每(mei)經編輯(ji)｜周雅玨 ;   

每經(jing)記者 周雅玨(jue) 發自北(bei)京 

面對宏觀經濟下行(xing)及(ji)房地產行(xing)業低迷的(de)大背(bei)景，信托(tuo)行(xing)業不時(shi)曝出項目兌付風險，“剛性兌付”的(de)潛規則成為信托(tuo)公(gong)司(si)運行(xing)之中的(de)一個(ge)魔咒。

數據顯示，截(jie)至2014年末，信托(tuo)行(xing)業存在風險項目369個，規模達781億元。相(xiang)比(bi)前幾年，風險項目無(wu)論在數量還是(shi)金額上(shang)，都有明顯上(shang)升，但對比(bi)全行(xing)業13.98萬億元的信托(tuo)資產(chan)規模，不良率僅為0.56%。

《每日(ri)經(jing)濟(ji)新聞》記者查閱(yue)已(yi)披露的信托(tuo)公司年報，大(da)部分難覓“剛性兌付(fu)”的明確(que)(que)表(biao)述。僅上市信托(tuo)公司陜國投明確(que)(que)表(biao)示，通過自有資金認購信托(tuo)收益權解決河南省裕豐復合肥有限公司信托(tuo)貸(dai)款項目和福建泰(tai)寧南方(fang)林業(ye)發展有限公司信托(tuo)貸(dai)款項目。

僅陜國投披露風險項目

《每日經濟新(xin)聞》記(ji)者注意到，陜國投曾發公(gong)告稱，將(jiang)自掏腰包“兜底”旗下(xia)兩(liang)款到期無法(fa)兌付(fu)的項目。其在年報中披(pi)露，考慮到當(dang)前房(fang)地產市(shi)(shi)場和(he)(he)林權(quan)交易市(shi)(shi)場較為低迷等實(shi)際情況，基于審慎性(xing)原則，對河南省裕豐復合肥有(you)限公(gong)司信(xin)托貸款項目和(he)(he)福建泰寧(ning)南方林業發展有(you)限公(gong)司信(xin)托貸款項目分別計(ji)提金(jin)額為6213.17萬(wan)元(yuan)和(he)(he)5407.40萬(wan)元(yuan)的減(jian)值準備，合計(ji)為11620.57萬(wan)元(yuan)。

仔細(xi)查閱67家信(xin)托公司(si)2014年年報，數據背后隱約透露出信(xin)托公司(si)剛(gang)兌兜底(di)與項目風(feng)險(xian)的蹤跡。大致可從以下三類(lei)指標觀察：第一，信(xin)托公司(si)自營(ying)(ying)資(zi)(zi)產經營(ying)(ying)情況(kuang)(kuang)；第二，信(xin)用風(feng)險(xian)資(zi)(zi)產質量；第三，賠償準備金計(ji)提情況(kuang)(kuang)。

記者注(zhu)意到(dao)，在信托計劃臨近到(dao)期，融(rong)資方無力還款導致信托計劃償付困難時，信托公司慣用自有資金(jin)先行(xing)接盤兌付，再自行(xing)處理項目(mu)(mu)善后(hou)工作，如(ru)通過司法訴(su)訟(song)、拍賣等多種變現方式實現項目(mu)(mu)資金(jin)回流。

而(er)對于報(bao)告期內未(wei)處理完成(cheng)的(de)(de)項(xiang)目(mu)，則通(tong)過信托公司(si)財務(wu)報(bao)表中“與關聯(lian)方的(de)(de)重大(da)交(jiao)易(yi)事(shi)項(xiang)”子項(xiang)目(mu)“固有財產(chan)與信托財產(chan)相(xiang)互(hu)交(jiao)易(yi)”等方式(shi)處理。

上海(hai)信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)在(zai)2014年(nian)年(nian)報中披露，固有財產與(yu)信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)財產本(ben)期(qi)發生額(e)為(wei)174.95億元，期(qi)末累計金(jin)額(e)為(wei)43.31億元，同比增長60.29%。此外，重(zhong)慶信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)、中融信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)、金(jin)谷信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)此項下數(shu)據(ju)為(wei)零，而包(bao)括華潤信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)、中誠信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)在(zai)內(nei)的少數(shu)幾家公司期(qi)間數(shu)據(ju)有所(suo)下降。

此外，通過信(xin)(xin)托自營資(zi)(zi)產(chan)情況更能直觀看出信(xin)(xin)托資(zi)(zi)產(chan)存在的風險(xian)。信(xin)(xin)托公司往(wang)往(wang)按照以風險(xian)為(wei)基礎的分類(lei)(lei)方(fang)法(fa)評估信(xin)(xin)用風險(xian)資(zi)(zi)產(chan)質(zhi)量，將其分為(wei)正常、關注、次級(ji)、可(ke)疑和損(sun)(sun)失(shi)五類(lei)(lei)，其中(zhong)后三類(lei)(lei)稱為(wei)不良資(zi)(zi)產(chan)。信(xin)(xin)托公司通常對(dui)信(xin)(xin)用風險(xian)資(zi)(zi)產(chan)進行(xing)計提準(zhun)備，其中(zhong)關注類(lei)(lei)資(zi)(zi)產(chan)2%、次級(ji)類(lei)(lei)資(zi)(zi)產(chan)25%、可(ke)疑類(lei)(lei)資(zi)(zi)產(chan)50%、損(sun)(sun)失(shi)類(lei)(lei)資(zi)(zi)產(chan)100%的比(bi)例計提貸款損(sun)(sun)失(shi)準(zhun)備、壞(huai)賬(zhang)準(zhun)備。

