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◎每經記者 袁君

預期已久的(de)交(jiao)行深化改革(ge)方案終于(yu)落地。

昨日(ri)（6月16日(ri)）晚(wan)間，交通銀行(xing)發布公告稱，交通銀行(xing)深化改(gai)革方案已獲(huo)國務院批準(zhun)同(tong)意(yi)。從方案搭建的框架來看(kan)，與此前的市場預(yu)期較為吻合，主要看(kan)點在股(gu)權(quan)結(jie)構和(he)公司內部管(guan)理機制(zhi)上。在不少業內人士(shi)看(kan)來，方案的最大亮(liang)點在探(tan)索(suo)高管(guan)層和(he)員工(gong)持股(gu)制(zhi)度方面。

不過，交行此次(ci)并(bing)未(wei)公布(bu)更進一步的(de)具(ju)體改(gai)革方(fang)案(an)。交行某內(nei)部人(ren)士告訴《每日經濟(ji)新聞》記者，方(fang)案(an)只是(shi)一個(ge)框(kuang)架(jia)性(xing)的(de)東西，據其所(suo)知還沒有細節性(xing)的(de)東西，真正(zheng)落實還是(shi)需要一段時間(jian)。

國金(jin)證(zheng)券(quan)銀行業分析師馬鯤鵬告訴記者，公告的(de)所(suo)有(you)內容(rong)均可直接復制(zhi)到其他銀行。交行的(de)改(gai)革(ge)試點是一個開(kai)端(duan)，銀行業深化(hua)改(gai)革(ge)大幕自此拉開(kai)。

交行領漲銀行股

公告指出，交(jiao)通銀(yin)行(xing)(xing)將按照經(jing)(jing)國務院批(pi)準的交(jiao)通銀(yin)行(xing)(xing)深(shen)(shen)化(hua)改革(ge)方案要求，完善中國特色的大型(xing)商業(ye)銀(yin)行(xing)(xing)治(zhi)理機(ji)制(zhi)(zhi)，堅持國有控股地位，優化(hua)股權(quan)結構，探索(suo)引入民(min)營資本(ben)，積(ji)極發揮戰略投資者作(zuo)(zuo)用(yong)(yong)(yong)，探索(suo)高管層(ceng)和員工持股制(zhi)(zhi)度；完善授權(quan)經(jing)(jing)營制(zhi)(zhi)度，激發體制(zhi)(zhi)機(ji)制(zhi)(zhi)活力，更好發揮董(dong)事(shi)會、高管層(ceng)和監(jian)事(shi)會作(zuo)(zuo)用(yong)(yong)(yong)；深(shen)(shen)化(hua)用(yong)(yong)(yong)人、薪酬和考核機(ji)制(zhi)(zhi)改革(ge)，落實(shi)風險(xian)責任制(zhi)(zhi)，強化(hua)企業(ye)內(nei)部監(jian)督，推進事(shi)業(ye)部制(zhi)(zhi)等內(nei)部配套(tao)改革(ge)。

不(bu)過，交行(xing)(xing)此(ci)次并未公布更進一步的(de)具體(ti)改革方案(an)。交通銀行(xing)(xing)某知(zhi)情(qing)內部人士告訴《每日經濟新聞(wen)》記者，最終獲(huo)批的(de)方案(an)人民銀行(xing)(xing)、國務(wu)院應該(gai)都(dou)會有修改，不(bu)一定完全按照交行(xing)(xing)遞(di)交的(de)方案(an)來。方案(an)只是(shi)一個框架(jia)性(xing)的(de)東西，據其所知(zhi)還(huan)沒有非(fei)常細節的(de)東西，比如員工(gong)到底持(chi)股多少(shao)，引入多少(shao)民資之類，真正落(luo)實還(huan)是(shi)需要一段(duan)時間。

但這絲毫不影響交(jiao)行近期在資(zi)本市場上搶眼的表現。5月(yue)28日至6月(yue)16日，交(jiao)行A股累計(ji)上漲(zhang)34%，高居16家上市銀行之首，遠遠領(ling)先排(pai)名第二的光大(da)銀行（15%）。

馬鯤鵬(peng)告訴記者，方案內容印證(zheng)了此(ci)前市場對(dui)銀行(xing)深化的所(suo)有猜測：員工持股、民資戰投、董監高(gao)機制、薪(xin)酬考(kao)核等等。從(cong)公告措辭來(lai)看，頂(ding)層(ceng)設計(ji)的意味明(ming)顯，所(suo)有內容均(jun)可直(zhi)接復(fu)制到其他銀行(xing)。

