受證監會加強(qiang)兩融業務(wu)監管影響，昨日A股市場大幅低開后震(zhen)蕩(dang)下行，上(shang)證綜指全(quan)天(tian)暴跌(die)7.7%，創下六年多以來單(dan)日最大跌(die)幅；創業板(ban)指早盤逆市上(shang)漲并創歷(li)史新高，但隨(sui)后震(zhen)蕩(dang)回落(luo)全(quan)天(tian)下跌(die)0.58%。今日兩市共152只非ST類(lei)個(ge)股跌(die)停(ting)，近(jin)2000家個(ge)股下跌(die)，金(jin)融板(ban)塊幾乎全(quan)部跌(die)停(ting)。行業板(ban)塊方面，銀行、煤(mei)炭、券商 、運輸、保險 、石油、船舶(bo)、建筑、電力、鋼鐵等權重板(ban)塊領跌(die)，僅互聯網、醫療(liao)、文(wen)教休閑(xian)三板(ban)塊上(shang)漲。

部分投資(zi)者一時慌(huang)了(le)神，擔心接下來的(de)行(xing)情走勢，作為大投資(zi)機(ji)構，基金公司顯(xian)得并(bing)不是很悲(bei)觀。

嘉實基(ji)金：大(da)盤藍籌行(xing)情未結束

嘉實基金對記者分析認為，A股(gu)市場雖然短期承壓，但適當的降溫反(fan)而更(geng)利于(yu)股(gu)市中期的發展(zhan)。大盤藍籌風(feng)格(ge)行(xing)情并未結束(shu)，不(bu)過(guo)強勢程度有所下(xia)降，中間會穿插成長(chang)風(feng)格(ge)超跌反(fan)彈的需(xu)求。

華安基金公司分析認(ren)為，今日股市出現巨幅(fu)下跌(die)，金融(rong)地產等藍籌股成為殺跌(die)的主力。從直(zhi)接原(yuan)因看，下跌(die)源于(yu)監管層高調處(chu)罰了部分券商的融(rong)資業務，以(yi)及銀(yin)監會開始對委托貸款(kuan)進行治理——這傳遞了一種收縮信用(yong)的傾向。在短期(qi)經歷了大幅(fu)上漲之后，遭(zao)遇(yu)信用(yong)收縮、強制解(jie)杠桿，股票遭(zao)到拋售，是(shi)正常的反應。

從深層次原因看，本(ben)輪股市(shi)上漲伴隨融資盤激(ji)增，導(dao)致監管層出手調控，其實還是中國金融市(shi)場化進(jin)程(cheng)(cheng)中的又一(yi)次“放--縮”循環。它與之前出現的信(xin)托 、非(fei)標、理財、同(tong)業等一(yi)樣，都經歷了短期內都野蠻生(sheng)長、然(ran)后(hou)被監管規范(fan)，進(jin)入相對有序發展的過程(cheng)(cheng)。

因此，華安基金認為(wei)，對于中期(qi)走勢，無(wu)須悲觀(guan)。只是短期(qi)漲速脫離這(zhe)個趨勢需要(yao)修正(zheng)，強(qiang)行解杠桿會放大這(zhe)種沖擊(ji)，但若修正(zheng)到(dao)位，就會得(de)到(dao)趨勢的支撐而重新(xin)回升。

新(xin)華基金副總經(jing)理王衛東表示，本(ben)輪調整市(shi)(shi)(shi)場(chang)深跌的(de)(de)可能性不大，調整低(di)位在(zai)2800至3000點。實際上，本(ben)次調整主要是(shi)針對2014年(nian)四季度過(guo)(guo)快上漲(zhang)的(de)(de)市(shi)(shi)(shi)場(chang)行(xing)情的(de)(de)回(hui)調，這(zhe)種(zhong)回(hui)調可能延(yan)續(xu)到春(chun)節前后，調整過(guo)(guo)后的(de)(de)”年(nian)初行(xing)情值得期待。新(xin)華基金認為，2015年(nian)的(de)(de)A股市(shi)(shi)(shi)場(chang)是(shi)一個快牛到慢(man)牛的(de)(de)過(guo)(guo)程，總體呈現(xian)趨勢上漲(zhang)，呈現(xian)N行(xing)走勢，下限可能在(zai)2800-3000點左右，全年(nian)看，多數板塊都有(you)機會。

