)陸續推出包括《海(hai)賊的(de)寶藏》、《元首翻(fan)翻(fan)》、《彩色(se)巧克(ke)力》、《暴打單詞》、《華容道》（京劇版）、《趣味(wei)數獨(du)》等50款單機游(you)(you)(you)戲(xi)，以及(ji)如RTT手(shou)游(you)(you)(you) 《聯盟戰(zhan)爭》，三國卡牌類《赤壁東風(feng)》，日式卡牌類《萌西游(you)(you)(you)》，戰(zhan)爭SLG類《決勝時刻》，休閑競(jing)技類手(shou)游(you)(you)(you)《熊貓大作戰(zhan)》和魔幻風(feng)RPG手(shou)游(you)(you)(you)《但(dan)丁》等手(shou)游(you)(you)(you)產品(pin)；另外(wai)，上(shang)市公司(si)獨(du)家代理的(de)ARPG手(shou)游(you)(you)(you)產品(pin)《仙(xian)戰(zhan)》也將(jiang)在(zai)三季度正式商(shang)業(ye)化運(yun)營(ying)。在(zai)移(yi)動社(she)交平臺方面(mian)，中青(qing)(qing)(qing)寶表示手(shou)頭(tou)有先(xian)期(qi)鋪墊型(xing)產品(pin)，目前(qian)還(huan)處于內(nei)部測(ce)試階段(duan)，預(yu)計(ji)年內(nei)能上(shang)線。

在中報(bao)中，中青寶(bao)還“劇透(tou)”了一些(xie)游戲的進(jin)度，比如《300英雄》現在還處(chu)于研(yan)發階段(duan)，目前(qian)正在進(jin)行(xing)大規模推廣準備工作；《裂天之刃》現在處(chu)于不刪檔封測階段(duan)，目前(qian)正在進(jin)行(xing)微端開發，2013年8月(yue)將進(jin)行(xing)微端測試(shi)(shi)并(bing)運營；《王者騎(qi)士》現在還處(chu)于研(yan)發階段(duan)，預計8月(yue)底出版(ban)本，9月(yue)開始對外(wai)測試(shi)(shi)；《天空之刃》現在還處(chu)于研(yan)發階段(duan)，預計8月(yue)底對外(wai)進(jin)行(xing)CB2測試(shi)(shi)等。

按照(zhao)中(zhong)(zhong)青寶(bao)的(de)說法，2013年(nian)將是中(zhong)(zhong)國移(yi)動(dong)互聯網(wang)行業爆發式增長(chang)的(de)一(yi)年(nian)，把握行業發展的(de)時代契機是上市(shi)公司思考的(de)問題。另(ling)外，2013年(nian)中(zhong)(zhong)期(qi)，中(zhong)(zhong)青寶(bao)還推出10轉10的(de)分配方案。

IPO游(you)戲項目最長拖延39月

對熟悉中青(qing)寶(bao)的(de)投資者來說，公(gong)司(si)在(zai)中報中如此(ci)(ci)積(ji)極(ji)高(gao)(gao)調，或許讓(rang)他們有些(xie)不(bu)習(xi)慣。因為中青(qing)寶(bao)在(zai)推出游(you)(you)戲上(shang)(shang)并非(fei)如此(ci)(ci)麻利，至少從(cong)IPO游(you)(you)戲進度來看，從(cong)2010年上(shang)(shang)市到現在(zai)，公(gong)司(si)4款IPO游(you)(you)戲的(de)進度仍然推進緩慢。預計完成時(shi)間，中青(qing)寶(bao)也是屢(lv)屢(lv)向后修改(gai)，其中最長的(de)拖延時(shi)間甚(shen)至高(gao)(gao)達39個月(yue)。

