每經編輯(ji)｜胡祖六    

◎胡祖六

從(cong)中(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)情(qing)、國(guo)(guo)際經(jing)驗與(yu)經(jing)濟增(zeng)長(chang)理論等(deng)方(fang)面綜合判斷，中(zhong)國(guo)(guo)經(jing)濟正(zheng)在進入一個(ge)新的(de)增(zeng)長(chang)與(yu)發(fa)展(zhan)(zhan)時期。有別于(yu)(yu)1978年(nian)(nian)改(gai)革元年(nian)(nian)到2012年(nian)(nian)十八大(da)這個(ge)中(zhong)國(guo)(guo)經(jing)濟高速發(fa)展(zhan)(zhan)的(de)時期，2013年(nian)(nian)以來中(zhong)國(guo)(guo)經(jing)濟結構開始發(fa)生(sheng)顯著(zhu)變化，增(zeng)長(chang)方(fang)式與(yu)來源已經(jing)開始且將繼(ji)續做出重大(da)調整，而國(guo)(guo)內(nei)生(sheng)產(chan)總值(zhi)（GDP）增(zeng)長(chang)率(lv)進入一個(ge)新區間(jian)，中(zhong)位數增(zeng)長(chang)率(lv)將明顯低于(yu)(yu)過去30余年(nian)(nian)GDP的(de)平均增(zeng)長(chang)率(lv)水平。

中國(guo)有望繼續維持高(gao)成長

近年來，中國(guo)經(jing)(jing)濟從雙位數(shu)超高速增(zeng)長(chang)率顯(xian)著回落，國(guo)內外企業(ye)家、投資人(ren)、學者和官員對中國(guo)經(jing)(jing)濟近期(qi)(qi)表現與中長(chang)期(qi)(qi)增(zeng)長(chang)前景普遍有(you)所擔憂(you)。從短期(qi)(qi)看，制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)業(ye)產能(neng)嚴重過剩、采(cai)購經(jing)(jing)理人(ren)指(zhi)數(shu)（PMI）徘徊起伏、工業(ye)生(sheng)產增(zeng)長(chang)幅度放(fang)慢、房地產市場低(di)(di)迷、地方政府債務高企與基(ji)礎設施投資萎縮(suo)，都為(wei)中國(guo)GDP增(zeng)長(chang)造(zao)(zao)成(cheng)不可(ke)忽視的(de)下行壓力。中長(chang)期(qi)(qi)而言，逐漸消失的(de)人(ren)口紅(hong)利(li)與低(di)(di)成(cheng)本(ben)制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)業(ye)競爭(zheng)優(you)勢(shi)、日益嚴峻的(de)環(huan)境(jing)危機(ji)、有(you)限的(de)自(zi)主創新能(neng)力，意(yi)味著中國(guo)未來增(zeng)長(chang)的(de)引擎缺乏(fa)新的(de)動力與能(neng)量，甚(shen)至面(mian)臨可(ke)能(neng)陷入所謂 “中等(deng)收入陷阱”的(de)風(feng)險。

目前國(guo)內(nei)(nei)外金融市場看(kan)淡中國(guo)經濟(ji)短期景氣，擔心經濟(ji)硬著陸(lu)，并對中國(guo)中長(chang)(chang)(chang)期增(zeng)長(chang)(chang)(chang)前景有疑問(wen)。事實上，中國(guo)在新常態下的(de)經濟(ji)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)表(biao)現仍(reng)然將相(xiang)當出色，并沒有合理充(chong)分的(de)理由對之感到悲(bei)觀(guan)。通過對于(yu)中國(guo)勞工(gong)市場狀況、國(guo)內(nei)(nei)儲蓄與資本形成能力以及生產率(lv)變化趨勢(shi)的(de)研究估算，中國(guo)經濟(ji)的(de)潛在增(zeng)長(chang)(chang)(chang)率(lv)大約在6.5%~7%。如果剔(ti)除周期性波動的(de)因素，預計中國(guo)在未來10年應可(ke)維持7%的(de)趨勢(shi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)線(xian)，這將是一個非常令人樂觀(guan)的(de)結果。

