每經編(bian)輯｜每經實習(xi)記者 史青偉(wei) 發自上海    

每經(jing)實習(xi)記(ji)者 史青偉 發自上(shang)海(hai)

年化(hua)超過30%融資(zi)成本可能會讓不(bu)少(shao)人士咋(za)舌(she)，而據《每日經(jing)濟新聞》記者調查發(fa)現，這樣高的利率(lv)的確存在于不(bu)少(shao)大的P2P平臺之中。

互(hu)聯網金融(rong)能降(jiang)低(di)交易(yi)成本(ben)(ben)，從而降(jiang)低(di)融(rong)資成本(ben)(ben)，實現(xian)“普惠”，這是不少互(hu)聯網金融(rong)圈內人士所宣揚的。然(ran)而，記者(zhe)調查(cha)發現(xian)，有些P2P借款(kuan)人成本(ben)(ben)甚至還超(chao)過小貸公(gong)司(si)和(he)民(min)間融(rong)資的利(li)率。

目前來(lai)看，P2P一定程度(du)上解決(jue)了(le)融資難的問(wen)題，但似乎還沒解決(jue)融資貴的問(wen)題。其中(zhong)，高昂的平臺費是原因之一。業內人士分析(xi)，隨(sui)著P2P整體體量的擴大，取消(xiao)擔保等費用或是趨勢。

平臺費推(tui)高(gao)P2P融資成本/

“雖然平臺上給投資(zi)人的收益率(lv)十幾個(ge)點(dian)，但我們借款(kuan)人實際承擔的成本遠(yuan)比這高(gao)很多(duo)。”一位曾在某P2P平臺借款(kuan)的個(ge)人向(xiang)《每日(ri)經濟新聞》記者表(biao)示。

那么，究(jiu)竟P2P平(ping)臺借款人實際承受的(de)成本(ben)有(you)多高？記(ji)者就幾家(jia)比較大的(de)P2P平(ping)臺做了一些調查。

以宜(yi)信旗下的宜(yi)人(ren)貸(dai)為例，宜(yi)人(ren)貸(dai)個(ge)人(ren)借(jie)款(kuan)(kuan)額度上限(xian)為50萬元。從宜(yi)人(ren)貸(dai)方面獲得(de)的材料顯示，宜(yi)人(ren)貸(dai)對于不同的借(jie)款(kuan)(kuan)期限(xian)，設置了不同的借(jie)款(kuan)(kuan)利率(lv)，12個(ge)月(yue)(yue)期，年利率(lv)為10%，18個(ge)月(yue)(yue)期為10.5%，24個(ge)月(yue)(yue)為11%，以此類推。

如果僅以此(ci)作為(wei)借款(kuan)人的(de)成(cheng)本，其(qi)實(shi)并不高(gao)。不過，記者了解到(dao)，這只是平(ping)臺(tai)給(gei)予網貸投資人的(de)收(shou)益率，實(shi)際上對于借款(kuan)人來(lai)說，他們還(huan)得承受(shou)平(ping)臺(tai)費。

宜人(ren)貸規定，借(jie)(jie)款成功后，借(jie)(jie)款人(ren)每月(yue)還款時需支付借(jie)(jie)款金額的0.235%～0.220%作為平臺費，根據期限不同，所需平臺費也不同。

以(yi)借(jie)(jie)款人(ren)在平(ping)(ping)臺(tai)借(jie)(jie)一年期50萬元為例(li)，平(ping)(ping)臺(tai)給投資人(ren)的利率(lv)為10%，每(mei)月(yue)平(ping)(ping)臺(tai)收(shou)取借(jie)(jie)款金額(e)的0.33%，每(mei)月(yue)平(ping)(ping)臺(tai)費為1650元，平(ping)(ping)臺(tai)對借(jie)(jie)款人(ren)采用每(mei)月(yue)等額(e)本息還(huan)款，本息加(jia)平(ping)(ping)臺(tai)費每(mei)月(yue)還(huan)款4.5萬元左右。以(yi)此按照等額(e)本息法計算(suan)，借(jie)(jie)款人(ren)的綜合成本為年化17%，遠高于名義的10%。

同樣的(de)(de)問題在采用(yong)風險準備金模式的(de)(de)人(ren)(ren)人(ren)(ren)貸也存在，人(ren)(ren)人(ren)(ren)貸的(de)(de)本金及利(li)息(xi)支付給投資(zi)人(ren)(ren)，借(jie)款管(guan)理費由人(ren)(ren)人(ren)(ren)貸平臺收取(qu)，為借(jie)款本金的(de)(de)0.3%。人(ren)(ren)人(ren)(ren)貸聯合創始人(ren)(ren)楊一夫曾透露(lu)，人(ren)(ren)人(ren)(ren)貸的(de)(de)借(jie)款利(li)率是(shi)客戶自主的(de)(de)定價過程(cheng)，通過最低利(li)率限制，來保證投資(zi)人(ren)(ren)的(de)(de)收益。

