每經實習記者 費盛海(hai)

目前大宗(zong)(zong)商(shang)(shang)品(pin)價格(ge)與基本(ben)面，在經(jing)(jing)歷7年(nian)熊市后已悄然改變，種種利好不(bu)期(qi)而至，自今(jin)年(nian)起到本(ben)周五，CRB指(zhi)數和BDI指(zhi)數已分別從最(zui)低(di)點反(fan)彈了(le)6.58%和18.27%，綜合全球量化寬松政(zheng)(zheng)策繼(ji)續(xu)、主要經(jing)(jing)濟體經(jing)(jing)濟筑(zhu)底(di)前景漸顯、美元有望(wang)階段性見頂、國際(ji)大宗(zong)(zong)商(shang)(shang)品(pin)原(yuan)油率(lv)先反(fan)彈、國內進一(yi)步降準降息預期(qi)、地產基建政(zheng)(zheng)策刺激、厄爾尼(ni)諾現象加劇(ju)這(zhe)7大因素(su)共振影響(xiang)，商(shang)(shang)品(pin)多年(nian)來的(de)熊姿或(huo)將逐(zhu)漸消退，與大宗(zong)(zong)商(shang)(shang)品(pin)相關(guan)(guan)的(de)資(zi)產或(huo)成為市場新寵(chong)。更(geng)多精彩內容請關(guan)(guan)注每日經(jing)(jing)濟新聞理財部微(wei)(wei)信(xin)公眾號“火山財富”（微(wei)(wei)信(xin)號：huoshan5188）

全球量化寬松貨幣供應充裕

縱(zong)觀全(quan)(quan)球(qiu)，自(zi)2008年(nian)金融危機后全(quan)(quan)球(qiu)主要國家接連施行了(le)量化(hua)寬松(song)(song)政(zheng)策以(yi)刺激(ji)經(jing)濟(ji)復蘇。全(quan)(quan)球(qiu)經(jing)濟(ji)和資本市場得(de)益于政(zheng)策寬松(song)(song)、低利率和大(da)宗商品價(jia)格紅(hong)利等多重有利因素疊(die)加，在以(yi)股票為代表的(de)各行業(ye)指數和大(da)類資產價(jia)格輪(lun)番飆升，走(zou)出(chu)了(le)一輪(lun)輪(lun)牛市。另一方面，在目前低利率、低通脹的(de)寬松(song)(song)貨(huo)幣政(zheng)策影響下，全(quan)(quan)球(qiu)主要經(jing)濟(ji)體進一步實(shi)行量化(hua)寬松(song)(song)政(zheng)策仍是(shi)大(da)方向(xiang)。

主要經濟體經濟筑底前景漸顯

繼(ji)美(mei)國(guo)經(jing)濟(ji)復(fu)蘇在(zai)全(quan)球(qiu)范圍內達成共識后，本周四，歐(ou)央(yang)行(xing)行(xing)長(chang)德拉吉表(biao)示，有(you)(you)跡象顯示QE對經(jing)濟(ji)在(zai)起作用(yong)，這或表(biao)明，世界經(jing)濟(ji)另(ling)一(yi)支(zhi)柱歐(ou)洲也有(you)(you)了筑底(di)跡象、這對全(quan)球(qiu)經(jing)濟(ji)進一(yi)步筑底(di)和全(quan)球(qiu)股市(shi)的火(huo)爆行(xing)情提(ti)供了有(you)(you)利(li)支(zhi)撐。另(ling)一(yi)方面(mian)這也折射出在(zai)目前貨(huo)幣充裕的背景下，投資者有(you)(you)著極強的增值(zhi)(zhi)與保值(zhi)(zhi)需求，股票、債券、貨(huo)幣（美(mei)元）、商品的資產價格輪動性(xing)上漲是一(yi)個大趨勢，只是先后順序和上漲幅(fu)度會有(you)(you)所不同。

美元有望階段性見頂

本周(zhou)，美(mei)元指數受到美(mei)國多(duo)重經濟數據不佳打壓，以及美(mei)聯儲(chu)內部鷹(ying)派(pai)、鴿派(pai)對(dui)于何(he)時加(jia)息分歧(qi)加(jia)大(da)(da)等諸多(duo)不利因素影響在(zai)單周(zhou)大(da)(da)跌2.09%，并創下了近(jin)兩(liang)周(zhou)最大(da)(da)的(de)單日跌幅。另一方面(mian)，在(zai)目前低通脹、寬(kuan)貨幣(bi)的(de)理想環境下美(mei)聯儲(chu)尚(shang)缺乏足夠動力加(jia)息，這(zhe)或也表(biao)明美(mei)元的(de)階段(duan)性頂(ding)部已經顯現。

