每經編輯｜李(li)卓    

每經記者 李卓 發自北京

馬(ma)士基集(ji)團(tuan)(tuan)今日(ri)（2月25日(ri)）晚間發布了2014年(nian)(nian)全年(nian)(nian)財報，提供給《每日(ri)經(jing)濟新聞(wen)》記者的(de)業績數(shu)據顯示，集(ji)團(tuan)(tuan)全年(nian)(nian)盈利達(da)52億美元，達(da)集(ji)團(tuan)(tuan)歷史最高利潤(run)水(shui)平(ping)，實際利潤(run)45億美元，與(yu)2013年(nian)(nian)相比增長33%。

其中，作為全球最大集裝箱航運(yun)公(gong)司，馬(ma)士(shi)基航運(yun)2014年為集團(tuan)盈(ying)利(li)貢獻23億美(mei)元(yuan)(yuan)（2013年同(tong)期(qi)(qi)為15億美(mei)元(yuan)(yuan)），再次(ci)實現高于預(yu)期(qi)(qi)的(de)全年業績。

而今年(nian)航(hang)運公司業績報(bao)喜的將不只馬士(shi)基。中(zhong)國(guo)遠洋（601919，SH)1月底(di)也(ye)曾(ceng)發(fa)布2014年(nian)年(nian)度業績預增公告(gao)稱，預計(ji)2014年(nian)度歸屬(shu)上(shang)市公司股(gu)東(dong)凈利(li)潤同(tong)比增長50%以上(shang)。

瑞銀證券認(ren)為(wei)，受益于運價提(ti)高(gao)和燃料價格自2014年年末的(de)持(chi)續(xu)下跌，中國遠洋2015全(quan)年集裝箱(xiang)業(ye)(ye)務凈(jing)利(li)率或將持(chi)續(xu)提(ti)高(gao)，并彌補其干散貨(huo)業(ye)(ye)務虧(kui)損，預計中國遠洋2015全(quan)年實(shi)現盈利(li)。馬士(shi)基對2015航(hang)運預期則更加樂觀，預計實(shi)際(ji)利(li)潤將繼續(xu)高(gao)于2014年。

國際集運業務普遍看好

作(zuo)為全球集運(yun)行(xing)業(ye)標桿，馬士基航運(yun)在年(nian)報中表示，之(zhi)所以在2014年(nian)實現了高于預期(qi)的全年(nian)業(ye)績，一(yi)方面，貨量高于預期(qi)增(zeng)長強(qiang)勁(jing)、公司(si)不斷(duan)優(you)化服務網絡實現較(jiao)低單箱成本、燃油成本降低，為公司(si)業(ye)績帶來了積極影(ying)響。

另一方(fang)面，下滑的運價部分抵消了上述積極因素的影(ying)響。公司(si)實際利潤(run)同(tong)(tong)樣(yang)高于預期達到22億美元（2013年同(tong)(tong)期為(wei)15億美元），投資資本回(hui)報率(lv)為(wei)11.6% （2013年同(tong)(tong)期為(wei)7.4%）。

展望2015年，馬士基(ji)航運預計全球海運集裝箱(xiang)需求將增長3-5%，公司將繼續致力于(yu)通過降低單箱(xiang)成本及(ji)運營新的東西向航線網絡（2M）來提(ti)高競爭(zheng)力，并(bing)由(you)此預期2015航運的實際利潤繼續高于(yu)2014年。

而瑞銀(yin)證券對(dui)于(yu)2015集(ji)裝(zhuang)箱(xiang)航運(yun)前景(jing)同樣看好，提高了對(dui)中國遠洋2015年集(ji)運(yun)盈利(li)的預期。

瑞銀證券發布研(yan)究報告稱，根據上海出口集(ji)裝箱(xiang)運(yun)價指數，估算(suan)美(mei)線運(yun)價在(zai)今年(nian)1月(yue)同(tong)比提高了25%，但是被亞歐和亞洲航(hang)線25-27%的同(tong)比下滑部分抵消，預計2015年(nian)平均運(yun)價將同(tong)比增長3%，燃(ran)料價格將同(tong)比下滑30%，因此中國遠洋集(ji)裝箱(xiang)業務息稅前凈利率或將由(you)2014年(nian)的2.2%在(zai)今年(nian)上升到7.9%。

國內干散貨航運損失或將擴大

不(bu)過(guo)，相比(bi)盈(ying)利持(chi)續改善(shan)的(de)集運(yun)(yun)業務，干散(san)貨航運(yun)(yun)卻(que)依然深(shen)陷(xian)泥(ni)潭。

2015年1季(ji)度干散貨運價進一步(bu)下(xia)行，BDI指數下(xia)跌到28年來歷史低點。業內(nei)普遍估算當(dang)前(qian)運價只能覆蓋大部分船東的現金成本。

而雖然中國遠(yuan)洋(yang)(yang)持續(xu)削減干散貨(huo)運力，并且運價在(zai)(zai)下半年或將有季(ji)節性的回升(sheng)，但瑞銀證券依然認為，預(yu)計中國遠(yuan)洋(yang)(yang)干散貨(huo)業務息稅前(qian)凈(jing)利率(lv)由(you)2014年的-11.1%在(zai)(zai)今年下滑至(zhi)-20.2%。預(yu)計中國遠(yuan)洋(yang)(yang)干散貨(huo)業務虧損在(zai)(zai)2016年可能有所縮窄，但是至(zhi)2018年前(qian)仍(reng)將難以實現(xian)盈(ying)利。