即使與(yu)(yu)中(zhong)國(guo)(guo)歷史上(shang)的(de)(de)(de)(de)(de)高(gao)增(zeng)長(chang)紀錄相比較，新(xin)(xin)常態時期7%上(shang)下的(de)(de)(de)(de)(de)增(zeng)長(chang)率表現(xian)亦非平庸(yong)，因為兩個時期經濟規模(mo)(mo)基數與(yu)(yu)人(ren)(ren)均(jun)收(shou)(shou)入(ru)(ru)(ru)水(shui)平存在(zai)顯著(zhu)差異。1978年(nian)，中(zhong)國(guo)(guo)人(ren)(ren)均(jun)GDP為155美(mei)元，僅為美(mei)國(guo)(guo)人(ren)(ren)均(jun)GDP水(shui)平的(de)(de)(de)(de)(de)1.5%，顯然呈現(xian)巨大的(de)(de)(de)(de)(de)后(hou)發優勢與(yu)(yu)追趕空間。在(zai)改革(ge)開(kai)(kai)放(fang)早(zao)期的(de)(de)(de)(de)(de)1979~1991年(nian)，改革(ge)開(kai)(kai)放(fang)政策把中(zhong)國(guo)(guo)從計劃經濟體(ti)制的(de)(de)(de)(de)(de)桎梏中(zhong)解放(fang)出來，GDP年(nian)均(jun)增(zeng)長(chang)率達到(dao)9.1%。1992年(nian)鄧小平“南巡”講(jiang)話后(hou)掀(xian)起新(xin)(xin)一輪改革(ge)開(kai)(kai)放(fang)熱(re)潮，盡管受到(dao)經濟過熱(re)、通(tong)貨膨脹與(yu)(yu)亞(ya)洲(zhou)金融危(wei)機(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)沖(chong)擊(ji)，中(zhong)國(guo)(guo)經濟在(zai)1992~2000年(nian)創造了年(nian)均(jun)增(zeng)長(chang)10.6%的(de)(de)(de)(de)(de)業績。之后(hou)中(zhong)國(guo)(guo)加入(ru)(ru)(ru)世貿組織所推動的(de)(de)(de)(de)(de)大規模(mo)(mo)國(guo)(guo)企與(yu)(yu)銀行重組改革(ge)，確保了GDP在(zai)2001~2007年(nian)繼(ji)續維持(chi)年(nian)均(jun)10.8%的(de)(de)(de)(de)(de)雙位數高(gao)速(su)(su)增(zeng)長(chang)。全球金融危(wei)機(ji)發生后(hou)，中(zhong)國(guo)(guo)仍(reng)然在(zai)2009年(nian)~2012年(nian)實現(xian)年(nian)均(jun)增(zeng)長(chang)9.3%。作為30余(yu)年(nian)持(chi)續高(gao)速(su)(su)增(zeng)長(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)成(cheng)果，中(zhong)國(guo)(guo)人(ren)(ren)均(jun)收(shou)(shou)入(ru)(ru)(ru)水(shui)平不斷提高(gao)，2013年(nian)人(ren)(ren)均(jun)GDP達到(dao)6800美(mei)元。中(zhong)國(guo)(guo)從一個長(chang)期排名世界低(di)谷(gu)的(de)(de)(de)(de)(de)低(di)收(shou)(shou)入(ru)(ru)(ru)窮困國(guo)(guo)家(jia)成(cheng)功蛻(tui)變為中(zhong)等收(shou)(shou)入(ru)(ru)(ru)國(guo)(guo)家(jia)。

按(an)照索羅(luo)新古典增(zeng)長(chang)理論與跨(kua)國(guo)(guo)(guo)實證(zheng)研究，在(zai)其他(ta)條件不(bu)變的(de)(de)(de)情況下，一(yi)國(guo)(guo)(guo)的(de)(de)(de)初始人(ren)均(jun)收入水平(ping)越低，GDP的(de)(de)(de)增(zeng)長(chang)率就越高(gao)(gao)。中(zhong)國(guo)(guo)(guo)過(guo)去30余(yu)年的(de)(de)(de)高(gao)(gao)速(su)增(zeng)長(chang)是(shi)在(zai)人(ren)均(jun)GDP水平(ping)相對較低的(de)(de)(de)基(ji)礎上發生的(de)(de)(de)。無論是(shi)與中(zhong)國(guo)(guo)(guo)計劃(hua)經濟時代(dai)的(de)(de)(de)增(zeng)長(chang)率表(biao)現(xian)相比(bi)，還是(shi)從國(guo)(guo)(guo)際經驗橫向比(bi)較來(lai)看，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)在(zai)這(zhe)一(yi)時期所(suo)取得的(de)(de)(de)增(zeng)長(chang)速(su)度的(de)(de)(de)確令人(ren)矚目。然而，相對于在(zai)低收入水平(ping)上所(suo)具備的(de)(de)(de)追趕潛力而言，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)的(de)(de)(de)增(zeng)長(chang)速(su)度又并不(bu)令人(ren)太過(guo)意外。

