證券時報記者朱景鋒

昨日(ri)，滬深兩大(da)交(jiao)(jiao)易所上(shang)市(shi)的18只跨境(jing)交(jiao)(jiao)易型開放式指數基(ji)金（ETF）或上(shang)市(shi)交(jiao)(jiao)易開放式基(ji)金（LOF）開始實行(xing)T+0交(jiao)(jiao)易，多數品種遭到市(shi)場熱(re)炒(chao)，成(cheng)交(jiao)(jiao)量(liang)較上(shang)周五(wu)大(da)幅(fu)放量(liang)，特別是(shi)國投新興市(shi)場和(he)(he)工銀資源這兩只原本交(jiao)(jiao)易不活(huo)躍的LOF基(ji)金，成(cheng)交(jiao)(jiao)額分別環比暴增(zeng)近300倍和(he)(he)100倍。

在資(zi)金(jin)(jin)追捧下，18只(zhi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)有10只(zhi)以紅盤報(bao)收，易(yi)方達(da)黃(huang)金(jin)(jin)主題基(ji)(ji)金(jin)(jin)大漲7.69％，在18只(zhi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)中(zhong)領(ling)漲。這些(xie)基(ji)(ji)金(jin)(jin)均呈現溢價(jia)交(jiao)易(yi)，工(gong)銀資(zi)源和華寶油氣(qi)等LOF基(ji)(ji)金(jin)(jin)溢價(jia)均超過12％。華寶油氣(qi)自年初以來規模大增，外匯投資(zi)額度(du)告罄(qing)，將于1月21日暫停(ting)申購(gou)。

成交環比暴增

流動性大幅改善

在T+0交易(yi)情(qing)況下，當(dang)日(ri)買(mai)入(ru)的場內基金當(dang)天可以賣出，這極大(da)地激活了跨境ETF和LOF基金的流動(dong)性(xing)，18只品種(zhong)昨(zuo)日(ri)成交額環(huan)比(bi)大(da)幅增(zeng)長。統計(ji)顯示，18只跨境交易(yi)基金昨(zuo)日(ri)合計(ji)成交9.44億元(yuan)，比(bi)上周五的2.89億元(yuan)增(zeng)長2.2倍，放(fang)量明(ming)顯。

其中，華寶(bao)油氣(qi)LOF和(he)(he)易方(fang)達(da)(da)H股ETF成(cheng)(cheng)交(jiao)額(e)分(fen)別(bie)達(da)(da)3.92億和(he)(he)3.76億元(yuan)(yuan)(yuan)，成(cheng)(cheng)交(jiao)最高，兩只基金(jin)成(cheng)(cheng)交(jiao)額(e)比(bi)上(shang)周五分(fen)別(bie)增(zeng)長(chang)2.79倍(bei)和(he)(he)1.59倍(bei)；嘉實黃金(jin)成(cheng)(cheng)交(jiao)額(e)達(da)(da)到2240萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)，排名第三(san)，環比(bi)放(fang)量(liang)4.92倍(bei)。華安德國30ETF等(deng)8只基金(jin)成(cheng)(cheng)交(jiao)額(e)均超過1000萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)，流(liu)動性大幅改善。

相比上周五，昨日(ri)成交放量(liang)最為顯(xian)著(zhu)的當(dang)屬國(guo)投新興市場和(he)(he)工銀資源兩只LOF基(ji)金(jin)。上周五這(zhe)兩只基(ji)金(jin)成交額分別(bie)僅為2.02萬元(yuan)和(he)(he)3.83萬元(yuan)，但昨日(ri)分別(bie)暴增至599萬元(yuan)和(he)(he)380萬元(yuan)，放量(liang)分別(bie)近300倍和(he)(he)100倍！T+0對這(zhe)些迷你基(ji)金(jin)品種(zhong)流動性改善體現得最為充分。

規模偏小遭爆炒

多只基金現高溢價

昨日，A股出現暴跌，但18只(zhi)跨境交(jiao)易(yi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)中有10只(zhi)飄紅，其(qi)中，3只(zhi)黃金(jin)(jin)主題基(ji)(ji)金(jin)(jin)漲(zhang)幅(fu)最大，易(yi)方(fang)達黃金(jin)(jin)大漲(zhang)7.69％，嘉(jia)實(shi)黃金(jin)(jin)和(he)匯添富黃金(jin)(jin)漲(zhang)幅(fu)分別達5.15％和(he)4.43％，信(xin)誠金(jin)(jin)磚、華安石油、招商金(jin)(jin)磚等漲(zhang)幅(fu)超(chao)3%，另外8只(zhi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)下跌，其(qi)中，受香港恒生(sheng)國企(qi)指數大跌影響，易(yi)方(fang)達H股ETF和(he)嘉(jia)實(shi)H股指數基(ji)(ji)金(jin)(jin)分別大跌9.93％和(he)5.77％。

這18只跨境交易基金(jin)昨日收盤(pan)價(jia)均超過凈(jing)值，有(you)8只基金(jin)溢(yi)價(jia)率(lv)超過5%，工銀資源和華寶油氣(qi)溢(yi)價(jia)率(lv)分別(bie)高達(da)14%和12%，華安石油、銀華抗通脹、易方(fang)達(da)黃金(jin)等溢(yi)價(jia)率(lv)也(ye)都在(zai)(zai)9%左(zuo)右(you)，都明顯(xian)偏高。在(zai)(zai)存在(zai)(zai)套利(li)機制(zhi)的(de)情況下，這么高的(de)溢(yi)價(jia)率(lv)很難(nan)持續。

分(fen)析人士認為，多(duo)數跨(kua)境交(jiao)易基金(jin)規(gui)模較(jiao)小，短期供給不足，造成溢(yi)(yi)價交(jiao)易。在溢(yi)(yi)價套(tao)利機制作用下，這些基金(jin)場內(nei)規(gui)模將逐步增長，其溢(yi)(yi)價率將最終(zhong)落于(yu)2％以(yi)內(nei)的(de)合理(li)區間。

高溢價帶來(lai)持續凈申購

華寶油氣關閉申購

作(zuo)為跨境交易(yi)基金(jin)的龍頭品種，華寶(bao)油氣基金(jin)年(nian)初以來持續溢價帶(dai)來規模迅速(su)增長，截至昨日，其場內規模已達5.24億(yi)份，而(er)去年(nian)底該基金(jin)場內和場外(wai)總規模也不(bu)過1.9億(yi)份，短短11個交易(yi)日之后，份額(e)便增長一倍多。

由于規模增長過(guo)快，華(hua)(hua)寶(bao)油氣(qi)(qi)獲批的外(wai)(wai)匯投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)額度(du)幾近用完，華(hua)(hua)寶(bao)興業基金(jin)今日(ri)公告，自1月21日(ri)起暫停(ting)華(hua)(hua)寶(bao)油氣(qi)(qi)申購及(ji)(ji)定期定額投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)業務(wu)，待國家外(wai)(wai)匯管理局批準(zhun)華(hua)(hua)寶(bao)興業基金(jin)外(wai)(wai)匯投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)額度(du)的追加申請后，將(jiang)恢復(fu)辦理該基金(jin)的申購及(ji)(ji)定期定額投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)業務(wu)。外(wai)(wai)管局網站信(xin)息顯示(shi)，華(hua)(hua)寶(bao)興業截至去年底獲批的外(wai)(wai)匯投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)額度(du)僅為2.5億美元。