今年(nian)股(gu)市的(de)春(chun)播(bo)遇上(shang)了任性(xing)的(de)行(xing)情，各大指(zhi)數連創(chuang)歷史新(xin)(xin)高，單日百只漲(zhang)停(ting)股(gu)已成(cheng)常態，大盤(pan)突破3400點(dian)之后(hou)，更是勢如(ru)破竹，連創(chuang)7年(nian)新(xin)(xin)高。持(chi)續逼空行(xing)情，拒絕(jue)回調，上(shang)周(zhou)漲(zhang)幅(fu)達4.68%，上(shang)升170多點(dian)。節前(qian)的(de)最后(hou)一(yi)個交易日，A股(gu)依然(ran)保(bao)持(chi)了近期一(yi)貫的(de)高昂姿(zi)態，上(shang)證指(zhi)數站穩(wen)3800點(dian)，報3863.93點(dian)，漲(zhang)幅(fu)1.00%，成(cheng)交額(e)6357億；深證成(cheng)指(zhi)報13494.64點(dian)，漲(zhang)幅(fu)0.51%，成(cheng)交額(e)6240億。創(chuang)業(ye)板指(zhi)報2510.16點(dian)，漲(zhang)幅(fu)1.41%，盤(pan)中創(chuang)出2515.57點(dian)歷史新(xin)(xin)高。

與此(ci)同時，股(gu)市的(de)火熱吸(xi)引越來越多(duo)股(gu)民(min)“跑步”入市。滬(hu)深兩(liang)市成(cheng)交量(liang)連(lian)續(xu)超過萬億元，新增A股(gu)開戶(hu)賬戶(hu)數連(lian)續(xu)四周處于高位，分別為66.19萬戶(hu)、72.08萬戶(hu)、113.85萬戶(hu)和(he)166.92萬戶(hu)，四周共有超400萬戶(hu)新增A股(gu)股(gu)民(min)。其中3月份最后(hou)一周達到166.92萬，創(chuang)下歷史新高。

對于(yu)這(zhe)久逢的(de)牛市(shi)，不少投資(zi)者(zhe)欣喜的(de)同時也充(chong)滿焦慮，話(hua)說買賣過熱也是開始走下坡路(lu)的(de)前(qian)兆，股(gu)民(min)們不禁要問：是繼續享受A股(gu)的(de)泡沫還是遠離日益積聚的(de)風(feng)(feng)險(xian)？然而這(zhe)個(ge)話(hua)題(ti)不僅(jin)股(gu)民(min)難(nan)解，就連券(quan)商(shang)投顧們也是撓頭，有的(de)說風(feng)(feng)險(xian)就在眼前(qian)，有的(de)說4000點指日可待，下面我們就從四大證(zheng)券(quan)報說起，看看他們對于(yu)后市(shi)有著怎樣的(de)預判(pan)。

中國證券報：股指屢秀新高 大盤或3800點上方高位震蕩

雖然(ran)(ran)市(shi)場面臨著新股(gu)發(fa)(fa)行和(he)節(jie)(jie)日效應(ying)的(de)雙重擾(rao)(rao)動(dong)(dong)，但(dan)股(gu)市(shi)的(de)牛脾氣不改，周(zhou)五以大小盤“新高合奏曲”的(de)方式強勢收官。不過雖然(ran)(ran)周(zhou)五市(shi)場的(de)強勢表現顯(xian)示出對新股(gu)發(fa)(fa)行節(jie)(jie)奏加快的(de)接受(shou)度(du)良好，但(dan)節(jie)(jie)后隨著新股(gu)發(fa)(fa)行的(de)正式啟動(dong)(dong)，短(duan)期市(shi)場仍將受(shou)到一定程度(du)的(de)抽資和(he)情緒(xu)擾(rao)(rao)動(dong)(dong)，預(yu)計大盤將在3800點上方展(zhan)開高位震蕩。

在新(xin)一(yi)輪(lun)IPO批文下(xia)(xia)發以及節(jie)日效應(ying)的雙重干擾之下(xia)(xia)，清明節(jie)最后一(yi)個交(jiao)易日，A股牛(niu)氣不(bu)減，不(bu)僅上證綜指再創逾7年新(xin)高，創業板指與中小板綜指的“新(xin)高秀”也再迎高潮，市場(chang)的普(pu)漲再度凸(tu)顯市場(chang)的強勢。