資料(liao)顯(xian)示(shi)，中(zhong)青寶(bao)于2010年2月11日登陸創業板，作為(wei)(wei)少有的游(you)(you)(you)戲(xi)標(biao)的，公(gong)司上市時(shi)就受到市場高度關注。根據(ju)中(zhong)青寶(bao) 《招(zhao)股說(shuo)(shuo)(shuo)明(ming)(ming)書》，公(gong)司IPO募投項(xiang)目(mu)(mu)有三(san)個：一是網絡(luo)游(you)(you)(you)戲(xi)新(xin)產品開(kai)發(fa)(fa)項(xiang)目(mu)(mu)，計劃投資20851萬(wan)元，包括《盟(meng)軍(jun)》、《三(san)國游(you)(you)(you)俠》、《新(xin)宋演(yan)義(yi)》、《尋夢(meng)園》等，每款游(you)(you)(you)戲(xi)擬投入4639萬(wan)~5696萬(wan)元不等；二為(wei)(wei)網絡(luo)游(you)(you)(you)戲(xi)研發(fa)(fa)技(ji)(ji)術(shu)平(ping)臺項(xiang)目(mu)(mu)，擬投入2600萬(wan)元；三(san)為(wei)(wei)蘇州研發(fa)(fa)中(zhong)心建設(she)項(xiang)目(mu)(mu)，擬投入11500萬(wan)元。按照《招(zhao)股說(shuo)(shuo)(shuo)明(ming)(ming)書》的說(shuo)(shuo)(shuo)法，這(zhe)四款游(you)(you)(you)戲(xi)以(yi)及研發(fa)(fa)技(ji)(ji)術(shu)平(ping)臺已經(jing)進入實質性研發(fa)(fa)階段(duan)，公(gong)司已經(jing)取得建設(she)蘇州研發(fa)(fa)中(zhong)心的土地(di)使(shi)用權。從當時(shi)的描述(shu)來看(kan)，這(zhe)一系列(lie)IPO項(xiang)目(mu)(mu)已然如水到渠成。

但實(shi)際(ji)情況(kuang)卻(que)并非如此。按照中青寶自己(ji)對這四款(kuan)游(you)戲的判(pan)斷，《盟軍》的開發時(shi)間(jian)起點為(wei)2008年(nian)(nian)10月(yue)，開發周期(qi)為(wei)25個(ge)月(yue)，完(wan)成時(shi)間(jian)為(wei)2010年(nian)(nian)11月(yue)30日；《三國(guo)游(you)俠(xia)》和《新宋演義》開發時(shi)間(jian)起點均(jun)為(wei)2009年(nian)(nian)5月(yue)，開發周期(qi)均(jun)是24個(ge)月(yue)，完(wan)成時(shi)間(jian)為(wei)2011年(nian)(nian)5月(yue)31日；《尋夢園》開發時(shi)間(jian)起點為(wei)2009年(nian)(nian)1月(yue)，開發周期(qi)為(wei)18個(ge)月(yue)，完(wan)成時(shi)間(jian)為(wei)2010年(nian)(nian)6月(yue)30日。

但在(zai)最新(xin)的(de)2013年(nian)(nian)半年(nian)(nian)報中，上述四款游戲(xi)的(de)預計完成時(shi)間已分別改為2013年(nian)(nian)8月(yue)(yue)31日(ri)、2013年(nian)(nian)5月(yue)(yue)31日(ri)、2013年(nian)(nian)10月(yue)(yue)30日(ri)、2013年(nian)(nian)9月(yue)(yue)30日(ri)。也(ye)就(jiu)是說，《盟軍(jun)》、《三國游俠》、《新(xin)宋(song)演義》、《尋夢(meng)園》這四款游戲(xi)目前的(de)預計完成時(shi)間，相比《招(zhao)股說明書》里的(de)時(shi)限，分別向后延(yan)遲了33個(ge)月(yue)(yue)、24個(ge)月(yue)(yue)、29個(ge)月(yue)(yue)、39個(ge)月(yue)(yue)。

