每(mei)(mei)經編輯｜每(mei)(mei)經記者 宋雙 發自成都   ; 

每經記者(zhe) 宋雙 發(fa)自(zi)成(cheng)都

不為顛覆，只為客觀。

正值歲末年初，每(mei)經研究院聯合業內資深研究人士，重磅推出“2013年公募基(ji)金權(quan)益類資管榜(bang)”，根據2013年業績，通過四大指標(biao)評(ping)比基(ji)金公司整體投研實力。

借此榜單，每經研究院力(li)(li)求還(huan)原2013年(nian)各(ge)基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)司權益類資管(guan)能力(li)(li)全貌：沖勁(jing)十(shi)足(zu)的華商基(ji)金(jin)(jin)勇(yong)奪冠軍，中郵創業、景順(shun)長城等(deng)對于2013年(nian)行(xing)情(qing)把握出色的基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)司均位列(lie)前茅(mao)；益民、匯豐(feng)晉信成功逆襲；老牌基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)司出現(xian)分化，華夏(xia)、易方達突出重圍闖進前十(shi)，而錯失成長股行(xing)情(qing)的博時、南方等(deng)分數靠(kao)后。

量化客觀(guan)成為排名宗旨

不論基(ji)金(jin)管理人還是(shi)投資者，或多(duo)或少都已厭倦了(le)年復一年枯燥的(de)單只股(gu)票(piao)基(ji)金(jin)業績排名(ming)(ming)，每經研(yan)究(jiu)院推出(chu)的(de) “公募基(ji)金(jin)權益類資管榜”則是(shi)以基(ji)金(jin)公司為排名(ming)(ming)對(dui)象(xiang)，評比(bi)整體投研(yan)實力，打破了(le)單只基(ji)金(jin)排名(ming)(ming)的(de)典型性。

量化客(ke)觀(guan)是這份榜單的評比宗旨。在四大指標的選取上，每經研究院均是以(yi)實實在在的數(shu)(shu)據(ju)說話，嚴(yan)格(ge)杜絕一(yi)切主(zhu)觀(guan)偏(pian)好因(yin)素。本榜單所使用的基礎數(shu)(shu)據(ju)以(yi)及分(fen)類標準來自(zi)銀河證券(quan)基金研究中心。

四(si)大(da)指(zhi)(zhi)標(biao)涵蓋(gai)各基(ji)金公司2013年的業(ye)(ye)績(ji)(ji)表(biao)現(xian)、規模與業(ye)(ye)績(ji)(ji)、業(ye)(ye)績(ji)(ji)變(bian)動、單只基(ji)金基(ji)金經理擁有率，其中業(ye)(ye)績(ji)(ji)表(biao)現(xian)是(shi)核(he)心(xin)。每(mei)經研究(jiu)院在與業(ye)(ye)內資深(shen)研究(jiu)人士商討之后，賦予(yu)四(si)大(da)指(zhi)(zhi)標(biao)不同的權重，并(bing)將最高權重賦予(yu)“業(ye)(ye)績(ji)(ji)表(biao)現(xian)”這(zhe)一指(zhi)(zhi)標(biao)。

眾所周知(zhi)，規(gui)模的(de)(de)制約(yue)對于2013年基金業績(ji)的(de)(de)影響不容小覷。因此，榜單將(jiang)基金規(gui)模與業績(ji)一起(qi)納入考量，從(cong)而更加客觀地展現了(le)大型(xing)基金的(de)(de)投研能力。

因(yin)為(wei)榜單是為(wei)了集(ji)中反映(ying)2013年各基(ji)(ji)金(jin)公(gong)司權益類資管實力，因(yin)此每經(jing)研究院并未過度深究基(ji)(ji)金(jin)公(gong)司的(de)(de)過往(wang)業(ye)績(ji)，只將(jiang)2012~2013年的(de)(de)業(ye)績(ji)變動(dong)納入考核。具體算法為(wei)：相比2012年，2013年業(ye)績(ji)排(pai)名降(jiang)幅小(xiao)于(yu)10%的(de)(de)，不扣分；業(ye)績(ji)排(pai)名降(jiang)幅大(da)于(yu)10%且小(xiao)于(yu)50%的(de)(de)，扣2分；業(ye)績(ji)排(pai)名降(jiang)幅大(da)于(yu)50%的(de)(de)，扣4分。2012年成立的(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)不參與(yu)業(ye)績(ji)升降(jiang)比較(jiao)。

如今，基(ji)(ji)金(jin)(jin)經理(li)“一拖多”、“多拖一”的(de)(de)現象(xiang)日益盛行，增聘、減聘也(ye)很(hen)常見(jian)，這到底是(shi)出(chu)于公(gong)司策略(lve)，還是(shi)人才短缺所致？每經研究院將第四(si)大(da)指標設置為(wei)單(dan)只基(ji)(ji)金(jin)(jin)基(ji)(ji)金(jin)(jin)經理(li)擁有率，從全局出(chu)發(fa)，平滑(hua)了基(ji)(ji)金(jin)(jin)經理(li)分(fen)布不均的(de)(de)影(ying)響，揭(jie)示(shi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)經理(li)人數與基(ji)(ji)金(jin)(jin)數量的(de)(de)分(fen)布現狀。

自(zi)2014年(nian)起，每經(jing)研究院每年(nian)都會推出 “公募基金權(quan)益類資管榜”，同時也將根(gen)據市場(chang)變化適時調(diao)整(zheng)指標(biao)或(huo)指標(biao)權(quan)重，以求最大程度反映當年(nian)基金公司權(quan)益類產(chan)品(pin)的投研表現(xian)。

