每經(jing)編輯｜每經(jing)記者(zhe) 王硯丹(dan) 王一鳴    

每經記者 王(wang)硯丹(dan) 王(wang)一鳴

3月(yue)1日起，央行下(xia)調金融機(ji)構(gou)人民幣貸(dai)款和存款基(ji)準利率。這是自去年(nian)11月(yue)以來，央行第二次(ci)降息，引起了市場和投資者的高(gao)度關注。

不過，《每日經(jing)濟(ji)新(xin)聞》記者了(le)解(jie)到，對于(yu)投資者關心的兩融利率(lv)，各大券商卻和上次降息一樣集體“啞火”。這是怎么一回(hui)事呢？

券商：尚未接到兩融利率調整通知

某中型(xing)券商營(ying)業部人(ren)士(shi)對記者(zhe)表示(shi)，“目前公(gong)司仍然執行8.6%的融資利率與9.6%的融券費率，并未接到總部要調(diao)(diao)整(zheng)利率的通知。”多(duo)位券商總部相關人(ren)士(shi)亦回(hui)復記者(zhe)，未接到兩融利率將調(diao)(diao)整(zheng)通知。

上(shang)海(hai)本地一位券(quan)商信(xin)用業務部負責人則明確(que)向《每日經濟新聞》記者指出，預計券(quan)商兩融(rong)利(li)率(lv)(lv)不會隨之下調；因目前(qian)兩融(rong)利(li)率(lv)(lv)并非(fei)對標(biao)基(ji)準利(li)率(lv)(lv)，而(er)是對標(biao)市場利(li)率(lv)(lv)，即根據市場需求(qiu)、客戶的質(zhi)地來決定給予的兩融(rong)利(li)率(lv)(lv)，上(shang)述如8.6%融(rong)資利(li)率(lv)(lv)與9.6%融(rong)券(quan)費率(lv)(lv)，為(wei)各券(quan)商對外的參考標(biao)準。

“在業(ye)務(wu)執行(xing)(xing)過程(cheng)當中，券商總部(bu)(bu)給(gei)業(ye)務(wu)部(bu)(bu)門定的(de)一(yi)個參(can)考價。”該信用業(ye)務(wu)部(bu)(bu)負責人告訴記(ji)者，實際(ji)執行(xing)(xing)的(de)利率根據不同客戶(hu)的(de)融(rong)資(zi)額(e)度(du)、抵押品(pin)的(de)質量以及融(rong)資(zi)規模的(de)大(da)小等來確定，不同等級的(de)客戶(hu)兩融(rong)利率給(gei)予(yu)上有一(yi)定彈性。

該負責人向《每日(ri)經(jing)濟新聞(wen)》記者闡述，“當然(ran)，彈(dan)性不會很大(da)。如一(yi)些質地較好(hao)的(de)(de)客戶可(ke)以拿到8%的(de)(de)融資利(li)率，一(yi)些風險等(deng)級較高的(de)(de)客戶則可(ke)能拿到10%的(de)(de)利(li)率。”

另一家成都券商營業部人士(shi)對記者(zhe)表示，目前總部尚(shang)未發(fa)布有關兩融利率的(de)通知。“即(ji)使要(yao)降估(gu)計我(wo)們也不(bu)會第一個降，而要(yao)看(kan)(kan)看(kan)(kan)其他券商的(de)行動。

而記(ji)者查(cha)閱許多券(quan)(quan)商(shang)官網也發(fa)現(xian)，截至今日早間，如(ru)廣發(fa)證券(quan)(quan)、國信證券(quan)(quan)、國泰君安等大券(quan)(quan)商(shang)均未發(fa)布降(jiang)低兩融利率消息(xi)。這(zhe)意味著兩融投(tou)資(zi)者尚不能在(zai)投(tou)資(zi)者成本上享(xiang)受到降(jiang)息(xi)帶來的(de)好處。

