三大競拍人精準撤退

在(zai)威華股(gu)(gu)(gu)份宣布(bu)贛州稀土(tu)借(jie)殼的(de)消息(xi)后，預期落空的(de)昌(chang)九生化已(yi)連續三日無量跌停。而就在(zai)眾多投資者因股(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)暴跌而“叫苦不迭”之(zhi)際，今年7月通過股(gu)(gu)(gu)權拍賣超低價(jia)(jia)購得1800萬(wan)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)權的(de)三位受讓方，卻已(yi)攜厚利在(zai)昌(chang)九生化股(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)“斷崖”前撤退。

今年5月，昌(chang)(chang)九(jiu)生化大股東昌(chang)(chang)九(jiu)集(ji)團(tuan)將前(qian)后(hou)兩(liang)任“東家”江西國(guo)控(kong)、贛州工投告上法庭(ting)，請求判令兩(liang)者(zhe)給付拖欠(qian)昌(chang)(chang)九(jiu)集(ji)團(tuan)改制資(zi)金(jin)3.52億(yi)元(yuan)，后(hou)經調解，法院裁(cai)定昌(chang)(chang)九(jiu)集(ji)團(tuan)依法處(chu)置其擁有的(de)昌(chang)(chang)九(jiu)生化3000萬股股票資(zi)產，并將套現(xian)款中的(de)3.52億(yi)元(yuan)用于改制項目(mu)。

隨后，在7月6日的(de)股(gu)權拍賣環節，自然人梁少群、梁耀光(guang)及東海投資(zi)分別以18.9元(yuan)/股(gu)、21.4元(yuan)/股(gu)、21.1元(yuan)/股(gu)的(de)價格競得1200萬股(gu)、400萬股(gu)和(he)200萬股(gu)，昌九集團(tuan)僅拍賣1800萬股(gu)便獲(huo)得了處(chu)置款(kuan)3.546億元(yuan)。

在股權拍賣期間，昌(chang)(chang)九生化彼時(shi)(shi)二(er)級市場(chang)股價高(gao)(gao)達(da)30元以上，這意味(wei)著三(san)大(da)受讓方接(jie)過相應股權后(hou)便(bian)已獲超高(gao)(gao)的投資浮盈。正因為此，昌(chang)(chang)九集團本次股權拍賣當時(shi)(shi)曾遭到外界廣泛質疑。

值得注意的(de)是，昌九(jiu)生化最新披露的(de)三季報顯示(shi)，在(zai)“入圍”門檻僅有59萬股(gu)的(de)前(qian)提下，公司十大股(gu)東(dong)名單中卻未有上述三方(fang)身影，即在(zai)7月(yue)10日股(gu)權過戶后(hou)三方(fang)立即實施了(le)拋(pao)股(gu)套現。昌九(jiu)生化7月(yue)10日至(zhi)9月(yue)底的(de)股(gu)價走勢顯示(shi)，期間最高價為34.5元、最低價為24.65元，始終高居上述三方(fang)的(de)受讓價之(zhi)上。

經(jing)過(guo)上述操作，昌九集團通過(guo)強制股權拍賣(mai)獲取了(le)急(ji)需(xu)的(de)改制資金，低(di)價受讓股權的(de)三方亦通過(guo)突擊賣(mai)股賺取了(le)高(gao)額投資收益，雙方可(ke)謂“各取所需(xu)”。

“連環局”脈絡漸顯

三位神秘(mi)買(mai)家(jia)的“閃進閃出”，實則僅(jin)是昌九生化“連環局(ju)”中(zhong)的一環。

一切(qie)始(shi)于贛(gan)州(zhou)市(shi)國(guo)(guo)(guo)資(zi)(zi)委(wei)去年末的(de)一紙(zhi)函(han)件。昌(chang)九生(sheng)化(hua)去年12月28日(ri)披露重大事項公告稱，因公司(si)股(gu)價漲幅較大，贛(gan)州(zhou)工投(tou)遂向贛(gan)州(zhou)國(guo)(guo)(guo)資(zi)(zi)委(wei)請示(shi)要求明確(que)贛(gan)州(zhou)稀土資(zi)(zi)產(chan)注(zhu)入(ru)問題，而(er)贛(gan)州(zhou)市(shi)國(guo)(guo)(guo)資(zi)(zi)委(wei)在復(fu)函(han)中則表示(shi)：鑒于組建國(guo)(guo)(guo)家級南方稀土大型企(qi)(qi)業集(ji)團(tuan)的(de)方向、途徑(jing)、方式等尚未確(que)定(ding)，稀土產(chan)業整合(he)(he)工作尚未到位，市(shi)屬國(guo)(guo)(guo)有(you)稀土企(qi)(qi)業的(de)產(chan)業結構(gou)、資(zi)(zi)產(chan)質量等方面還不具(ju)備整合(he)(he)上市(shi)的(de)條件，因此，沒有(you)將市(shi)屬國(guo)(guo)(guo)有(you)稀土資(zi)(zi)源、資(zi)(zi)產(chan)注(zhu)入(ru)昌(chang)九生(sheng)化(hua)的(de)考慮。

對于該則回復，可有多種(zhong)解讀，但(dan)市場卻選擇了預期后續仍有可能注入。“我看完公告的理解是，只要相關條件達到(dao)(dao)后便會啟(qi)動資產注入，未曾(ceng)想(xiang)到(dao)(dao)今天(tian)這個結果。”有投資者(zhe)對此稱。