同(tong)樣以借(jie)款金額50萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)期限(xian)一年(nian)(nian)為例(li)，人人貸(dai)采用(yong)信用(yong)等(deng)級(ji)評(ping)級(ji)法(fa)，信用(yong)等(deng)級(ji)從最(zui)高的(de)(de)AA級(ji)到(dao)最(zui)低的(de)(de)HR級(ji)，針對(dui)不(bu)同(tong)等(deng)級(ji)收取(qu)期初費用(yong)，AA級(ji)不(bu)收取(qu)費用(yong)，HR級(ji)收取(qu)借(jie)款金額的(de)(de)5%（一次性收取(qu)），以平臺評(ping)級(ji)為HR級(ji)年(nian)(nian)利率15%來計(ji)算(suan)，借(jie)款人每(mei)月的(de)(de)還款金額為元(yuan)(yuan)4萬(wan)(wan)多元(yuan)(yuan)，實際承擔的(de)(de)借(jie)款利率超(chao)30.4%。

而這并不是行(xing)業(ye)內最高。一家大型P2P平臺的(de)某項借(jie)(jie)款(kuan)(kuan)合同顯示，借(jie)(jie)款(kuan)(kuan)本(ben)(ben)金(jin)10000元(yuan)，借(jie)(jie)款(kuan)(kuan)利(li)率年化8.61%，還(huan)款(kuan)(kuan)期數24個月，還(huan)款(kuan)(kuan)方式(shi)為(wei)(wei)按月等額本(ben)(ben)息，每月還(huan)款(kuan)(kuan)本(ben)(ben)息金(jin)額約為(wei)(wei)455元(yuan)，每月擔保費為(wei)(wei)全部借(jie)(jie)款(kuan)(kuan)本(ben)(ben)金(jin)的(de)1.75%即175元(yuan)，每月應(ying)付總金(jin)額為(wei)(wei)630.06元(yuan)。通過等額本(ben)(ben)息法計算(suan)，借(jie)(jie)款(kuan)(kuan)人實際的(de)綜合成本(ben)(ben)高達年化43.34%。

實(shi)際利率水(shui)平高(gao)于小貸(dai)/

根據網貸(dai)之(zhi)家主編的 《2013中國網絡借貸(dai)行業藍皮書(shu)》統計，90家網貸(dai)平(ping)(ping)臺(tai)(tai)2013年綜(zong)(zong)合(he)(he)收(shou)益率(lv)為(wei)19.67%，網貸(dai)綜(zong)(zong)合(he)(he)收(shou)益率(lv)跨度非常大(da)。平(ping)(ping)臺(tai)(tai)出(chu)借人收(shou)益率(lv)分布集中在15%~20%之(zhi)間，仍有大(da)量平(ping)(ping)臺(tai)(tai)的出(chu)借人收(shou)益率(lv)在20%以(yi)上，不少平(ping)(ping)臺(tai)(tai)借款人實際資金成本在年化利率(lv)24%以(yi)上。

網貸(dai)之家(jia)首席研究員馬(ma)駿(jun)告訴《每日經濟新(xin)聞》記者，由于不能(neng)(neng)很好統(tong)計平臺費，目前只能(neng)(neng)測算(suan)出投資人的實際收(shou)益(yi)率是多少，估算(suan)下來(lai)借款人實際付出的成(cheng)本(ben)可能(neng)(neng)超過30%。

30%的(de)利率(lv)水平意味(wei)著(zhu)高過線下的(de)小(xiao)貸(dai)公(gong)(gong)司(si)和民間(jian)借貸(dai)平均融資成本，這可能會出(chu)乎市場預料。 中(zhong)央財經大學民泰金融研究所日(ri)前(qian)發布的(de)《中(zhong)國中(zhong)小(xiao)微(wei)企業金融服務發展報告（2014）》顯示，提取的(de)全國100家小(xiao)貸(dai)公(gong)(gong)司(si)樣本，樣本的(de)小(xiao)貸(dai)公(gong)(gong)司(si)絕(jue)大部分(fen)貸(dai)款利率(lv)在(zai)10%~25%（含）之間(jian)。

其中(zhong)，年利(li)率介于10%~15%（含(han)）的貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)筆數(shu)、金(jin)額(e)占比分別(bie)為(wei)43%、29%，年利(li)率介于20%~25%（含(han)）的貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)筆數(shu)、金(jin)額(e)占比分別(bie)為(wei)36%、32%，而年利(li)率介于15%~20%（含(han)）的貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)筆數(shu)占比15%，金(jin)額(e)卻占了(le)33%。

通過數(shu)據可(ke)以看出，小貸公司(si)貸款利率(lv)10%~25%（含）占(zhan)到貸款筆(bi)數(shu)和金額的(de)94%，并且(qie)年(nian)利率(lv)介于(yu)15%`20%（含）之間的(de)貸款金額最(zui)多。

而5月26日溫州市金融(rong)辦發布的(de)最新一(yi)期溫州地區民(min)間融(rong)資綜合利率指數為(wei)(wei)20.43%。這一(yi)數據與(yu)西(xi)南財經大(da)學經濟與(yu)管理研究院院長甘(gan)犁的(de)研究可互為(wei)(wei)印(yin)證，他在(zai)《中(zhong)國家庭金融(rong)調(diao)查》報告中(zhong)指出(chu)，全(quan)國民(min)間借(jie)貸(dai)利率為(wei)(wei)23.5%，其中(zhong)城鎮民(min)間借(jie)貸(dai)利率為(wei)(wei)18.9%，農(nong)村(cun)為(wei)(wei)25.7%。