需要指(zhi)出的(de)是(shi)，這份榜(bang)單并不(bu)(bu)包括權(quan)(quan)益類產品(pin)數量低于3只的(de)基金公司(si)，也未將基金公司(si)固定(ding)收益類產品(pin)、QDII產品(pin)以及(ji)新(xin)成立的(de)權(quan)(quan)益類產品(pin)納入(ru)比較，因此并不(bu)(bu)能完全(quan)代表基金公司(si)的(de)綜合(he)實(shi)力(li)，尤其是(shi)固收資管方面的(de)實(shi)力(li)。

業績表(biao)現拉開排名(ming)差距

經過一(yi)系(xi)列縝密的計(ji)算(suan)，“2013年(nian)公募基金權(quan)益(yi)類資管榜”正式出爐。

符合排(pai)名(ming)標準(zhun)的59家基金(jin)公(gong)(gong)司總(zong)得分(fen)(fen)(fen)從12.908分(fen)(fen)(fen)至-3.755分(fen)(fen)(fen)不等，差距(ju)十分(fen)(fen)(fen)明顯。總(zong)得分(fen)(fen)(fen)超(chao)過(guo)10分(fen)(fen)(fen)的基金(jin)公(gong)(gong)司僅(jin)2家，5分(fen)(fen)(fen)以上的共24家，還(huan)有14家得分(fen)(fen)(fen)為(wei)(wei)負。需要說明的是，得分(fen)(fen)(fen)為(wei)(wei)負的基金(jin)公(gong)(gong)司是因計算指(zhi)標的設置所致，并(bing)不能將其與“投資能力為(wei)(wei)負”劃(hua)上等號。

整體來看(kan)，2013年股(gu)票型(xing)基金(jin)排(pai)名前(qian)(qian)十(shi)所(suo)對(dui)(dui)應的(de)基金(jin)公司，總得分(fen)均在榜單前(qian)(qian)17位，但偏股(gu)混(hun)合型(xing)與靈活(huo)配置型(xing)基金(jin)排(pai)名前(qian)(qian)十(shi)所(suo)對(dui)(dui)應的(de)基金(jin)公司，總得分(fen)卻(que)不(bu)乏倒數后十(shi)者(zhe)，這充分(fen)體現(xian)了本榜單講(jiang)究團體作戰水平(ping)的(de)有效性，是一份“自上而下”的(de)排(pai)名。

業(ye)績面前(qian)，人(ren)(ren)人(ren)(ren)平(ping)等。大型(xing)基金公(gong)司并不一定“船大難(nan)調(diao)頭”，而小公(gong)司同樣也能成功逆襲(xi)。2013年分化嚴重(zhong)的結構性行情對于基金公(gong)司來說(shuo)始料未及，能夠(gou)快(kuai)速(su)調(diao)整風格、跟(gen)上市(shi)場節(jie)奏者自然排名前(qian)列(lie)。根據(ju)總得分排序，2013年權益類資(zi)管實(shi)力排名前(qian)十的依次是華商(shang)、銀(yin)(yin)河、中郵創業(ye)、益民、華夏(xia)、景順長城、匯豐(feng)晉(jin)信、銀(yin)(yin)華、國(guo)泰、易方(fang)達(da)。

其中，華(hua)商(shang)、中郵創業(ye)、景(jing)順長城等均是成功把握2013年成長股(gu)行(xing)情(qing)的大贏家，旗下不乏(fa)高(gao)排名(ming)基(ji)金；而大型(xing)基(ji)金公司如華(hua)夏、易方達、國泰能在(zai)中小板(ban)行(xing)情(qing)中突出重圍，多(duo)數產品(pin)業(ye)績排名(ming)靠前，更(geng)屬(shu)不易。同樣引人矚(zhu)目的是，益民、匯豐晉信成功逆襲(xi)，盡管(guan)它(ta)們旗下符合排名(ming)標準(zhun)的基(ji)金并未名(ming)列前茅(mao)，但整體排名(ming)位于各類型(xing)前四分(fen)(fen)之一或前二分(fen)(fen)之一，因此得分(fen)(fen)較高(gao)。

當然，2014年成長股行情能(neng)否延續，2013年排名(ming)前十的公司(si)能(neng)否及(ji)時跟上2014年新的市場節奏，讓我們拭(shi)目以待。

排(pai)(pai)名(ming)后十(shi)的(de)依次是國海富蘭克林(lin)、博時、民(min)生(sheng)加銀、國投(tou)瑞銀、東方(fang)、南(nan)方(fang)、金(jin)元(yuan)惠(hui)(hui)理、光大(da)保德信、交銀施羅德、招商。大(da)型基(ji)金(jin)公司(si)(si)中，博時、南(nan)方(fang)落在了后面，與其對于(yu)大(da)盤藍籌風格的(de)堅守(shou)不(bu)無關系。小型基(ji)金(jin)公司(si)(si)中，民(min)生(sheng)加銀、東方(fang)、金(jin)元(yuan)惠(hui)(hui)理并(bing)未發揮(hui)“船小好(hao)調(diao)頭”的(de)優勢(shi)，未能(neng)跟(gen)上行情變化(hua)，業績表(biao)現不(bu)佳。而國投(tou)瑞銀旗下部分(fen)基(ji)金(jin)2012年(nian)排(pai)(pai)位(wei)過高，對2013年(nian)守(shou)住排(pai)(pai)名(ming)造成壓力。