“這意味(wei)著，交行(xing)(xing)的改(gai)革(ge)試(shi)點(dian)是(shi)(shi)一個開端，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)業(ye)深(shen)化改(gai)革(ge)大幕自此拉開，有明(ming)確改(gai)革(ge)預期的中(zhong)行(xing)(xing)、建行(xing)(xing)也(ye)是(shi)(shi)深(shen)改(gai)邏輯下的好標的。”馬鯤鵬表示，交行(xing)(xing)成為銀(yin)(yin)行(xing)(xing)業(ye)深(shen)化改(gai)革(ge)的首家(jia)試(shi)點(dian)，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)板塊應該(gai)有明(ming)顯溢價。深(shen)改(gai)落地之后，混業(ye)經(jing)營、金控牌照和業(ye)務(wu)分(fen)拆將是(shi)(shi)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)業(ye)迎(ying)來的新一輪催化劑。

當(dang)日晚間，招商銀(yin)(yin)行也發布(bu)公(gong)(gong)告稱，公(gong)(gong)司(si)第一期員(yuan)工(gong)持股計(ji)(ji)劃（草案）獲(huo)得本(ben)公(gong)(gong)司(si)職工(gong)代表大(da)會審議通過。此外，民生(sheng)銀(yin)(yin)行、北京銀(yin)(yin)行均正在推行員(yuan)工(gong)持股計(ji)(ji)劃。員(yuan)工(gong)持股計(ji)(ji)劃被視為銀(yin)(yin)行業(ye)深化(hua)改革的第一步。

股權激勵是最大亮點

《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者注意到(dao)，交行深化改(gai)革的框架，與媒體之前普遍報(bao)道的內容相差不大，主要落腳在股權結構和公(gong)司內部(bu)管理機制方面(mian)。

在(zai)股權結構方面(mian)，正如交(jiao)通銀行董事長牛錫明(ming)今年3月所說(shuo)，“國家控股基本架(jia)構不會做大的(de)改(gai)變(bian)，內部股權結構會有(you)所變(bian)化(hua)”。公告(gao)也指出，堅(jian)持國有(you)控股地位，優化(hua)股權結構，探索(suo)引入(ru)民營資本，積極發揮戰略投資者作用，探索(suo)高管層(ceng)和員(yuan)工持股制度。

此前據媒體報道(dao)，交行曾(ceng)與復星集團、騰訊等進行過接(jie)洽，有(you)望引騰訊及復星入(ru)股。不(bu)過對(dui)于引入(ru)民(min)營資本到底有(you)多大作用，有(you)專業人士(shi)表示(shi)需要時間觀察。

國家(jia)開發銀(yin)(yin)行高級經濟師(shi)吳志峰(feng)認為，銀(yin)(yin)行引(yin)入(ru)民資(zi)要到(dao)(dao)一(yi)定的程度(du)，比(bi)如參股達到(dao)(dao)一(yi)定的比(bi)重，才能真正起到(dao)(dao)改善銀(yin)(yin)行治理的作(zuo)用(yong)，否則(ze)作(zuo)用(yong)可能就不會太大。

在不少業內人士看來，方(fang)案的最大亮(liang)點在探(tan)索高管層和(he)員工(gong)持(chi)股制度方(fang)面。吳志峰認(ren)為，商業銀行真正要實(shi)現(xian)深(shen)化改革，關(guan)鍵是(shi)如何激活管理(li)層和(he)員工(gong)的積極(ji)性，股權激勵(li)就是(shi)一個最恰當的手(shou)段。

不過，吳(wu)(wu)志峰(feng)告(gao)訴(su)《每(mei)日經濟新聞》記(ji)者，交(jiao)行(xing)深(shen)化改革方(fang)案中的(de)(de)高管(guan)層和員(yuan)工(gong)持股(gu)(gu)制(zhi)度指的(de)(de)是(shi)股(gu)(gu)權(quan)激(ji)勵(li)，與此(ci)前多家銀行(xing)推(tui)出的(de)(de)員(yuan)工(gong)持股(gu)(gu)計劃(hua)仍有所區別(bie)。“很多銀行(xing)的(de)(de)持股(gu)(gu)計劃(hua)實(shi)際上是(shi)讓員(yuan)工(gong)被動入股(gu)(gu)，讓員(yuan)工(gong)拿自己的(de)(de)錢進來持股(gu)(gu)，這種機制(zhi)不是(shi)真正(zheng)的(de)(de)股(gu)(gu)權(quan)激(ji)勵(li)。”在吳(wu)(wu)志峰(feng)看來，股(gu)(gu)權(quan)激(ji)勵(li)一定是(shi)與業績相(xiang)掛鉤，相(xiang)當于把(ba)銀行(xing)利潤(run)的(de)(de)一部分量化成股(gu)(gu)權(quan)來給員(yuan)工(gong)當做激(ji)勵(li)。

“股權(quan)激勵(li)要(yao)比現金獎勵(li)更(geng)好，股權(quan)激勵(li)具有長期(qi)的績(ji)效激勵(li)作用，不僅不會導致國(guo)有資產的流失，而且還能通過激勵(li)員工積極性而實現增值(zhi)。”吳志峰說。