原油率先大宗商品反彈

與此同時，本周(zhou)美國相繼公(gong)布的原油庫存(cun)數據低于預期，這直接帶動了原油期貨(huo)的大(da)幅反(fan)彈。

受益于美元走弱以及原(yuan)油(you)大(da)漲(zhang)的雙(shuang)重動力推動大(da)宗商品市場一改多年熊姿(zi)，除黑色金(jin)屬(shu)(shu)、橡(xiang)膠和(he)粕類表現欠佳外，其余商品價格(ge)重心均在(zai)逐步抬高，其中以化工品和(he)有色金(jin)屬(shu)(shu)表現最(zui)為搶眼，而黑色金(jin)屬(shu)(shu)、橡(xiang)膠和(he)粕類近(jin)期也有低位抗跌(die)的跡(ji)象。

中國雙降預期強烈

平安(an)證券宏觀(guan)策略報告表示(shi)，資產價格的膨脹有(you)利于(yu)去杠(gang)桿，其與實體(ti)經濟的改善并非相互對(dui)立；一(yi)個預期樂觀(guan)的資本市場更有(you)助于(yu)緩解銀行(xing)、國企和(he)地方政(zheng)府等(deng)的壓力。政(zheng)府的信心十足體(ti)現(xian)在應對(dui)經濟下行(xing)和(he)風險方面(mian)，政(zheng)府依然具有(you)很多政(zheng)策工具。預計2015年仍有(you)2次降準，1-2次降息，這也將對(dui)地產、消費、大(da)宗商品形成直接利好。

中國穩定樓市助力大宗商品

據(ju)國(guo)泰(tai)君安(an)宏觀報(bao)告表示，中(zhong)國(guo)在二季(ji)度有(you)(you)望啟動穩(wen)(wen)增長和(he)穩(wen)(wen)房市政(zheng)策，上調赤字(zi)率加(jia)碼(ma)基建，作為(wei)大(da)宗商品的(de)主要消(xiao)費國(guo)中(zhong)國(guo)的(de)寬松(song)政(zheng)策對大(da)宗商品市場有(you)(you)著(zhu)重(zhong)要影響。中(zhong)國(guo)二季(ji)度穩(wen)(wen)增長和(he)穩(wen)(wen)房市加(jia)碼(ma)，有(you)(you)利(li)經(jing)濟小周(zhou)期企穩(wen)(wen)，近期發改委赴各地(di)調研，將啟動一(yi)系(xi)列穩(wen)(wen)增長政(zheng)策：7大(da)類重(zhong)大(da)投資工(gong)程包、6大(da)領域消(xiao)費工(gong)程和(he)“一(yi)帶(dai)一(yi)路(lu)”、京津冀(ji)協同發展、長江經(jing)濟帶(dai)三大(da)戰略。預(yu)計二季(ji)度經(jing)濟有(you)(you)望小周(zhou)期企穩(wen)(wen)，近期信(xin)貸、財政(zheng)基建支(zhi)出(chu)等先行指標回升。從中(zhong)期看，隨(sui)著(zhu)房地(di)產(chan)投資著(zhu)陸，中(zhong)國(guo)經(jing)濟有(you)(you)望于2015年(nian)底-2016年(nian)探明中(zhong)長期底部,這也(ye)將對大(da)宗商品價(jia)格走(zou)勢(shi)形成有(you)(you)利(li)支(zhi)撐。更多精彩內容請關注每(mei)日經(jing)濟新聞理財部微(wei)信(xin)公眾(zhong)號“火山財富(fu)”（微(wei)信(xin)號：huoshan5188）

