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每經記者 袁(yuan)君 發自上海(hai)

日(ri)前，中央人民銀(yin)行行長周(zhou)小川在(zai)第(di)31屆國際貨(huo)幣(bi)(bi)與(yu)金融(rong)委員會(hui)系(xi)列會(hui)議上闡述了為使人民幣(bi)(bi)在(zai)更大(da)范圍(wei)內可(ke)自由(you)使用作(zuo)出的最新計劃(hua)，比(bi)如將為個(ge)人投資者(zhe)跨境投資創造渠道，包括開(kai)展具有試驗(yan)性質的合格境內個(ge)人投資者(zhe)（QDII2）計劃(hua)等(deng)。

與(yu)此同時，周(zhou)小川首次提(ti)出并(bing)闡述了“中國(guo)將采用有管(guan)理(li)的可自(zi)由(you)(you)兌(dui)換(huan)”的概念。周(zhou)小川表示，中國(guo)正(zheng)在努力找機會實現的資本(ben)賬戶可自(zi)由(you)(you)兌(dui)換(huan)不再(zai)是基(ji)于完全或可自(zi)由(you)(you)兌(dui)換(huan)這樣的傳統概念。取(qu)而代之(zhi)的是，從全球金融危機吸取(qu)了經驗，中國(guo)將采用有管(guan)理(li)的可自(zi)由(you)(you)兌(dui)換(huan)。

QDII2年內啟動

周(zhou)小川在第31屆國際貨(huo)幣與金(jin)融(rong)委員會系(xi)列會議(yi)上指(zhi)出，中國政(zheng)府將繼(ji)續維持穩健的貨(huo)幣政(zheng)策以確保合(he)理的信貸增長(chang)和流動性，與此同時，促進(jin)正在進(jin)行的經濟結構轉型。

周(zhou)小川特別指出，金融(rong)和匯(hui)率(lv)(lv)的改革將(jiang)會(hui)持(chi)續推(tui)進(jin)，包括通過：加(jia)速(su)利率(lv)(lv)市場(chang)化；進(jin)一步增強人民(min)(min)幣匯(hui)率(lv)(lv)彈(dan)性；進(jin)一步推(tui)進(jin)資本(ben)賬戶兌換和人民(min)(min)幣更自由的使用，并進(jin)一步放松外匯(hui)市場(chang)管制；繼續努力(li)構建多層(ceng)次的資本(ben)市場(chang)。

在(zai)進一(yi)步(bu)推(tui)進資(zi)本賬戶兌(dui)(dui)換和人(ren)民(min)幣更(geng)自(zi)由使用(yong)的(de)方面，周小川首次做出(chu)比較(jiao)完整的(de)闡述。他表示(shi)，2015年(nian)，在(zai)進一(yi)步(bu)促進資(zi)本賬戶自(zi)由化和使人(ren)民(min)幣成為一(yi)種更(geng)加可自(zi)由使用(yong)貨(huo)幣的(de)目標指引下(xia)，中國計劃開(kai)展一(yi)系列(lie)改革措施(shi)，這些改革措施(shi)將針對(dui)目前(qian)資(zi)本項目下(xia)仍不可兌(dui)(dui)換的(de)項目展開(kai)。

在(zai)周小川看來，首先，中國將為(wei)個(ge)人投(tou)(tou)資(zi)者跨境投(tou)(tou)資(zi)創造渠道，包括開展具有試驗性質的合格境內個(ge)人投(tou)(tou)資(zi)者（QDII2）計劃。

值得注意(yi)的是，QDII2試(shi)點(dian)有望在自(zi)貿區內(nei)先(xian)行(xing)(xing)先(xian)試(shi)。前不(bu)久，上(shang)海市金融(rong)服(fu)務辦(ban)公室主任鄭楊曾表示，上(shang)海自(zi)貿區爭取年內(nei)啟動“自(zi)貿試(shi)驗區合格的個人(ren)境(jing)外投資(zi)試(shi)點(dian)”，探索(suo)給予一個額度(du)，讓自(zi)貿區內(nei)居民(min)先(xian)到境(jing)外進行(xing)(xing)投資(zi)，包括移民(min)投資(zi)、房地(di)產投資(zi)、境(jing)外證券投資(zi)和境(jing)外實業投資(zi)等。

