每(mei)(mei)經(jing)編輯｜每(mei)(mei)經(jing)記者 馮海超 發自北京     

每(mei)經記者 馮海超 發自北京

途(tu)牛（NASDAQ：TOUR）今(jin)日（11月(yue)11日）公布(bu)了(le)截至9月(yue)30日的(de)(de)2014財(cai)年第三季(ji)度(du)財(cai)報，凈營收為人(ren)民(min)幣(bi)13.1億(yi)元，凈虧損(sun)1.034億(yi)元。途(tu)牛網創始人(ren)兼CEO于敦德表示：“第三季(ji)度(du)，我們收入增長(chang)強勁，同(tong)比增長(chang)率達到85.6%，豐富的(de)(de)產品(pin)、行業領先的(de)(de)客戶服務和(he)有競爭力的(de)(de)價格，使(shi)我們的(de)(de)市(shi)場(chang)份額不斷增長(chang)。”

業內人士向《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者指出：“雖然途牛(niu)依然是(shi)以非標準化旅游(you)(you)（跟團游(you)(you)為主）項目的(de)(de)高(gao)投入模式拉(la)動高(gao)營(ying)收，但隨著(zhu)其提前布局的(de)(de)二三線城市目標用(yong)戶(hu)的(de)(de)開發(fa)不(bu)斷加強，有(you)望搶(qiang)占(zhan)更(geng)多休閑游(you)(you)市場份額，不(bu)過盈利拐點仍不(bu)明朗。”

營收持續高增長

成立八年的(de)途(tu)牛公司(si)今年5月9日登陸納斯達克，借助(zhu)旅(lv)游特賣的(de)“唯品會(hui)”的(de)概念，途(tu)牛股價在短短4個月時間里勁(jing)升70%，成為中國市(shi)(shi)值第三(san)高的(de)在線旅(lv)游上(shang)市(shi)(shi)公司(si)。

財報數據(ju)顯示，途(tu)牛(niu)Q3凈營收為人民幣(bi)13.1億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)（約合2.137億(yi)(yi)美元(yuan)(yuan)），同(tong)(tong)比(bi)增長85.6%；凈虧損人民幣(bi)1.034億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)（約合1690萬美元(yuan)(yuan)），較上年同(tong)(tong)期凈虧損1320萬元(yuan)(yuan)同(tong)(tong)比(bi)擴大6.8倍。

財報指(zhi)出，三季度途牛跟團游和自(zi)助游業務的收入繼(ji)續保(bao)持高(gao)速增長。

其中，跟(gen)團游(you)(you)收入為(wei)12.9億元(yuan)（2.1億美(mei)元(yuan)），較2013年(nian)同(tong)期增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)86.3%。這一增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)主(zhu)要是(shi)由(you)于包(bao)括(kuo)歐洲、北美(mei)、日韓等在內(nei)的(de)出境(jing)(jing)目的(de)地旅游(you)(you)需求(qiu)的(de)快速增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)，以及(ji)國內(nei)游(you)(you)的(de)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)；自助游(you)(you)收入為(wei)2520萬元(yuan)，同(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)58.3%。這一增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)主(zhu)要是(shi)由(you)于馬爾(er)代(dai)夫(fu)等熱門出境(jing)(jing)及(ji)國內(nei)旅游(you)(you)的(de)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)帶動(dong)。

2014年第三季度的總出游(you)人次為79.3萬，同比增長68.2%。

其中，跟(gen)團游(you)（不(bu)包括跟(gen)團周(zhou)邊(bian)游(you)）出游(you)人(ren)(ren)次(ci)(ci)為26.2萬人(ren)(ren)次(ci)(ci)，同比增長(chang)89.5%，而跟(gen)團周(zhou)邊(bian)游(you)出游(you)人(ren)(ren)次(ci)(ci)為39.9萬人(ren)(ren)次(ci)(ci)，同比增長(chang)53.2%；自(zi)助游(you)出游(you)人(ren)(ren)次(ci)(ci)為13.1萬，同比81.1%。

值得注意的(de)(de)是，數據顯示(shi)移動流量(liang)占(zhan)總流量(liang)的(de)(de)50%以(yi)上，占(zhan)總訂單量(liang)的(de)(de)35%。

此外，途牛二季度(du)推(tui)出的區(qu)域服務(wu)(wu)中(zhong)(zhong)心(xin)在在第三季度(du)增加(jia)了10家，另有20家服務(wu)(wu)中(zhong)(zhong)心(xin)隨(sui)后啟動。截至2014年11月11日，途牛在全國共計(ji)設(she)立了50家區(qu)域服務(wu)(wu)中(zhong)(zhong)心(xin)。

途牛(niu)網(wang)聯合創(chuang)始人及首席(xi)運營(ying)官（COO）嚴海(hai)鋒表(biao)示(shi)：“隨著更多區域服務(wu)中(zhong)心(xin)的開放，我們(men)在二三線城(cheng)市(shi)的增(zeng)速(su)迅猛，同時加強了我們(men)的當地(di)采購能力和服務(wu)能力。”

盈利拐點尚不明朗

延續了十多年的攜(xie)程、藝龍兩分(fen)天下(xia)的格局已經讓位于攜(xie)程、去(qu)哪(na)兒兩強爭霸(ba)，前者(zhe)以(yi)酒店預(yu)訂起家(jia)，后者(zhe)則(ze)以(yi)機票預(yu)訂切入(ru)。相對(dui)這兩種(zhong)標(biao)準(zhun)化(hua)(hua)程度較高的產品，途牛則(ze)從跟團(tuan)游(you)這種(zhong)非標(biao)準(zhun)化(hua)(hua)旅(lv)游(you)產品切入(ru)，在(zai)細分(fen)市場做大，但過低(di)的毛利一直飽受質疑(yi)。

據《每日經濟新聞》記者(zhe)統計，途牛從(cong)2011年至2013年的毛利(li)率分別是3.1%、3.5%、6.2%，對應當年的營業收入是7.7億、11.2億、19.6億。

最(zui)新財報數字(zi)顯示，2014年Q3途牛毛利率為6.1%，而2013年第三季(ji)度(du)為6.5%，同(tong)比出現下降。

業內人士(shi)向《每(mei)日經濟新聞》記者指出：“雖然途牛依然是以非(fei)標(biao)準化旅游（跟(gen)團游為主）項(xiang)目(mu)的高投入模式拉動高營收(shou)，但隨著(zhu)其提前布(bu)局的二三線城市目(mu)標(biao)用(yong)戶的開發(fa)不斷加(jia)強(qiang)，有望搶(qiang)占更多休閑游市場(chang)份額，不過(guo)盈利拐點(dian)仍不明朗。”

途牛預計(ji)，第四季度公司的凈營(ying)收將在8.512億人民幣至(zhi)8.755億人民幣之間，同比增(zeng)長75%至(zhi)80%。

截止北京時間11月11日21：00，途牛股價在周三美股盤前交易(yi)中股價下(xia)跌0.52美元(yuan)至(zhi)16美元(yuan)，跌幅為(wei)3.15%。