每經(jing)編輯｜鄭步春(chun)     

鄭步春

導語：上周，美聯儲耶倫表(biao)態略偏強(qiang)硬，這使美元本周前兩天(tian)上漲，但周四因疲弱的ADP就業數(shu)(shu)據(ju)而(er)有所回落。本周五，官方3月非(fei)農(nong)就業數(shu)(shu)據(ju)將公布(bu)，該(gai)數(shu)(shu)據(ju)才會最終(zhong)決定美元走(zou)向(xiang)。非(fei)美方面，近期下跌機(ji)會最多的幣種當屬澳元，因下周二澳央(yang)行(xing)利率(lv)會議宣布(bu)降(jiang)息的機(ji)會“相當大”。

美元沖高回落

本周(zhou)前(qian)兩天，美(mei)(mei)元(yuan)沖(chong)高，但(dan)周(zhou)三起連續回(hui)落(luo)。截至本周(zhou)四(si)18：31，美(mei)(mei)元(yuan)指數暫報97.870點，已脫離周(zhou)內高點的(de)98.665點。

民營就業類(lei)數據服務公司ADP Employer Services周三公布(bu)：3月(yue)份(fen)(fen)美(mei)國私營部門新增(zeng)就業人數為18.9萬，創去年(nian)1月(yue)份(fen)(fen)以來(lai)的(de)最低水平(ping)，遠(yuan)不如(ru)預期的(de)增(zeng)22.5萬，亦不如(ru)2月(yue)份(fen)(fen)修正后(hou)的(de)增(zeng)21.4萬。該數據對美(mei)元構成壓制，當天美(mei)元跌(die)0.25%。

本周五，美(mei)國(guo)勞工(gong)部將公布3月新(xin)增非農(nong)就業崗(gang)位、3月失業率數據，這(zhe)才(cai)是重頭戲。路透調查的分析師對3月美(mei)國(guo)非農(nong)數據的預測中值為：或新(xin)增24.4萬個。

由以往統計看(kan)，民間的(de)ADP數據(ju)(ju)(ju)與官方的(de)非農(nong)數據(ju)(ju)(ju)雖有些關聯，但時常有出入。因此(ci)，此(ci)次較(jiao)弱的(de)ADP數據(ju)(ju)(ju)并不(bu)必然意味(wei)著周五的(de)非農(nong)數據(ju)(ju)(ju)也(ye)難看(kan)。

周三，美(mei)國(guo)另外公布的數(shu)據(ju)亦利空(kong)美(mei)元。數(shu)據(ju)顯(xian)示，美(mei)國(guo)3月供(gong)應管理(li)學會（ISM）制造(zao)業PMI指數(shu)由2月的52.9降至(zhi)51.5，創近兩年來最低水平，亦差于預期的52.5。

本周五是西方(fang)感恩節，金融市場休市，但無形的匯市依然交易，但有可能交投(tou)(tou)清談，這就(jiu)使得(de)消息面作(zuo)用(yong)被放大(da)，投(tou)(tou)資(zi)者不可不防(fang)。

澳央行下周多半降息

澳(ao)元(yuan)周三(san)一度升至0.7664美元(yuan)相對(dui)高位，誘因是當天(tian)中國(guo)官方(fang)公布的(de)3月制造業采購經理人指數(PMI)意外提速。不過，因當時美元(yuan)強勢，且市(shi)場(chang)對(dui)澳(ao)元(yuan)預期并不好(hao)，故澳(ao)元(yuan)的(de)上述漲(zhang)勢很快失去(qu)動能，澳(ao)元(yuan)周三(san)下跌(die)0.11%。周四同上時間，澳(ao)元(yuan)進一步(bu)跌(die)至0.7550美元(yuan)，日線(xian)為八連陰，匯率則(ze)創(chuang)出2009年以來新低。

導致澳(ao)元(yuan)疲(pi)弱(ruo)一大誘(you)因(yin)是降息預(yu)期，下周二澳(ao)央行將召開利(li)率會議，這次(ci)市場對其降息的預(yu)期十分強烈，所以澳(ao)元(yuan)最近走勢(shi)極(ji)端疲(pi)弱(ruo)。

上個(ge)月(yue)澳(ao)央(yang)行(xing)利率會議暫停一次降息(xi)(xi)，當(dang)時是擔憂樓(lou)市過熱。然而(er)此后，鐵(tie)礦石價格大降了二(er)成(cheng)左右，且鐵(tie)礦石價格已探至十年來最低水平，這肯定會使澳(ao)央(yang)行(xing)感受(shou)到壓力(li)，從而(er)后悔當(dang)時沒有及時降息(xi)(xi)。

