每(mei)經(jing)編輯｜每(mei)經(jing)記者 謝振宇(yu) 黃(huang)麗 實習記者 周恒發(fa)自成(cheng)都(dou)、遂寧    

◎每經記(ji)者 謝(xie)振(zhen)宇 黃麗 實習記(ji)者 周恒發自(zi)成都、遂寧(ning)

3月16日晚(wan)上，在掛(gua)牌轉讓連(lian)續兩(liang)次延期(qi)無(wu)人應之后，沱牌舍得(de)集(ji)團的改制被當(dang)地政府叫停(ting)。

3月17日(ri)的四川(chuan)省遂寧市射洪縣沱牌鎮，一片嫻靜的生態園中，酒(jiu)香四溢，沱牌舍(she)得(de)集團(tuan)數(shu)千名員(yuan)工在這里(li)照常上下(xia)班。“近年來公司情(qing)況不(bu)是很好，我們工資也較(jiao)低，大家(jia)都(dou)希望(wang)改制(zhi)成(cheng)功，能增加薪(xin)水。”原本期望(wang)集團(tuan)掛牌轉讓成(cheng)功的沱牌舍(she)得(de)集團(tuan)基層員(yuan)工，獲知集團(tuan)轉讓失(shi)敗后言語里(li)透露些許(xu)惋惜，“挺遺憾的”。

對(dui)此(ci)感到(dao)遺憾的(de)還有射洪(hong)縣國資辦(ban)主任(ren)張博。對(dui)于緣何無人(ren)報名接盤(pan)，他表示，或(huo)“與當前整個(ge)經(jing)濟形(xing)勢有關(guan)”。《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者從射洪(hong)縣國資辦(ban)了解(jie)到(dao)，實際上(shang)，今年1月(yue)掛(gua)牌(pai)之后(hou)，前來實地(di)考(kao)察(cha)的(de)意向方包括復星(xing)、綠地(di)、平(ping)安等知名企(qi)業。

至(zhi)于外界(jie)認為轉讓價(jia)格不低以及(ji)對接盤方提出了(le)諸多苛刻要求，射(she)洪縣國(guo)資辦副主任陳偉（音）則(ze)回應稱(cheng)，目前的12.19億元轉讓總價(jia)“已經是(shi)底線，不能再低”；而掛牌(pai)的議案，也是(shi)當地政府多方評估(gu)之(zhi)后認定最優的。

不(bu)過，到(dao)目前，射洪(hong)縣政府不(bu)惜(xi)出讓(rang)(rang)控制權的(de)“大尺度”轉讓(rang)(rang)，并未被(bei)市(shi)場所接受。（搜索并關注微(wei)信公眾號(hao)“煮酒網”，獲(huo)取三大驚喜：1、成都(dou)春季糖(tang)酒會(hui)7天50場會(hui)議指南(nan)；2、與(yu)中信證券金牌(pai)研究員面(mian)對面(mian)聊(liao)牛股；3、20張圖告訴(su)你酒業發展新趨勢。）

3家公司實地考察過

距離成(cheng)都(dou)160多(duo)公里(li)的(de)沱牌鎮，位置(zhi)稍顯(xian)偏遠，這里(li)的(de)沱牌酒(jiu)廠一直是當地的(de)納(na)稅大(da)戶。在近年白(bai)酒(jiu)產業深化調整之后(hou)，射洪縣政府(fu)重啟引入外部投資(zi)者，希冀進而發(fa)展壯(zhuang)大(da)公司。

3月17日，《每日經濟新聞(wen)》記者(zhe)獨家從射洪縣(xian)國(guo)資辦主任(ren)張博(bo)處(chu)證(zheng)實到，包括(kuo)復星、綠地、平安等企(qi)業均來考察過沱(tuo)牌舍得集團(tuan)。

這些知名企業(ye)(ye)的到來(lai)，主要目的是為了遂寧國資持(chi)有的沱牌(pai)舍得(de)集團(tuan)的股權。不過，對于一(yi)直(zhi)“待嫁”的沱牌(pai)舍得(de)集團(tuan)，這些企業(ye)(ye)大(da)佬們卻還沒有出手。

3月16日晚(wan)，沱牌(pai)(pai)舍(she)得(de)(de)（600702，SH）公(gong)告稱(cheng)，公(gong)司控股(gu)股(gu)東沱牌(pai)(pai)舍(she)得(de)(de)集(ji)團國有股(gu)權(quan)轉(zhuan)讓及增資擴股(gu)事宜第二次(ci)延期(qi)公(gong)告期(qi)滿，仍(reng)未征集(ji)到意向(xiang)受讓方。射洪縣(xian)人民政府決定終止(zhi)此(ci)次(ci)四川沱牌(pai)(pai)舍(she)得(de)(de)集(ji)團有限公(gong)司38.78%股(gu)權(quan)轉(zhuan)讓及增資擴股(gu)掛牌(pai)(pai)信息公(gong)告。