作為清明假(jia)期前的最后(hou)一(yi)個交(jiao)易日(ri)，周五市場并(bing)未因(yin)節日(ri)效(xiao)應(ying)所(suo)導(dao)致(zhi)的獲(huo)利回吐所(suo)影(ying)響(xiang)而出(chu)現震蕩(dang)回調走勢，反而被強(qiang)勢普漲代替(ti)，A股暖春的氣氛(fen)十分(fen)濃(nong)厚，這說明市場賺錢效(xiao)應(ying)十分(fen)顯著。多因(yin)素下，滬(hu)指(zhi)料將在3800點平臺上方陷入高位震蕩(dang)。

一方面，上(shang)周陸(lu)續發布了中采PMI及匯豐PMI數據(ju)(ju)，整體情況(kuang)好于預(yu)期(qi)。分析人士指(zhi)出，節后(hou)企業的(de)陸(lu)續開(kai)工及近期(qi)金融業的(de)活(huo)動(dong)共同推(tui)升(sheng)了數據(ju)(ju)，但就業分項指(zhi)標跌(die)至10個月(yue)(yue)最低(di)以及制造業PMI超預(yu)期(qi)回落都顯示出經濟依然疲弱，亟需政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)的(de)進一步(bu)扶持。不僅如此，考慮到本月(yue)(yue)資金面還(huan)面臨著新股發行、準備(bei)金補繳和財政(zheng)(zheng)(zheng)存款上(shang)收等短期(qi)擾(rao)動(dong)因素(su)，市(shi)場對于寬(kuan)松貨幣政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)的(de)預(yu)期(qi)也在持續升(sheng)溫。

但(dan)另(ling)一方面，上(shang)周四，證(zheng)監(jian)會發布了(le)新一輪IPO批文，30家(jia)公司的(de)(de)規(gui)(gui)模(mo)創下了(le)本輪IPO重啟以來的(de)(de)最大規(gui)(gui)模(mo)，海通證(zheng)券預計凍(dong)結資金可達(da)2.8-3萬億元。從前(qian)幾次(ci)的(de)(de)新股發行來看，大盤(pan)在(zai)新股發行啟動(dong)前(qian)雖然并(bing)不改變牛市本身(shen)的(de)(de)運行軌(gui)跡，但(dan)也(ye)確實(shi)都會陷入一段(duan)階段(duan)性的(de)(de)調(diao)整(zheng)走勢。

節后隨著新(xin)股發行的(de)正式啟(qi)動，在政策預(yu)期支(zhi)撐、資金不斷進場支(zhi)撐的(de)同時，新(xin)股的(de)短期擾動將使得市場陷(xian)入(ru)高(gao)位震(zhen)蕩狀態，而(er)3800點將成為指數(shu)震(zhen)蕩的(de)平(ping)臺(tai)。

上海證券報：大盤接近上漲極限 時刻警惕多空力量轉變

上(shang)周五大盤呈現低(di)開(kai)震蕩上(shang)漲行情，上(shang)證指數受新股發行影響低(di)開(kai)后(hou)，并(bing)沒有繼續走低(di)，相反(fan)一路震蕩揚升(sheng)創(chuang)下新高3864點。利空消息(xi)下逢低(di)買盤堅決買進推動大盤上(shang)升(sheng)，是(shi)做多力量慣性強(qiang)化所致，但是(shi)盤中頻頻跳(tiao)水(shui)信號(hao)過多，往往是(shi)行情的轉折點。因此(ci)，清(qing)明節后(hou)大盤在上(shang)漲極限(xian)附近，投資者(zhe)應(ying)時刻(ke)警惕力量轉變。

