文/朱(zhu)丹丹 發(fa)自北(bei)京

馬年以來，各(ge)類金融產品(pin)違約頗(po)有“你方唱(chang)罷我登場”的意思。

今日上午，李克(ke)強(qiang)總理在答中外記(ji)者提問時(shi)表(biao)示(shi)，對金(jin)融和(he)債務風險(xian)國家一直高(gao)度關注(zhu)，“我怎(zen)么能夠愿意看(kan)到（金(jin)融產品違約(yue)）”；對于“影子銀行(xing)”等金(jin)融風險(xian)，國家也正(zheng)在加(jia)強(qiang)監管，已(yi)經排出時(shi)間(jian)表(biao)，推進(jin)實施(shi)(shi)巴賽(sai)爾協議(yi)III規定的監管措施(shi)(shi)。

怎能愿意看到金(jin)融產(chan)品違約？

新(xin)年伊(yi)始，金融產品違約(yue)事(shi)件頻(pin)頻(pin)暴(bao)露。雖(sui)然違約(yue)事(shi)件結果都(dou)有驚無險，但儼然已(yi)成為業內人士高度關注的話題。

“對(dui)(dui)金融(rong)和債(zhai)務(wu)風險我(wo)(wo)們(men)(men)一直高度關注，去(qu)年在(zai)(zai)經濟(ji)下(xia)(xia)行壓力加(jia)大的情(qing)(qing)況(kuang)(kuang)下(xia)(xia)，我(wo)(wo)們(men)(men)果(guo)斷決定全(quan)面審(shen)計政府性(xing)債(zhai)務(wu)問題，這本身(shen)表(biao)明要勇于(yu)面對(dui)(dui)。審(shen)計的結果(guo)如(ru)實對(dui)(dui)外公布，表(biao)明債(zhai)務(wu)風險是(shi)總體(ti)可(ke)控的，而且政府的債(zhai)務(wu)率還在(zai)(zai)國際(ji)公認的警戒線以下(xia)(xia)。很多(duo)債(zhai)務(wu)還是(shi)投(tou)資性(xing)的，但我(wo)(wo)們(men)(men)不(bu)能忽視其中存(cun)在(zai)(zai)的風險，正(zheng)在(zai)(zai)加(jia)強(qiang)規范性(xing)措(cuo)施。下(xia)(xia)一步，包括采取逐步納(na)入預算管理，開(kai)正(zheng)門(men)、堵偏門(men)，規范融(rong)資平臺等措(cuo)施。”李(li)克強(qiang)總理在(zai)(zai)回答記者(zhe)提問時(shi)表(biao)示，至(zhi)于(yu)一些金融(rong)產(chan)品違約情(qing)(qing)況(kuang)(kuang)，我(wo)(wo)也不(bu)愿(yuan)意看到，但確實個別情(qing)(qing)況(kuang)(kuang)難(nan)以避免(mian)，我(wo)(wo)們(men)(men)必須加(jia)強(qiang)監(jian)測，及時(shi)處置(zhi)，確保(bao)不(bu)發生區域性(xing)、系統性(xing)金融(rong)風險。

在中(zhong)國(guo)銀(yin)行國(guo)際(ji)金(jin)融(rong)研(yan)究所宏觀經濟(ji)研(yan)究主(zhu)管(guan)溫彬看(kan)來，金(jin)融(rong)產(chan)品主(zhu)要(yao)包括銀(yin)行代售(shou)的理財產(chan)品、信托及債券(quan)類(lei)產(chan)品，目(mu)前信托、債券(quan)都已經出(chu)現了違(wei)約(yue)的情(qing)況(kuang)，主(zhu)要(yao)是(shi)(shi)(shi)因為，一(yi)方面(mian)過去存在剛性(xing)兌付的預期，出(chu)現（違(wei)約(yue)）情(qing)況(kuang)反而(er)有利(li)于金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)的發(fa)展，是(shi)(shi)(shi)值得肯定的；另一(yi)方面(mian)，直(zhi)接融(rong)資產(chan)品（債券(quan)）整體發(fa)行規模比較大(da)，近年由于經濟(ji)下行，特(te)別是(shi)(shi)(shi)周期性(xing)行業經營情(qing)況(kuang)不理想(xiang)，現金(jin)流(liu)出(chu)現問題，對到期的債務難以覆蓋，進而(er)會出(chu)現違(wei)約(yue)的情(qing)況(kuang)。

溫彬認為，下一(yi)(yi)階段，針對金融違(wei)約，政府首先要保證宏觀經濟的平穩(wen)增長，這(zhe)是(shi)防止金融違(wei)約發生的一(yi)(yi)個根本途(tu)徑；其次，保持信貸(dai)和貨(huo)幣的合理(li)水平，避免信用過度抽緊(jin)，導(dao)致(zhi)這(zhe)塊風險的提前暴露；最(zui)后，可以增加一(yi)(yi)些(xie)企業債券的發行規模，來置換一(yi)(yi)些(xie)高成本的融資方(fang)式。

