◎蔣光祥

自去年7月海滄資本管理(li)人姜濤跑路事件(jian)以來，對(dui)中國第二大的(de)AA+評級(ji)擔保公司河(he)北融投來說，其擔保業務是否(fou)存在風險，業內便(bian)爭議不斷。

近日(ri)，河北(bei)融(rong)投控股集(ji)團(tuan)有限公司被河北(bei)建(jian)設(she)投資集(ji)團(tuan)托管，對外暫停所有擔(dan)保業務，已(yi)基本暴露(lu)了相關風(feng)險，引發了該集(ji)團(tuan)旗下河北(bei)融(rong)投擔(dan)保集(ji)團(tuan)能否履約(yue)的(de)擔(dan)憂。

河北融投所在的國內擔保(bao)行業(ye)，歷經10余年的快(kuai)速發展，在幫助占中國企業(ye)體(ti)系中99%的中小企業(ye)突(tu)破融資(zi)(zi)瓶頸，打開銀行與(yu)中小企業(ye)之間(jian)的資(zi)(zi)金流通“心(xin)結”方面(mian)，起到(dao)了一定的作用，但其所面(mian)臨的問題同樣值得我們關注。

河(he)北融投(tou)(tou)從(cong)“融投(tou)(tou)模式”的開(kai)創者(zhe)到(dao)如今陷入(ru)困局，可以看作當(dang)前(qian)擔(dan)保(bao)業的一個代表性縮影。如此體量的國資擔(dan)保(bao)平臺尚遇難題，遑(huang)論中(zhong)小擔(dan)保(bao)公司及(ji)民(min)營(ying)擔(dan)保(bao)公司的生態。

擔(dan)保公司面臨的(de)(de)困局，首推(tui)其風(feng)險與(yu)回(hui)報極(ji)不對(dui)稱：以(yi)(yi)最多3%左(zuo)右的(de)(de)擔(dan)保費，去(qu)對(dui)應承擔(dan)100%的(de)(de)風(feng)險。逾期要(yao)墊付(fu)，壞(huai)賬要(yao)兜底，這(zhe)讓很多擔(dan)保公司在業(ye)務發展過程中信心難(nan)以(yi)(yi)維系，或者變異成(cheng)“名(ming)為擔(dan)保，實為小貸(dai)”，甚至游走在非法(fa)集資的(de)(de)邊緣。

銀(yin)行等金(jin)融機構(gou)資金(jin)在握(wo)，并無動力來按照風(feng)險與收益對(dui)等的原(yuan)則，對(dui)擔保公司(si)所承保的項目，建(jian)立(li)一(yi)個科(ke)學(xue)的風(feng)險分擔比例機制，對(dui)此擔保公司(si)也并無話(hua)語權。

困局的(de)另一面，則是擔保公司(si)業務種類高度(du)相似，風(feng)險容易集聚在某一階段性的(de)“熱門”行業。

以河北融(rong)投(tou)為(wei)例，依據其公(gong)開資(zi)料，可見由(you)其提(ti)供擔保(bao)的(de)(de)大(da)多(duo)數上億元(yuan)的(de)(de)資(zi)管計劃、信托貸款(kuan)(kuan)，皆流向了回報豐厚，但同樣風險(xian)也巨大(da)的(de)(de)房地產領(ling)域。并未出(chu)人(ren)意料，河北融(rong)投(tou)本次擔保(bao)能力(li)(li)(li)喪(sang)失也正是由(you)房地產市場風險(xian)所引發(fa)。由(you)此可以管窺(kui)，部分擔保(bao)公(gong)司所擔保(bao)的(de)(de)貸款(kuan)(kuan)去(qu)向，與(yu)所宣稱的(de)(de)“幫助有發(fa)展潛(qian)力(li)(li)(li)的(de)(de)優秀(xiu)中(zhong)小企業獲得信用支持(chi)和融(rong)資(zi)能力(li)(li)(li)，大(da)力(li)(li)(li)扶持(chi)新興(xing)產業行業的(de)(de)融(rong)資(zi)需求(qiu)”，可謂相(xiang)去(qu)甚遠。

歸根結(jie)底，擔(dan)保公司(si)所擔(dan)保的(de)企業(ye)要有發展，有盈利(li)，貸款才能(neng)還得(de)上。而大(da)家一窩蜂(feng)涌(yong)入的(de)熱(re)門行(xing)業(ye)，一旦掉(diao)頭進入下行(xing)期，這一系統性風險已非被擔(dan)保企業(ye)所能(neng)扭轉，也非擔(dan)保公司(si)一己之力所能(neng)擔(dan)保。擔(dan)保業(ye)的(de)聲譽(yu)，乃(nai)至整個金融環(huan)境的(de)安(an)全(quan)，都會受到(dao)波及。

困局還折射(she)出擔保(bao)業(ye)背后的(de)行業(ye)制度缺(que)失(shi)，自(zi)律機構失(shi)位和(he)監管(guan)機構與體系不(bu)明(ming)確等其他問題，同樣(yang)令人深思。

擔(dan)(dan)保機構控制、防(fang)范和化解風險的(de)能力(li)偏弱，行業(ye)現(xian)狀很(hen)不(bu)成熟，也是事實(shi)。但站在整個經(jing)濟(ji)體系的(de)角度來(lai)看，擔(dan)(dan)保業(ye)的(de)作用起碼目(mu)前還(huan)無人可(ke)替(ti)代，而整個擔(dan)(dan)保市(shi)場的(de)行業(ye)效率、行業(ye)安全(quan)、行業(ye)監(jian)管(guan)以及(ji)自律的(de)進一步完善，恐怕是這次河北(bei)融(rong)投困局(ju)帶給我(wo)們的(de)最大啟(qi)示。

（作者為鑫元基金業務規劃經理）