沱(tuo)(tuo)牌舍(she)得(de)作為川(chuan)酒“六(liu)朵(duo)金(jin)花”之(zhi)一(yi)，射洪縣(xian)政府持有沱(tuo)(tuo)牌舍(she)得(de)集團100%股權。去年9月，當地(di)政府宣布(bu)，將為沱(tuo)(tuo)牌舍(she)得(de)集團引進戰略投(tou)資者。

今年1月15日(ri)，沱(tuo)牌(pai)舍(she)得集(ji)團的(de)(de)股(gu)權(quan)(quan)轉讓方(fang)案(an)在西南(nan)聯合產權(quan)(quan)交易(yi)所掛牌(pai)。具(ju)體方(fang)式(shi)是(shi)：擬(ni)向意(yi)向投(tou)資方(fang)受讓其中38.78%的(de)(de)股(gu)權(quan)(quan)，價(jia)格是(shi)33099萬元。同時，投(tou)資方(fang)通過(guo)增資的(de)(de)方(fang)式(shi)再出資88830萬元，合計12.19億元。最終，投(tou)資方(fang)將(jiang)持有(you)沱(tuo)牌(pai)舍(she)得集(ji)團70%股(gu)權(quan)(quan)，從而控(kong)股(gu)。

3月(yue)17日，記者還(huan)從西南聯合(he)產權(quan)交易所相關(guan)人士(shi)處(chu)了解到(dao)，加上(shang)延期兩次，前(qian)后2個(ge)月(yue)內，只有(you)四(si)五家企業(ye)曾(ceng)打(da)電話(hua)詢(xun)問，目前(qian)無人報名。

到底是(shi)什么(me)原(yuan)因導(dao)致(zhi)沱牌舍得(de)集團此次改制流產？張(zhang)博稱(cheng)，或許與整個經(jing)濟形勢(shi)有關，當前白酒的(de)市場(chang)形勢(shi)也(ye)不明朗。

對于此次(ci)改制落空，張博也(ye)表(biao)示很無奈(nai)，“掛(gua)(gua)牌(pai)之后，又延期了兩次(ci)，但一直都沒有人(ren)報名，再繼(ji)續掛(gua)(gua)下(xia)去有什么意思呢？”

對于此前(qian)外(wai)界傳言的接盤(pan)方(fang)(fang)早(zao)已內定，射洪(hong)縣國資辦人(ren)士及沱牌舍得董秘(mi)馬力軍都向《每日經濟新聞》記者回(hui)應稱，復星等企業(ye)是(shi)在(zai)掛牌信(xin)息(xi)出來之(zhi)后(hou)，才來射洪(hong)縣考察的。“按(an)(an)正常程序(xu)，先掛牌，信(xin)息(xi)出來后(hou)，他(ta)們(men)（欲(yu)接盤(pan)企業(ye)）才報(bao)名(ming)，再等政(zheng)府(fu)認定是(shi)合格(ge)的受讓方(fang)(fang)，若符合條件，下一步才涉及談判，按(an)(an)程序(xu)只能是(shi)這樣(yang)。”馬力軍強調說(shuo)。

總價12.19億是底線

“沒(mei)辦法(fa)，有(you)人(ren)(ren)來問有(you)什么(me)用，最終還是(shi)沒(mei)人(ren)(ren)接。”射洪縣國資辦一位人(ren)(ren)士表示，對于為(wei)何沒(mei)人(ren)(ren)接盤(pan)，“我們也(ye)不(bu)知道”。“目(mu)前這(zhe)個價格(12.19億元(yuan))已經是(shi)底線了，不(bu)能再低。”射洪縣國資辦副(fu)主任陳偉(wei)（音）稱。

在外界看來，沱(tuo)牌舍得(de)集(ji)團(tuan)掛牌無人接招，背后還緣(yuan)于其較高的轉(zhuan)讓總價和對于接盤方提出的較高的條件要求。

白酒(jiu)營銷專(zhuan)家晉育(yu)鋒認為，12.19億元的價格(ge)不算太(tai)高，但也沒有太(tai)大(da)優惠，在合理區間內。

目(mu)前(qian)沱(tuo)牌(pai)(pai)舍(she)得(de)(de)(de)集團持有沱(tuo)牌(pai)(pai)舍(she)得(de)(de)(de)29.85%股權，意向投(tou)資(zi)方控股沱(tuo)牌(pai)(pai)舍(she)得(de)(de)(de)集團70%股權后，將(jiang)成為沱(tuo)牌(pai)(pai)舍(she)得(de)(de)(de)實(shi)際控制人。

