在成熟(shu)的(de)海外(wai)證券市場(chang)，優先股(gu)作為一(yi)種特(te)殊的(de)股(gu)票形式，一(yi)直充當普通(tong)股(gu)有力補充的(de)角色。

美(mei)國優先股(gu)(gu)快速發展始于(yu)上世紀90年(nian)代。根(gen)據標普統(tong)計，美(mei)國優先股(gu)(gu)市(shi)場規(gui)(gui)模(mo)從1990年(nian)的(de)530億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)增長到了2005年(nian)的(de)1930億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)，但不(bu)是主流，只(zhi)起到補充作用。同期美(mei)國股(gu)(gu)市(shi)有(you)9.5萬(wan)(wan)億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)的(de)市(shi)值，有(you)4萬(wan)(wan)億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)的(de)公司債市(shi)場。優先股(gu)(gu)的(de)規(gui)(gui)模(mo)相(xiang)對(dui)來說還是較小的(de)。

優先(xian)(xian)股(gu)大(da)發神(shen)威是(shi)在2008年金(jin)融危(wei)機之后。為了(le)(le)拯救(jiu)金(jin)融業，2008年，美(mei)國政(zheng)府宣布用1250億美(mei)元購入花旗(qi)銀(yin)行、摩根(gen)大(da)通等9家主要銀(yin)行的(de)(de)優先(xian)(xian)股(gu)，穩定了(le)(le)當時的(de)(de)資本市場，也讓各大(da)型金(jin)融機構(gou)渡過一劫。此后的(de)(de)結(jie)果十(shi)分(fen)美(mei)妙：美(mei)國政(zheng)府因為持(chi)有優先(xian)(xian)股(gu)獲得了(le)(le)豐厚的(de)(de)股(gu)息，金(jin)融公(gong)司(si)仍然自主經營沒有控制(zhi)權(quan)旁落之虞。優先(xian)(xian)股(gu)在美(mei)國的(de)(de)發展不能(neng)不說(shuo)也是(shi)時勢所致。

截至2013年6月，美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)市場中活躍的優(you)先股(gu)(gu)清算價值共3795億美(mei)(mei)(mei)元(yuan)。優(you)先股(gu)(gu)發行(xing)(xing)的行(xing)(xing)業(ye)分(fen)布主(zhu)要集(ji)中在銀(yin)行(xing)(xing)、金融、工商業(ye)以(yi)及一些特殊(shu)目的機構/公(gong)司(SPV:Special Purpose Vehicle)，比如美(mei)(mei)(mei)洲銀(yin)行(xing)(xing)、美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)國(guo)(guo)際集(ji)團(AIG)、高盛、房(fang)地(di)美(mei)(mei)(mei)、房(fang)利美(mei)(mei)(mei)以(yi)及美(mei)(mei)(mei)林資本信托 、Auction pass through trust等SPV均構成(cheng)了美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)優(you)先股(gu)(gu)發行(xing)(xing)的主(zhu)體，且往(wang)往(wang)一家公(gong)司有多只優(you)先股(gu)(gu)，比如美(mei)(mei)(mei)洲銀(yin)行(xing)(xing)就有38只各(ge)類型的優(you)先股(gu)(gu)。

美國(guo)優先股(gu)的(de)另一(yi)大特點是股(gu)息率(lv)高。2000年以(yi)來，美國(guo)優先股(gu)分(fen)紅(hong)率(lv)在6%~9%之間，中樞為7%左右，遠高于同期普通(tong)股(gu)分(fen)紅(hong)率(lv)以(yi)及債券收益率(lv)，且(qie)比較(jiao)(jiao)平(ping)穩，并沒有出現較(jiao)(jiao)大的(de)起(qi)伏。

此(ci)外，優(you)先(xian)股(gu)(gu)(gu)一般(ban)不(bu)能上(shang)(shang)市(shi)交易，只能通過協議轉讓，其流(liu)動(dong)性(xing)差、投(tou)(tou)機性(xing)弱的特點決定了它(ta)更(geng)適合財務戰略投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)和長期(qi)投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)。美國市(shi)場(chang)上(shang)(shang)發行(xing)優(you)先(xian)股(gu)(gu)(gu)前5家公(gong)司的持有者(zhe)中，投(tou)(tou)資(zi)咨(zi)詢(xun)機構、保險(xian)公(gong)司持有規模占(zhan)前5家公(gong)司優(you)先(xian)股(gu)(gu)(gu)總規模超過95%，對沖基金經理(3.09%)和銀行(xing)(0.17%)也(ye)是優(you)先(xian)股(gu)(gu)(gu)投(tou)(tou)資(zi)的參與(yu)者(zhe)。