見習記者 饒玉哲

近(jin)期(qi)，多只(zhi)分級債基A份額(e)(e)開放申購贖回，由于(yu)約定(ding)收益率(lv)下降(jiang)(jiang)，多數都(dou)遭遇了(le)較高比例的凈(jing)贖回，這導致B份額(e)(e)的杠桿倍(bei)數大(da)幅降(jiang)(jiang)低，吸引(yin)力也大(da)大(da)下降(jiang)(jiang)。有(you)基金業(ye)內人士(shi)對證券時報記(ji)者(zhe)表示，如果這種狀況持續(xu)下去(qu)，一(yi)旦整個分級債基的封閉期(qi)結束，很有(you)可能A、B份額(e)(e)雙(shuang)雙(shuang)遭遇巨額(e)(e)贖回。

A份額規模縮水

B份額杠桿降低

昨日，信(xin)(xin)(xin)達澳銀基金公告了(le)旗(qi)下穩定增利(li)(li)分級債基的A份(fen)(fen)額(e)（以下簡稱“信(xin)(xin)(xin)達利(li)(li)A”）折算(suan)和(he)申贖(shu)結果，信(xin)(xin)(xin)達利(li)(li)A的有(you)效(xiao)(xiao)申購申請總額(e)為35萬元，有(you)效(xiao)(xiao)贖(shu)回(hui)申請總份(fen)(fen)額(e)為602.26萬份(fen)(fen)，相當于(yu)其在此次開放期內(nei)遭遇(yu)了(le)約568萬份(fen)(fen)的凈贖(shu)回(hui)，這直(zhi)接導致(zhi)信(xin)(xin)(xin)達利(li)(li)B的杠桿(gan)降低。

“約定收益率比(bi)較低，是信達利A凈贖(shu)回的主要原因之一。”一位(wei)業內人士指出。

公開資(zi)料(liao)顯示，信(xin)達利A的約定收益率(lv)為1.3×1年期(qi)銀行(xing)定期(qi)存款利率(lv)，即3.90%，在目前市場上56只分級債基（子份額合并計(ji)算）中，其約定收益率(lv)最低。

公告顯示，信達利(li)A實施基金(jin)(jin)份(fen)(fen)(fen)額折算(suan)及開放(fang)申贖結束后，信達澳銀(yin)穩定(ding)增利(li)基金(jin)(jin)的(de)總份(fen)(fen)(fen)額僅為(wei)(wei)1.08億份(fen)(fen)(fen)，其中(zhong)，信達利(li)A總份(fen)(fen)(fen)額為(wei)(wei)1684.08萬(wan)(wan)份(fen)(fen)(fen)，信達利(li)B的(de)基金(jin)(jin)份(fen)(fen)(fen)額未(wei)發生變化，仍為(wei)(wei)9124.05萬(wan)(wan)份(fen)(fen)(fen)。此時，信達利(li)A、B的(de)份(fen)(fen)(fen)額配比為(wei)(wei)0.18:1。然而，該(gai)基金(jin)(jin)成立時，A、B的(de)份(fen)(fen)(fen)額配比為(wei)(wei)7:3。

業內(nei)人士指出，目前分(fen)級基(ji)金設計為B份(fen)額(e)以約(yue)定(ding)年(nian)收益率向A份(fen)額(e)融資(zi)，獲取的杠桿(gan)倍數視A份(fen)額(e)提(ti)供(gong)的“融資(zi)”數量而(er)定(ding)，這就意味著(zhu)，如果(guo)A份(fen)額(e)規模降(jiang)低過快，則B份(fen)額(e)的杠桿(gan)倍數也會隨之(zhi)大幅降(jiang)低。

事實上，信達澳銀(yin)穩定增利分級債基絕(jue)非個(ge)案。

在(zai)(zai)此之前，金鷹元盛(sheng)分(fen)級(ji)債基A份額在(zai)(zai)開放(fang)申(shen)贖后被(bei)贖回(hui)6471萬(wan)(wan)份，而其申(shen)購總(zong)額僅925萬(wan)(wan)元，最終(zhong)元盛(sheng)A、B的(de)份額配(pei)比(bi)(bi)為0.07：1。同樣，東吳鼎利(li)分(fen)級(ji)債基A份額在(zai)(zai)開放(fang)申(shen)贖后被(bei)贖回(hui)1.09億份，申(shen)購總(zong)額僅6673萬(wan)(wan)元，鼎利(li)A、B的(de)份額配(pei)比(bi)(bi)也降至2.05:3。