值得強調的(de)(de)是(shi)，在經(jing)濟(ji)總量接近10萬億美(mei)元(yuan)、人均GDP上升(sheng)到了7000美(mei)元(yuan)后，中國進入了一(yi)個全新(xin)的(de)(de)發(fa)展階段。新(xin)常態時(shi)期(qi)的(de)(de)趨勢增(zeng)(zeng)長線將不可避(bi)免地落在經(jing)濟(ji)起(qi)飛早期(qi)的(de)(de)水平之(zhi)下。然而，即使考慮(lv)周期(qi)性因素，中國經(jing)濟(ji)應(ying)該可以保持(chi)在6%~7%的(de)(de)增(zeng)(zeng)長區間(jian)內。在其(qi)人均GDP超(chao)過7000美(mei)元(yuan)后，韓(han)國維持(chi)了6.7%的(de)(de)年增(zeng)(zeng)長率，中國臺灣6.6%，中國香港6.3%，新(xin)加坡8%。因此，東亞(ya)地區經(jing)濟(ji)發(fa)展的(de)(de)經(jing)驗表明，中國保持(chi)6%~7%區間(jian)內的(de)(de)增(zeng)(zeng)長速度(du)應(ying)該沒(mei)有懸念。

在目前(qian)人均GDP的(de)(de)水平上(shang)，6%~7%的(de)(de)自然增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)率就是名副(fu)其實的(de)(de)高增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)率。維持這樣一個速(su)度區間，就可以充分地(di)發揮中(zhong)(zhong)國固有(you)的(de)(de)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)潛力，已經沒(mei)有(you)必要追求從前(qian)那(nei)樣的(de)(de)高增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)速(su)度。如果繼續(xu)期望或者(zhe)人為追求一個與從前(qian)的(de)(de)9%~10%相(xiang)當的(de)(de)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)率，既不(bu)現實，又有(you)害(hai)處(chu)。中(zhong)(zhong)國在新(xin)常態下的(de)(de)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)率，不(bu)僅在中(zhong)(zhong)等收(shou)(shou)入國家當中(zhong)(zhong)將是最(zui)(zui)快(kuai)(kuai)的(de)(de)速(su)度，與低收(shou)(shou)入國家群(qun)中(zhong)(zhong)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)較(jiao)快(kuai)(kuai)者(zhe)也不(bu)相(xiang)伯仲。中(zhong)(zhong)國在進入新(xin)常態后(hou)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)速(su)度將繼續(xu)名列世(shi)(shi)界前(qian)茅，中(zhong)(zhong)國與美(mei)國共同扮演世(shi)(shi)界經濟(ji)(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)雙(shuang)引擎的(de)(de)角色。如果中(zhong)(zhong)國維持在6%~7%的(de)(de)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)速(su)度，那(nei)么在最(zui)(zui)可能的(de)(de)情形下，中(zhong)(zhong)國有(you)望在2030年或者(zhe)稍早于2030年超過美(mei)國經濟(ji)(ji)總量，成為全球最(zui)(zui)大經濟(ji)(ji)體。

