每經編(bian)輯(ji)｜每經記者(zhe) 江(jiang)然 丁舟洋     

◎每經記者 江然 丁(ding)舟洋

今(jin)年成都市啟動經濟證(zheng)券化提升行動計劃，將充(chong)分(fen)利(li)用新股發行制度改革、“新三板(ban)”擴容機(ji)遇以(yi)及大力發展區域資本市場契機(ji)，推(tui)進企業上市等工作。

近日，由成都市(shi)金融辦(ban)、上證所聯合主辦(ban)的“創(chuang)新與資(zi)本(ben)高峰論壇暨2015成都經(jing)濟(ji)證券化提升行(xing)動計劃”在成都舉(ju)行(xing)。論壇還舉(ju)行(xing)了成都創(chuang)新與資(zi)本(ben)項目簽約儀式，這標志著(zhu)成都資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)建(jian)設進(jin)入(ru)了新階段。

一(yi)場(chang)資本與創新的論(lun)壇，標志著成(cheng)都資本市(shi)場(chang)建設進入(ru)了(le)新的發展階(jie)段。

6月13日，“創新與(yu)資本高峰論壇暨2015成都(dou)經濟(ji)證券化提升行動計(ji)劃”在成都(dou)舉行。與(yu)會(hui)者恐(kong)怕還對上證所(suo)與(yu)成都(dou)（川藏）股權(quan)交易(yi)中心專家使(shi)出渾身解數“招攬生意”，以及臺(tai)下中小(xiao)微企業如(ru)饑(ji)似渴、尋(xun)求幫助的一(yi)幕記憶猶新。

這場(chang)關乎(hu)金融創新(xin)的(de)論(lun)壇(tan)，只是(shi)成都(dou)提升經(jing)濟證券化(hua)水平的(de)舉動(dong)之(zhi)一。

面對錯綜(zong)復雜的宏觀形(xing)勢，成都(dou)亦提(ti)出要(yao)讓創新(xin)創業推動(dong)經濟(ji)(ji)轉(zhuan)型升級(ji)，“這(zhe)其中，重要(yao)的抓手就是提(ti)升經濟(ji)(ji)的證券化水平。”昨日（6月15日），成都(dou)市金融辦主(zhu)任嚴靜在接(jie)受《每日經濟(ji)(ji)新(xin)聞》記者采訪時強調，“經濟(ji)(ji)轉(zhuan)型，一定要(yao)靠(kao)資本驅(qu)動(dong)，否則難以實現。”

經濟證券化敲定目標

2013年(nian)8月28日，國務院常務會決定(ding)，進(jin)一步擴大(da)信貸資產(chan)證券化(hua)試點。去年(nian)以來(lai)，資產(chan)證券化(hua)發行速度大(da)大(da)加快。2014年(nian)新發行的資產(chan)證券化(hua)產(chan)品已接近(jin)過去所有年(nian)度的總和，發行規模(mo)創出歷(li)史之(zhi)最。

在嚴靜看來(lai)，提升(sheng)(sheng)經(jing)濟(ji)證券化水平是(shi)(shi)經(jing)濟(ji)轉(zhuan)型(xing)升(sheng)(sheng)級的(de)(de)重要(yao)抓(zhua)手。“無(wu)論是(shi)(shi)調整結構、轉(zhuan)型(xing)升(sheng)(sheng)級，還是(shi)(shi)助推(tui)創新創業(ye)(ye)，都(dou)一定要(yao)靠資本驅動，否則難(nan)以(yi)實現。”長(chang)期以(yi)來(lai)，成(cheng)都(dou)企(qi)業(ye)(ye)與全國多數地方企(qi)業(ye)(ye)一樣，尋求融資的(de)(de)第一渠道是(shi)(shi)銀行。“企(qi)業(ye)(ye)想從銀行借貸，又缺乏(fa)有效抵押物和擔保物，轉(zhuan)向民間借貸，又面(mian)臨融資成(cheng)本高(gao)的(de)(de)問題。”成(cheng)都(dou)市(shi)金融辦(ban)相關負(fu)責人(ren)說，“那些(xie)未(wei)完成(cheng)轉(zhuan)型(xing)升(sheng)(sheng)級的(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)，其利潤(run)本身就不高(gao)，高(gao)成(cheng)本、高(gao)杠桿(gan)的(de)(de)短期資金進(jin)一步加大了企(qi)業(ye)(ye)負(fu)擔。”

一些中(zhong)小微企(qi)業不堪(kan)重(zhong)負(fu)。企(qi)業走向破產(chan)的(de)同時(shi)，也使民間融資(zi)陷入困境。“其核心(xin)問題(ti)還是融資(zi)方式太傳(chuan)統(tong)。”上述金融辦相關負(fu)責人告訴記者，借助資(zi)產(chan)證(zheng)券(quan)化，不光(guang)可(ke)以盤活存量資(zi)金，提高社會資(zi)金使用效率，還能將(jiang)更多社會資(zi)金引導至重(zhong)點領(ling)域，優(you)化產(chan)業結構，更好地服務經濟結構調整與轉型升(sheng)級。