厄爾尼諾又一價格推手

另一(yi)方面(mian)，厄爾(er)尼諾(nuo)(nuo)現象也是(shi)大宗商品(pin)(pin)價格上漲的一(yi)個重要催化劑，美國國家大氣監測組織3月份稱,2015年很(hen)有可能(neng)是(shi)厄爾(er)尼諾(nuo)(nuo)年。這將(jiang)進一(yi)步(bu)影響鎳、銅(tong)、鋰(li)、錫、鋅(xin)等礦(kuang)產品(pin)(pin)主(zhu)要產出(chu)國的產量(liang)。加之去年以來以銅(tong)鋁鉛鋅(xin)煤等周期品(pin)(pin)已(yi)經由于前(qian)期價格過低，供(gong)給(gei)端出(chu)現收縮(suo)，可以預見若是(shi)厄爾(er)尼諾(nuo)(nuo)現象進一(yi)步(bu)惡化，將(jiang)極大的加劇供(gong)給(gei)端進一(yi)步(bu)收縮(suo)，使得供(gong)需環境進一(yi)步(bu)轉變(bian)。

受此7大要素共振影響，大宗商(shang)品市(shi)場(chang)在歷(li)經(jing)7年(nian)熊市(shi)后的過度悲觀預(yu)期有望轉得(de)以(yi)轉變，大宗商(shang)品價格或正逐漸走(zou)出熊市(shi)陰(yin)霾，走(zou)出一輪(lun)上升行情，相關股(gu)票(piao)、指(zhi)數、基(ji)金也是投資者的不二(er)選(xuan)擇。

如何挑選“抄底利器”？

即然(ran)看好大(da)宗商品(pin)的中期反彈走(zou)勢(shi)，那么(me)到底是(shi)(shi)該(gai)買個股還是(shi)(shi)與大(da)宗商品(pin)相關的基金(jin)呢？

這需(xu)要因(yin)人而異，對(dui)(dui)于(yu)一(yi)些高(gao)手而言(yan)大(da)可以自由發揮，精(jing)選(xuan)個股獲得超額(e)收益(yi)。但是對(dui)(dui)于(yu)大(da)部(bu)分普(pu)通(tong)投資(zi)(zi)來(lai)講(jiang)，買個股也(ye)許還會面(mian)臨如滯漲、黑天鵝、資(zi)(zi)產(chan)回撤(che)率高(gao)、停牌等諸多風(feng)(feng)險影響，這也(ye)就是說如果運氣不好投資(zi)(zi)者(zhe)還將面(mian)臨即(ji)使(shi)踏上(shang)(shang)了風(feng)(feng)口也(ye)風(feng)(feng)不起來(lai)的囧狀(zhuang)，而以上(shang)(shang)問題均(jun)可以通(tong)過(guo)購買基(ji)(ji)金(jin)解決(jue)，另一(yi)方(fang)面(mian)基(ji)(ji)金(jin)還具(ju)有免印花稅、官網申購0手續費等諸多優勢，對(dui)(dui)于(yu)普(pu)通(tong)投資(zi)(zi)者(zhe)來(lai)講(jiang)投資(zi)(zi)基(ji)(ji)金(jin)將會是首選(xuan)。

那(nei)么到底是(shi)購(gou)買與大宗(zong)商品(pin)相關(guan)的QDII基(ji)金(jin)還(huan)是(shi)大宗(zong)商品(pin)相關(guan)的行業指數基(ji)金(jin)呢？火山君是(shi)這樣看的，第一，QDII基(ji)金(jin)大多(duo)沒有杠桿，在(zai)風起(qi)時往往不給(gei)力(li)。第二，目前(qian)中國股市(shi)(shi)是(shi)全球(qiu)最火爆的市(shi)(shi)場，同樣是(shi)在(zai)風起(qi)時國內的行業指數基(ji)金(jin)在(zai)資金(jin)與人氣(qi)上擁有相對(dui)強勢的地(di)位。

所以要(yao)抄(chao)底全球大宗商(shang)品價格的(de)反(fan)彈行情，在(zai)基金(jin)的(de)選擇上還(huan)是應該以國內的(de)行業(ye)指數(shu)分(fen)級基金(jin)為主(zhu)，而要(yao)想通過持有分(fen)級基金(jin)對大宗商(shang)品相關主(zhu)題投資進行投資，對其標(biao)的(de)指數(shu)的(de)研究是必(bi)不可少的(de)。

