近一(yi)年來，國際原油市(shi)場出現(xian)新(xin)變化：一(yi)方面投機基金(jin)炒作能力越(yue)來越(yue)強，這(zhe)讓國際油價(jia)相對于供需基本面出現(xian)高(gao)溢價(jia)，另(ling)一(yi)方面，歐(ou)美原油價(jia)差收窄，美國對原油市(shi)場的影響(xiang)力不斷增強。

專(zhuan)家認(ren)為，國際(ji)原(yuan)油市場波動頻繁對我國能源安(an)全提(ti)出(chu)挑(tiao)戰(zhan)，倒(dao)逼我國原(yuan)油期(qi)(qi)貨市場建設進(jin)一步提(ti)速。隨著上海自貿區的設立(li)，國內(nei)原(yuan)油期(qi)(qi)貨已(yi)進(jin)入“破繭”倒(dao)計時。

投(tou)機取代(dai)供需成為影響國際油價(jia)的(de)主導因素

近幾(ji)年來，原油期貨市場上投機基金的活(huo)躍(yue)度(du)不斷增(zeng)強(qiang)，尤(you)其自２０１３年以來這(zhe)一趨勢尤(you)為明顯。

以紐約原油期貨(huo)市場(chang)為例，在２００７年(nian)(nian)到２０１０年(nian)(nian)四年(nian)(nian)間，投機(ji)(ji)基(ji)金在紐約原油期貨(huo)的凈(jing)多持(chi)倉(cang)(cang)量基(ji)本波動在５萬(wan)手附(fu)(fu)近(jin)。在２０１１年(nian)(nian)到２０１２年(nian)(nian)兩年(nian)(nian)間，投機(ji)(ji)基(ji)金凈(jing)多持(chi)倉(cang)(cang)量基(ji)本穩定在１１萬(wan)手附(fu)(fu)近(jin)。

而自(zi)２０１３年下半年以來，投(tou)(tou)機基金凈多持倉量普遍(bian)維持在３０萬(wan)手上方(fang)。其(qi)中，２０１３年７月３０日，紐(niu)約市場投(tou)(tou)機基金凈多持倉量達到３６．３萬(wan)手，創出歷史新(xin)高。

在原油(you)市場上(shang)，投機因素對油(you)價(jia)(jia)的影響超過(guo)了(le)供需實際，這使得國(guo)際油(you)價(jia)(jia)相對于供需基(ji)本面出現了(le)高溢(yi)價(jia)(jia)。

“２０１３年石(shi)油(you)供需基本面(mian)相對寬松(song)，全球石(shi)油(you)的(de)庫存(cun)也(ye)有所增長，庫存(cun)可(ke)滿(man)足需求的(de)天數(shu)同步增加，但國際油(you)價依然堅(jian)挺(ting)。”中國石(shi)油(you)經濟研(yan)究院經濟師陳蕊表示。

易貿集團(tuan)副總裁鐘健認為(wei)，投機基(ji)金(jin)根據自(zi)身的需求和情緒來(lai)左右(you)國際(ji)油價的走勢。盡管全球原油供(gong)需寬松，但在投機基(ji)金(jin)推(tui)動下，國際(ji)油價長期趨(qu)勢仍將上漲(zhang)。

歐美原(yuan)油價(jia)差收窄美國對(dui)國際油價(jia)影響(xiang)力增強

近一年來(lai)，國(guo)際原油(you)市場(chang)出(chu)現的另(ling)一個新趨勢(shi)是歐美(mei)兩大基準原油(you)（倫(lun)敦(dun)布倫(lun)特原油(you)與紐約原油(you)）價差明顯收窄(zhai)。

在過去的兩(liang)(liang)三年(nian)(nian)間，品質更好(hao)的紐約油(you)(you)價(jia)比(bi)布倫特油(you)(you)價(jia)低(di)約每(mei)桶(tong)(tong)２０美(mei)元(yuan)，甚至(zhi)(zhi)價(jia)差(cha)一度(du)超過每(mei)桶(tong)(tong)２７美(mei)元(yuan)。可自２０１３年(nian)(nian)二季度(du)至(zhi)(zhi)今，歐美(mei)原(yuan)油(you)(you)價(jia)差(cha)收窄至(zhi)(zhi)每(mei)桶(tong)(tong)１０美(mei)元(yuan)附近，其中在２０１３年(nian)(nian)７月１９日(ri)，價(jia)差(cha)一度(du)收窄至(zhi)(zhi)每(mei)桶(tong)(tong)０．０２美(mei)元(yuan)，兩(liang)(liang)大基準(zhun)原(yuan)油(you)(you)價(jia)格(ge)已基本接近。

２０１３年全年，紐約原油(you)價格(ge)上(shang)漲了７％，而布倫(lun)(lun)特原油(you)價格(ge)則小幅下跌了０．３％。進入２０１４年以來，紐約原油(you)的(de)表現也(ye)明(ming)顯強于布倫(lun)(lun)特原油(you)。

