每經編輯｜鄭步春(chun)    

鄭步春

美元本(ben)(ben)周(zhou)走勢轉(zhuan)(zhuan)弱(ruo)，其來自(zi)5月(yue)強勁的非農數(shu)據(ju)的支撐似(si)已消(xiao)耗殆盡。美元轉(zhuan)(zhuan)弱(ruo)應與獲利(li)回吐相關，亦與部分人士憂慮(lv)“美聯儲加息(xi)將(jiang)影響(xiang)經(jing)濟”相關。本(ben)(ben)周(zhou)非美幣種也比較動(dong)蕩，日元財(cai)金官員(yuan)周(zhou)三唱多(duo)，造成日元大(da)幅升值(zhi)；新(xin)西蘭(lan)央行周(zhou)四(si)意外宣布降(jiang)息(xi)，導致新(xin)西蘭(lan)元大(da)幅貶值(zhi)。

美元暫跌 中線支撐仍在

上(shang)周美(mei)元(yuan)因加(jia)息(xi)預期強(qiang)化而漲，但本周走(zou)勢(shi)逐(zhu)漸轉弱，主要(yao)原(yuan)因是部(bu)分美(mei)國官員放(fang)出“美(mei)元(yuan)匯率高損及經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)”之(zhi)類言論。此外，本周三世界銀行(xing)下調了(le)全球經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)預測并呼吁美(mei)國應明年才加(jia)息(xi)，這也應是美(mei)元(yuan)的壓制因素之(zhi)一。

截(jie)至本周(zhou)四(si)18時左右，美元(yuan)指數暫報(bao)95.06點，本周(zhou)迄今(jin)累計跌1.32%。美元(yuan)短線走勢頗(po)弱，但震(zhen)蕩整(zheng)理格局并(bing)未破壞(huai)，若假以時日，后(hou)市(shi)走好機會相對較(jiao)大，故(gu)操作上理應逢(feng)低(di)做多。

美元自去年夏天起連續大漲，當時月(yue)(yue)線是九(jiu)(jiu)連陽，自今年3月(yue)(yue)起美元開始盤整(zheng)，如今已盤持續三個月(yue)(yue)。就技(ji)術面而言(yan)，針對九(jiu)(jiu)個月(yue)(yue)的單邊揚(yang)升，調(diao)整(zheng)期通常(chang)是3~5個月(yue)(yue)。換言(yan)之，如今的美元其實已初(chu)具結束(shu)調(diao)整(zheng)的動能(neng)，隨時可(ke)能(neng)走強。最晚也有機會于8月(yue)(yue)份(fen)(fen)走強，時點(dian)上正好對應著美聯儲9月(yue)(yue)份(fen)(fen)可(ke)能(neng)的加息(xi)。

逢低(di)布局美元多單風(feng)險應有限(xian)，除非未(wei)來(lai)經濟(ji)指標向弱并暗示9月加息生變(bian)。匯市中永(yong)遠會(hui)有不確定因(yin)素，這當然(ran)也包括經濟(ji)指標，完(wan)全看清(qing)不確定因(yin)素完(wan)全不太可能(neng)，所以操作上也只能(neng)押注一邊。

下周美(mei)(mei)聯(lian)(lian)儲將召開利(li)率會(hui)(hui)議，這回雖暫(zan)不會(hui)(hui)加息，但安排(pai)了會(hui)(hui)后新聞(wen)發布(bu)會(hui)(hui)，所以(yi)美(mei)(mei)聯(lian)(lian)儲加息方面(mian)的意(yi)愿或有機會(hui)(hui)透露(lu)一二(er)，投(tou)資者理(li)應(ying)密切關注。

日元大升 走勢趨于均衡

本周(zhou)三日元(yuan)大幅升值(zhi)(zhi)，當天日元(yuan)升值(zhi)(zhi)1.34%，周(zhou)四(si)略有回吐。周(zhou)四(si)同上時間，美(mei)元(yuan)兌日元(yuan)暫報(bao)123.57，本周(zhou)迄(qi)今累計跌幅為1.6%。

周三日(ri)本(ben)公布的(de)數(shu)據顯(xian)示，5月(yue)日(ri)本(ben)國內企業物價(jia)指數(shu)跌2.1%，微優于預(yu)期(qi)(qi)的(de)跌2.2%；4月(yue)機械訂單增(zeng)3.8%，遠(yuan)高于預(yu)期(qi)(qi)的(de)減(jian)2.0%。數(shu)據雖(sui)不錯，但遠(yuan)不足以將(jiang)日(ri)元(yuan)推(tui)升這么多，日(ri)元(yuan)上漲更主(zhu)要原因是(shi)日(ri)本(ben)央行官員的(de)講話(hua)。

周三日本央(yang)行(xing)(xing)行(xing)(xing)長(chang)黑田東(dong)彥(yan)稱，日元已“非常疲弱”，難見(jian)日元實際匯(hui)(hui)率(lv)進(jin)一步(bu)下跌的理由(you)。此外，日本央(yang)行(xing)(xing)委員佐藤(teng)健裕也表示了希望(wang)日元匯(hui)(hui)率(lv)穩定的言(yan)論。