記者梳理(li)出與大(da)宗商(shang)(shang)品(pin)(pin)相關的(de)(de)五類(lei)(lei)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)分別為國證有(you)色（399395）、800有(you)色（000823）、A股資源（000805）、煤炭指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)（000820）和中證大(da)宗商(shang)(shang)品(pin)(pin)（399979）進(jin)行(xing)對比,自去(qu)年6月(yue)本(ben)輪牛市啟動以(yi)來到(dao)本(ben)周(zhou)五的(de)(de)漲幅依次分別為93.98%、89.86%、90.81%、88.47%和95.03%，該五類(lei)(lei)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)相較同期(qi)滬指(zhi)(zhi)(zhi)110.24%的(de)(de)漲幅平均落(luo)后17%。較2007年滬指(zhi)(zhi)(zhi)4200點時(shi)期(qi)的(de)(de)高位仍有(you)超過50%的(de)(de)上漲空間。大(da)宗商(shang)(shang)品(pin)(pin)相關的(de)(de)各行(xing)業指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)滯漲的(de)(de)表現(xian)，可以(yi)說基本(ben)反應了(le)前期(qi)商(shang)(shang)品(pin)(pin)熊市的(de)(de)基本(ben)面(mian)，但值(zhi)得注意，倘若此時(shi)大(da)宗商(shang)(shang)品(pin)(pin)的(de)(de)整體預期(qi)已(yi)經(jing)改變，那么相關指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)的(de)(de)滯漲情(qing)況或(huo)也有(you)望得到(dao)更正(zheng)。

另外從近10年的走勢數據與滬(hu)指對比可總結出4個(ge)現象(xiang)：

第一(yi)(yi)，該五類(lei)(lei)指數(shu)的總(zong)趨(qu)勢與滬指呈正相關(guan)關(guan)系，即當滬指發生(sheng)大周期(qi)轉向時(shi)，該五類(lei)(lei)指數(shu)在方向上總(zong)體與滬指一(yi)(yi)致。

第二，該五類指數在滬(hu)指反(fan)彈時的(de)波動幅度往(wang)往(wang)要大于滬(hu)指，即滬(hu)指反(fan)彈時的(de)走勢較強，反(fan)彈幅也較度大。

第三，表現最為穩(wen)定(ding)的(de)指數為有色金屬指數，該指數在(zai)第一位和第二名位的(de)時間要(yao)領先(xian)其余相關指數，為最穩(wen)定(ding)的(de)指數。

第四(si)，煤(mei)炭(tan)指數受(shou)煤(mei)炭(tan)價格低(di)迷和環保問題的雙重打壓，在這輪牛市的表(biao)現最差。更(geng)多精彩內(nei)容請(qing)關注每日經濟新聞理財部微(wei)信公眾號“火山(shan)財富”（微(wei)信號：huoshan5188）

此時若你仍(reng)看好后市行(xing)情，在大宗(zong)商(shang)品拐點漸(jian)顯的(de)現(xian)今，根(gen)據(ju)反彈較(jiao)強的(de)現(xian)象，配置大宗(zong)商(shang)品相關的(de)指數將是一個不(bu)錯的(de)選擇。

商品系分級B基金評測

從上(shang)文中(zhong)我們已經找到(dao)了表現最強指數的(de)為(wei)(wei)中(zhong)證大宗商品95.03%，其(qi)次是國(guo)證有(you)色(se)93.98%和鵬華A股資源(yuan)90.81%，最弱(ruo)的(de)是煤(mei)炭指數88.47%和信誠(cheng)(cheng)800有(you)色(se)89.86%，除煤(mei)炭指數沒有(you)對(dui)應(ying)分(fen)級(ji)B外(wai)，其(qi)余(yu)4類指數對(dui)應(ying)的(de)分(fen)級(ji)B分(fen)別為(wei)(wei)招商商品B（150097）、國(guo)泰(tai)有(you)色(se)B（150197）、鵬華資源(yuan)B（150101）、信誠(cheng)(cheng)有(you)色(se)800B（150151），通常來(lai)來(lai)講(jiang)分(fen)級(ji)B表現與跟蹤指數通常為(wei)(wei)正相(xiang)關，具體漲跌(die)幅還要根據杠(gang)桿(gan)比例、基金規模（抗套利(li)資金能(neng)力(li)）來(lai)確定(ding)。