從消息(xi)面看，上周市場預(yu)期的新(xin)股(gu)發(fa)行終于兌(dui)(dui)現，證(zheng)監會宣布核準(zhun)30家企業IPO批文。然(ran)而行情(qing)對此反(fan)應僅僅是(shi)跳(tiao)空低開(kai)，并(bing)沒有(you)出現恐(kong)(kong)慌拋盤，打破了以前多(duo)次批復新(xin)股(gu)發(fa)行后出現恐(kong)(kong)慌下跌慣(guan)例，說明當前行情(qing)處在較為(wei)強勁的慣(guan)性做(zuo)多(duo)環境。結合本周地產(chan)有(you)利(li)多(duo)信(xin)息(xi)，卻(que)沒有(you)引發(fa)地產(chan)股(gu)持續(xu)上漲，相反(fan)，市場一直擔心(xin)的新(xin)股(gu)加速(su)發(fa)行兌(dui)(dui)現后，卻(que)引發(fa)場外買盤蜂擁介入。即當前行情(qing)特(te)點(dian)是(shi)遇到利(li)好反(fan)應有(you)限，遇到利(li)空卻(que)有(you)逢(feng)低買盤介入，表明場內外資金(jin)面異常充足。

然而資金(jin)面只是行(xing)情變(bian)化的(de)因素之一，決定行(xing)情變(bian)化的(de)主導因素還有(you)來(lai)自基本(ben)面的(de)多空信息。下周將會(hui)陸續(xu)公(gong)布3月份經(jing)濟數(shu)據和一季度經(jing)濟數(shu)據，當前市(shi)場多空因素正(zheng)在(zai)發生微妙轉(zhuan)變(bian)，值(zhi)得投資者時刻警惕。

證券(quan)時報：股市(shi)還能瘋多久？券(quan)商機構“掐架(jia)”

最近(jin)的(de)股市太火(huo)了，并不(bu)因清明(ming)小假期的(de)到來而稍微放緩一點(dian)(dian)前(qian)進的(de)腳步(bu)。不(bu)久前(qian)各(ge)方還在(zai)辯(bian)論大盤能(neng)否沖上3478點(dian)(dian)的(de)5年(nian)高點(dian)(dian)的(de)可(ke)能(neng)，但現(xian)在(zai)，爭論的(de)目標已(yi)經是4000點(dian)(dian)了，因為大盤最近(jin)已(yi)經馬(ma)不(bu)停(ting)蹄地逼(bi)近(jin)3900點(dian)(dian)。樂(le)觀(guan)者甚至(zhi)認為，以(yi)目前(qian)的(de)漲勢，幾(ji)個交(jiao)易日就能(neng)拿下(xia)4000點(dian)(dian)大關。

這(zhe)讓(rang)我(wo)想起了(le)一部90年代潘虹(hong)主演的電影(ying)(ying)《股瘋》，這(zhe)個電影(ying)(ying)反映的是第一代股民當年炒股的盛況。此后，中國股市(shi)(shi)幾起幾伏，現(xian)在牛市(shi)(shi)又來了(le)，“股瘋”們又以(yi)嶄新面貌再度出現(xian)了(le)。兩(liang)融炒股？切，太(tai)小兒科了(le)。現(xian)在，贖回理財炒股者有(you)之，借高利貸炒股者有(you)之，辭工專門炒股者有(you)之；大學生入(ru)市(shi)(shi)了(le)，大媽入(ru)市(shi)(shi)了(le)，清(qing)潔(jie)阿姨入(ru)市(shi)(shi)了(le)，阿公(gong)阿婆(po)的養老錢也又入(ru)市(shi)(shi)了(le)……..

雖(sui)然(ran)股市(shi)(shi)的(de)(de)(de)春已(yi)經(jing)(jing)“欣欣然(ran)張開了(le)眼”，但(dan)小編還是想不(bu)合(he)時宜(yi)地(di)給大(da)家來盆“溫(wen)水”，讓(rang)大(da)家平穩下已(yi)經(jing)(jing)躁(zao)動(dong)的(de)(de)(de)心(xin)。雖(sui)說牛市(shi)(shi)不(bu)言頂不(bu)假，但(dan)牛市(shi)(shi)中的(de)(de)(de)震蕩(dang)調(diao)整也(ye)足以(yi)害人不(bu)淺，悸動(dong)的(de)(de)(de)心(xin)保持(chi)一(yi)份(fen)冷靜是有必要的(de)(de)(de)。再說，大(da)盤摧枯拉朽的(de)(de)(de)做多攻(gong)勢在讓(rang)大(da)多數(shu)投資者(zhe)始料未及之(zhi)時，多空(kong)雙方對(dui)大(da)盤后市(shi)(shi)走勢的(de)(de)(de)分歧已(yi)經(jing)(jing)在逐(zhu)漸顯(xian)現了(le)。

