每(mei)經編輯(ji)｜葉檀    

每經評論員 葉檀

互聯(lian)網金融是(shi)未來(lai)發展方(fang)向，也是(shi)解(jie)決小微企業(ye)痼疾的(de)核武器，是(shi)中國在全球市場(chang)少數的(de)領先(xian)行業(ye)，互聯(lian)網金融需要規范(fan)，不需要大棒。

目(mu)前互聯(lian)網金(jin)(jin)融存(cun)在(zai)的(de)(de)一(yi)系(xi)列問題(ti)，非(fei)互聯(lian)網時代(dai)的(de)(de)傳(chuan)統金(jin)(jin)融都(dou)存(cun)在(zai)，并非(fei)互聯(lian)網金(jin)(jin)融獨創。以P2P中某(mou)些公司為例(li)，有非(fei)法集資(zi)之(zhi)嫌(xian)集資(zi)到手一(yi)走(zou)了之(zhi)者有之(zhi)，有關(guan)部門收緊了監(jian)管紅線。

4月，最高人民(min)法(fa)(fa)院、最高人民(min)檢察院、公(gong)(gong)安部聯合下發《關(guan)于(yu)辦理非(fei)法(fa)(fa)集(ji)資(zi)刑(xing)事案件適用(yong)法(fa)(fa)律若干問題的意(yi)見》，明(ming)(ming)確(que)《最高人民(min)法(fa)(fa)院關(guan)于(yu)審理非(fei)法(fa)(fa)集(ji)資(zi)刑(xing)事案件具(ju)體應用(yong)法(fa)(fa)律若干問題的解釋》第一條(tiao)第一款(kuan)第二(er)項中的 “向(xiang)社會公(gong)(gong)開(kai)宣(xuan)傳”，包括以(yi)各(ge)種(zhong)途徑(jing)向(xiang)社會公(gong)(gong)眾(zhong)傳播吸收資(zi)金的信(xin)息，以(yi)及明(ming)(ming)知(zhi)吸收資(zi)金的信(xin)息向(xiang)社會公(gong)(gong)眾(zhong)擴散而予以(yi)放任等(deng)情形。相比(bi)2011年《解釋》“通(tong)過(guo)媒體、推介(jie)會、傳單、手機短信(xin)等(deng)途徑(jing)向(xiang)社會公(gong)(gong)開(kai)宣(xuan)傳”的范(fan)圍更廣。

互(hu)聯網(wang)金(jin)融(rong)(rong)存在(zai)問題是不爭事實，但要(yao)強調的(de)是，這些問題并非互(hu)聯網(wang)金(jin)融(rong)(rong)的(de)獨(du)創，只不過這些問題現在(zai)換了(le)一個馬甲，用(yong)互(hu)聯網(wang)平臺取(qu)(qu)個時髦的(de)名稱，其實質是違(wei)法違(wei)規打(da)擦(ca)邊球，用(yong)承諾投(tou)資者收益的(de)辦法融(rong)(rong)資，正如我們(men)不可能把傳(chuan)統金(jin)融(rong)(rong)方式一棍子打(da)死來取(qu)(qu)締金(jin)融(rong)(rong)欺(qi)詐一樣，我們(men)也(ye)不可能打(da)死互(hu)聯網(wang)金(jin)融(rong)(rong)來取(qu)(qu)締金(jin)融(rong)(rong)欺(qi)詐，況且，市場所需，想(xiang)取(qu)(qu)締也(ye)取(qu)(qu)締不了(le)，治本之策是建(jian)立(li)金(jin)融(rong)(rong)監(jian)管的(de)底(di)線游戲規則。

互聯網(wang)金(jin)融(rong)的好處大力(li)發揚，有可能從根本上解(jie)決小微企業貸款難現象(xiang)。

阿(a)里(li)小(xiao)貸(dai)(dai)(dai)成立3年(nian)半(ban)，累(lei)計放貸(dai)(dai)(dai)65萬(wan)戶，壞賬(zhang)率不(bu)(bu)足(zu)1%，年(nian)利息所得(de)數(shu)億元，這樣的(de)小(xiao)微企(qi)業融(rong)資(zi)效率使傳統銀(yin)行(xing)難以(yi)望其項背。銀(yin)監會新設的(de)民營(ying)銀(yin)行(xing)試(shi)點(dian)名單，阿(a)里(li)旗下的(de)小(xiao)微金融(rong)服務(wu)(wu)集團與(yu)萬(wan)向共占一(yi)席，一(yi)旦阿(a)里(li)打通銀(yin)行(xing)、小(xiao)貸(dai)(dai)(dai)、資(zi)產證券化的(de)通道，其小(xiao)貸(dai)(dai)(dai)業務(wu)(wu)很有(you)可能成為全國翹楚(chu)。其根本原因在于大數(shu)據的(de)信用(yong)分析(xi)模式(shi)，以(yi)及電商(shang)平臺，牢牢掌握(wo)住(zhu)了信用(yong)評(ping)價的(de)關鍵，不(bu)(bu)必抵(di)押不(bu)(bu)必擔保，其小(xiao)貸(dai)(dai)(dai)業務(wu)(wu)如春潮滾(gun)動。