杠桿、成交量和上折閾值對比

四(si)只分級B目前對應價(jia)格杠(gang)桿(gan)比(bi)例、成交量和(he)上折閾(yu)(yu)值分別為國(guo)證有(you)(you)(you)色B1.56倍(bei)、2.6億(yi)元和(he)1.5、信(xin)誠(cheng)有(you)(you)(you)色800B1.53倍(bei)和(he)1.86億(yi)元和(he)1.5、招商(shang)(shang)商(shang)(shang)品B1.78倍(bei)、1.27億(yi)元和(he)2、鵬華資(zi)源B1.43倍(bei)、3.30億(yi)元和(he)2。通常來講杠(gang)桿(gan)越高，彈性越好。上折閾(yu)(yu)值越低(di)，越有(you)(you)(you)利于(yu)杠(gang)桿(gan)長期(qi)保持在較高水平，從這方(fang)面看國(guo)證有(you)(you)(you)色B和(he)信(xin)誠(cheng)有(you)(you)(you)色800B由(you)于(yu)較低(di)的上折閾(yu)(yu)值在價(jia)格杠(gang)桿(gan)上要(yao)優于(yu)其(qi)余分級B。

另外成交(jiao)量(liang)(liang)越(yue)大(da)也可以反映出基金規模較大(da)（由于套利等多(duo)種因素，目前眾基金公布(bu)的(de)(de)最新(xin)份額(e)離實(shi)際份額(e)偏差較大(da)，所以改為成交(jiao)量(liang)(liang)估算更(geng)貼(tie)近實(shi)際）目前國證有色(se)B和鵬華(hua)資(zi)源(yuan)B的(de)(de)成交(jiao)量(liang)(liang)領先，在(zai)出現行情(qing)時比較能抗新(xin)資(zi)金的(de)(de)申(shen)購帶(dai)來(lai)的(de)(de)凈值稀釋效應。

標的樣本構成

四只與大(da)宗商品(pin)相關的(de)分(fen)(fen)級(ji)B中(zhong)，主(zhu)題最(zui)鮮(xian)明的(de)是(shi)國證有色(se)(se)B和(he)信誠有色(se)(se)800B，跟蹤樣(yang)本均為有色(se)(se)板塊股(gu)票股(gu)，只是(shi)在指(zhi)(zhi)數編制(zhi)上存在細微差異。而(er)跟蹤中(zhong)證A股(gu)資源指(zhi)(zhi)數的(de)，鵬(peng)華資源B則主(zhu)要采(cai)取有色(se)(se)行(xing)業(ye)和(he)煤炭行(xing)業(ye)樣(yang)本作為重點配置標的(de)，跟蹤中(zhong)證大(da)宗商品(pin)指(zhi)(zhi)數的(de)招商商品(pin)B的(de)采(cai)集樣(yang)本最(zui)為分(fen)(fen)散分(fen)(fen)別投(tou)資于(yu)化(hua)工、有色(se)(se)金(jin)屬、農業(ye)、石化(hua)、天然氣(qi)等多個行(xing)業(ye)的(de)上市(shi)公司，雖然商品(pin)B在前期的(de)表現要優于(yu)其余基(ji)金(jin)，但是(shi)根據以往(wang)經驗來看，在風(feng)起時主(zhu)題鮮(xian)明的(de)分(fen)(fen)級(ji)基(ji)金(jin)往(wang)往(wang)表現更(geng)好。

綜上(shang)所述，國證有(you)色(se)B在(zai)純投資有(you)色(se)版塊(kuai)的(de)基(ji)(ji)金中具有(you)指數表現(xian)領(ling)先、杠桿穩定、成(cheng)交活躍、規(gui)模較大等優勢可以作為(wei)積(ji)極(ji)型投資者抄底(di)大宗(zong)商品基(ji)(ji)金的(de)首選(xuan)配置。

招商商品的投資面較廣，在整個牛市中表現穩定(ding)，受套利資金打壓的可(ke)能性也(ye)較小、但卻(que)很難在風(feng)起時取得超(chao)額收益，穩健型投資者可(ke)考慮配置。

鵬華資(zi)源因為在(zai)(zai)跟蹤樣本中存在(zai)(zai)煤炭股標(biao)的存在(zai)(zai)一樣的稀缺性(xing)，且成交(jiao)量(liang)最大(da)，看好煤炭版塊的積(ji)極型(xing)投資(zi)者可配置。

