每經編輯｜每經記者 黃霞(xia)    

◎每經記者 黃霞

昨日（7月(yue)2日），在證監會此前“加班”出(chu)臺利好的(de)背景下，A股仍然全線下跌。但(dan)在空頭砸(za)盤(pan)的(de)同時，多頭也(ye)沒閑著：各(ge)大券商紛紛落(luo)實證監會的(de)兩融松綁政策，一些上市公司的(de)高管也(ye)在積(ji)極(ji)增持自救，讓(rang)投資者在郁悶中看到一絲亮色。

7月1日(ri)，股市夜(ye)未眠(mian)，證(zheng)(zheng)監會更是熬紅了(le)眼。自(zi)當晚21時(shi)18分(fen)開始，證(zheng)(zheng)監會官方微(wei)博(bo)推出(chu)三條重磅消息，其中最(zui)引人注目的莫(mo)過于證(zheng)(zheng)監會宣布(bu)自(zi)7月1日(ri)起實施《證(zheng)(zheng)券公司融資融券業務管理辦法》，滬深(shen)交(jiao)易(yi)所也同步發布(bu)《融資融券交(jiao)易(yi)實施細則(ze)》（以下簡(jian)稱(cheng)《實施細則(ze)》）。

《每(mei)日經濟(ji)新(xin)聞》記(ji)者注意到(dao)，面對證(zheng)監會兩(liang)融(rong)松綁的明(ming)確態度，昨日（7月(yue)2日）早間即有券商回應兩(liang)融(rong)新(xin)規(gui)，表示不要求強制平倉，并下調融(rong)資保證(zheng)金(jin)比例。

不動(dong)產(chan)可(ke)作(zuo)為兩融擔保物

7月1日晚(wan)間，證(zheng)監會官(guan)方微博成(cheng)為各方刷屏對象。21時(shi)18分(fen)，證(zheng)監會官(guan)微轉發上(shang)證(zheng)所消息稱，滬深(shen)交易(yi)所和中登公(gong)(gong)司(si)經研究，擬(ni)調降A股交易(yi)結算(suan)相關標(biao)準；22時(shi)39分(fen)，證(zheng)監會官(guan)微發布了新(xin)聞發言人張曉軍答記者問，表示將擴大券(quan)(quan)(quan)(quan)商發行短期公(gong)(gong)司(si)債試點，并允許券(quan)(quan)(quan)(quan)商開展(zhan)融(rong)資(zi)(zi)(zi)融(rong)券(quan)(quan)(quan)(quan)收益權(quan)資(zi)(zi)(zi)產證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)化業(ye)務(wu)，進一步拓(tuo)寬(kuan)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)公(gong)(gong)司(si)融(rong)資(zi)(zi)(zi)渠道；22時(shi)42分(fen)，更為重磅的消息公(gong)(gong)布：證(zheng)監會發布《證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)公(gong)(gong)司(si)融(rong)資(zi)(zi)(zi)融(rong)券(quan)(quan)(quan)(quan)業(ye)務(wu)管理(li)辦(ban)法》（以(yi)(yi)下(xia)簡(jian)稱《管理(li)辦(ban)法》），滬深(shen)交易(yi)所也同步發布《融(rong)資(zi)(zi)(zi)融(rong)券(quan)(quan)(quan)(quan)交易(yi)實施細則》（以(yi)(yi)下(xia)簡(jian)稱《實施細則》）。

《管理(li)辦(ban)法(fa)》及《實施(shi)細則》修訂后的(de)內容包括：建立融(rong)(rong)(rong)資融(rong)(rong)(rong)券業務(wu)逆周期調節(jie)機制，合理(li)確定融(rong)(rong)(rong)資融(rong)(rong)(rong)券業務(wu)規模，允許融(rong)(rong)(rong)資融(rong)(rong)(rong)券合約展期，優化融(rong)(rong)(rong)資融(rong)(rong)(rong)券客戶(hu)擔保(bao)物違(wei)約處置標準(zhun)和方式。

證監(jian)會(hui)7月(yue)1日發(fa)布的《管理辦法》，實際上允(yun)許(xu)融(rong)資(zi)融(rong)券合約(yue)“無限”展期，取消(xiao)了客(ke)戶維持擔(dan)(dan)保比(bi)(bi)例低于130%，應(ying)在(zai)兩個交易日內追加(jia)擔(dan)(dan)保的規定(ding)，允(yun)許(xu)券商和客(ke)戶自行商定(ding)補充擔(dan)(dan)保的期限和比(bi)(bi)例。