曾有(you)券(quan)商分(fen)析師認為，從沱牌(pai)舍(she)得(de)(de)市值(zhi)即可做(zuo)一(yi)些判定(ding)。在(zai)掛牌(pai)方(fang)(fang)案未出爐之前，沱牌(pai)舍(she)得(de)(de)1月12日停牌(pai)前收盤(pan)價是20.49元，據此測算，投(tou)資方(fang)(fang)將持(chi)有(you)的沱牌(pai)舍(she)得(de)(de)市值(zhi)超過(guo)14億(yi)元。

陳(chen)偉（音）向《每日經濟新聞》記(ji)者(zhe)表(biao)示，“這一方案是(shi)我們聘請專門的評(ping)估(gu)機構，作(zuo)出評(ping)估(gu)之(zhi)后再多方推敲最后商定的。”

當初掛牌(pai)公(gong)告(gao)顯示，根據(ju)相關資產(chan)評估的(de)情況，截至2014年8月31日，沱牌(pai)舍得集團的(de)資產(chan)評估總(zong)價(jia)為26.2億(yi)元，其賬面價(jia)值為14.22億(yi)元。

沱(tuo)牌(pai)舍(she)得集(ji)團的(de)(de)資產狀(zhuang)況到底如何(he)？實際上，行業(ye)內(nei)不乏觀點認為，基酒(jiu)(jiu)資產是其(qi)一(yi)大筆潛在資產。《每日經濟新聞》記者(zhe)注意到，《沱(tuo)牌(pai)舍(she)得集(ji)團2012年中期募集(ji)說明書》提及，企業(ye)存貨中約9萬噸價值約11億元的(de)(de)優質(zhi)基酒(jiu)(jiu)庫存可隨時變現。

重啟改制暫無時間表

“大(da)家（沱牌員工）都希(xi)望改(gai)制成功(gong)，未(wei)來能(neng)增加薪(xin)水。”在(zai)《每日經濟新聞》記者的實地采訪中，數位沱牌舍得集(ji)團基層(ceng)員工都表(biao)達了希(xi)冀改(gai)制成功(gong)，改(gai)善自身待遇的愿望。

但現(xian)實(shi)并未能遂他們愿，沱牌(pai)一走就是(shi)10余年的改制路，命途多舛(chuan)，如今(jin)再陷困頓。

2003年(nian)10月，射洪(hong)(hong)縣政府(fu)有意將所持沱牌舍得集(ji)團100%股權轉讓給(gei)江蘇興澄集(ji)團有限公司、廣(guang)州市(shi)索芙特有限公司、德隆(long)(long)國際和北大(da)未名，后(hou)因(yin)德隆(long)(long)系崩盤而告吹。之后(hou)較長(chang)時間里(li)，射洪(hong)(hong)縣政府(fu)并沒有開展改(gai)制計劃。

業內(nei)分析認為，受德隆事件(jian)影響(xiang)，沱牌(pai)一時(shi)(shi)沒有選到合適的受讓(rang)對(dui)象，加之從2004年開始(shi)，白酒行業進(jin)入“黃金十年”，政府這個(ge)時(shi)(shi)候或不愿(yuan)意轉(zhuan)讓(rang)。

行業(ye)陷入調整以來(lai)，由(you)于增長(chang)乏(fa)力，沱牌遂希望以改制來(lai)尋求發展壯(zhuang)大。自2013年以來(lai)，不(bu)斷有(you)中信、中糧，乃至最新的復星等(deng)公司(si)與其傳出(chu)“緋聞”。

今(jin)年初(chu)，復星(xing)集團相關(guan)負責人向《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者稱(cheng)，對于這種市場傳言，復星(xing)“不予回應”。

射洪國資辦(ban)主任(ren)張博亦直言(yan)，“現在還能有什(shen)么(me)辦(ban)法呢，只能再(zai)等等看(kan)了。我們以去年8月31日(ri)為(wei)評(ping)估基準日(ri)，等這(zhe)一(yi)年的評(ping)估日(ri)期過了之后，又再(zai)說。”

從目前看(kan)來，射洪縣政府(fu)短期內(nei)或(huo)將(jiang)不會重啟改制計劃。

（實(shi)習記(ji)者黃宗彥對本文(wen)亦(yi)有貢獻）