既然基(ji)本面已證明3月澳(ao)央行的按(an)兵不動不太合理，故(gu)4月份澳(ao)央行便理應彌(mi)補(bu)這個錯(cuo)失。根據測算，市場相信澳(ao)央行下周(zhou)降息25個基(ji)點(dian)的機(ji)會高達(da)80%。

除(chu)鐵礦(kuang)石價格(ge)不(bu)振外(wai)，澳(ao)洲自身基本面也比較糟糕，前(qian)期經濟指(zhi)標(biao)顯示，澳(ao)大利亞(ya)去年第四季度(du)GDP僅增(zeng)長0.5%，遠低于其潛在(zai)增(zeng)長率的3.0%。

假如澳(ao)(ao)(ao)元下周果然降息，澳(ao)(ao)(ao)元應還有(you)些貶值空(kong)(kong)間，但(dan)空(kong)(kong)間不(bu)(bu)大，極限也可能不(bu)(bu)足5%，故(gu)操作上僅(jin)可短期順(shun)勢做(zuo)空(kong)(kong)澳(ao)(ao)(ao)元，但(dan)并不(bu)(bu)宜(yi)過(guo)度地(di)做(zuo)空(kong)(kong)。

英鎊料仍有下跌空間

英(ying)鎊于(yu)3月(yue)(yue)份上半(ban)月(yue)(yue)暴跌，但其后(hou)盤穩，迄今(jin)已于(yu)低位(wei)盤整了(le)四(si)周(zhou)時(shi)間。周(zhou)四(si)同上時(shi)間，英(ying)鎊暫(zan)報(bao)1.4799美元(yuan)，但離3月(yue)(yue)中旬(xun)低點1.4633美元(yuan)不遠。

英鎊(bang)低迷一(yi)(yi)方面與美元強(qiang)勢相(xiang)關，一(yi)(yi)方面與市(shi)場對(dui)英央行加息(xi)的(de)預期不斷淡化(hua)相(xiang)關，此外還與英國的(de)大選相(xiang)關。

本(ben)周二數據(ju)顯示，英國去(qu)年第四(si)季度GDP終值(zhi)為環比增0.6%，較(jiao)上(shang)次公布(bu)的估計值(zhi)0.5%有所上(shang)修。該數據(ju)雖然能(neng)暫時維持英鎊不再(zai)大(da)幅下(xia)跌，但也很難使英鎊大(da)舉反彈。

當前，市場(chang)相對(dui)更看重的(de)是英(ying)國(guo)的(de)通脹走(zou)低、失(shi)業率(lv)走(zou)高。英(ying)國(guo)低通脹數據及失(shi)業率(lv)走(zou)高數據是3月份上半個(ge)月公布的(de)，這自(zi)然也(ye)是當時(shi)英(ying)鎊(bang)暴(bao)跌的(de)重要原(yuan)因。

大選(xuan)始(shi)終(zhong)是英(ying)鎊的(de)干(gan)擾因素，而(er)隨著時間越(yue)來越(yue)接近大選(xuan)，該因素所(suo)帶來的(de)壓力可能(neng)(neng)(neng)還會上升(sheng)。英(ying)國(guo)大選(xuan)將(jiang)在(zai)5月7日舉行，據最近一(yi)些民調顯示(shi)，目(mu)前并無單一(yi)的(de)英(ying)國(guo)政(zheng)(zheng)黨(dang)能(neng)(neng)(neng)夠獨自組閣，所(suo)以(yi)(yi)未來極有可能(neng)(neng)(neng)成立多黨(dang)聯合政(zheng)(zheng)府(fu)。相(xiang)較于一(yi)黨(dang)主導的(de)政(zheng)(zheng)府(fu)，多黨(dang)組成的(de)政(zheng)(zheng)府(fu)很容易使重要經濟政(zheng)(zheng)策難以(yi)(yi)實(shi)施，所(suo)以(yi)(yi)一(yi)向被市場(chang)看利空(kong)因素。

英(ying)鎊未(wei)來應仍有(you)下跌空間，由月線圖(tu)形對稱性(xing)看，未(wei)來英(ying)鎊有(you)機會續跌至1.40美元一帶，雖然目前英(ying)鎊已超跌，但操作(zuo)上仍不宜大量做多。