金(jin)改和地方融(rong)資改革或(huo)成重要(yao)議題

“我(wo)們(men)預計，11月份的(de)三中(zhong)全會將(jiang)設定未來幾年的(de)經(jing)濟改革議程。”在發給記者的(de)報(bao)告中(zhong)，高盛(sheng)的(de)經(jing)濟學家們(men)這(zhe)樣寫(xie)道。這(zhe)一(yi)看法在業(ye)界具有一(yi)定的(de)代表性。

曾(ceng)供職于世界銀行的巴克萊(lai)中(zhong)(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)學家常健表示，中(zhong)(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)已經(jing)到了只有改(gai)革才能釋放(fang)增長潛力并降(jiang)低(di)風險的地步。

以汪濤為(wei)首的(de)(de)瑞銀(yin)中(zhong)國研究團隊(dui)稱，預計政府將在本次會議上宣布(bu)覆(fu)蓋(gai)幾乎(hu)所(suo)有(you)重要領域的(de)(de)改革框架和方(fang)針，“為(wei)未來幾年的(de)(de)改革制(zhi)定方(fang)向和框架”。

兩方(fang)(fang)面的(de)改(gai)革(ge)話題似乎最(zui)受(shou)外界關注。在(zai)(zai)上述彭博調查中，當被問到未來12個月中國(guo)最(zui)需要(yao)(yao)哪方(fang)(fang)面的(de)改(gai)革(ge)以及最(zui)可(ke)能出現哪些(xie)改(gai)革(ge)時，受(shou)訪者(zhe)列舉了金融市場改(gai)革(ge)和(he)地方(fang)(fang)政府融資改(gai)革(ge)這兩大話題。在(zai)(zai)戶口制度、國(guo)有企業改(gai)革(ge)等方(fang)(fang)面，受(shou)訪者(zhe)的(de)預期要(yao)(yao)低(di)一些(xie)。

中國(guo)(guo)近期在金(jin)融改革方(fang)面動作頻頻。繼(ji)7月份(fen)取(qu)消貸(dai)款(kuan)利率下限之后(hou)，中國(guo)(guo)已暗示下一步將(jiang)建立存款(kuan)保(bao)險(xian)制(zhi)度并放寬存款(kuan)利率上(shang)限。中國(guo)(guo)人(ren)民銀行(xing)本周剛剛宣布與美國(guo)(guo)聯邦存款(kuan)保(bao)險(xian)公(gong)司簽(qian)署諒解備忘錄。之前，中國(guo)(guo)還與歐元(yuan)區、英國(guo)(guo)、新(xin)加(jia)坡等有關當局簽(qian)署協議，加(jia)強(qiang)在貨幣互換、RQFII、離(li)岸人(ren)民幣金(jin)融等方(fang)面的合(he)作。

具體(ti)來看，美(mei)國銀行中國經(jing)濟學(xue)家陸挺(ting)預計，三中全會將會發(fa)出著手放寬(kuan)(kuan)獨生子女(nv)政(zheng)策的信(xin)號，啟動一(yi)些改(gai)革(ge)農村土地使用權的試(shi)點(dian)(dian)項目，精簡政(zheng)府(fu)和(he)司(si)法系統，集中部(bu)分政(zheng)府(fu)職能，承諾(nuo)大幅減少官僚習氣，允許地方政(zheng)府(fu)從(cong)債券市場(chang)上籌集長期資(zi)金，承諾(nuo)進一(yi)步放寬(kuan)(kuan)對利(li)率(lv)(lv)、匯率(lv)(lv)和(he)資(zi)本流動的限制，借(jie)助自由貿易(yi)區試(shi)點(dian)(dian)讓中國進一(yi)步開(kai)放，更加積極地參與諸(zhu)如(ru)跨(kua)太平洋伙(huo)伴關系協(xie)定（TPP）等區域貿易(yi)和(he)投資(zi)協(xie)定。

機(ji)構建議降低預期保持希望(wang)

鑒于外界(jie)的預期較高，一(yi)些投資界(jie)人士也對本次三中(zhong)全會(hui)是否不及市場預期有所擔心。

正如高(gao)盛在最新(xin)報告中(zhong)(zhong)指(zhi)出的(de)那(nei)樣，這(zhe)次三中(zhong)(zhong)全會可能(neng)不(bu)會出臺能(neng)夠立即付(fu)諸執行的(de)具體措(cuo)施(shi)，而只是(shi)提供(gong)“方向性綱領”。對于一些(xie)期盼(pan)立竿見影政策(ce)措(cuo)施(shi)的(de)投資人而言，這(zhe)可能(neng)是(shi)某(mou)種“利空”。

但多數機構仍持樂觀(guan)的立(li)場。

“市場可(ke)能還(huan)是會(hui)(hui)從十(shi)八屆三中(zhong)(zhong)全會(hui)(hui)中(zhong)(zhong)找到一(yi)些令人鼓舞(wu)的信(xin)息(xi)。”陸挺表示(shi)，“此次全會(hui)(hui)的基調將必定是支(zhi)持改革(ge)的，而新(xin)一(yi)屆領導班(ban)子可(ke)能會(hui)(hui)設法讓人們(men)相信(xin)，他們(men)還(huan)會(hui)(hui)推(tui)出更多(duo)的改革(ge)措施。”

鑒于此，陸挺(ting)給(gei)出的投資(zi)建議(yi)是，降低預期，同時保持(chi)希望。他認為，新一屆領導班(ban)子有望在今后幾年內提出“更加令人滿(man)意的改(gai)革方(fang)案(an)”。

“投資者(zhe)應該在11月撤離(li)嗎？”汪(wang)濤在報告中(zhong)寫道(dao)，“我們不(bu)這么(me)看，至(zhi)少短(duan)期(qi)內不(bu)需驚(jing)慌(huang)。”該行(xing)認為(wei)，未來(lai)一兩年(nian)內，即使沒(mei)有重大改革出(chu)臺，中(zhong)國(guo)經濟仍能實現7%以上的(de)增長。