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每經記者(zhe) 王霞 發自上海

《每(mei)日經(jing)濟新聞》記(ji)者昨日（1月27日）從美敦力中國(guo)官方(fang)微信(xin)獲悉，美敦力收(shou)購(gou)柯(ke)惠醫療已經(jing)完(wan)成(cheng)，最(zui)終(zhong)收(shou)購(gou)金(jin)額為499億(yi)美元(yuan)，以現金(jin)加股票的(de)方(fang)式完(wan)成(cheng)。意(yi)味(wei)著，這樁全球最(zui)大的(de)醫療器械并購(gou)案最(zui)終(zhong)塵埃落定。

目前合并后公(gong)司的(de)管(guan)(guan)理層已經發生變動，在高(gao)管(guan)(guan)名單中，出現(xian)了(le)罕見的(de)首席整(zheng)合官(guan)的(de)職位，由主管(guan)(guan)業務發展、戰略高(gao)級副(fu)總裁(cai)兼任，被業界解讀為兩家公(gong)司的(de)整(zheng)合被提升到了(le)一定的(de)高(gao)度(du)，其(qi)整(zheng)合也需(xu)要比(bi)較(jiao)長的(de)一段時間。

業(ye)界普遍認為，美敦力(li)對柯(ke)惠的(de)(de)(de)并(bing)購(gou)對行業(ye)影(ying)響(xiang)非(fei)常(chang)大(da)，競爭對手為了保持競爭力(li)也勢必會擴大(da)規(gui)模進行新的(de)(de)(de)并(bing)購(gou)，而增速(su)快的(de)(de)(de)專業(ye)化細分領(ling)域最可能成(cheng)為理想(xiang)的(de)(de)(de)并(bing)購(gou)標(biao)的(de)(de)(de)。

收購塵埃落定

根(gen)據協(xie)議，美敦力(li)和柯惠醫療(liao)合(he)并(bing)為美敦力(li)有限公(gong)司（Medtronic plc.）。美敦力(li)首席執(zhi)行(xing)官Omar Ishrak(奧(ao)馬爾·伊(yi)什拉克)在(zai)聲(sheng)明中表示(shi)，這筆交易的主要動機是(shi)“戰(zhan)略和業務(wu)定(ding)位(wei)”，與柯惠醫療(liao)的合(he)并(bing)主要將加(jia)速支持(chi)美敦力(li)的三大核心戰(zhan)略，即治療(liao)手段創新、全(quan)球化(hua)以及提高經濟價值(zhi)。

合(he)并(bing)后(hou)的(de)公司分為了四(si)個業(ye)(ye)(ye)務集(ji)(ji)團(tuan)，分別是心臟與(yu)血(xue)管(guan)業(ye)(ye)(ye)務集(ji)(ji)團(tuan)、糖尿病業(ye)(ye)(ye)務集(ji)(ji)團(tuan)、康復治療(liao)(liao)業(ye)(ye)(ye)務集(ji)(ji)團(tuan)、柯惠醫療(liao)(liao)集(ji)(ji)團(tuan)，其中(zhong)柯惠醫療(liao)(liao)現(xian)有(you)的(de)外(wai)周血(xue)管(guan)業(ye)(ye)(ye)務將會被整合(he)到美敦(dun)力與(yu)血(xue)管(guan)外(wai)科業(ye)(ye)(ye)務集(ji)(ji)團(tuan)中(zhong)的(de)主動脈和外(wai)周血(xue)管(guan)業(ye)(ye)(ye)務中(zhong)去(qu)。

“兩家公(gong)司現在(zai)已經(jing)(jing)開始整合(he)(he)，公(gong)司高管中有專門負責整合(he)(he)的(de)首席(xi)整合(he)(he)官，這提高到已經(jing)(jing)比較高的(de)職(zhi)位(wei)了。” 山(shan)藍資本創始及執行合(he)(he)伙人劉道志告訴《每日經(jing)(jing)濟(ji)新(xin)聞》記(ji)者，這是不同尋(xun)常的(de)，因為一(yi)般小的(de)并購整合(he)(he)后一(yi)般沒有類似的(de)職(zhi)位(wei)，相信整合(he)(he)將是美敦力未來幾(ji)年重要的(de)工作(zuo)，中國區的(de)整合(he)(he)自然也在(zai)這個框架之(zhi)下。

此(ci)次美敦力499億(yi)美元(yuan)收購(gou)柯(ke)惠(hui)醫療使(shi)其(qi)成為(wei)醫療器械領域至今(jin)最大的一宗收購(gou)案。此(ci)外(wai)，美敦力去年(nian)還受收購(gou)了NGC Medical、Tyrx等5家(jia)(jia)公(gong)司(si)，總計為(wei)9.65億(yi)美元(yuan)；而柯(ke)惠(hui)去年(nian)也收購(gou)了5家(jia)(jia)公(gong)司(si)。

劉道(dao)志告(gao)訴記者(zhe)，“格局一旦有(you)人(ren)打破，對(dui)后者(zhe)產生影(ying)響較大，就會有(you)連(lian)鎖(suo)反應，競爭對(dui)手也會并(bing)購(gou)或者(zhe)被并(bing)購(gou)。”據Masss Device.com的(de)分析(xi)，醫(yi)療器械行業(ye)去年(nian)并(bing)購(gou)交(jiao)(jiao)易(yi)額比前年(nian)增(zeng)加了504%，交(jiao)(jiao)易(yi)總價863.9億美(mei)元。其中前十(shi)大并(bing)購(gou)交(jiao)(jiao)易(yi)額達796億美(mei)元。

在劉道志看來(lai)(lai)，在醫療器(qi)械行(xing)業并(bing)購(gou)還(huan)會越來(lai)(lai)越多，除了醫療器(qi)械公司為(wei)了擴大規模進(jin)行(xing)并(bing)購(gou)，還(huan)有一個重要的原因是，醫療器(qi)械在在過去兩年(nian)增(zeng)長相對比較(jiao)平緩，在這種情況下，如果要讓股東對業績滿意就需要外(wai)延(yan)式方式增(zeng)加利潤，也是促使并(bing)購(gou)發(fa)生(sheng)的其中一個因素。

而從去年醫(yi)療器械(xie)行業被并購(gou)的企業類(lei)型來看(kan)，除柯(ke)惠(hui)醫(yi)療以外，其他公司的收入大(da)部分都來自于(yu)單一治療領域(yu)。

“從并(bing)購的角(jiao)度，綜合性的公(gong)司(si)之間(jian)的并(bing)購也會(hui)有，但是更多的細分領域，單個細分領域排名靠前的領域，比如眼科(ke)、骨科(ke)、口(kou)腔科(ke)，并(bing)且規模在(zai)幾億(yi)到幾十億(yi)，低(di)于百(bai)億(yi)元美金，這種企業(ye)被并(bing)購的可(ke)能性更大。”劉道(dao)志說。