大成(cheng)(cheng)基(ji)金認為此(ci)前積壓的(de)(de)融(rong)資盤(pan)可能(neng)還(huan)需(xu)進一步(bu)(bu)消化(hua)，短期內仍需(xu)做好防(fang)御，預(yu)計后續券商等傳統(tong)金融(rong)板塊(kuai)的(de)(de)投資催化(hua)劑(ji)需(xu)來源于市場成(cheng)(cheng)交量的(de)(de)進一步(bu)(bu)沖高及降息降準的(de)(de)放松信(xin)號出現。然而，大成(cheng)(cheng)基(ji)金分析(xi)，從(cong)大股票(piao)集體出逃(tao)的(de)(de)資金會重新(xin)尋找投資標的(de)(de)，或給真(zhen)正的(de)(de)成(cheng)(cheng)長股提供較好的(de)(de)投資機會。

泰達宏利基金認為(wei)，牛市的(de)核(he)心驅動力(li)未變(bian)，對(dui)券商的(de)罰單(dan)可(ke)以視為(wei)管(guan)理(li)層出(chu)于(yu)規范市場、降(jiang)低(di)杠(gang)桿(gan)風(feng)險，保護和(he)教(jiao)育投資者的(de)行(xing)為(wei)，同時(shi)如果過多的(de)資金通過融資渠道進入股票市場，脫離實(shi)體經(jing)濟(ji)，也(ye)會影響“寬信(xin)用”政策(ce)措施的(de)效果。管(guan)理(li)層更希望看(kan)到“快牛”變(bian)“慢牛”，形成與實(shi)體經(jing)濟(ji)相互(hu)支(zhi)撐的(de)牛市而非(fei)完全(quan)由流動性堆砌的(de)牛市。

海富通也認為(wei)，A股(gu)市(shi)場的短期(qi)震(zhen)蕩(dang)在(zai)所難免，但其長(chang)期(qi)趨勢將不(bu)會因(yin)此(ci)改變，資本市(shi)場將繼續服務于改革和轉型(xing)融(rong)資。

對(dui)于未來市場的(de)(de)走勢，博時基(ji)金(jin)產業新動力擬任基(ji)金(jin)經理蔡濱認為，市場行情短期(qi)處于震(zhen)(zhen)蕩調(diao)(diao)整(zheng)的(de)(de)概率較(jiao)(jiao)大，原因除了(le)前期(qi)漲(zhang)幅較(jiao)(jiao)大之外，也有上(shang)周又受券(quan)商兩融(rong)違規受處罰(fa)、券(quan)商股股東減持的(de)(de)影響。主要行業中，地(di)產1、2月份(fen)數(shu)據也將趨于平淡，融(rong)資余額占流通市值比值高的(de)(de)個股(金(jin)融(rong)、TMT、軍工)，也面臨一定的(de)(de)調(diao)(diao)整(zheng)壓力。震(zhen)(zhen)蕩調(diao)(diao)整(zheng)符合預期(qi)，事件因素使得(de)調(diao)(diao)整(zheng)加快(kuai)，對(dui)長期(qi)還是比較(jiao)(jiao)樂觀的(de)(de)。

基金公司各有側重

王衛東表(biao)示(shi)，以(yi)銀(yin)行(xing)、保(bao)險(xian)(xian)、券商(shang)為(wei)(wei)代(dai)表(biao)的(de)大盤藍(lan)(lan)籌(chou)(chou)股(gu)雖然經(jing)歷一(yi)輪快速上漲，但仍屬(shu)于低估值板(ban)塊(kuai)。從半年(nian)的(de)市(shi)場預(yu)判(pan)來看，2015年(nian)一(yi)季(ji)度建議配置以(yi)銀(yin)行(xing)、保(bao)險(xian)(xian)、券商(shang)、地(di)產(chan)、石油等為(wei)(wei)代(dai)表(biao)的(de)大市(shi)值周期權重股(gu)和以(yi)醫藥、食品(pin)飲料(liao)、環保(bao)等為(wei)(wei)代(dai)表(biao)的(de)中市(shi)值藍(lan)(lan)籌(chou)(chou)股(gu)。成長股(gu)需要精(jing)挑細選，年(nian)報預(yu)增(zeng)和一(yi)季(ji)報預(yu)增(zeng)個股(gu)值得(de)重視。沒有業績支撐(cheng)的(de)純市(shi)值管理的(de)股(gu)票建議謹慎。2015年(nian)二季(ji)度市(shi)場在一(yi)季(ji)度沖(chong)高之后可能出現盤整。