增(zeng)長不再(zai)依(yi)賴投資拉(la)動

迄今為止(zhi)，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)經濟增長的(de)一個顯著特征(zheng)是要素密集，依靠(kao)固定資(zi)產投資(zi)的(de)拉(la)動。雖然(ran)“二戰”后東亞經濟起飛時期(qi)(qi)同樣呈現了高(gao)儲蓄、高(gao)投資(zi)的(de)特點(dian)，但中(zhong)國(guo)(guo)(guo)更為突出。韓國(guo)(guo)(guo)歷(li)史(shi)上投資(zi)占(zhan)GDP的(de)比率峰值為41%，新加坡(po)46%，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)香港33%，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)臺灣31%。中(zhong)國(guo)(guo)(guo)的(de)投資(zi)率遠高(gao)于東亞地區快速發(fa)展時期(qi)(qi)的(de)歷(li)史(shi)紀(ji)錄水(shui)平。在(zai)2008~2012年，投資(zi)拉(la)動GDP增長的(de)重要作用最(zui)為明顯。在(zai)此期(qi)(qi)間(jian)，固定資(zi)產投資(zi)占(zhan)GDP高(gao)達56%，為GDP增長貢(gong)獻了6.7個百分點(dian)，占(zhan)總增長率的(de)72%。

大規(gui)模財政(zheng)與(yu)貨(huo)幣(bi)刺激支撐了(le)投(tou)資拉動模式(shi)，但持續高投(tou)資率造成了(le)重復建設，加(jia)劇了(le)中國宏觀經濟(ji)與(yu)金融穩定(ding)的(de)風險，惡化了(le)產業結構與(yu)經濟(ji)失衡的(de)問題。過度投(tou)資，尤其是在依靠(kao)進口原材料與(yu)能(neng)源(yuan)、高排放高污染低附(fu)加(jia)值的(de)重工業比(bi)如鋼鐵與(yu)電解鋁的(de)情況下，形(xing)成了(le)低效率的(de)巨大產能(neng)。

在(zai)正常市場(chang)經濟(ji)周期中，投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)過(guo)度擴張主(zhu)要是因為企(qi)業對于未來商業前景過(guo)于樂(le)觀(guan)，以(yi)及信(xin)貸泡(pao)沫所引致。在(zai)中國(guo)，除(chu)了宏觀(guan)政(zheng)策因素，國(guo)有企(qi)業缺(que)乏“硬預算約束”的財務制(zhi)度（包括利潤不分(fen)紅(hong)、股票不回(hui)購），國(guo)企(qi)項(xiang)目在(zai)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)審(shen)批制(zhi)度下享有的優(you)先權，以(yi)及地方政(zheng)府追求政(zheng)績(ji)、唯GDP至上(shang)，是導致投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)沖動的制(zhi)度原因。

中國(guo)的(de)(de)投資(zi)(zi)擴張(zhang)主要依賴債務融(rong)資(zi)(zi)和高杠桿率。金融(rong)體系不夠(gou)健全、金融(rong)市場約(yue)束(shu)力(li)薄弱、地方政府(fu)融(rong)資(zi)(zi)平臺泛濫、缺乏透(tou)明(ming)度，產生(sheng)了許多(duo)經濟社會與(yu)環境效益差的(de)(de)投資(zi)(zi)項目，形成嚴重債務問題。中國(guo)投資(zi)(zi)拉動的(de)(de)增長模式是不可持續的(de)(de)。

新常態時期中國(guo)面臨(lin)的(de)一個重要任務就是深化(hua)金融(rong)改革，減少投資(zi)行(xing)政審批(pi)，發(fa)揮(hui)市場(chang)高效率(lv)配置資(zi)源決定性(xing)作用，增加(jia)直接融(rong)資(zi)比重，逐(zhu)步(bu)實現去杠桿化(hua)，促進企業并購與(yu)產(chan)業重組(zu)整合(he)，同時進行(xing)財稅(shui)體制(zhi)改革，發(fa)展市政債市場(chang)，增加(jia)透(tou)明度，強化(hua)問責制(zhi)，從(cong)根本(ben)上抑(yi)制(zhi)地方政府與(yu)國(guo)有產(chan)業的(de)固有投資(zi)沖動癥。

居民消費(fei)私人(ren)投資構(gou)成內需主體

中(zhong)國(guo)投資(zi)拉(la)動出(chu)口導向的(de)發展模式(shi)導致全球與國(guo)內經(jing)濟(ji)失衡，不可持續，這(zhe)一點似乎已經(jing)在政策與學術界取得共識。但問題是，中(zhong)國(guo)是否能夠產生(sheng)有效(xiao)消費需求替代(dai)固定投資(zi)與凈出(chu)口，支(zhi)撐未來經(jing)濟(ji)發展？答(da)案是肯定的(de)。