《每日經(jing)濟新聞》記者注意到，在《實(shi)施(shi)細則(ze)》征求意見稿第43條中，規定客(ke)戶(hu)(hu)維持擔保(bao)比例不(bu)得低于130%，當客(ke)戶(hu)(hu)維持擔保(bao)比例低于130%時，券商(shang)應通知(zhi)客(ke)戶(hu)(hu)在約定期限內追加擔保(bao)物。但規定沒(mei)有明確可(ke)以沖(chong)抵(di)擔保(bao)物的(de)(de)標的(de)(de)是什么。而(er)在正式公(gong)布(bu)的(de)(de)《實(shi)施(shi)細則(ze)》第43條中明確規定：客(ke)戶(hu)(hu)經(jing)券商(shang)認可(ke)后，可(ke)以提交(jiao)除可(ke)沖(chong)抵(di)保(bao)證(zheng)(zheng)金證(zheng)(zheng)券外的(de)(de)其他證(zheng)(zheng)券、不(bu)動產(chan)、股(gu)權(quan)等資產(chan)。

財經(jing)評(ping)論(lun)員葉(xie)檀(tan)7月1日(ri)22時(shi)52分發微博稱(cheng)，她當晚的財經(jing)電視(shi)節目做得不容易，“剛做好(hao)，新消(xiao)息出(chu)來了，再做好(hao)，新消(xiao)息又出(chu)來了，證(zheng)監(jian)會蠻拼命(ming)”。23時(shi)50分，在證(zheng)監(jian)會公布(bu)完(wan)三項利好(hao)后(hou)，葉(xie)檀(tan)表示：“兩融(rong)這(zhe)招（指證(zheng)監(jian)會兩融(rong)新規）釜底抽薪，是大招，告訴投資者，暫(zan)時(shi)沒平倉這(zhe)回事了，心放回肚子里(li)”。

券商積極落實新規

同花順iFinD數據顯示，7月1日(ri)，滬深(shen)兩市兩融(rong)余(yu)額為2.03萬億元(yuan)，環比(bi)降0.69%，已是自6月24日(ri)以來的連(lian)續(xu)第7個交易日(ri)融(rong)資(zi)余(yu)額環比(bi)下降。

7月1日，從行業(ye)(ye)融(rong)(rong)資(zi)凈買入額(e)(e)來(lai)看，僅有銀(yin)行、采(cai)掘和(he)(he)交通運輸三個行業(ye)(ye)獲得融(rong)(rong)資(zi)凈流(liu)入，金(jin)額(e)(e)分別(bie)為(wei)17.32億(yi)(yi)元(yuan)、3.40億(yi)(yi)元(yuan)和(he)(he)2.59億(yi)(yi)元(yuan)；融(rong)(rong)資(zi)凈流(liu)出最多的(de)前四名行業(ye)(ye)分別(bie)是機(ji)械設(she)備、傳(chuan)媒(mei)、計算(suan)機(ji)和(he)(he)電子板(ban)塊(kuai)，凈流(liu)出額(e)(e)分別(bie)為(wei)20.81億(yi)(yi)元(yuan)、16.96億(yi)(yi)元(yuan)、11.34億(yi)(yi)元(yuan)和(he)(he)10.86億(yi)(yi)元(yuan)。

分析人士認(ren)為，在(zai)融資盤(pan)開始有(you)規模(mo)地(di)平倉的(de)情況下，《管理辦法》讓(rang)券(quan)商(shang)自主(zhu)決定強制平倉線，以及進一步拓寬券(quan)商(shang)融資渠道，確(que)實有(you)必(bi)要(yao)。

在證(zheng)監會和交易所公布(bu)《管理辦法》和《實施細則》后，昨(zuo)日廣州證(zheng)券率先表態(tai)，稱在風(feng)險可控的(de)(de)前提下(xia)，為維護客(ke)戶利益(yi)，在征得客(ke)戶同意后，對原應(ying)于2015年7月(yue)2日強制平(ping)倉(cang)的(de)(de)融資賬戶，當日不(bu)強制平(ping)倉(cang)。

券(quan)商大佬(lao)中信證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)昨日(ri)也下發通知，表示中信證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)信用賬戶融(rong)資保證(zheng)(zheng)(zheng)金比例由0.7下調(diao)至0.6。分析人士(shi)認(ren)為，簡言(yan)之，這意味著融(rong)資客可以從中信證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)那里借到更多的錢。

同日，長(chang)江(jiang)證(zheng)券公(gong)(gong)告(gao)稱，從7月2日起，該公(gong)(gong)司(si)將開始(shi)受理(li)融(rong)資(zi)融(rong)券合約展期事宜。

分析人(ren)士認為，多空大戰已打響(xiang)，證監會“加班”出臺利好，券(quan)商們對(dui)此也迅速正面響(xiang)應(ying)，事實上(shang)可以理解為行業對(dui)兩融業務正在實施逆周期(qi)的調整機(ji)制(zhi)。