事實上不僅是P2P融資成本(ben)高過小貸公司，一向以大數據(ju)標榜(bang)的阿里小貸利率(lv)其實也并不低。

據了解，阿里小貸采(cai)用(yong)了按日(ri)計(ji)息(xi)的(de)利息(xi)結算方式。其中，淘(tao)寶、天(tian)貓(mao)訂單貸款(kuan)最高(gao)額(e)(e)度(du)100萬元(yuan)，貸款(kuan)周期(qi)(qi)30日(ri)，日(ri)利率0.05%，折合年(nian)化(hua)利率超過(guo)18%，淘(tao)寶、天(tian)貓(mao)信用(yong)貸款(kuan)最高(gao)額(e)(e)度(du)100萬元(yuan)，貸款(kuan)周期(qi)(qi)6個月，日(ri)利率0.06%，折合年(nian)化(hua)利率接近22%。

取消(xiao)擔保(bao)費或(huo)是趨勢/

如此看來，P2P并沒有如想象中那樣降低融資成本(ben)，對于目前P2P平臺(tai)借款人融資成本(ben)高(gao)的(de)(de)原因，市場也有不同的(de)(de)聲音。

網貸(dai)之家首席運營官石鵬峰告訴《每日經(jing)濟新聞》記(ji)者，因(yin)為銀行等傳(chuan)統的金融(rong)機構過于壟斷和封(feng)閉，導致(zhi)大量的融(rong)資(zi)(zi)需(xu)求沒(mei)(mei)被滿足，沒(mei)(mei)有充(chong)分市(shi)場(chang)化(hua)，才使得借款人(ren)接受高(gao)融(rong)資(zi)(zi)成本。對于借款人(ren)和投資(zi)(zi)人(ren)中間(jian)存(cun)在的價(jia)(jia)差(cha)，他認(ren)為比原來(lai)沒(mei)(mei)有P2P的時(shi)候縮(suo)小了，只是縮(suo)小的程(cheng)度不夠。未來(lai)充(chong)分競(jing)爭(zheng)會拼效率，壓(ya)低中間(jian)價(jia)(jia)差(cha)。

“目前借款人(ren)中，小微企業融資成本極(ji)高，但對(dui)投資者來說收益率低，是(shi)不合(he)理(li)的。互聯網的介入使得(de)民間借貸更加透(tou)明化、陽光化，如果(guo)互聯網充分介入，這(zhe)個利率會趨于(yu)合(he)理(li)。借款端(duan)應該下降(jiang)，理(li)財人(ren)端(duan)應該上升。”石鵬峰表(biao)示。

馬駿也表示(shi)，降低(di)融資人負擔最(zui)好的方式(shi)就是(shi)充分市場化。不(bu)過，他也表示(shi)融資成本高和(he)平(ping)臺擔保墊付有一定原因。P2P收(shou)(shou)取平(ping)臺費(fei)(fei)，公布的是(shi)收(shou)(shou)取1%~2%，但可能(neng)還不(bu)是(shi)最(zui)終的費(fei)(fei)率(lv)。

某擔(dan)保公司(si)人士(shi)告訴記者，擔(dan)保公司(si)向P2P公司(si)收取的個(ge)人信用貸(dai)款月擔(dan)保費(fei)率，行業平(ping)均水平(ping)在1.3%~1.5％之間，個(ge)人貸(dai)款平(ping)臺實際融資利率（包含利率、擔(dan)保費(fei)、手續費(fei)等各(ge)種(zhong)融資成本）會達(da)到月息(xi)2分(fen)到2分(fen)5之間，擔(dan)保費(fei)占(zhan)比很大。

與其他P2P平(ping)臺相反，以 “國家(jia)隊”身份出現(xian)在公眾面前的(de)開鑫(xin)貸，依(yi)靠低(di)的(de)平(ping)臺手(shou)續費，降低(di)借款(kuan)人(ren)的(de)融資成本，開鑫(xin)貸的(de)借款(kuan)人(ren)利率(lv)均(jun)不超過15%；惠農貸款(kuan)不收取(qu)手(shou)續費；平(ping)臺收取(qu)的(de)手(shou)續費率(lv)僅為0.9%。此前，開鑫(xin)貸副總經理周治翰曾(ceng)表示，公司(si)自2012年底成立至今，公司(si)沒有一(yi)筆壞(huai)賬。

“高額的擔(dan)保費使得優(you)質(zhi)借款(kuan)人減少，隨著(zhu)平(ping)臺壯大，未(wei)來(lai)向(xiang)優(you)質(zhi)借款(kuan)人可能不(bu)收取擔(dan)保費，這就會(hui)把(ba)借款(kuan)人的成本降下來(lai)。這也是為平(ping)臺自(zi)己考慮，不(bu)可能一直采(cai)用(yong)擔(dan)保。”馬駿稱。