在經(jing)過多年的(de)(de)(de)(de)摸索(suo)和嘗試后，經(jing)濟證(zheng)券化的(de)(de)(de)(de)條件(jian)已經(jing)成熟(shu)。“因為(wei)提升經(jing)濟證(zheng)券化水(shui)平(ping)需(xu)要(yao)場(chang)所(suo)，我(wo)們(men)現在各層(ceng)次(ci)的(de)(de)(de)(de)資(zi)本(ben)(ben)體系(xi)都完成了(le)。如果要(yao)上市，大(da)的(de)(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)可以去(qu)上證(zheng)所(suo)，中(zhong)小企(qi)(qi)業(ye)可以去(qu)深圳中(zhong)小板，創新型(xing)(xing)企(qi)(qi)業(ye)可以去(qu)深交所(suo)創業(ye)板，沒有(you)達到盈(ying)利標(biao)準(zhun)未來發展趨勢好的(de)(de)(de)(de)成長型(xing)(xing)企(qi)(qi)業(ye)可以去(qu)新三板，特別小微型(xing)(xing)的(de)(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)可以去(qu)地方(fang)性的(de)(de)(de)(de)資(zi)本(ben)(ben)平(ping)臺四(si)板（比(bi)如成都（川藏）股權交易中(zhong)心(xin)）。現在每個層(ceng)次(ci)的(de)(de)(de)(de)資(zi)本(ben)(ben)平(ping)臺都有(you)了(le)，處于不(bu)同發展階段(duan)的(de)(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)可以去(qu)不(bu)同的(de)(de)(de)(de)平(ping)臺。”上述金融(rong)辦負責(ze)人(ren)說。

據不(bu)完(wan)全統計，成都目前(qian)經濟證(zheng)券(quan)化(hua)率在20%左右(you)，全國平(ping)均(jun)水平(ping)在17%~18%。成都市(shi)作(zuo)為西部特(te)大中(zhong)心城市(shi)，經濟體(ti)量占四川省經濟三分之一(yi)，20%的經濟證(zheng)券(quan)化(hua)率還是太低，需要(yao)進一(yi)步推動經濟證(zheng)券(quan)化(hua)率的整體(ti)水平(ping)。

正是(shi)意識到這一(yi)點，成都(dou)(dou)的動作開始加(jia)快。今(jin)(jin)年初，“提升(sheng)經濟證(zheng)券(quan)化水平”被寫(xie)入成都(dou)(dou)市(shi)《2015政府工作報告》，并明確(que)(que)提到加(jia)強資本市(shi)場和金融要(yao)素市(shi)場建設，大力引進(jin)各類金融機構(gou)，推動企業通過上市(shi)、債券(quan)等(deng)方式多渠道多層次融資，提升(sheng)經濟證(zheng)券(quan)化水平。今(jin)(jin)年5月正式出臺的《成都(dou)(dou)市(shi)關于促進(jin)經濟穩(wen)中求進(jin)的若干意見》又明確(que)(que)提出了“以金融創新(xin)為支撐激活經濟增長功能”。首先要(yao)做的就是(shi)提升(sheng)經濟證(zheng)券(quan)化水平。

最近(jin)，成都市啟動了經濟(ji)證(zheng)券化提升行(xing)動計劃，準備充分利用新股發行(xing)機(ji)制、“新三板”擴容機(ji)遇(yu)及大(da)力發展區(qu)域(yu)資(zi)本市場(chang)契機(ji)，進一步(bu)完善扶持政策(ce)和培育措施，鼓(gu)勵企業在多層次資(zi)本市場(chang)掛牌，構建形成規(gui)范高效(xiao)的多層次直接(jie)融資(zi)渠(qu)道(dao)。

其目標包(bao)括，新增(zeng)區域性(xing)股份交(jiao)易市(shi)場掛(gua)牌(pai)上市(shi)企(qi)業(ye)超(chao)過500家(jia)(jia)，“新三(san)板”掛(gua)牌(pai)及申(shen)報(bao)企(qi)業(ye)達到35家(jia)(jia)，主(zhu)板、創業(ye)板掛(gua)牌(pai)及申(shen)報(bao)企(qi)業(ye)超(chao)過25家(jia)(jia)，境外融(rong)資(zi)(zi)(zi)企(qi)業(ye)1家(jia)(jia)。加大創新直(zhi)接融(rong)資(zi)(zi)(zi)方(fang)式，擴大票(piao)據融(rong)資(zi)(zi)(zi)、私募債、資(zi)(zi)(zi)產(chan)證券化等(deng)直(zhi)接融(rong)資(zi)(zi)(zi)規(gui)模，實(shi)現直(zhi)接融(rong)資(zi)(zi)(zi)規(gui)模超(chao)過2500億元，占社會融(rong)資(zi)(zi)(zi)規(gui)模比重(zhong)達50%以上。

