每經記者 陸慧婧

連續多日上漲之后，投資(zi)者(zhe)開始源(yuan)源(yuan)不斷進入A股市場(chang)。

此輪行情是反(fan)彈還是反(fan)轉？3500點下，指數向上空間還有多大？今年股市(shi)投資的機(ji)會又在何方？投資界人士議論紛(fen)紛(fen)。

中歐(ou)基金基本面趨勢策略(lve)組投資總監(jian)對每日經濟新聞記者(zhe)表示，經過去年年底報(bao)復(fu)性(xing)(xing)反彈，指數(shu)或難有(you)(you)很大空(kong)間，今年投資機會(hui)主(zhu)要(yao)來自于(yu)代表經濟轉型方向的互聯網、高(gao)端制(zhi)造、大消費和醫療服務等領域，受益(yi)于(yu)大宗商(shang)品價格(ge)下跌(die)的周期性(xing)(xing)行業也會(hui)有(you)(you)階段性(xing)(xing)的投資機會(hui)。

跨越中等收入陷阱

上證(zheng)指數站上3500點之后，A股(gu)市場會如何走，中(zhong)歐基金周玉雄(xiong)稱，站在更(geng)高的視角(jiao)看資本市場走勢，再回(hui)到當前(qian)市場或許會更(geng)清楚(chu)些(xie)。

股(gu)市目前(qian)處在(zai)的(de)(de)階段正好是中國從(cong)中等(deng)收入(ru)國家(jia)往高收入(ru)國家(jia)跨(kua)進的(de)(de)階段，事實上(shang)，中國08年(nian)之后進入(ru)中等(deng)收入(ru)階段，然而(er)包括產業結構、地方政府(fu)債務問題仍存在(zai)需(xu)要解決的(de)(de)地方，2014年(nian)之前(qian)大家(jia)擔心經濟發展的(de)(de)可持續性，這種擔憂(you)也反(fan)映(ying)在(zai)股(gu)市上(shang)。

“預期發生變(bian)化，也(ye)是(shi)去年(nian)四季度大漲的原因。”周玉(yu)雄(xiong)稱，隨著改革及反腐措施推進，大家看到政府的執行力(li)，往后看的話(hua)，中國還是(shi)有基礎實現跨越中等(deng)收入陷阱這(zhe)一目標。

此(ci)外(wai)，國內內需市場遠(yuan)(yuan)遠(yuan)(yuan)沒(mei)有得(de)到滿足，包括教(jiao)育(yu)、醫療、健(jian)康、體育(yu)、信息，很(hen)多新的消費遠(yuan)(yuan)沒(mei)有得(de)到滿足，雖然人口紅利結束，高等教(jiao)育(yu)人數比例大幅增加(jia)，人力資(zi)本紅利開始旺(wang)盛。“這一輪牛市是伴隨著中國從(cong)中等收入往(wang)高收入走的社會(hui)背景，股(gu)市還有很(hen)大空間。”周玉雄(xiong)總結。

今年機會仍來自個股

“2015年總體上看是屬于股票市場大(da)機會(hui)中的一段，系(xi)統風(feng)險不會(hui)很大(da)，指(zhi)數(shu)或難(nan)出現(xian)2014年的大(da)漲(zhang)幅。”周(zhou)玉雄分析(xi)，“2014年有預期反轉因素，2015年這(zhe)一因素消失，因此指(zhi)數(shu)沒有太(tai)大(da)空間，更多(duo)機會(hui)來自行業(ye)個股。”

牛(niu)市中(zhong)各種類型行業(ye)都會收(shou)益，不過更大(da)的(de)(de)機(ji)會依然(ran)來自轉型中(zhong)的(de)(de)四個方(fang)向：互聯(lian)網、高端制(zhi)造(zao)業(ye)、大(da)消費其中(zhong)包括教育、醫療、體育、信息。

“2015年(nian)還(huan)應關注大宗商品下(xia)跌帶來(lai)的階段(duan)性機會。”周玉(yu)雄(xiong)(xiong)稱。近段(duan)時間，鋼鐵、航空等周期類股表現強勢，不過周玉(yu)雄(xiong)(xiong)指出，周期股機會并沒(mei)有(you)(you)全部發掘出來(lai)。“化工上游與(yu)原油相(xiang)關聯，因此很多化工子(zi)行業(ye)原材料成本(ben)下(xia)跌了很多。這些化工子(zi)行業(ye)中(zhong)，有(you)(you)些子(zi)行業(ye)格(ge)局(ju)分散，處于完(wan)全競爭狀態，影響較(jiao)小，相(xiang)反，有(you)(you)些子(zi)行業(ye)格(ge)局(ju)集(ji)中(zhong)，節省的成本(ben)可(ke)以轉換為利潤，利潤變化會有(you)(you)很大彈性。”

“目前市場系(xi)統性風(feng)險還不是很大，今年(nian)最(zui)大的(de)機會還是互(hu)聯(lian)(lian)網，互(hu)聯(lian)(lian)網改(gai)變了大家獲取信息的(de)方式，改(gai)變了很多(duo)行(xing)業的(de)商業規(gui)則，影響是全局性的(de)。”

談及(ji)新產品建倉(cang)策略，周玉雄(xiong)表示(shi)，建倉(cang)初期(qi)會控制本(ben)金波動(dong)，以做絕對(dui)收(shou)益策略為主，積累起安全墊之(zhi)后，對(dui)回撤要求會有所放(fang)寬(kuan)，建倉(cang)板塊會考慮買點以及(ji)長期(qi)增長空間。“目前醫療服務(wu)類(lei)股(gu)(gu)相對(dui)更好，個股(gu)(gu)漲幅并不(bu)算太大。”