若調整投資者一年將減負近30億

同(tong)花順(shun)iFinD統計數據(ju)顯示，截至2月(yue)27日，滬深兩市融資融券(quan)余額(e)為1.1579萬億(yi)元(yuan)。如果各大券(quan)商(shang)和央(yang)行同(tong)步(bu)降低兩融利率(lv)0.25個百(bai)分點，那么一(yi)年(nian)將減(jian)少(shao)收入28.95億(yi)元(yuan)。相應，投資者也會因此減(jian)少(shao)交易成本28.95億(yi)元(yuan)。

從(cong)規章制度來看(kan)，目前監管層雖(sui)然對(dui)于券商(shang)從(cong)事(shi)融(rong)資融(rong)券業務的各項流程、內部控制做了詳細規定(ding)，但對(dui)于兩融(rong)利率(lv)卻并沒有明確規定(ding)。

根(gen)據(ju)2011年證(zheng)監會發布的《證(zheng)券公司(si)融資融券業務內部(bu)控制指引》第十三(san)條，“證(zheng)券公司(si)應當在符(fu)合有(you)關規定的基礎上，根(gen)據(ju)自身營運成本、市場狀況(kuang)以及客(ke)戶資信(xin)等因素(su)確定融資融券的利率與費率，并通過營業場所、公司(si)網站或者其他(ta)便捷有(you)效(xiao)方式公示(shi)。”

但是(shi)在(zai)2012年7月6日(ri)，由于央行(xing)將金融(rong)機構六個(ge)月期貸(dai)款基準利(li)率(lv)由5.85%下調(diao)到5.60%，廣(guang)發證(zheng)券(quan)(quan)當(dang)即(ji)公告稱，“根(gen)據廣(guang)發證(zheng)券(quan)(quan)《融(rong)資融(rong)券(quan)(quan)業務合同(tong)》的約定，我司融(rong)資融(rong)券(quan)(quan)業務適用的融(rong)資年利(li)率(lv)和融(rong)券(quan)(quan)年費(fei)率(lv)同(tong)步下調(diao)0.25個(ge)百分(fen)點，融(rong)資年利(li)率(lv)由現行(xing)的8.85%下調(diao)到8.60%，融(rong)券(quan)(quan)年費(fei)率(lv)由現行(xing)的8.85%下調(diao)到8.60%，自2012年7月6日(ri)起(qi)執(zhi)行(xing)。”這說(shuo)明與央行(xing)降息同(tong)步下調(diao)兩融(rong)利(li)率(lv)是(shi)有先例(li)的。

上述信用業務部負責人對記者表示，要(yao)調整，比如，倘若A股市(shi)場(chang)遭(zao)遇(yu)調整，對于兩(liang)融的(de)需求(qiu)持(chi)續降(jiang)低(di)，券商手上有大量資本金(jin)或其他可(ke)融資金(jin)，放(fang)貸困難了，才(cai)會被迫降(jiang)低(di)兩(liang)融利率(lv)。

2012年7月(yue)廣發證券下調融(rong)資(zi)(zi)利率時(shi)，A股市場對(dui)于融(rong)資(zi)(zi)融(rong)券尚處于緩慢接受狀(zhuang)態。2012年6月(yue)30日(ri)(ri)(ri)，兩市融(rong)資(zi)(zi)余額(e)僅有598.38億(yi)元，只有目(mu)前(qian)5%的規模(mo)。日(ri)(ri)(ri)成交(jiao)金(jin)額(e)也不(bu)過(guo)(guo)幾十億(yi)元。而目(mu)前(qian)融(rong)資(zi)(zi)交(jiao)易日(ri)(ri)(ri)益火爆，盡管經歷了“119”大跌(die)，兩市單(dan)日(ri)(ri)(ri)融(rong)資(zi)(zi)買入亦常(chang)(chang)常(chang)(chang)超過(guo)(guo)千億(yi)元。

（王耀龍對本文亦有貢獻）