每經編輯(ji)｜鄭步春    

　鄭步春

本周歐(ou)元(yuan)利好頻出，這造(zao)成歐(ou)元(yuan)大(da)漲，美元(yuan)大(da)跌。歐(ou)元(yuan)利好大(da)致有三：一是關于(yu)希(xi)臘方(fang)面(mian)的傳言趨(qu)向正面(mian)，二是歐(ou)元(yuan)區物價指標回升，三是歐(ou)央行利率(lv)會議(yi)表態似乎稍顯強(qiang)硬。本周匯市還有一大(da)變(bian)數——美國今日將(jiang)公布5月(yue)非農就業(ye)數據。

利好頻現 歐元大幅回升

歐元(yuan)周(zhou)二(er)起連(lian)續大(da)漲(zhang)(zhang)，周(zhou)二(er)狂漲(zhang)(zhang)2.04%，周(zhou)三大(da)漲(zhang)(zhang)1.12%，周(zhou)四(si)暫（截至昨19：35）漲(zhang)(zhang)0.59%至1.1340美元(yuan)。

周(zhou)二歐(ou)元(yuan)(yuan)的暴(bao)漲誘(you)因有(you)二：一是(shi)當天市(shi)場傳言稱，希臘援(yuan)助協議草案(an)已(yi)接(jie)近達成；二是(shi)歐(ou)元(yuan)(yuan)區公布的物價指標(biao)高(gao)(gao)于預(yu)期(qi)。數據顯(xian)示，5月歐(ou)元(yuan)(yuan)區消費物價指數初(chu)值為年率(lv)漲0.3%，為11個月來首次(ci)上漲，且高(gao)(gao)于預(yu)期(qi)的0.2%。

實際(ji)上，希臘問題(ti)并未(wei)徹(che)底解決，只(zhi)是談(tan)判(pan)各方分(fen)歧(qi)不像(xiang)此前那么(me)大。據周四最新消息，歐盟執(zhi)委會(hui)委員莫斯可維西表示，希臘與債(zhai)權人間談(tan)判(pan)正(zheng)取得良好進展(zhan)，但距最終目標“還有一段路要走”。

周三歐(ou)元(yuan)續升(sheng)與當天歐(ou)央行(xing)(xing)(xing)利(li)率會議相關，歐(ou)央行(xing)(xing)(xing)維持三種(zhong)主要(yao)利(li)率近零或負不變(bian)，但在(zai)會后的(de)新聞(wen)發布會上(shang)(shang)釋出偏強硬信(xin)息(xi)，這造成(cheng)歐(ou)元(yuan)進(jin)一步揚升(sheng)。發布會上(shang)(shang)，歐(ou)央行(xing)(xing)(xing)行(xing)(xing)(xing)長德拉吉將(jiang)本年通脹預(yu)期由3月份時(shi)所(suo)預(yu)測的(de)零增長上(shang)(shang)調至漲0.3%，且表示(shi)經濟復(fu)蘇(su)勢頭或將(jiang)擴大。德拉吉還稱沒有必要(yao)擴大QE，但又強調并不考慮提早結束(shu)QE。

此外，周三公(gong)布的(de)歐(ou)元區4月(yue)失業率由3月(yue)時的(de)11.2%降至11.1%，創出2012年3月(yue)以(yi)來最低點；德(de)國公(gong)債收益率周四升至8個月(yue)以(yi)來最高相關，這提升了歐(ou)元資產(chan)的(de)吸引力。

由歐元走(zou)勢看，其顯然已擺(bai)脫前期弱勢，但能(neng)否進一(yi)步揚升另有些不確定性。該不確定性一(yi)方面來自市(shi)場對歐央(yang)行態度的解讀會(hui)否變(bian)化，一(yi)方面取(qu)決于美元走(zou)勢情況(kuang)。

美元大跌 “非農”存變數

周(zhou)二美元指(zhi)數大瀉1.55%，周(zhou)三挫(cuo)0.64%，周(zhou)四暫跌(die)0.52%至91.825點。美元這次殺跌(die)主要與歐元忽然(ran)走強相關，美元自身(shen)的原因相對較小(xiao)。

周三民(min)(min)間(jian)就業(ye)服務機構ADP公(gong)布的美(mei)國5月民(min)(min)間(jian)就業(ye)人(ren)數增(zeng)20.1萬人(ren)，創1月以來最大(da)增(zeng)幅，但微不(bu)如預期(qi)的增(zeng)20.5萬人(ren)。同在周三公(gong)布的美(mei)國4月貿易逆差降19.2%至(zhi)409億美(mei)元，優于預期(qi)的435億美(mei)元。