日本(ben)財金官(guan)員忽作提振日元發(fa)言應事(shi)出(chu)有(you)因(yin)，一方面(mian)可能與該國經濟指(zhi)標有(you)所轉(zhuan)好相關，另(ling)一方面(mian)則是因(yin)為(wei)匯率過低損(sun)及了(le)本(ben)國進口(kou)商。

就美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)兌日(ri)元(yuan)(yuan)圖(tu)形看，其當前匯率已接近(jin)二十幾(ji)年來(lai)的(de)原始下降趨勢線，所以一時確實(shi)難有過多上(shang)行空(kong)間，除非美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)加息過快(kuai)過頻且日(ri)本繼續無底(di)線地(di)加碼寬松政策。

就日元(yuan)操作(zuo)而(er)言，在缺少進(jin)一(yi)(yi)步(bu)資料情(qing)況下，一(yi)(yi)般宜采取“逢低(di)做(zuo)多，逢高做(zuo)空”的策(ce)略，即暫時可當成“無趨勢走勢”對待。之所以可考慮(lv)如此操作(zuo)，是(shi)因為日元(yuan)貶值(zhi)(zhi)受(shou)制于(yu)該國央(yang)行(xing)官員態度(du)，升(sheng)值(zhi)(zhi)又受(shou)制于(yu)美聯儲加息前景，這兩者又都是(shi)不容(rong)忽視的因素。

新西蘭元暴跌 走勢難樂觀

本周四上午，新(xin)西蘭(lan)央行利(li)率會議意外地(di)宣布降息25個基點(dian)至(zhi)3.25%，這造成(cheng)新(xin)西蘭(lan)元大貶。周四同上時間，新(xin)西蘭(lan)元暫貶2.56%至(zhi)0.7015美(mei)(mei)元，刷新(xin)了(le)近五年來的低點(dian)紀(ji)錄。稍前新(xin)元曾殺破0.70美(mei)(mei)元整數關，最低曾探至(zhi)0.6997美(mei)(mei)元。

新西蘭央行行長(chang)惠勒(le)在會后聲明中表示：“考慮到通脹較低及(ji)需求減弱(ruo)，我(wo)們預期進一步(bu)的(de)寬松可(ke)能是正確的(de)。”此(ci)外，他還下調了(le)目前至2017年的(de)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)預測值，理(li)由包括(kuo)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)平緩、乳制品價格不振等(deng)。

新(xin)西(xi)蘭(lan)元(yuan)(yuan)是(shi)主要交易貨幣(bi)中最早加息(xi)的，去年曾四度加息(xi)，每次25基點，但如今居然又轉為降息(xi)，這對新(xin)西(xi)元(yuan)(yuan)多(duo)頭人氣損害是(shi)十分顯著的。

新西蘭央行或(huo)許早就有意降息，只是因首都經濟圈房價頗高才拖著(zhu)。這次之所(suo)以(yi)降息，一大因素可能與美聯儲或(huo)將于9月份加(jia)息相關。

一般(ban)而(er)言，當(dang)某一經(jing)濟體(ti)預期(qi)美聯儲將加(jia)息(xi)(xi)時，為(wei)避免屆時降(jiang)息(xi)(xi)引發資金外流，通常會有意(yi)于提(ti)前降(jiang)息(xi)(xi)，如(ru)(ru)此或(huo)(huo)許(xu)就能平緩資金流動(dong)。本周(zhou)四韓國央行(xing)也(ye)(ye)意(yi)外降(jiang)息(xi)(xi)，雖(sui)然其中有“中東(dong)呼吸綜合(he)征（MERS）疫情”因素，但上述的美聯儲加(jia)息(xi)(xi)動(dong)向其實也(ye)(ye)是(shi)重(zhong)要(yao)誘(you)因之一。接下來，如(ru)(ru)果有更多(duo)(duo)經(jing)濟體(ti)降(jiang)息(xi)(xi)，或(huo)(huo)多(duo)(duo)或(huo)(huo)少(shao)均(jun)可能與美聯儲加(jia)息(xi)(xi)的預期(qi)相關。

考慮到降(jiang)(jiang)(jiang)息(xi)(xi)(xi)后新(xin)西蘭(lan)官(guan)方基準現金利率仍(reng)高達3.25%，所以未來新(xin)西蘭(lan)央(yang)行顯(xian)然還有可能降(jiang)(jiang)(jiang)息(xi)(xi)(xi)，這(zhe)一般(ban)將(jiang)持(chi)續(xu)地(di)壓制新(xin)西蘭(lan)元，特別是(shi)當美聯(lian)(lian)儲加(jia)息(xi)(xi)(xi)時(shi)更是(shi)如此。如果美聯(lian)(lian)儲加(jia)息(xi)(xi)(xi)而新(xin)西蘭(lan)央(yang)行降(jiang)(jiang)(jiang)息(xi)(xi)(xi)，那(nei)么利差下降(jiang)(jiang)(jiang)便(bian)是(shi)雙(shuang)倍的，這(zhe)種情況下應(ying)很難(nan)樂觀地(di)看待新(xin)元走勢(shi)。