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每經記者 曾劍

中泰(tai)化(hua)學(xue)（002092，收盤價9.54元(yuan)）昨日（3月17日）宣布，擬以0.8元(yuan)/股(gu)的(de)(de)價格(ge)(ge)增(zeng)資(zi)新疆圣(sheng)(sheng)雄能源股(gu)份有限公司，增(zeng)資(zi)后持股(gu)17.85%，成為該(gai)公司第一大股(gu)東。從年(nian)初圣(sheng)(sheng)雄能源債(zhai)轉股(gu)約1.5元(yuan)的(de)(de)價格(ge)(ge)來(lai)看，中泰(tai)化(hua)學(xue)此番增(zeng)資(zi)價可謂較為低廉。記者注意到，中泰(tai)化(hua)學(xue)是(shi)直接撿了個便宜(yi)，而(er)作為圣(sheng)(sheng)雄能源債(zhai)主兼股(gu)東的(de)(de)神霧環保(bao)（300156，收盤價22.01元(yuan)）則是(shi)潛在的(de)(de)受益者。

中泰化學“低價”增資

據中(zhong)泰(tai)化(hua)學(xue)(xue)(xue)昨(zuo)日公(gong)(gong)告，公(gong)(gong)司與林圣(sheng)雄(xiong)、圣(sheng)雄(xiong)能(neng)源(yuan)簽署了增(zeng)資意向書。根據意向書約定(ding)(ding)，圣(sheng)雄(xiong)能(neng)源(yuan)在目前36.83億(yi)股(gu)(gu)股(gu)(gu)本(ben)基礎(chu)上(shang)向中(zhong)泰(tai)化(hua)學(xue)(xue)(xue)定(ding)(ding)向發行8億(yi)股(gu)(gu)股(gu)(gu)份(fen)，每(mei)股(gu)(gu)面(mian)值一元。根據圣(sheng)雄(xiong)能(neng)源(yuan)資產狀(zhuang)況，暫定(ding)(ding)發行價格為0.8元/股(gu)(gu)。與面(mian)值差額部分(fen)由(you)圣(sheng)雄(xiong)能(neng)源(yuan)現(xian)有股(gu)(gu)東以公(gong)(gong)司資本(ben)公(gong)(gong)積金向中(zhong)泰(tai)化(hua)學(xue)(xue)(xue)定(ding)(ding)向轉增(zeng)股(gu)(gu)本(ben)或其他方式(shi)補足，作為中(zhong)泰(tai)化(hua)學(xue)(xue)(xue)出資。

資(zi)料顯示，圣雄能源(yuan)注(zhu)冊資(zi)本(ben)約為(wei)36.83億(yi)(yi)元(yuan)。公(gong)司股東(dong)由69名組成(cheng)，包(bao)括自然人(ren)(ren)股東(dong)38名，法人(ren)(ren)股東(dong)8家，合伙企業(ye)23家。其中，自然人(ren)(ren)林圣雄持有公(gong)司5.12億(yi)(yi)股股份(fen)，股權比例為(wei)13.89%，為(wei)公(gong)司第一(yi)大(da)股東(dong)。前(qian)述增資(zi)完成(cheng)后，中泰化學對公(gong)司的持股比例為(wei)17.85%，成(cheng)為(wei)第一(yi)大(da)股東(dong)。截止2013年12月(yue)31日，圣雄能源(yuan)總資(zi)產為(wei)102.07億(yi)(yi)元(yuan)，所有者權益為(wei)35.75億(yi)(yi)元(yuan)。

《每(mei)日經濟新(xin)聞》記者注意(yi)到，0.8元/股(gu)(gu)的(de)增資價格(ge)看起來并不(bu)昂貴(gui)。就在(zai)今年初，另一家(jia)上市公司(si)神霧環保(bao)將其對(dui)圣雄能(neng)源(yuan)4億(yi)元債券轉化為了股(gu)(gu)權(quan)，從而獲(huo)得了該公司(si)2.67億(yi)股(gu)(gu)股(gu)(gu)權(quan)，股(gu)(gu)權(quan)比例為7.24%。以(yi)此計(ji)算(suan)，神霧環保(bao)入股(gu)(gu)圣雄能(neng)源(yuan)對(dui)應的(de)每(mei)股(gu)(gu)價格(ge)約為1.5元/股(gu)(gu)。

事(shi)實(shi)上，中(zhong)泰化(hua)學(xue)此次入(ru)股圣(sheng)雄(xiong)(xiong)能(neng)源(yuan)頗有些“抄底”的(de)(de)味道。業(ye)績(ji)上，2013年度(du)，圣(sheng)雄(xiong)(xiong)能(neng)源(yuan)實(shi)現(xian)營業(ye)收(shou)入(ru)22.6億元，歸屬母公司所(suo)有者(zhe)的(de)(de)凈利潤(run)7243.97萬元。這樣的(de)(de)業(ye)績(ji)看似不錯(cuo)，但實(shi)際上，由于(yu)氯堿(jian)行(xing)業(ye)供過于(yu)求、項(xiang)目進度(du)滯后等原因(yin)，圣(sheng)雄(xiong)(xiong)能(neng)源(yuan)的(de)(de)資(zi)金處于(yu)十分緊張的(de)(de)地(di)步(bu)。2014年，公司甚至無法支(zhi)付(fu)工程款項(xiang)。

