每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 朱秀偉    

◎每經記者 朱秀偉

剛(gang)(gang)剛(gang)(gang)過去(qu)的(de)周(zhou)末，機構們顯得特別“忙碌(liu)”：機構重倉股海(hai)康威(wei)視(shi)遭遇“黑天鵝”；央(yang)行宣布降(jiang)息；“兩會”召(zhao)開在即，一系列重磅事件，一場又一場電話會，令機構們應接不暇(xia)。

降息公布后(hou)，盡管多家機(ji)構(gou)看好A股，但絕不(bu)是一致看多。有大(da)券(quan)商就(jiu)表示擔憂，認為“兩會”后(hou)可(ke)能(neng)(neng)會迎(ying)來短期的(de)“大(da)小”齊調(diao)。此外，大(da)眾對環保問題(ti)關注度日益(yi)提高，清潔能(neng)(neng)源無疑是大(da)勢(shi)所趨，比(bi)如核(he)電、生(sheng)物質(zhi)發電等前景光明。

大市風向

◎申萬宏源：“兩會”后或“大小”齊(qi)調(diao)

盡管多(duo)(duo)家機構看好降息(xi)后A股表(biao)現，但并非是一致看多(duo)(duo)，尤其是“龍頭”券商。

申萬(wan)宏源對(dui)于降息(xi)召開了(le)一(yi)場電話(hua)會議。該機構在(zai)會上(shang)表示(shi)，11月降息(xi)，對(dui)于央行是否會進入(ru)一(yi)輪降息(xi)周(zhou)期(qi)的(de)預(yu)期(qi)差(cha)較大(da)(da)，當前這種預(yu)期(qi)差(cha)并(bing)不(bu)大(da)(da)，無非是降息(xi)的(de)次(ci)數。短期(qi)來看(kan)，經(jing)過一(yi)輪比較完整的(de)輪動之后，在(zai)市場對(dui)降息(xi)預(yu)期(qi)比較充(chong)分的(de)前提下(xia)，短期(qi)可(ke)能(neng)會階(jie)段性亢奮(fen)沖高(gao)，但申萬(wan)宏源認(ren)為“兩會”后可(ke)能(neng)會迎(ying)來短期(qi)的(de)“大(da)(da)小”齊調，產生回(hui)調的(de)催化劑(ji)包括：年(nian)(nian)報、一(yi)季報的(de)預(yu)期(qi)落差(cha)；存量資金博(bo)弈(yi)下(xia)的(de)新(xin)股(gu)發行重啟；“兩會”后剛(gang)性兌付爆破的(de)風(feng)險(xian)在(zai)2015年(nian)(nian)可(ke)能(neng)會出現一(yi)次(ci)（存款保險(xian)制度，43號文等都已經(jing)準(zhun)備(bei)好）；美國(guo)加息(xi)的(de)可(ke)能(neng)性，美國(guo)股(gu)市處在(zai)相對(dui)高(gao)位。

興(xing)業(ye)(ye)證(zheng)券雖然(ran)(ran)認為市(shi)場處于牛市(shi)，但(dan)依(yi)然(ran)(ran)建(jian)(jian)議3月(yue)上(shang)旬(xun)兌(dui)現(xian)波段(duan)收益。對于投資(zi)(zi)機(ji)會，興(xing)業(ye)(ye)證(zheng)券認為成長股(gu)的(de)(de)主戰場要(yao)輪換，看(kan)好(hao)調結構和穩(wen)增長的(de)(de)“公約(yue)數”機(ji)會，比如看(kan)好(hao)環(huan)保(bao)、各種(zhong)清潔能源(yuan)、新能源(yuan)汽車的(de)(de)配套(tao)產(chan)業(ye)(ye)鏈、能源(yuan)互聯網、高鐵、水利、創新中心(xin)建(jian)(jian)設等趨勢性(xing)機(ji)會。其(qi)次，興(xing)業(ye)(ye)證(zheng)券建(jian)(jian)議布局(ju)資(zi)(zi)源(yuan)股(gu)“奇(qi)襲戰”，看(kan)好(hao)資(zi)(zi)源(yuan)能源(yuan)領域的(de)(de)整合、并購、淘汰(tai)落后產(chan)能、價格改革以(yi)及二季(ji)度(du)(du)需求邊際改善帶來(lai)的(de)(de)反彈機(ji)會。第(di)三，金融地(di)產(chan)則(ze)是(shi)“攻堅拉鋸戰”，攻堅箱體上(shang)軌(gui)還是(shi)得靠它們，但(dan)1季(ji)度(du)(du)大盤有效(xiao)突破上(shang)軌(gui)的(de)(de)壓力較大，因此，可以(yi)在3月(yue)上(shang)旬(xun)收獲2月(yue)初布局(ju)的(de)(de)波段(duan)收益。第(di)四，其(qi)他的(de)(de)機(ji)會，TMT個股(gu)則(ze)要(yao)小心(xin)地(di)精(jing)選了，主題類股(gu)可以(yi)跟蹤“兩會”的(de)(de)各種(zhong)“改革”舉措。

市場關注度(du)：★★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：“兩會”