主題投資(zi)方面，王衛東建議，國企改(gai)革、京津(jin)冀、工業4.0、土地改(gai)革、金(jin)融改(gai)革、體育振(zhen)興(xing)、迪斯尼(ni)、 “一(yi)路一(yi)帶”需重點關注。創業板、偽成長股、重組股、市值(zhi)管理股受注冊制推出、新三(san)板擴容影響，稀(xi)缺性(xing)降低(di)，估值(zhi)有望繼續(xu)下(xia)移，需精挑細選(xuan)，賺錢效(xiao)應減弱。

泰達宏(hong)利(li)基金(jin)建議，目前應保(bao)持相(xiang)對(dui)(dui)均(jun)衡的配(pei)置，尋(xun)找之前漲(zhang)幅(fu)不大(da)且有(you)(you)業績支撐的二線藍籌(chou)股(gu)和白(bai)馬成長(chang)股(gu)進行投(tou)資，同(tong)時(shi)經(jing)過急劇調(diao)整之后(hou)(hou)，金(jin)融股(gu)的估值相(xiang)對(dui)(dui)合理，已經(jing)持有(you)(you)相(xiang)關資產的投(tou)資者適當(dang)控制倉(cang)位，如果后(hou)(hou)續多頭催化劑出現，金(jin)融股(gu)有(you)(you)望重(zhong)拾(shi)升(sheng)勢。

海富通也認為，在(zai)當前(qian)基于流動(dong)性預(yu)(yu)期(qi)、振幅加大(da)、熱點(dian)切換迅(xun)速的(de)(de)(de)(de)市場(chang)中(zhong)，未(wei)來可(ke)關注政策(ce)面(mian)回暖的(de)(de)(de)(de)地產板(ban)(ban)塊，前(qian)期(qi)漲幅較小、估值尚可(ke)的(de)(de)(de)(de)中(zhong)盤股，代(dai)表新(xin)興(xing)產業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)互聯網板(ban)(ban)塊中(zhong)基本面(mian)良好(hao)的(de)(de)(de)(de)龍頭公司，季報業(ye)(ye)績超預(yu)(yu)期(qi)的(de)(de)(de)(de)個股，以(yi)及國企改革相(xiang)關和長期(qi)受(shou)益政策(ce)利(li)好(hao)的(de)(de)(de)(de)京津(jin)冀、一帶一路(高鐵、核電出口，基建相(xiang)關，未(wei)來具主(zhu)題延伸預(yu)(yu)期(qi)的(de)(de)(de)(de)文化、信息輸(shu)出)等板(ban)(ban)塊和上市公司。

匯豐(feng)(feng)晉信(xin)首席策(ce)(ce)略師 、匯豐(feng)(feng)晉信(xin)龍騰(teng)基金(jin)、動態(tai)策(ce)(ce)略基金(jin)基金(jin)經理王(wang)春表示(shi)，現階段應該關注(zhu)在年報期間業(ye)績能夠符合(he)投資(zi)者預期，而且未來業(ye)績能持續超(chao)預期的那些公司。至于風格方面，防御性板(ban)塊如果業(ye)績不(bu)錯，前期漲(zhang)(zhang)幅又不(bu)大，是有一定補漲(zhang)(zhang)機會的。

長期(qi)而言(yan)，博(bo)時基金持續看(kan)好(hao)改(gai)革和產業升級受益公司；短期(qi)來(lai)看(kan)，目前逐步進入年(nian)報窗口期(qi)，關注年(nian)報行情。年(nian)報超預期(qi)公司，估值處于(yu)低(di)位但業績仍維(wei)持較高(gao)增速(su)的白馬(ma)公司、以及高(gao)送轉個股(gu)有(you)望有(you)較好(hao)的表現。另外年(nian)初，有(you)些行業出(chu)臺(tai)全年(nian)投(tou)資(zi)規劃(hua)，如(ru)超預期(qi)的板塊，也會給相關個股(gu)股(gu)價產生正面影響，例(li)如(ru)特(te)高(gao)壓投(tou)資(zi)規劃(hua)超預期(qi)。