華潤信(xin)(xin)(xin)托披(pi)露，信(xin)(xin)(xin)用風(feng)險(xian)資產(chan)合計(ji)11.50億元(yuan)，不(bu)良(liang)資產(chan)合計(ji)0.91億元(yuan)，相比上(shang)年0.17億元(yuan)，增加(jia)了4倍，不(bu)良(liang)率提升至7.9%。陜國(guo)投不(bu)良(liang)資產(chan)下降為0.26億元(yuan)，不(bu)良(liang)率從2013年的1.65%下降至2014年的1%。此(ci)外(wai)，包括(kuo)北(bei)京信(xin)(xin)(xin)托、中融信(xin)(xin)(xin)托等(deng)在內的十余家(jia)信(xin)(xin)(xin)托公司明確表示并無(wu)不(bu)良(liang)信(xin)(xin)(xin)托資產(chan)。

部分公司計提比例提升

此外，信托資產風險情(qing)況一般可通過風險準備(bei)金計提情(qing)況看出(chu)端倪。

愛建信(xin)托2014年報披(pi)露，其(qi)他(ta)應收款(kuan)種類說明中，與公(gong)司A發生(sheng)一筆12147.87萬(wan)元(yuan)的其(qi)他(ta)應收賬(zhang)款(kuan)，由于收款(kuan)難度較大(da)，計提壞(huai)賬(zhang)比例為49.97%。此(ci)外(wai)，與公(gong)司C發生(sheng)一筆670.00萬(wan)元(yuan)的其(qi)他(ta)應收賬(zhang)款(kuan)，同(tong)樣由于收款(kuan)難度較大(da)，進行100%的壞(huai)賬(zhang)計提。愛建信(xin)托當(dang)期累計壞(huai)賬(zhang)準備6752.56萬(wan)元(yuan)。

信(xin)(xin)托公(gong)司計提(ti)風(feng)(feng)險準(zhun)備(bei)(bei)金是(shi)對(dui)潛在(zai)(zai)風(feng)(feng)險的預防，通常(chang)信(xin)(xin)托公(gong)司在(zai)(zai)信(xin)(xin)用風(feng)(feng)險補償包括一般風(feng)(feng)險準(zhun)備(bei)(bei)金和信(xin)(xin)托賠償準(zhun)備(bei)(bei)金兩部分。

依(yi)據《信托公司管理(li)辦法(fa)》第49條，信托賠償準(zhun)備(bei)金按(an)凈利潤的5%提取(qu)，但該賠償準(zhun)備(bei)金累計達公司注冊(ce)資(zi)本20%以(yi)上時，可以(yi)不再提取(qu)。

從(cong)67家信托(tuo)公(gong)(gong)司披露的年報(bao)來(lai)看，部(bu)分信托(tuo)公(gong)(gong)司計提(ti)比例已經達(da)20%標準，但隨著業務(wu)規模(mo)的提(ti)升(sheng)，信托(tuo)公(gong)(gong)司在(zai)達(da)標的情(qing)況下，仍然繼(ji)續計提(ti)準備金(jin)，增強信托(tuo)公(gong)(gong)司抗風險能力。

《每日經濟(ji)新聞》記者查閱(yue)年報發現，一部分信托公司為防范(fan)風險，已經未雨(yu)綢繆。如陜國投年報披露(lu)，經公司董(dong)事會決議通過，修訂了(le)資(zi)產減值準(zhun)備計(ji)提管(guan)理辦法，將公司風險資(zi)產次級類計(ji)提損失準(zhun)備的(de)(de)比例由原來的(de)(de)20%變更(geng)(geng)為25%。該(gai)變更(geng)(geng)增加當期(qi)資(zi)產減值損失1085.52萬(wan)(wan)元，減少(shao)所得稅費用271.38萬(wan)(wan)元，減少(shao)凈利潤814.14萬(wan)(wan)元。

盡管信托(tuo)公司“兜底”的情況蹤跡難(nan)尋，但存續信托(tuo)項目(mu)風險(xian)加劇已經是(shi)不爭的事實。

中國信托業(ye)協會近(jin)期公布(bu)的數據顯示，截(jie)至2015年一(yi)季度末，信托公司全行業(ye)風險項(xiang)目個(ge)數為425個(ge)，規(gui)模(mo)為974.47億元，較(jiao)2014年四季度末的781億元增(zeng)加193.47億元，環比增(zeng)長(chang)24.77%。不(bu)良率從2014年底(di)的0.56%上升至0.68%。