小微(wei)企(qi)業貸款(kuan)難成為頑疾,主因就在于小微(wei)企(qi)業信用不彰、風險難控(kong)、成本(ben)高昂，而大規模(mo)的(de)電商平臺可以通過數據分析消除信息不對等。

爭(zheng)議(yi)最大的當(dang)屬(shu)各(ge)種 “寶(bao)”，銀行(xing)的支付、投資等功能(neng)被互聯網支付逐(zhu)漸(jian)取代，銀行(xing)的儲蓄逐(zhu)漸(jian)流失，銀行(xing)的投資逐(zhu)漸(jian)成為無源之水(shui)，各(ge)家銀行(xing)紛(fen)紛(fen)表達對余額寶(bao)的質疑。

其(qi)主要理由在于，余額寶(bao)(bao)們的(de)貨(huo)幣基(ji)(ji)金(jin)投資于銀(yin)行(xing)(xing)間市(shi)場，不(bu)(bu)必(bi)繳(jiao)納存款準(zhun)備金(jin)，涉及基(ji)(ji)礎貨(huo)幣發行(xing)(xing)變相上(shang)升，同(tong)(tong)時，由于余額寶(bao)(bao)們大量(liang)獲(huo)利(li)，導(dao)致央(yang)行(xing)(xing)的(de)利(li)率(lv)傳(chuan)導(dao)機制(zhi)(zhi)受到(dao)侵蝕。要指出的(de)是(shi)(shi)，互聯網(wang)金(jin)融沒有(you)這(zhe)個能力改變利(li)率(lv)高低，充(chong)其(qi)量(liang)不(bu)(bu)過是(shi)(shi)在傳(chuan)統的(de)銀(yin)行(xing)(xing)肥(fei)肉(rou)上(shang)咬一大口，但(dan)這(zhe)一口咬得(de)銀(yin)行(xing)(xing)鮮血淋漓。不(bu)(bu)必(bi)繳(jiao)納存款準(zhun)備金(jin)與(yu)提前支取不(bu)(bu)罰息，確實有(you)監(jian)管套利(li)之嫌，但(dan)這(zhe)是(shi)(shi)制(zhi)(zhi)度(du)漏(lou)洞(dong)本(ben)身所致，對所有(you)的(de)貨(huo)幣基(ji)(ji)金(jin)一視同(tong)(tong)仁，從根本(ben)上(shang)健全基(ji)(ji)礎貨(huo)幣發行(xing)(xing)體制(zhi)(zhi)，各類“寶(bao)(bao)寶(bao)(bao)們”的(de)收(shou)益也(ye)將回歸(gui)常態。

互(hu)(hu)聯網(wang)(wang)金融(rong)(rong)脫胎(tai)于市場本身，天然(ran)具有(you)普惠(hui)基因(yin)，由于效率極高一旦出現漏洞很快成決堤之勢(shi)。但互(hu)(hu)聯網(wang)(wang)金融(rong)(rong)沒有(you)原罪，一味盯著欺詐(zha)個案有(you)失公允。不同(tong)的互(hu)(hu)聯網(wang)(wang)金融(rong)(rong)產(chan)品性質不同(tong)，有(you)的應(ying)該大(da)力發展，如(ru)網(wang)(wang)上小貸，有(you)的應(ying)該與監(jian)管協調發展，如(ru)繳納存款準備金。換句話說，央(yang)行與銀監(jian)會的監(jian)管手(shou)段如(ru)果更(geng)有(you)效，更(geng)公允，對中國互(hu)(hu)聯網(wang)(wang)金融(rong)(rong)也是(shi)福音。

愚(yu)蠢的是切(qie)除(chu)互聯網(wang)基因(yin)，逼(bi)迫互聯網(wang)金融公司(si)大到(dao)不能倒(dao)，成為(wei)傳統金融的一環(huan)，這對(dui)中國(guo)經濟倒(dao)真不是什么好事(shi)。