Wind數據統計，截至3月(yue)26日(ri)，57家(jia)汽車制造業上市(shi)公司(si)(si)發布了2014年業績(ji)快報或年度報告，其中，42家(jia)公司(si)(si)凈(jing)利(li)(li)潤同比(bi)(bi)增長，占(zhan)比(bi)(bi)74%；15家(jia)公司(si)(si)凈(jing)利(li)(li)潤同比(bi)(bi)下滑，占(zhan)比(bi)(bi)26%。金杯(bei)汽車凈(jing)利(li)(li)潤同比(bi)(bi)下滑幅度最大，達到(dao)909%。

金杯(bei)汽車主(zhu)營(ying)業務之一的輕型貨車銷量同(tong)(tong)比下降(jiang)20.3%，成為(wei)其業績(ji)虧損的主(zhu)要原因(yin)。與此(ci)同(tong)(tong)時，公司2014年實現營(ying)業收入約51億元(yuan)，同(tong)(tong)比減少(shao)9.55%；管理(li)費用、財務費用分(fen)別為(wei)4.48億元(yuan)、1.77億元(yuan)，同(tong)(tong)比反而(er)增加31.75%、17%。

“一般情況下，管(guan)理費用(yong)、銷售費用(yong)和營(ying)(ying)業(ye)收(shou)入都(dou)是(shi)成(cheng)正比(bi)關系的，費用(yong)增加的幅(fu)度很(hen)大(da)、營(ying)(ying)業(ye)收(shou)入增幅(fu)很(hen)小，或者(zhe)營(ying)(ying)業(ye)收(shou)入下滑、費用(yong)反而增長，這都(dou)是(shi)不正常的現象(xiang)。”有不愿具名(ming)的保(bao)薦代表人告訴記者(zhe)。

更關鍵的是，從2010年到(dao)2014年，公(gong)司(si)的資產負債率已經連續五年超過90%，償債能(neng)力(li)堪(kan)憂。不過相比較業(ye)績(ji)上的慘(can)淡，金(jin)杯(bei)汽車在今年股(gu)市上的表(biao)現卻不俗。進入三(san)月以(yi)來(lai)，金(jin)杯(bei)汽車股(gu)價連續多日都(dou)以(yi)上漲收官(guan)。

凈利潤(run)同比下滑909%

翻閱金(jin)杯(bei)汽車年(nian)報(bao)，2014年(nian)，金(jin)杯(bei)汽車實現歸屬于(yu)母公司股東(dong)的凈利潤為(wei)(wei)-1.43億元(yuan)，同比減少1.6億元(yuan)，下滑幅度為(wei)(wei)909%，基(ji)本每(mei)股收益(yi)-0.13元(yuan)。

“2014年汽車市(shi)場產(chan)銷增速減(jian)緩，特別是自上半年開(kai)始國(guo)家對(dui)載貨車排放嚴格執行國(guo)Ⅳ標準，輕(qing)卡行業受到了嚴重(zhong)影響，導致(zhi)公(gong)司(si)整車銷量、銷售收 入、利潤總額同(tong)比大幅度下降。”公(gong)司(si)表(biao)示，面對(dui)國(guo)內經濟(ji)總體呈現下滑(hua)的嚴峻局面，公(gong)司(si)上下克(ke)服重(zhong)重(zhong)困難(nan)，采(cai)取一(yi)系(xi)列措(cuo)施，使經營工作(zuo)度過了較(jiao)為困難(nan)的一(yi) 年。

雖(sui)然金杯汽(qi)車2014年的營業收入不(bu)如2013年，但是公(gong)司的“三費(fei)”中，只有銷售費(fei)用同比下降6.16%，管理費(fei)用、財(cai)務(wu)費(fei)用均繼續上漲。其 中，公(gong)司的管理費(fei)用本(ben)期(qi)(qi)數(shu)(shu)為4.48億元(yuan)，上年同期(qi)(qi)數(shu)(shu)為3.4億元(yuan)，同比增加(jia)31.75%；財(cai)務(wu)費(fei)用本(ben)期(qi)(qi)數(shu)(shu)約為1.77億元(yuan)，同比增加(jia)17%，匯兌(dui)損(sun)益方(fang) 面(mian)，由(you)于(yu)匯率(lv)變動的原因，公(gong)司投資(zi)俄羅斯項目損(sun)失2195萬元(yuan)。

然而(er)，在“2014年主要(yao)工作”一項(xiang)中(zhong)，金杯汽車闡(chan)述了(le)六個方面(mian)的(de)重點(dian)工作，其中(zhong)一項(xiang)便是“較好地完成(cheng)(cheng)了(le)降(jiang)成(cheng)(cheng)本降(jiang)費用(yong)工作”。具體表述為：公司 重點(dian)在供應商(shang)管理(li)、提高材料利用(yong)率、降(jiang)低管理(li)費用(yong)、嚴格控制財務費用(yong)等(deng)方面(mian)下功夫，全年完成(cheng)(cheng)降(jiang)成(cheng)(cheng)本6300萬元，完成(cheng)(cheng)了(le)年計劃4300萬元的(de) 146.5%。

依照金(jin)杯(bei)汽車所述，公司(si)嚴格控制(zhi)了(le)各(ge)項(xiang)費(fei)用(yong)的增(zeng)長，為何在營業收入下滑的背景下，管理費(fei)用(yong)仍在繼續(xu)增(zeng)長？對(dui)此，《證券日(ri)報(bao)》記(ji)者致電公司(si)董秘，遺(yi)憾(han)的是，電話無人(ren)接聽。連續(xu)五年資產負債率超90%。

Wind數據顯示，2014年(nian)(nian)，金杯汽車的(de)(de)資產(chan)(chan)負(fu)債(zhai)率約為(wei)93%；2013年(nian)(nian)，公(gong)司(si)的(de)(de)資產(chan)(chan)負(fu)債(zhai)率為(wei)90%；2012年(nian)(nian)，公(gong)司(si)的(de)(de)資產(chan)(chan)負(fu)債(zhai)率為(wei) 91.35%，同年(nian)(nian)汽車制造業行(xing)業資產(chan)(chan)負(fu)債(zhai)率為(wei)55.69%。2011年(nian)(nian)，金杯汽車資產(chan)(chan)負(fu)債(zhai)率為(wei)90.17%，2010年(nian)(nian)為(wei)90.69%。