這(zhe)(zhe)些游(you)戲(xi)(xi)拖延(yan)(yan)這(zhe)(zhe)么久，是否(fou)還適應時代要求是個(ge)問(wen)題，而游(you)戲(xi)(xi)的(de)(de)進度可(ke)能(neng)還有再被(bei)延(yan)(yan)遲的(de)(de)可(ke)能(neng)。從中青寶的(de)(de)定期報告中可(ke)以看到，《盟軍(jun)》、《三國游(you)俠(xia)》、《新宋演義(yi)》、《尋夢園》這(zhe)(zhe)四款游(you)戲(xi)(xi)的(de)(de)進度數(shu)(shu)據(ju)，按(an)季度來看幾乎每次都以個(ge)位數(shu)(shu)增長(chang)，目前最新進度數(shu)(shu)據(ju)分別為(wei)(wei)44.99%、46.05%、28.06%、30.28%，而2013年一季度時數(shu)(shu)據(ju)分別為(wei)(wei)42.4%、43.82%、26.17%、28.47%，進度之慢可(ke)見(jian)一斑。

《每日經濟(ji)新聞》記者注意到，對(dui)于(yu)這4款游(you)戲不斷(duan)后延的理由，中青寶的解釋均為“提升(sheng)(sheng)用(yong)戶(hu)游(you)戲體驗(yan)”、“進一(yi)步提升(sheng)(sheng)產品品質”等，游(you)戲項目具(ju)體卡在什么(me)地方，需要怎樣提升(sheng)(sheng)用(yong)戶(hu)體驗(yan)和產品品質等細節，則并(bing)無(wu)詳述。

在四款IPO游戲項目已延(yan)續數年、上(shang)市公司承(cheng)諾時間被屢次拖延(yan)，至(zhi)今(jin)仍然無法推(tui)出的背景(jing)下，中青寶此次承(cheng)諾下半年一舉推(tui)出50款新游戲，有投(tou)資(zi)者擔心(xin)能(neng)否兌(dui)現。

《每(mei)日經濟新聞》記者還發現，除了(le)游(you)戲(xi)項(xiang)(xiang)目，另外(wai)兩個IPO募(mu)投(tou)項(xiang)(xiang)目也(ye)有拖(tuo)延(yan)。首先是網絡游(you)戲(xi)研發技術平臺項(xiang)(xiang)目，《招(zhao)股說(shuo)明書》中(zhong)(zhong)說(shuo)該項(xiang)(xiang)目周(zhou)期為24個月(yue)，在(zai)2010年(nian)三季(ji)報(bao)中(zhong)(zhong)顯示的(de)(de)預(yu)計(ji)完成時(shi)(shi)間為2010年(nian)12月(yue)31日。但在(zai)2011年(nian)報(bao)中(zhong)(zhong)，該項(xiang)(xiang)目的(de)(de)預(yu)計(ji)完成時(shi)(shi)間拖(tuo)到了(le)2012年(nian)12月(yue)底。而2013年(nian)中(zhong)(zhong)報(bao)則顯示，項(xiang)(xiang)目進度也(ye)僅為74.53%，中(zhong)(zhong)青寶(bao)給出(chu)的(de)(de)解(jie)釋為“為進一(yi)步提升產品(pin)品(pin)質”。

另一(yi)(yi)個是(shi)已取得土地(di)使用權的蘇州研發(fa)中(zhong)(zhong)心建(jian)設(she)項(xiang)目。2010年(nian)報中(zhong)(zhong)顯示，該項(xiang)目處于(yu)停滯狀態，理由是(shi)“由于(yu)今年(nian)來蘇州當地(di)的房(fang)價已從原來做項(xiang)目規劃時(shi)的6000元(yuan)(yuan)/平(ping)方(fang)米漲到18000元(yuan)(yuan)/平(ping)方(fang)米，因此(ci)如果無法(fa)解(jie)決職(zhi)(zhi)工住宿問題，項(xiang)目建(jian)成后將(jiang)難以吸(xi)引人才(cai)”，而中(zhong)(zhong)青寶“一(yi)(yi)直(zhi)在與管委會就解(jie)決職(zhi)(zhi)工宿舍配套(tao)用地(di)問題進行溝通(tong)”，這一(yi)(yi)溝通(tong)一(yi)(yi)直(zhi)持續到現在。2013年(nian)中(zhong)(zhong)報顯示，該IPO募投項(xiang)目最(zui)新進度為(wei)5.92%。