行業熱點

◎兩會”前后核(he)電有階段性機會

核電是(shi)我國優(you)化能源結構主力，更是(shi)“一帶一路”戰略的(de)排頭兵，獲政府力挺。

國(guo)(guo)金證券分析指出(chu)，為(wei)實(shi)現我國(guo)(guo)能源戰(zhan)略轉型，實(shi)現對外的(de)(de)碳減排(pai)承諾、對內的(de)(de)大(da)氣環境改善，核電(dian)必(bi)將是(shi)我國(guo)(guo)未(wei)來(lai)清潔能源構(gou)成中除太陽能、風電(dian)、水電(dian)外不可缺少的(de)(de)重要一(yi)環；此外，核電(dian)站(zhan)建設(she)和相關設(she)備制造是(shi)我國(guo)(guo)“一(yi)帶一(yi)路”戰(zhan)略下能夠與高鐵(tie)媲美的(de)(de)排(pai)頭兵(bing)項目(mu)，政府對核電(dian)的(de)(de)支持態度尤為(wei)堅(jian)定。

國金證券預(yu)計(ji)，今(jin)年“兩會”前后將是核電正式(shi)重(zhong)啟(qi)建設發令(ling)槍響的(de)大概率(lv)時間窗口，整個核電板(ban)塊都具備階段性投(tou)資機會。

考慮(lv)核(he)電(dian)業務彈性及國產化(hua)替代空間，該(gai)機構重點推薦：江蘇神通（閥門）；丹甫股(gu)份(fen)（主(zhu)管道）。此(ci)外還(huan)可關注紐威股(gu)份(fen)、中核(he)科技、南(nan)風(feng)股(gu)份(fen)、上海電(dian)氣、東(dong)方電(dian)氣、久立特(te)材。

市場關(guan)注度：★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：環保事件

◎機構看好生(sheng)物質熱發(fa)電

去(qu)年底，國家發(fa)改(gai)委(wei)下(xia)發(fa)《關(guan)(guan)于加強和規(gui)范生(sheng)物(wu)(wu)質發(fa)電(dian)(dian)項目(mu)管理(li)有關(guan)(guan)要求的通知》，鼓(gu)勵發(fa)展(zhan)生(sheng)物(wu)(wu)質熱電(dian)(dian)聯產(chan)。

民生證(zheng)券發表(biao)研報指(zhi)出，生物質熱電(dian)聯(lian)產一(yi)方面能夠(gou)提高生物質資(zi)源的(de)利用效率(lv)，同(tong)時較燃煤(mei)熱電(dian)廠環(huan)保更具優勢(shi)，能夠(gou)對供(gong)暖季(ji)期(qi)間(jian)霧霾治理起到很(hen)大作用。

根據去年(nian)11月發(fa)(fa)布的《國家應對(dui)氣候(hou)變化(hua)規劃(hua)》，規劃(hua)2020年(nian)全(quan)國生(sheng)(sheng)物(wu)質(zhi)(zhi)能發(fa)(fa)電(dian)(dian)裝機容(rong)(rong)量達(da)到3000萬(wan)(wan)千(qian)瓦，生(sheng)(sheng)物(wu)質(zhi)(zhi)成(cheng)型燃料年(nian)利(li)用量5000萬(wan)(wan)噸。其(qi)中農(nong)林(lin)生(sheng)(sheng)物(wu)質(zhi)(zhi)發(fa)(fa)電(dian)(dian)大概(gai)占80%，即2400萬(wan)(wan)千(qian)瓦；按照能源(yuan)局統計，截(jie)至(zhi)2013年(nian)底，全(quan)國農(nong)林(lin)生(sheng)(sheng)物(wu)質(zhi)(zhi)發(fa)(fa)電(dian)(dian)并(bing)網容(rong)(rong)量為(wei)420萬(wan)(wan)千(qian)瓦，未來7年(nian)行業(ye)復合增速將達(da)28%，高于光(guang)伏和風電(dian)(dian)。農(nong)林(lin)生(sheng)(sheng)物(wu)質(zhi)(zhi)發(fa)(fa)電(dian)(dian)行業(ye)的增長(chang)前景將十分(fen)可觀。

民生證券認為(wei)，長(chang)青集(ji)團(tuan)最(zui)早在(zai)國內從事(shi)生物質熱(re)電聯(lian)產(chan)實踐(jian)，公司(si)(si)已(yi)投運(yun)的(de)明水、寧安電廠(chang)均為(wei)熱(re)電聯(lian)產(chan)項目，設計(ji)供熱(re)面積(ji)分(fen)別為(wei)130萬(wan)平方米(mi)和100萬(wan)平方米(mi)，即將于明年初投運(yun)的(de)榮(rong)成電廠(chang)年供熱(re)能力25萬(wan)噸。公司(si)(si)排(pai)放(fang)低于火電“超(chao)低排(pai)放(fang)”的(de)要求(qiu)，環(huan)保性能十分(fen)突出，有望長(chang)期(qi)受(shou)益。

中金(jin)公司(si)也發表研報力(li)推相關(guan)股票。該機構表示，凱(kai)迪(di)電(dian)力(li)披露(lu)2015年(nian)1季(ji)報業績增(zeng)速區間(jian)為(wei)37%～105%。業績增(zeng)長(chang)原因(yin)為(wei)生(sheng)物質發電(dian)收(shou)入增(zeng)長(chang)、盈利改(gai)善增(zeng)值(zhi)稅退稅大增(zeng)。

預計2015年，生物(wu)質(zhi)電廠負荷率將進一步提升，盈(ying)利持續改善(shan)。

市場關注度：★★★★

驅動周期：中長期

重點關注：行業規模