神霧環保回收欠款有望

據圣雄能源官網介(jie)紹，公司圍繞(rao)以塊(kuai)狀原煤(mei)、煤(mei)矸石、沫(mo)煤(mei)等(deng)為生產原料(liao)，形成兩套(tao)相關(guan)聯的綜合(he)利用循(xun)環生產模(mo)式，主要產品(pin)包括煤(mei)炭、火電、燒堿、電石等(deng)。一期(qi)規(gui)劃(hua)總投資約(yue)232億元，二(er)期(qi)規(gui)劃(hua)投資約(yue)360億元。公司曾計劃(hua)于(yu)2013年向證監會遞交IPO材料(liao)。

不(bu)過，圣雄能(neng)源的上市計劃至今未(wei)能(neng)成(cheng)行。究其緣由(you)，中泰(tai)化學曾經(jing)對公司的“拋棄”造成(cheng)的影響不(bu)小(xiao)。

資(zi)料顯示，2010年(nian)12月11日，圣雄(xiong)(xiong)能(neng)源(yuan)(yuan)與(yu)中(zhong)泰化(hua)(hua)學(xue)控股(gu)子公司新疆華(hua)泰重化(hua)(hua)工簽署了重大(da)(da)電石(shi)采購合同,涉及電石(shi)80萬噸，總(zong)金額23.6億元。2011年(nian)，圣雄(xiong)(xiong)能(neng)源(yuan)(yuan)以3.35億元的(de)采購金額成為中(zhong)泰化(hua)(hua)學(xue)第二大(da)(da)供應商。然而，隨(sui)著中(zhong)泰化(hua)(hua)學(xue)自己的(de)電石(shi)項目逐步啟動，上述合同僅執行了22.36萬噸便(bian)于(yu)2012年(nian)11月宣告終止。2012年(nian)中(zhong)泰化(hua)(hua)學(xue)前(qian)5名(ming)供應商名(ming)單中(zhong)，已(yi)無(wu)圣雄(xiong)(xiong)能(neng)源(yuan)(yuan)。與(yu)此同時，氯堿行業在2010年(nian)和2011年(nian)間(jian)達到(dao)盈利(li)頂(ding)峰，之(zhi)后由于(yu)無(wu)序擴張，產能(neng)嚴重過剩，行業在2012年(nian)的(de)盈利(li)開始出現(xian)下滑。在此背景下，圣雄(xiong)(xiong)能(neng)源(yuan)(yuan)也陷入了困境之(zhi)中(zhong)。

有(you)分析(xi)人士指出(chu)，此次隨(sui)著“大客戶”中(zhong)泰化(hua)學的(de)(de)回歸(gui)，相信圣雄能(neng)源的(de)(de)處境將有(you)較大的(de)(de)改觀。中(zhong)泰化(hua)學是具(ju)備(bei)低成(cheng)本優勢的(de)(de)氯堿行業(ye)龍頭(tou)企業(ye)，二(er)者的(de)(de)合(he)作或可發揮產業(ye)協同(tong)效應(ying)。

《每日經濟(ji)新聞》記者注(zhu)意(yi)到(dao)，中泰化學對圣雄能源(yuan)的入股，對于神霧(wu)環(huan)保而言亦是利好(hao)消息(xi)。

資料顯示(shi)，2008年(nian)開始，圣雄能源穩居神霧(wu)環保最(zui)大(da)客戶(hu)席位，除2010年(nian)和2011年(nian)外，公司對圣雄能源的銷(xiao)售額比(bi)例維(wei)持在(zai)六成左右。2012年(nian)，雙方的合作仍然在(zai)繼續，神霧(wu)環保全資子(zi)公司天立(li)新疆與圣雄能源簽訂了高達(da)4.5億元的合同(tong)。

不(bu)過，由于2012年(nian)失(shi)去(qu)了中泰化學這個大客戶，圣(sheng)(sheng)雄能(neng)源逐漸陷入危(wei)機。2014年(nian)6月，因工程款支付(fu)(fu)問題，神霧環(huan)保甚至與(yu)其(qi)(qi)對簿公堂。此(ci)后，圣(sheng)(sheng)雄能(neng)源明(ming)確(que)表態無(wu)法支付(fu)(fu)貨款，神霧環(huan)保于今(jin)年(nian)初將對其(qi)(qi)4億(yi)債權轉化為了7.24%股權，尚剩余2億(yi)債權。倘若圣(sheng)(sheng)雄能(neng)源能(neng)走上正軌(gui)，一方(fang)面(mian)，神霧環(huan)保與(yu)其(qi)(qi)之間尚存在巨額合同履行，利(li)好上市公司業績；另一方(fang)面(mian)，剩余應收(shou)(shou)賬款回收(shou)(shou)的(de)可能(neng)性增(zeng)加。