二季度股東數激增

值(zhi)得注意的(de)(de)(de)是，中(zhong)青寶股(gu)(gu)價自今(jin)年4月(yue)份(fen)以來(lai)的(de)(de)(de)暴漲(zhang)，令不(bu)少人受益匪淺，至少大股(gu)(gu)東就算其中(zhong)一(yi)(yi)個(ge)。據公開信息顯(xian)示，中(zhong)青寶大股(gu)(gu)東寶德投資控(kong)股(gu)(gu)自上市之日(ri)起36個(ge)月(yue)“禁(jin)(jin)閉”已到期，3315萬股(gu)(gu)的(de)(de)(de)解禁(jin)(jin)時(shi)間(jian)為2013年12月(yue)31日(ri)，另外與大股(gu)(gu)東同宗(zong)同源的(de)(de)(de)寶德科技集(ji)團也有1989萬股(gu)(gu)的(de)(de)(de)限售(shou)股(gu)(gu)將于同一(yi)(yi)天獲得解禁(jin)(jin)，兩者(zhe)相加合計5304萬股(gu)(gu)占到了總股(gu)(gu)本的(de)(de)(de)40.8%。

雖然解禁股(gu)(gu)(gu)的出籠并(bing)不一定意味著減持(chi)，但(dan)從2013年半年報(bao)來看，在暴漲之下已(yi)不乏(fa)獲利(li)了結者。據披露，在2013年一季(ji)度(du)以(yi)258.27萬股(gu)(gu)(gu)才新介入(ru)的新華行(xing)業(ye)周期輪換股(gu)(gu)(gu)票型基金，已(yi)經退出了十大流通股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)。而長(chang)期堅守的原始(shi)股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)烏(wu)魯木(mu)齊眾志和以(yi)及烏(wu)魯木(mu)齊南博股(gu)(gu)(gu)權投資管理企業(ye)，在二季(ji)度(du)也(ye)(ye)各自減持(chi)了184.01萬股(gu)(gu)(gu)和119.71萬股(gu)(gu)(gu)。從股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)戶(hu)數(shu)來看，截至6月(yue)30日(ri)最新的16539戶(hu)股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)數(shu)，也(ye)(ye)較3月(yue)底12241戶(hu)有明顯提高，提高幅度(du)為35.11%，這也(ye)(ye)反過來印證了上(shang)述股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)的減持(chi)。

有(you)業(ye)內人士指(zhi)出，隨(sui)著關(guan)注度日益增長，游(you)戲產業(ye)將(jiang)(jiang)迎來契機(ji)，但由于進入者門檻較低，同質化和(he)惡性競爭將(jiang)(jiang)更加激烈，機(ji)會(hui)和(he)風險共存(cun)。這一說法從中(zhong)(zhong)(zhong)青(qing)寶2013年(nian)半年(nian)報中(zhong)(zhong)(zhong)得(de)以驗(yan)證：公司頁(ye)游(you)和(he)手游(you)毛利率分別(bie)下降38.45%和(he)34.58%。如今中(zhong)(zhong)(zhong)青(qing)寶因重大事項(xiang)仍在停牌中(zhong)(zhong)(zhong)，作為二(er)季度的超級牛股、A股中(zhong)(zhong)(zhong)少有(you)的純正游(you)戲標的，其下半年(nian)將(jiang)(jiang)如何(he)發展(zhan)，《每(mei)日經濟新聞》將(jiang)(jiang)繼續跟(gen)蹤。