雖然(ran)當天公布的(de)其他數據不太理想(xiang)，但整體上應該還過(guo)得去，只是本周歐(ou)元勢(shi)頭實在太強，且周三經(jing)(jing)濟(ji)合作與發展組(zu)織(OECD)下調了(le)包(bao)括美國在內全球經(jing)(jing)濟(ji)增長預期(qi)，故美元周三仍錄得些跌幅。

本(ben)周五(wu)，美(mei)(mei)國將公(gong)布特別重要的5月(yue)非農(nong)就(jiu)業(ye)數據(ju)，屆時美(mei)(mei)元(yuan)走(zou)勢(shi)或有(you)較大變數。市場預(yu)期(qi)美(mei)(mei)國5月(yue)新增非農(nong)就(jiu)業(ye)人數為22.6萬人，失業(ye)率為5.4%。假如上述數據(ju)能稍微強些，或至少符合預(yu)期(qi)，那么(me)連跌后的美(mei)(mei)元(yuan)便極易反彈(dan)。如果非農(nong)數據(ju)弱于(yu)預(yu)期(qi)，美(mei)(mei)元(yuan)應可能下(xia)探93.88點(dian)(dian)一帶，即5月(yue)6日(ri)低點(dian)(dian)附(fu)近，不至于(yu)下(xia)落至93.13點(dian)(dian)這(zhe)一本(ben)輪調整低點(dian)(dian)處(chu)。

由長(chang)期(qi)趨勢看(kan)，美元去年夏天起一(yi)連漲(zhang)了九個月(yue)，其后自今(jin)年3月(yue)起開始調(diao)整，目前調(diao)整已進入第三個月(yue)。由時間周期(qi)看(kan)，至(zhi)少(shao)本月(yue)內很難有較大起色(se)，甚(shen)至(zhi)不排(pai)除接(jie)下來兩個月(yue)繼(ji)續震蕩可(ke)能。

當(dang)美元調整了3~5個月后，新一(yi)輪揚升(sheng)應為大概率事件，畢(bi)竟(jing)美聯儲很可能于(yu)今秋加息(xi)，而(er)歐央行還在(zai)延續(xu)QE行動。

英鎊勢弱 央行按兵不動

北京(jing)時(shi)間周三19時(shi)，英央行結束(shu)了利率會(hui)(hui)議，宣布維(wei)持基準利率于(yu)0.50%不變，且宣布維(wei)持原有的(de)3750億英鎊量寬規模(mo)不變。上(shang)述(shu)結果符合預期(qi)，對英鎊走勢(shi)基本(ben)沒影(ying)響。照理(li)說央行利率會(hui)(hui)議理(li)應對匯市(shi)構成影(ying)響，但英鎊情況有些特(te)殊，因其會(hui)(hui)議結束(shu)后并不發表聲明(ming)，兩周后才會(hui)(hui)公布會(hui)(hui)議紀要。

英(ying)鎊本(ben)周(zhou)探底回升，周(zhou)一(yi)先(xian)貶0.57%至1.5200美(mei)元(yuan)，周(zhou)二顯(xian)著反(fan)彈，周(zhou)三微跌，周(zhou)四又漲，目前暫(zan)報1.5401美(mei)元(yuan)。由英(ying)鎊型態看，暫(zan)時只能看成超跌反(fan)彈，因本(ben)周(zhou)一(yi)之(zhi)前英(ying)鎊已七連陰(yin)。

本(ben)周三(san)Markit公(gong)布英國(guo)5月份(fen)服務業(ye)企業(ye)活動(dong)指數從4月份(fen)的59.5降至(zhi)56.5，低于市場預期的59.2。同日(ri)，另一項(xiang)衡量英國(guo)房價水平(ping)的數據也(ye)不(bu)佳。盡管如此，但因為美(mei)元同樣(yang)較(jiao)弱，周三(san)英鎊并(bing)未兌美(mei)元大貶，僅兌歐元大跌1.14%。

最(zui)近幾周，英鎊基本面大(da)不(bu)如從前(qian)，主因(yin)是5月(yue)(yue)19日(ri)公布的英國4月(yue)(yue)通脹數(shu)據(ju)居然降至(zhi)負值，為1996年來首次。市場原本對(dui)英央(yang)行加(jia)息預期就較(jiao)談(tan)，在通脹數(shu)據(ju)出臺(tai)后，該加(jia)息預期自然就更淡。

通脹數據(ju)為(wei)重磅數據(ju)，所(suo)以對英鎊構成(cheng)的壓制(zhi)就(jiu)很難出盡，因(yin)此這(zhe)次(ci)英鎊的反彈有(you)可能(neng)較難延續，操作(zuo)上不(bu)應追多。