撬動創業活力

據記者了解(jie)，成都(dou)(dou)在(zai)滬深交易所(suo)上(shang)(shang)市的公司有(you)57家，新三板(ban)到(dao)年(nian)底掛牌的有(you)50家左右，四板(ban)超過500家。“這個(ge)數(shu)據看上(shang)(shang)去貌(mao)似(si)不錯，但在(zai)成都(dou)(dou)的經濟結構中，有(you)一個(ge)重(zhong)要特點：中小微企業(ye)占很大(da)比重(zhong)。”上(shang)(shang)述金融辦相關(guan)負責人表示。

近日，上海證券交易(yi)所副(fu)總經(jing)理劉(liu)世安表示，經(jing)濟(ji)新常(chang)態下，中(zhong)國(guo)的(de)經(jing)濟(ji)發(fa)展已從要素驅(qu)動(dong)、投資驅(qu)動(dong)轉為創(chuang)新驅(qu)動(dong)。中(zhong)小微(wei)創(chuang)新創(chuang)業企業是(shi)實體經(jing)濟(ji)中(zhong)最活躍(yue)的(de)部分，代(dai)表著我國(guo)未(wei)來經(jing)濟(ji)的(de)發(fa)展方(fang)向。

經濟證券化提速之際，創新(xin)創業(ye)在成(cheng)都(dou)也(ye)如星火燎原。多(duo)層次資本市場(chang)在成(cheng)都(dou)發(fa)展完善的(de)同時，也(ye)推動了成(cheng)都(dou)的(de)創新(xin)創業(ye)浪潮，從而為(wei)經濟的(de)轉(zhuan)型升級(ji)注入新(xin)的(de)活力(li)。

今年發布的《成(cheng)都市關于促進(jin)經濟穩中求進(jin)的若(ruo)干意(yi)見》，提(ti)出要提(ti)升(sheng)經濟證(zheng)券化水平，具(ju)體措施包括加(jia)強天使投資創(chuang)業(ye)(ye)(ye)體系建設；降低中小微企(qi)業(ye)(ye)(ye)融資成(cheng)本；建立(li)“創(chuang)業(ye)(ye)(ye)板行動計劃”重點企(qi)業(ye)(ye)(ye)庫，篩選(xuan)、輔導(dao)、培育企(qi)業(ye)(ye)(ye)直接(jie)登陸創(chuang)業(ye)(ye)(ye)板等。

作為深耕成(cheng)都(dou)(dou)創業市場多(duo)年的(de)投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)，成(cheng)都(dou)(dou)德同銀科創業投資(zi)(zi)基金合(he)伙人李農(nong)對資(zi)(zi)本(ben)與創業的(de)關系深有感觸。他表示，創業者(zhe)(zhe)們要擁抱(bao)資(zi)(zi)本(ben)市場，因為資(zi)(zi)本(ben)市場不僅僅解決初(chu)創企(qi)業的(de)資(zi)(zi)金需求(qiu)，還能用資(zi)(zi)本(ben)圈(quan)的(de)力量，對企(qi)業的(de)商業模式、公司治理等發展(zhan)方向進行輔導。

事(shi)實(shi)上，并非每個創(chuang)業企業都能(neng)得到(dao)投(tou)資機構(gou)的(de)(de)青睞。清科(ke)創(chuang)投(tou)董事(shi)總經(jing)理(li)袁潤兵(bing)認為，不管在任何領(ling)域中，創(chuang)投(tou)的(de)(de)嗅覺永遠最為靈(ling)敏，對于眼(yan)下(xia)火熱的(de)(de)“互聯網+”行業，創(chuang)投(tou)是布局(ju)最早的(de)(de)，創(chuang)投(tou)對新興行業的(de)(de)發(fa)展有著引領(ling)和(he)加速的(de)(de)作用(yong)。

厚(hou)(hou)普股份(fen)就是李農(nong)心(xin)目中(zhong)“通過與資本(ben)聯(lian)手(shou)，逐漸壯大(da)，成為行業(ye)龍頭”的經(jing)典案例。據李農(nong)介紹，這家主打LNG加(jia)氣站的成都本(ben)地(di)創業(ye)公司，在德同(tong)銀科5年(nian)的投入和培育后(hou)，去年(nian)其凈利潤由5年(nian)前的400多萬元變為1.8億(yi)元。今年(nian)6月11日，厚(hou)(hou)普股份(fen)登陸深交所創業(ye)板，手(shou)握10%股權的德同(tong)銀科賺了(le)12倍，厚(hou)(hou)普股份(fen)也走(zou)上了(le)海外擴張(zhang)的國(guo)際(ji)化征程。

“資(zi)本(ben)(ben)是流通的，資(zi)本(ben)(ben)市場看到了投(tou)資(zi)成都企業會(hui)賺錢，就都會(hui)來。成都就會(hui)由人才(cai)、技術的聚集地，變(bian)為資(zi)本(ben)(ben)和財富的聚集地。”李(li)農滿懷信心地說，成都經濟(ji)的轉(zhuan)型升(sheng)級也會(hui)因(yin)此(ci)而動力十足。