于是(shi)，在朦朧的注入預期之下(xia)，昌九生化(hua)股(gu)價(jia)在此(ci)后半年(nian)內(nei)急速(su)飆漲，最高曾(ceng)摸至40.6元。在如此(ci)虛高的股(gu)價(jia)面前，也就有(you)了(le)昌九集團得以將所(suo)持股(gu)權以每(mei)股(gu)19.7元的均價(jia)順利賣(mai)出，且原計劃出售的3000萬(wan)股(gu)中尚有(you)1200萬(wan)股(gu)保留之一幕。

事實上(shang)，贛州(zhou)國(guo)(guo)(guo)資(zi)方(fang)面早(zao)就(jiu)計劃趁股(gu)(gu)(gu)價上(shang)漲(zhang)之(zhi)際減(jian)持股(gu)(gu)(gu)票以(yi)解(jie)決改制(zhi)(zhi)資(zi)金(jin)問題(ti)。昌(chang)九集團(tuan)今年(nian)7月(yue)在(zai)(zai)澄清(qing)媒體(ti)質疑時公開(kai)承認，其(qi)在(zai)(zai)2013年(nian)年(nian)初就(jiu)向(xiang)原控(kong)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東江西(xi)國(guo)(guo)(guo)控(kong)及現控(kong)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東贛州(zhou)工投(tou)要(yao)求給付(fu)全(quan)部改制(zhi)(zhi)資(zi)金(jin)，但由于新(xin)老(lao)控(kong)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東對轉讓股(gu)(gu)(gu)權款和(he)改制(zhi)(zhi)資(zi)金(jin)支付(fu)次序存(cun)在(zai)(zai)分歧(qi)，致使改制(zhi)(zhi)資(zi)金(jin)遲(chi)遲(chi)不能到(dao)位(wei)。為此，贛州(zhou)工投(tou)向(xiang)贛州(zhou)市國(guo)(guo)(guo)資(zi)委請(qing)示減(jian)持股(gu)(gu)(gu)票以(yi)解(jie)決改制(zhi)(zhi)之(zhi)需，并(bing)通過江西(xi)省(sheng)國(guo)(guo)(guo)資(zi)委向(xiang)國(guo)(guo)(guo)務院國(guo)(guo)(guo)資(zi)委申報(bao)，但最終未(wei)獲受理。

在上級主管部門否(fou)定“減持套現”方案(an)后，昌(chang)九集團便上演了“子告父”的一幕，進(jin)而在股(gu)價高位之際通過股(gu)權(quan)拍賣強(qiang)制變現。

值得一提(ti)的(de)是，股(gu)權拍(pai)賣(mai)時(shi)曾(ceng)明確(que)要求“競拍(pai)者已(yi)持有的(de)昌(chang)(chang)九(jiu)生化股(gu)份(fen)(fen)數(shu)額(e)和其競買的(de)股(gu)份(fen)(fen)數(shu)額(e)累計不得超過公司(si)已(yi)發(fa)行股(gu)份(fen)(fen)數(shu)額(e)的(de)5%”，當時(shi)被視(shi)作昌(chang)(chang)九(jiu)集團力保控股(gu)權所設的(de)非常規條件，但現在看來，這無形中為三位(wei)買家(jia)快速買賣(mai)掃(sao)清了(le)障礙（未觸及舉牌(pai)線(xian)）。

更令人不解(jie)的(de)是(shi)，就在其他投(tou)資(zi)者(zhe)通過(guo)贛州國資(zi)委函件繼續做著(zhu)“稀土借殼(ke)”美夢(meng)時，三(san)方為何堅決套(tao)現，且步調如此(ci)統一？

而(er)威華股份重(zhong)(zhong)組預案(an)顯示，公(gong)司是(shi)在6月(yue)17日與(yu)贛(gan)稀集團簽署(shu)了重(zhong)(zhong)組框架協議(yi)，意味著(zhu)昌九生化當時便已宣(xuan)告“出局”。

經過一連串看似巧合(he)的(de)(de)運作，局中(zhong)各方都已達成了各自目(mu)的(de)(de)和利益。與之形成鮮明對比的(de)(de)是，前期沖(chong)著稀(xi)土注入預期追入昌九生化的(de)(de)中(zhong)小投資者(zhe)則正在接受股票連續跌停的(de)(de)煎熬。

昌九生化“連環局”脈絡

去年12月(yue)28日 昌(chang)九生(sheng)化披露一(yi)則“模棱兩可”的重大事(shi)項(xiang)公告，引發后(hou)續可能注資的解讀(du)

2013年1月至6月中旬 昌九生(sheng)化股價急速飆漲，最高(gao)曾摸至40.6元

6月17日 威華股份與贛(gan)稀集團簽署了重組框架(jia)協議

7月6日 昌(chang)(chang)九集團所(suo)持昌(chang)(chang)九生(sheng)化1800萬股拍賣，自然人梁少(shao)群、梁耀光及東海(hai)投資分(fen)別競得(de)1200萬股、400萬股和200萬股

截至9月30日 昌九生(sheng)化三季報顯(xian)示，上述股權(quan)拍賣者已經拋(pao)股套現(xian)

11月4日 威華股份公告(gao)贛州稀土(tu)借殼方案