投資策略及小技巧

值得注(zhu)意，雖然有(you)(you)色版塊在大盤反(fan)彈(dan)時會有(you)(you)不錯的(de)表現但是對于大盤何(he)時反(fan)彈(dan)卻存在很大的(de)不確定性，此時如果(guo)沒有(you)(you)策略的(de)冒(mao)進遭受損失的(de)幾(ji)率仍然很大。對于不同類型的(de)投資有(you)(you)兩(liang)套方案可供(gong)選(xuan)擇。

積(ji)進型(xing)投(tou)資(zi)者，目前國證有色(se)(se)B因為(wei)(wei)受到套(tao)利盤(pan)(pan)打壓其(qi)(qi)凈(jing)值增長幅度尚不(bu)足(zu)(zu)現有杠(gang)桿(gan)水(shui)平的(de)(de)一半(ban)，這也從側面反應出其(qi)(qi)目前持倉(cang)(cang)(cang)(cang)不(bu)足(zu)(zu)5成(cheng)(cheng)的(de)(de)現狀，相較其(qi)(qi)余基(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)滿(man)倉(cang)(cang)(cang)(cang)遭遇利空(kong)，不(bu)足(zu)(zu)5成(cheng)(cheng)的(de)(de)倉(cang)(cang)(cang)(cang)位(wei)(wei)會更(geng)為(wei)(wei)抗跌，如(ru)果(guo)周(zhou)一標的(de)(de)指數逆市拉升(sheng)該基(ji)(ji)金(jin)獲(huo)取超額收益的(de)(de)幾率也相對(dui)較高，但(dan)是(shi)由于目前該基(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)B類份額存在(zai)大(da)幅溢價的(de)(de)情(qing)況(kuang)，再(zai)從二(er)級市場重倉(cang)(cang)(cang)(cang)買(mai)入或(huo)不(bu)劃算，看好有色(se)(se)版塊的(de)(de)積(ji)進型(xing)投(tou)資(zi)者可(ke)按照(zhao)2成(cheng)(cheng)倉(cang)(cang)(cang)(cang)位(wei)(wei)申購(gou)其(qi)(qi)母基(ji)(ji)金(jin)、2成(cheng)(cheng)倉(cang)(cang)(cang)(cang)位(wei)(wei)在(zai)二(er)級市場買(mai)入國證有色(se)(se)B的(de)(de)方式參與行情(qing)，如(ru)之后(hou)大(da)盤(pan)(pan)繼(ji)續調整(zheng)或(huo)走穩再(zai)擇機加倉(cang)(cang)(cang)(cang)。對(dui)于看好其(qi)(qi)他(ta)商(shang)品(pin)指數的(de)(de)積(ji)進型(xing)投(tou)資(zi)者可(ke)先在(zai)低開之時買(mai)入2-3成(cheng)(cheng)對(dui)應的(de)(de)分級基(ji)(ji)金(jin)作為(wei)(wei)底倉(cang)(cang)(cang)(cang)，如(ru)之后(hou)大(da)盤(pan)(pan)調整(zheng)或(huo)走穩再(zai)逐步加倉(cang)(cang)(cang)(cang)。

穩健型投(tou)資(zi)者，由(you)于(yu)目(mu)前大宗商品(pin)的(de)行(xing)情(qing)沒有(you)啟動、其主(zhu)攻(gong)版(ban)塊存疑，對于(yu)厭惡不確定(ding)(ding)性風險(xian)的(de)投(tou)資(zi)者可以(yi)采取(qu)定(ding)(ding)期進行(xing)申(shen)購配(pei)置或按倉(cang)位(wei)分批逢低(di)申(shen)購的(de)方式，按照2：4：4的(de)策略配(pei)置國證(zheng)有(you)色(se)（160221）、鵬華資(zi)源（160620）、招商商品(pin)（161715）的(de)母基金(jin)(jin)，等待享(xiang)受大宗商品(pin)相(xiang)關分級基金(jin)(jin)行(xing)情(qing)啟動后，然后分拆為A、B兩類(lei)基金(jin)(jin)，第(di)一時(shi)間(jian)賣出(chu)分級A基金(jin)(jin)，就可以(yi)盡情(qing)享(xiang)受分級B基金(jin)(jin)的(de)溢(yi)價(jia)泡沫了。

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