每(mei)經編輯｜每(mei)經記(ji)者(zhe) 劉海(hai)軍 發自成都(dou)     

◎每經記(ji)者 劉海軍 發(fa)自成都

“5·28”暴(bao)跌讓(rang)A股市值一天即蒸發4萬億元，一片哀嚎(hao)之下(xia)，有投資機構(gou)表示在暴(bao)跌前就已清倉或減倉，也有機構(gou)稱暴(bao)跌對(dui)(dui)公司產品凈值影響不大。但(dan)真實情況(kuang)如何，做絕對(dui)(dui)收益投資的私募又是(shi)何種情況(kuang)？

根據私(si)募產品凈(jing)值(zhi)在(zai)暴跌當日(ri)的(de)變化，《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者發現，具有代表(biao)性的(de)十余只(zhi)私(si)募產品凈(jing)值(zhi)在(zai)5月28日(ri)均隨市場暴跌而大幅下跌，僅兩(liang)只(zhi)產品逆勢上漲。

私募產品大幅下跌

通(tong)過(guo)查(cha)閱大(da)量資料和(he)詳細數據(ju)，《每日經濟新聞(wen)》記者共選取了有代表(biao)性的(de)10家私募基金的(de)12只產品，對(dui)比暴(bao)跌當(dang)日和(he)前日的(de)單位凈值，得出其(qi)在5月(yue)28日的(de)凈值變化(hua)幅度，即暴(bao)跌當(dang)天私募的(de)具體表(biao)現。

具體來看，5月28日，天(tian)馬資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)旗下(xia)(xia)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品天(tian)馬一號下(xia)(xia)跌(die)(die)5.33%，天(tian)馬領(ling)航下(xia)(xia)跌(die)(die)2.99%；張濤掌(zhang)舵(duo)的上(shang)海青溪(xi)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品金(jin)(jin)盛10期（青溪(xi)7號）下(xia)(xia)跌(die)(die)7.05%，金(jin)(jin)盛11期下(xia)(xia)跌(die)(die)1.29%；深圳前(qian)海新富(fu)資(zi)(zi)(zi)本(ben)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品新富(fu)價值優(you)選下(xia)(xia)跌(die)(die)6.26%；深圳鳳翔投資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品鳳翔1號下(xia)(xia)跌(die)(die)5.49%；北京金(jin)(jin)百(bai)镕投資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品招商(shang)匯智(zhi)之金(jin)(jin)百(bai)镕下(xia)(xia)跌(die)(die)4.26%；民(min)森投資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品對(dui)沖精英之民(min)森2期下(xia)(xia)跌(die)(die)4.61%；上(shang)海通澤投資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品通澤-龍泉劍(jian)下(xia)(xia)跌(die)(die)4.76%；上(shang)海中匯金(jin)(jin)凱(kai)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品中匯金(jin)(jin)凱(kai)5期下(xia)(xia)跌(die)(die)3.98%。

也(ye)有(you)少數私募產品(pin)逆(ni)勢上(shang)(shang)漲，如(ru)重陽投資產品(pin)招商匯金之(zhi)重陽上(shang)(shang)漲1.33%，廣州永銳資產產品(pin)永銳長(chang)流一號(hao)上(shang)(shang)漲1.83%。

系統性風險致大跌

與公(gong)募基金(jin)賺取相對收益不同，私募是(shi)以博取絕對收益為主的(de)(de)投資(zi)機構，其(qi)凈值的(de)(de)每(mei)一次大(da)幅(fu)度回撤均(jun)是(shi)對基金(jin)品牌的(de)(de)巨大(da)傷害，如澤(ze)熙投資(zi)曾傳(chuan)出對其(qi)凈值回撤有著嚴(yan)苛要求。《每(mei)日經(jing)濟新聞》記者分析(xi)后發(fa)現，整體來(lai)說，上述私募產(chan)品在5月28日大(da)幅(fu)下跌均(jun)源于市場不可控(kong)的(de)(de)系(xi)統(tong)性風險。

青(qing)溪(xi)7號(hao)在(zai)5月(yue)28日下(xia)跌(die)(die)7.05%，超過滬(hu)指跌(die)(die)幅(fu)（6.50%）和(he)滬(hu)深300指數(shu)(shu)跌(die)(die)幅(fu)（6.71%）。仔(zi)細觀察青(qing)溪(xi)7號(hao)自2014年(nian)12月(yue)16日成立以來的(de)凈(jing)值走勢圖，在(zai)波動率、高(gao)點(dian)、低點(dian)、上(shang)(shang)升、下(xia)降通道等各方面基本上(shang)(shang)復制了(le)滬(hu)深300指數(shu)(shu)的(de)走勢，可以稱得上(shang)(shang)是貝塔系數(shu)(shu)為1的(de)投資組合，因此(ci)當市(shi)場(chang)大(da)跌(die)(die)時，其亦不能幸免。

市(shi)場新(xin)貴前海新(xin)富資(zi)本的(de)新(xin)富價值優(you)選(xuan)下跌6.26%，鳳(feng)翔(xiang)投資(zi)產品(pin)鳳(feng)翔(xiang)1號(hao)下跌5.49%，兩(liang)者自成立后(hou)的(de)走勢(shi)也(ye)基本上和滬(hu)深300指數的(de)走勢(shi)一樣。

投資大佬康曉陽(yang)的(de)(de)天(tian)馬(ma)資產投資風格一向以穩(wen)健(jian)著稱，但(dan)在暴跌(die)當(dang)日(ri)天(tian)馬(ma)一號也下(xia)(xia)跌(die)5.33%。記者注意到，天(tian)馬(ma)一號2015年一季(ji)報披露，在一季(ji)度末，股票投資占(zhan)總資產的(de)(de)66.82%，上海家化占(zhan)資產凈值比例為36.77%，小天(tian)鵝(e)A占(zhan)比為6.58%，兩只(zhi)個(ge)股在5月(yue)28日(ri)的(de)(de)跌(die)幅分別為8.06%、8.60%。或(huo)許重(zhong)倉少數個(ge)股也是造(zao)成(cheng)天(tian)馬(ma)一號風險擴大的(de)(de)原因之一。《每(mei)日(ri)經濟(ji)新聞》記者注意到，盡(jin)管招(zhao)商匯(hui)金之重(zhong)陽(yang)躲過下(xia)(xia)跌(die)，但(dan)其凈值走(zou)勢(shi)和(he)滬(hu)深300嚴(yan)重(zhong)背離。尤(you)其是自今年2月(yue)以來滬(hu)深300指數單邊(bian)上揚的(de)(de)情況下(xia)(xia)，該產品卻走(zou)出了斜(xie)率較(jiao)低的(de)(de)緩慢(man)下(xia)(xia)降(jiang)通(tong)道，或(huo)許是裘國根在這只(zhi)產品上踏錯板塊和(he)節(jie)奏，抑(yi)或(huo)倉位(wei)較(jiao)輕。

今年4月16日(ri)才成立的(de)(de)永銳長流一號(hao)從4月16日(ri)到5月27日(ri)上(shang)漲31%，跑贏(ying)同期大(da)盤漲幅（21.00%）。在5月28日(ri)大(da)盤股、小(xiao)盤股齊(qi)跌的(de)(de)情況(kuang)下，該基(ji)金單位凈(jing)值卻上(shang)升(sheng)，從側(ce)面說明其重倉股票(piao)不同于市(shi)場(chang)大(da)多(duo)數股票(piao)的(de)(de)走(zou)勢(shi)，在當(dang)天(tian)有(you)著較好的(de)(de)市(shi)場(chang)表現。