包括高盛、法興(xing)銀行(xing)(xing)等國(guo)際投行(xing)(xing)認(ren)為，近一(yi)年(nian)以來歐美(mei)原油(you)價差收窄，一(yi)方面(mian)由于歐洲(zhou)經(jing)濟疲軟(ruan)，地(di)緣(yuan)政治局勢出現緩和，而另一(yi)方面(mian)則是美(mei)國(guo)經(jing)濟持(chi)續復(fu)蘇，支撐紐(niu)約油(you)價強勁反彈。

在(zai)專家看來，紐約油(you)價在(zai)國(guo)際市場上的定(ding)價地位逐(zhu)漸回升，再加(jia)上美國(guo)經濟復蘇(su)強勁、金融系統(tong)發達、本土頁巖油(you)氣(qi)產量豐富，這使得美國(guo)在(zai)全球原油(you)定(ding)價市場上的地位進一步鞏固。

國際能源署預測，到２０１５年，美(mei)國將超(chao)過沙特(te)阿(a)拉伯和俄羅斯，成(cheng)為(wei)世(shi)界最大(da)的石油(you)生(sheng)產(chan)國。

“從２００８年(nian)以來美國(guo)(guo)原油(you)(you)產量增幅高達６０％，這一增速仍(reng)將延續。”國(guo)(guo)泰君安期(qi)貨分析師董(dong)丹丹認為(wei)，美國(guo)(guo)頁巖(yan)油(you)(you)氣整體(ti)鉆井產出率仍(reng)處于提升階段，未來或有望(wang)成重要的原油(you)(you)出口國(guo)(guo)之一。

國內原油期(qi)貨亟待“破繭”

美國(guo)(guo)能源信(xin)息(xi)署發布報告指出(chu)，２０１３年(nian)９月份中國(guo)(guo)已(yi)取代美國(guo)(guo)成為全(quan)球(qiu)最大(da)石油(you)凈進口國(guo)(guo)。雖然(ran)各方統計口徑有所差異，但(dan)我國(guo)(guo)原油(you)進口量呈現不斷增加的趨勢。

專家(jia)認為(wei)，在金融屬性(xing)不斷強化、國際(ji)原(yuan)油(you)市場(chang)波動(dong)(dong)頻繁的大背景下，我國宜進一步完善相(xiang)關(guan)政(zheng)策(ce)，推動(dong)(dong)國內原(yuan)油(you)期(qi)貨(huo)上(shang)市，提升我國在全球(qiu)原(yuan)油(you)定價體系(xi)中的影(ying)響力。

事實上(shang)，國內原(yuan)油(you)期貨(huo)(huo)已籌備多年(nian)。２０１３年(nian)上(shang)海期貨(huo)(huo)交易所(suo)上(shang)市(shi)石油(you)瀝(li)青期貨(huo)(huo)。業內人士普遍(bian)認為這(zhe)是在為原(yuan)油(you)期貨(huo)(huo)上(shang)市(shi)積累經(jing)驗。

多位業內人士判斷，隨著上海自貿區(qu)的設立，國內原(yuan)油(you)期貨已進入(ru)“破繭”倒計時(shi)，在馬年順利面世的可(ke)能性較(jiao)大(da)。

“上(shang)海自貿區的運轉為建(jian)設原油期(qi)貨市(shi)場提供了難得的機遇，企業已順應(ying)趨勢做好了參與原油期(qi)貨的充(chong)分準備。”國(guo)內一大型石油公司(si)期(qi)貨研究(jiu)員說。

“原(yuan)油(you)期貨(huo)仿真交易(yi)已運行一年之久，上市條件已成熟。”一位業(ye)內人士也表示，盡管國際(ji)化的(de)原(yuan)油(you)期貨(huo)交易(yi)還需相關(guan)稅(shui)收、海(hai)關(guan)、貨(huo)幣(bi)兌換等政策配套(tao)，但隨著上海(hai)自(zi)貿區的(de)建立，原(yuan)油(you)期貨(huo)上市的(de)路徑已更為清晰。

２０１３年１１月２２日(ri)上(shang)海國際能源交(jiao)易中心(xin)掛牌成(cheng)立，這被業界認為(wei)是國內推出原油期(qi)貨所邁出的關鍵一步。

上海期(qi)貨交(jiao)易(yi)(yi)所(suo)理事長楊邁軍表示，上海國際(ji)能源交(jiao)易(yi)(yi)中心的設立將有利于(yu)吸(xi)引境內外投資(zi)者(zhe)的參與(yu)，推(tui)進期(qi)貨市(shi)(shi)場的國際(ji)化，交(jiao)易(yi)(yi)所(suo)將會按(an)照“國際(ji)平臺、凈價交(jiao)易(yi)(yi)、保(bao)稅交(jiao)割”的原則，抓緊推(tui)進原油(you)期(qi)貨上市(shi)(shi)各項準備工作，爭(zheng)取(qu)早日上市(shi)(shi)交(jiao)易(yi)(yi)。