同時，深圳市政(zheng)府也表示爭(zheng)取在今年底前，率先在前海展開跨境證券投資業務，試(shi)行合格境內個人投資者制(zhi)度。

一位外資(zi)銀(yin)行自(zi)貿區分行內(nei)部人(ren)士告訴《每日經濟新聞》記(ji)者，QDII2的(de)(de)推(tui)出意(yi)味(wei)著符(fu)合條件的(de)(de)個人(ren)可以將本幣或者外幣資(zi)金投(tou)到海外，包括海外的(de)(de)股票市場、銀(yin)行理(li)財(cai)產(chan)(chan)品甚至(zhi)是(shi)房地產(chan)(chan)，當(dang)然投(tou)資(zi)標的(de)(de)要(yao)看最后監管放(fang)(fang)到什么程度(du)。“如(ru)果未來(lai)政策(ce)允(yun)許人(ren)民幣直(zhi)接投(tou)資(zi)境外市場，也有助于(yu)內(nei)地投(tou)資(zi)者規避匯率風險。我認為(wei)這是(shi)資(zi)本項目(mu)開(kai)放(fang)(fang)的(de)(de)一個重(zhong)要(yao)里程碑。”

有管理的可自由兌換

此(ci)外，周小川(chuan)還(huan)表示中國將引入深港通，非居民也將被允許(xu)在本(ben)國市場(chang)上發(fa)行(xing)除衍生品之外的(de)(de)(de)(de)金融產品；外匯(hui)管(guan)理(li)在多(duo)數情況將取(qu)(qu)消事(shi)前審(shen)批的(de)(de)(de)(de)要(yao)求(qiu)，有效的(de)(de)(de)(de)事(shi)后(hou)監(jian)管(guan)和(he)宏觀審(shen)慎(shen)管(guan)理(li)制度將建立；將進(jin)一(yi)步采(cai)取(qu)(qu)措施(shi)方便(bian)海外機構投資者進(jin)入中國資本(ben)市場(chang)；通過掃除不(bu)必要(yao)的(de)(de)(de)(de)政(zheng)策障礙和(he)提供必要(yao)的(de)(de)(de)(de)基礎設(she)施(shi)，努(nu)力進(jin)一(yi)步便(bian)利人民幣的(de)(de)(de)(de)國際使用(yong)；采(cai)取(qu)(qu)必要(yao)的(de)(de)(de)(de)步驟健全風險防控。

著名經濟學家宋清輝告訴(su)《每(mei)日經濟新聞》記者，在周小川提出的2015年中國計劃開(kai)展的一系列改革措施中，以個人(ren)跨境投資放寬力度(du)和(he)影響最大，外匯管(guan)理制度(du)本身的效用也會因此而被削弱。

“中(zhong)國(guo)(guo)為使(shi)人民幣成為一種(zhong)更加可(ke)自由使(shi)用貨(huo)(huo)幣，而計劃開展一系(xi)列改革(ge)措施。人民幣正朝著(zhu)可(ke)自由使(shi)用的貨(huo)(huo)幣的方向發展，這種(zhong)貨(huo)(huo)幣政策對中(zhong)國(guo)(guo)、乃至于(yu)全球資本(ben)市(shi)場的影響將會是重大的。”宋清輝表示。

不過，在進一步推進資本賬戶兌換(huan)和人(ren)民幣更自由使(shi)用(yong)的方面，周小川提出從全球金融危(wei)機吸取了經驗，中(zhong)國將采用(yong)有管理的可自由兌換(huan)。

周(zhou)小川(chuan)進(jin)一(yi)步解(jie)釋說，中(zhong)國(guo)將在四(si)(si)種情況下(xia)保留資(zi)本(ben)項目(mu)的(de)管(guan)(guan)制：首(shou)先(xian)，涉及洗錢、對恐怖主義進(jin)行(xing)融資(zi)、過度(du)利(li)用避(bi)稅天堂的(de)跨境(jing)金(jin)融交易，都應該受(shou)到監控和(he)分析(xi)；第二，新興市場(chang)經濟體仍舊需要對外債進(jin)行(xing)宏觀審(shen)慎管(guan)(guan)理(li)。私(si)人(ren)部門過多的(de)外債和(he)貨幣錯配是亞洲金(jin)融危機的(de)源頭；第三，中(zhong)國(guo)將在合適的(de)時機管(guan)(guan)理(li)短(duan)期(qi)(qi)投機資(zi)本(ben)流動，然而對于支持實體經濟發展的(de)中(zhong)期(qi)(qi)和(he)長期(qi)(qi)資(zi)本(ben)流動將被解(jie)除管(guan)(guan)制；第四(si)(si)，國(guo)際收支統計和(he)監測將會加(jia)強。