繞來(lai)繞去說這么多，就此(ci)(ci)打住。最(zui)關(guan)鍵的(de)問題來(lai)了(le)，清明節后市(shi)場會怎(zen)么走？該怎(zen)么操(cao)作？代(dai)表市(shi)場主力的(de)機構對后市(shi)的(de)看法無疑是投資者參考的(de)重(zhong)要風(feng)向標。為此(ci)(ci)，小編(bian)為大(da)家甄別篩選了(le)部分(fen)券(quan)商和公(gong)募、私募基金等機構的(de)最(zui)新看市(shi)觀點，以期對大(da)家的(de)節后操(cao)作有所幫助。

首(shou)先來(lai)看券商方面，申萬宏源證(zheng)券最新策略報告(gao)仍(reng)然繼(ji)續(xu)看多(duo)。它認為(wei)(wei)，雖然新一輪新股IPO即將(jiang)發(fa)行，但在增量資金及(ji)看漲情緒不斷強(qiang)化(hua)的(de)氛圍下(xia)，后(hou)市(shi)(shi)大盤仍(reng)將(jiang)震(zhen)蕩(dang)走強(qiang)，上證(zheng)指數有望挑(tiao)戰4000點關口。市(shi)(shi)場(chang)牛勁十足，投資者宜順勢而(er)為(wei)(wei)，持股為(wei)(wei)主(zhu)。牛市(shi)(shi)情節的(de)日益強(qiang)化(hua)，持股意愿不斷上升成為(wei)(wei)推動大盤螺旋(xuan)上漲的(de)重要力量。從目前看，尚沒有改(gai)變這一預期的(de)因(yin)素出現(xian)。

五(wu)礦證(zheng)券最新(xin)策略報告也表(biao)示(shi)，本(ben)周兩市(shi)(shi)除了主要指數屢創新(xin)高外，最為搶眼的還有(you)兩市(shi)(shi)成交每日(ri)都(dou)超萬億元，并且每天漲停的股票(piao)都(dou)在百只(zhi)以上，表(biao)明牛(niu)市(shi)(shi)已進入新(xin)的一種(zhong)活躍常態。盡管本(ben)周證(zheng)監會(hui)核發30家企業首發申請，可能造成市(shi)(shi)場短期(qi)波動。不過牛(niu)市(shi)(shi)根基不會(hui)被一些短期(qi)利空撼動，應當把握(wo)好市(shi)(shi)場每次(ci)調整(zheng)帶(dai)來的加(jia)倉機會(hui)。

西(xi)南證券最新(xin)策略報(bao)告則表示，大(da)(da)盤周(zhou)五創出2008年3月18日(ri)以來的(de)新(xin)高。周(zhou)K線均(jun)線系統(tong)基(ji)本維持多頭排(pai)列，周(zhou)K線遠(yuan)離5周(zhou)均(jun)線，超買(mai)嚴重。本周(zhou)無(wu)論大(da)(da)市值品(pin)種還是(shi)小市值品(pin)種均(jun)在繼(ji)續迭創新(xin)高，累(lei)計(ji)了豐厚的(de)獲利盤，清明假期后的(de)四個交易日(ri)將形成(cheng)(cheng)沖(chong)高后的(de)回落走勢，主要因為臨(lin)近申購(gou)的(de)日(ri)期形成(cheng)(cheng)獲利拋壓(ya)。經(jing)濟(ji)數據若釋放利空效應，將會(hui)加大(da)(da)下跌力(li)度，建議操作上借助升勢逐(zhu)步降低倉位，回避系統(tong)性風險。

國都證券最(zui)新策(ce)(ce)略報(bao)告也(ye)認為，本周市場繼續放量(liang)上沖(chong)，短線加速(su)沖(chong)刺階段。政策(ce)(ce)降溫(wen)意(yi)圖明(ming)(ming)顯，密切關注(zhu)量(liang)能變化。市場加速(su)沖(chong)刺階段積累了巨量(liang)短線獲利盤(pan)，技術(shu)性(xing)調整壓(ya)力明(ming)(ming)顯加大。市場短線風險已明(ming)(ming)顯大于機(ji)會，穩健投資者需(xu)要(yao)保持一份清醒。