中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)私人(ren)消(xiao)(xiao)費的長期動力來自方興未(wei)艾的城鎮化和中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)等收(shou)入(ru)(ru)人(ren)群的壯大(da)。中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)目前城鎮化進程剛剛過半(ban)，未(wei)來20年(nian)將加速推進。預計到2030年(nian)，城市人(ren)口(kou)將達(da)到10億人(ren)，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)等收(shou)入(ru)(ru)消(xiao)(xiao)費者(zhe)將達(da)到8億人(ren)，為全球最大(da)的中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)等收(shou)入(ru)(ru)消(xiao)(xiao)費群體(ti)。這兩個歷史性大(da)趨(qu)勢將刺激公共基礎設施(shi)、住宅、私人(ren)汽車、耐(nai)用消(xiao)(xiao)費品、醫療(liao)教育與文娛服務等需求。以醫療(liao)服務為例，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)醫療(liao)衛(wei)生(sheng)支(zhi)出僅占GDP的5%，低(di)于中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)等收(shou)入(ru)(ru)國(guo)家的平均(jun)水(shui)平，更是遠低(di)于經(jing)合(he)組織(zhi)（OECD）國(guo)家的12.6%和美(mei)國(guo)的18%。未(wei)來10至(zhi)20年(nian)間，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)的這個比例可上升(sheng)到10%，意(yi)味著(zhu)醫療(liao)衛(wei)生(sheng)產業至(zhi)少擴大(da)一倍。

在(zai)投資(zi)拉動的(de)(de)(de)傳統增長(chang)模式下(xia)，財(cai)政政策歷來重建(jian)設(she)輕(qing)民(min)(min)生(sheng)，導致過度投資(zi)、重復建(jian)設(she)與(yu)債務危機(ji)。在(zai)經濟(ji)發展新常態時(shi)期，國(guo)家財(cai)政預(yu)算支出必須從(cong)以經濟(ji)建(jian)設(she)為(wei)(wei)(wei)中心(xin)轉變為(wei)(wei)(wei)以提供(gong)社會(hui)公(gong)共服務為(wei)(wei)(wei)中心(xin)，建(jian)立全國(guo)性的(de)(de)(de)基(ji)本社會(hui)保(bao)障安全網，覆蓋城鄉人口(kou)的(de)(de)(de)基(ji)本教(jiao)育(yu)、醫療保(bao)險、養老和失業保(bao)險。中國(guo)社保(bao)體系的(de)(de)(de)改革(ge)將(jiang)為(wei)(wei)(wei)國(guo)內居民(min)(min)消(xiao)費穩步(bu)持續(xu)增長(chang)打下(xia)良(liang)好的(de)(de)(de)基(ji)礎。

創新(xin)是提高生產率的(de)源泉(quan)

新常(chang)(chang)態下實現6%~7%的(de)(de)(de)真實GDP增(zeng)長(chang)(chang)(chang)，擺脫要素(su)密集(ji)投資拉(la)動(dong)(dong)的(de)(de)(de)傳統模(mo)式，更加依靠居民消費、清潔環保、創新驅動(dong)(dong)，這就意味著(zhu)全要素(su)生(sheng)產(chan)(chan)率(lv)必須達到3%~3.5%的(de)(de)(de)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)率(lv)。改革開放以來，中國經濟效率(lv)顯著(zhu)提升(sheng)，生(sheng)產(chan)(chan)率(lv)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)在較長(chang)(chang)(chang)的(de)(de)(de)時期表現非常(chang)(chang)良好。但(dan)是，自(zi)2009年(nian)來，因為體(ti)制改革裹(guo)足不前，生(sheng)產(chan)(chan)率(lv)增(zeng)幅(fu)有較大回落(luo)，從4%下滑(hua)至2.3%的(de)(de)(de)水平。這一趨(qu)勢令人擔憂。如(ru)果今(jin)后(hou)中國經濟的(de)(de)(de)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)模(mo)式不再依賴要素(su)密集(ji)與投資拉(la)動(dong)(dong)，提高全要素(su)生(sheng)產(chan)(chan)率(lv)至關緊要。