不能讓墊腳石變成絆腳石

2月份，銀(yin)監(jian)會制(zhi)定并發布了(le)《商業銀(yin)行流動(dong)性風險管理辦法（試(shi)行）》，明確要求“提高(gao)商業銀(yin)行的資本(ben)充足率要求。”

“我(wo)(wo)在兩(liang)會期(qi)間參加一(yi)個代表(biao)團的審議，有來(lai)自銀行界(jie)的代表(biao)問我(wo)(wo)，是不是資本充足率的要求偏(pian)高了一(yi)些？我(wo)(wo)們(men)還是發展中國(guo)家(jia)，但是我(wo)(wo)們(men)只能這樣做，我(wo)(wo)們(men)不能把今天的墊腳(jiao)石變成明天的絆(ban)腳(jiao)石。”李(li)克強總(zong)理指出。

     溫(wen)彬分析(xi)認(ren)為，中國資(zi)本充足率要(yao)求偏高，主(zhu)要(yao)是(shi)因為我國的金(jin)融(rong)結構實際上是(shi)依賴(lai)于銀(yin)行(xing)的間(jian)接(jie)融(rong)資(zi)為主(zhu)，長(chang)期(qi)(qi)以來，國家(jia)希望結構由間(jian)接(jie)向直(zhi)接(jie)融(rong)資(zi)發展(zhan)過渡；適當提高資(zi)本充足率，從短(duan)期(qi)(qi)來說可以抑制銀(yin)行(xing)過渡的加杠桿，抑制銀(yin)行(xing)業資(zi)產(chan)規模的快速(su)擴(kuo)張；從更長(chang)期(qi)(qi)來說，還(huan)是(shi)符合(he)向直(zhi)接(jie)融(rong)資(zi)發展(zhan)方向，降低(di)銀(yin)行(xing)在社會融(rong)資(zi)中的占比，有利于改善融(rong)資(zi)。

“影子銀行(xing)”監管已排出時間表

根(gen)據央行(xing)數據顯(xian)示，我國2013年(nian)(nian)社會融資(zi)總量達到創(chuang)歷史記錄的(de)(de)17.3萬億(yi)(yi)，金(jin)融機(ji)構(gou)表外融資(zi)占比從2008年(nian)(nian)的(de)(de)12%,急速(su)提升到2013年(nian)(nian)的(de)(de)30%，總量達到5.2萬億(yi)(yi)。雖然金(jin)融機(ji)構(gou)表外融資(zi)規模(mo)并不代表影子銀行(xing)體(ti)系的(de)(de)確(que)切大小，但(dan)是(shi)已經可以(yi)基本(ben)反應影子銀行(xing)規模(mo)。

去年底，國務(wu)院向相關(guan)(guan)部門及(ji)各(ge)省政府下(xia)發了(le)名為《關(guan)(guan)于加強影(ying)(ying)子(zi)銀(yin)行(xing)(xing)業務(wu)若(ruo)干(gan)問題的(de)通知》（簡稱“107號文”）， 107號文厘清了(le)中國影(ying)(ying)子(zi)銀(yin)行(xing)(xing)的(de)概念，并(bing)明確影(ying)(ying)子(zi)銀(yin)行(xing)(xing)監(jian)(jian)管(guan)責任(ren)分工(gong)，以及(ji)如何各(ge)類(lei)金融(rong)機構的(de)監(jian)(jian)管(guan)問題，被市場(chang)稱為影(ying)(ying)子(zi)銀(yin)行(xing)(xing)基本法。這(zhe)在一定程度上(shang)顯示了(le)監(jian)(jian)管(guan)層(ceng)對(dui)影(ying)(ying)子(zi)銀(yin)行(xing)(xing)的(de)監(jian)(jian)管(guan)決心。

李(li)克強總(zong)理在(zai)中(zhong)外記者見面會上強調，對于“影子銀(yin)行”等金融風險，我們也正在(zai)加強監管，已經(jing)排出時間表(biao)，推進實施巴賽爾協議III規(gui)定的(de)監管措(cuo)施。

溫彬(bin)亦表示，中國金融目前銀(yin)行體系和影子(zi)(zi)銀(yin)行體系并存的“二元(yuan)化”特(te)征明顯，影子(zi)(zi)銀(yin)行導致融資(zi)成本提高，而“資(zi)產證券化”是解(jie)(jie)決影子(zi)(zi)銀(yin)行快速膨脹的理想方式。同時，監(jian)管(guan)(guan)部門加強對影子(zi)(zi)銀(yin)行和金融同業業務的監(jian)管(guan)(guan)，引導金融機構(gou)重視流動(dong)性(xing)管(guan)(guan)理，從根(gen)本上解(jie)(jie)決了前期(qi)流動(dong)性(xing)持續(xu)緊張的局面。