在公募基金方面，大(da)成基金認為，以去年(nian)降息(xi)為標志，A股運(yun)行邏輯發生較大(da)變(bian)化(hua)，宏觀經濟基本面對市(shi)場的(de)影響變(bian)弱，而資金、政策則成為推動(dong)市(shi)場走向(xiang)的(de)主要(yao)引(yin)擎，牛市(shi)能否持續，很大(da)程度上取(qu)決(jue)于政策上的(de)取(qu)向(xiang)：一是(shi)在需求(qiu)端，是(shi)否會引(yin)導資金回流實體經濟；二是(shi)在供(gong)給端，新股發行、產業資本減(jian)持及(ji)注冊制(zhi)推進的(de)節奏是(shi)否會加快。

南方(fang)基金(jin)認為(wei)，在成(cheng)長(chang)股的(de)選擇方(fang)面要警惕可能的(de)分化，對純題材熱點(dian)炒作、盈(ying)利成(cheng)長(chang)性(xing)不高、與估值匹配(pei)失衡的(de)個股保持謹慎回避的(de)態度(du)。更看好估值調(diao)整到位、未來(lai)業(ye)績具(ju)備(bei)較高增(zeng)長(chang)潛(qian)力的(de)優質白馬成(cheng)長(chang)股，關注互聯網(wang)新經(jing)濟、國(guo)企改革、制(zhi)造業(ye)轉(zhuan)型升級等發展(zhan)方(fang)向。

新(xin)華基金表示，今年以來(lai)兩市行業(ye)板(ban)(ban)塊和風格輪動頻繁，創業(ye)板(ban)(ban)和中小板(ban)(ban)逐(zhu)漸復(fu)蘇。然而在國企(qi)改革、互(hu)聯(lian)網+、地(di)方債務置換等政策預(yu)期(qi)(qi)不(bu)斷發酵的(de)(de)背景下(xia)，沉(chen)積(ji)多(duo)時(shi)的(de)(de)藍籌股(gu)有(you)望結束前(qian)期(qi)(qi)的(de)(de)回(hui)調，進入新(xin)一輪的(de)(de)上漲周(zhou)期(qi)(qi)。

大摩華鑫基(ji)金認為(wei)，目(mu)前(qian)大盤(pan)藍籌股(gu)(gu)(gu)的(de)(de)股(gu)(gu)(gu)指已(yi)經基(ji)本回升(sheng)到合(he)理位(wei)置（銀行股(gu)(gu)(gu)除外(wai)），相(xiang)比成(cheng)熟市場的(de)(de)估(gu)(gu)值(zhi)(zhi)水平也(ye)從折(zhe)價變(bian)成(cheng)了溢價，而(er)以創業板(ban)為(wei)代(dai)表的(de)(de)成(cheng)長股(gu)(gu)(gu)估(gu)(gu)值(zhi)(zhi)普遍(bian)偏高。目(mu)前(qian)A股(gu)(gu)(gu)的(de)(de)高估(gu)(gu)值(zhi)(zhi)主要建立在流(liu)動(dong)性過剩的(de)(de)基(ji)礎之上，基(ji)本面則面臨逐(zhu)年下(xia)行的(de)(de)風險。因(yin)此(ci)，股(gu)(gu)(gu)市或難(nan)再現2014年的(de)(de)行情。

最(zui)后看私(si)募基金方面(mian)，星(xing)石投資認為，宏觀(guan)經(jing)(jing)濟(ji)正在筑底，未來(lai)有望穩步復蘇(su)，這將進一步增(zeng)強A股本輪牛市(shi)行情的基礎。目前，仍然處于資金推(tui)動(dong)的上(shang)半(ban)場，未來(lai)隨著經(jing)(jing)濟(ji)的復蘇(su)，業績(ji)推(tui)動(dong)的牛市(shi)下(xia)半(ban)場將逐步展(zhan)開。