經(jing)濟學家約瑟夫(fu)·熊彼特早在20世紀初就指(zhi)出，“創造性的破壞”，即(ji)創新，是市場經(jing)濟長(chang)遠(yuan)發展的最重(zhong)要推動(dong)力量。現代內(nei)生增(zeng)(zeng)長(chang)理論(lun)(lun)的奠基(ji)人羅默、盧卡斯(si)等論(lun)(lun)證了創新和技術進步可以促進生產率與(yu)經(jing)濟長(chang)遠(yuan)增(zeng)(zeng)長(chang)。

互(hu)(hu)聯(lian)網是中國(guo)商(shang)業(ye)(ye)模(mo)式創(chuang)新(xin)與技(ji)術(shu)創(chuang)新(xin)的(de)最重(zhong)要成功案(an)例(li)。中國(guo)經濟(ji)規模(mo)與國(guo)內市場(chang)的(de)宏大(da)、創(chuang)業(ye)(ye)人(ren)才與信息技(ji)術(shu)人(ren)才的(de)充足，風險投資/私募(mu)股權投資的(de)逐步活絡，加之政府法規與政策環境(jing)的(de)相對寬松，使互(hu)(hu)聯(lian)網業(ye)(ye)在中國(guo)迅速崛起(qi)，涌(yong)現了阿里巴巴、騰(teng)訊、百度等一大(da)批優秀(xiu)的(de)互(hu)(hu)聯(lian)網企(qi)業(ye)(ye)，并以互(hu)(hu)聯(lian)網的(de)觀念、技(ji)術(shu)創(chuang)造了巨大(da)價(jia)值(zhi)，刷新(xin)和改變了中國(guo)經濟(ji)地(di)貌。

除(chu)了互聯網，中國(guo)在清潔能源(yuan)、遺傳工程、現代(dai)農業與食品業等領域，也都擁有巨大發展潛力。

國(guo)(guo)(guo)(guo)際經驗表明，創新和(he)技術進(jin)步需(xu)要雄厚的人(ren)力(li)資本和(he)研(yan)發投資。中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)每年理工科(ke)大(da)學畢(bi)業生人(ren)數高達兩百(bai)萬，為世界之冠。但(dan)人(ren)才素質尤其(qi)創造力(li)培(pei)養方(fang)面還亟待改進(jin)。中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)可以通過(guo)國(guo)(guo)(guo)(guo)外智力(li)引(yin)進(jin)，包括吸引(yin)留(liu)學生歸國(guo)(guo)(guo)(guo)，進(jin)一步活躍創新與創業文(wen)化，促進(jin)高科(ke)技初創企業的涌現與發展壯大(da)。中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)目前研(yan)發投入(ru)僅占(zhan)GDP的1.8%，遠(yuan)低于(yu)一些國(guo)(guo)(guo)(guo)家3%的研(yan)發支(zhi)出比重，更是遠(yuan)遠(yuan)低于(yu)韓國(guo)(guo)(guo)(guo)和(he)以色(se)列(lie)的5%。中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)從低端制造業向(xiang)高端制造業和(he)高附加值(zhi)現代服(fu)務業成功轉型，必須大(da)幅增加人(ren)力(li)資本和(he)研(yan)發創新投入(ru)。

在經濟新(xin)常(chang)態下(xia)，低垂的果實已經所剩無幾。只有(you)全面深化(hua)改革，才能產(chan)生新(xin)的增(zeng)長紅利。而改革的當務之急(ji)在于大幅減少(shao)政(zheng)府(fu)(fu)行政(zheng)審批，讓(rang)市(shi)場(chang)“看不(bu)見的手”替代政(zheng)府(fu)(fu)“看得見的手”，打造公平競爭(zheng)、透明自(zi)由(you)的市(shi)場(chang)環境(jing)。重視人才，促(cu)進創業創新(xin)，提升生產(chan)率，是中國經濟新(xin)常(chang)態實現(xian)可(ke)持續高速發展的關鍵。

（作者為(wei)春華資本(ben)集團(tuan)主席，本(ben)文原刊于《清(qing)華金融評論(lun)》，略有刪(shan)節）