重陽投資則認為，長遠來看對市場充滿信心，應該積(ji)極參(can)與(yu)；但從短期講，在市場情緒相(xiang)(xiang)當高(gao)漲的情況下，還需要主(zhu)要風(feng)險。一方面是個別板塊平均(jun)近百倍(bei)市盈率的估值，同時，超大市值的板塊相(xiang)(xiang)比H股也出現(xian)了相(xiang)(xiang)對高(gao)的溢價，這(zhe)都(dou)是令人不安(an)的因素。

翼虎投(tou)資認為，今(jin)年A股是N型走(zou)勢，前高后(hou)低，高點可能會在上半年產生(sheng)，接著進入調整(zheng)，但調整(zheng)以后(hou)，依(yi)然是建倉的(de)(de)好(hao)機會。而(er)創業板像是擊鼓傳花的(de)(de)游戲，但一定有(you)好(hao)的(de)(de)企業在泡沫的(de)(de)盛(sheng)宴之中脫(tuo)穎而(er)出。

倚天投資則(ze)認為，滬指今年(nian)二、三季度可能有(you)一(yi)次很大的(de)回(hui)調，在沖破4000點(dian)后，有(you)可能會出現500點(dian)、600點(dian)的(de)殺跌(die)調整。

證券日報：股市資金投機活躍 警惕沖高回落風險

陽春三月(yue)，穩增長(chang)措施“好戲(xi)連(lian)臺”，A股市場(chang)異常火爆。大盤突破3400點(dian)(dian)之后，勢如破竹，連(lian)創7年新高。持續(xu)逼空行(xing)情(qing)，拒絕回調，本(ben)(ben)周(zhou)漲幅達4.68%，上(shang)升(sheng)170多點(dian)(dian)。創業(ye)板連(lian)漲8周(zhou)后，本(ben)(ben)周(zhou)漲幅再創紀(ji)錄(lu)，達到8.02%，上(shang)升(sheng)180多點(dian)(dian)。截至(zhi)昨(zuo)天，創業(ye)板年漲幅突破70%。

3月17日似乎(hu)是(shi)個(ge)(ge)分界線，兩市單(dan)日成交跨入萬億大(da)關后，每天(tian)過百個(ge)(ge)股(gu)漲(zhang)停更是(shi)成為常態。

低價(jia)股早被消(xiao)滅殆(dai)盡，截至昨天，4元(yuan)以下只有農業銀行像枚(mei)化石(shi)，尚(shang)能看(kan)出熊市的殘余跡象(xiang)。

高價(jia)(jia)股(gu)(gu)如日中天，4只(zhi)個股(gu)(gu)雄(xiong)踞200元股(gu)(gu)價(jia)(jia)之上，成為新(xin)一輪(lun)股(gu)(gu)王競爭者；霸占A股(gu)(gu)多年的老股(gu)(gu)王貴州茅(mao)臺屈居第5，股(gu)(gu)價(jia)(jia)不足200元。

當前(qian)股(gu)市呈(cheng)現非常嚴重的泡(pao)沫特(te)征，特(te)別(bie)是創業板(ban)指(zhi)(zhi)數超過了80倍，比美國納斯達克指(zhi)(zhi)數還要高，但是驅動股(gu)市上(shang)漲(zhang)的主(zhu)線或(huo)者邏(luo)輯還沒有改變，一方面是改革紅(hong)利(li)，另(ling)外(wai)一個(ge)是居民資產配置(zhi)的需求。只(zhi)不(bu)(bu)過，由于藍籌股(gu)等股(gu)指(zhi)(zhi)已經不(bu)(bu)便宜，另(ling)外(wai)社(she)保基金參與地方債的投(tou)資，這意(yi)味(wei)著中國不(bu)(bu)會實(shi)施歐(ou)美式的資產購買計劃。再加(jia)上(shang)地產復蘇實(shi)施長周期下(xia)的短周期修復，財政支出恢復力度有限，這都(dou)意(yi)味(wei)著未來股(gu)指(zhi)(zhi)上(shang)漲(zhang)的力度和(he)幅度都(dou)會有所趨緩(huan)，不(bu)(bu)排(pai)除較大級(ji)別(bie)的調(diao)整的隨時(shi)到來。