◎譚浩俊

據媒體報道，由于中小板、創業板個股近(jin)日(ri)普(pu)遍(bian)遭(zao)遇流動性枯竭和連續(xu)跌(die)停(ting)(ting)，已迫使大量上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)不得不停(ting)(ting)牌(pai)應對。統計數據顯示(shi)，截至7日(ri)晚，滬深兩市(shi)(shi)又有(you)超過(guo)500家(jia)公(gong)司(si)(si)發布停(ting)(ting)牌(pai)公(gong)告，而(er)此前(qian)已有(you)764家(jia)公(gong)司(si)(si)停(ting)(ting)牌(pai)，即使算上(shang)少(shao)數將于8日(ri)復牌(pai)的公(gong)司(si)(si)，兩市(shi)(shi)停(ting)(ting)牌(pai)公(gong)司(si)(si)總數也已逾1200家(jia)，超過(guo)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)總數的三分之一。

市(shi)場(chang)人士擔心，個股(gu)的大(da)面積連續跌(die)停，將引發公(gong)(gong)募基(ji)金的大(da)規模(mo)贖(shu)(shu)回潮，而由于目前兩市(shi)停牌個股(gu)較多，公(gong)(gong)募基(ji)金將不得不賣出尚(shang)未停牌的股(gu)票應對贖(shu)(shu)回，此舉將進一步(bu)引發股(gu)市(shi)下跌(die)和個股(gu)跌(die)停。

為避(bi)免股市(shi)連續下跌(die)給企業和投資者帶來影響，采取停(ting)牌的(de)方式予(yu)以(yi)應(ying)對，不失(shi)為一(yi)種手(shou)段。但是(shi)(shi)，如果(guo)這樣(yang)的(de)公司過多，特別是(shi)(shi)在市(shi)場人氣原本就(jiu)已經缺失(shi)、信心嚴(yan)重不足的(de)情況下，會讓(rang)市(shi)場更(geng)加(jia)蕭(xiao)條、人心更(geng)加(jia)渙散，從(cong)而引發更(geng)加(jia)嚴(yan)重的(de)下跌(die)。

事(shi)實上，無論(lun)從市場(chang)流動性還是(shi)政策(ce)層(ceng)面(mian)，以及已(yi)經采取的(de)穩定市場(chang)措施來(lai)看(kan)，市場(chang)企(qi)穩的(de)跡象已(yi)經顯露。特(te)別是(shi)7日的(de)股市，盡管多達1600多家(jia)公司跌停，但是(shi)大盤已(yi)經基本企(qi)穩，癥結在(zai)于投資者信心缺乏，加上被套現(xian)象嚴重，難以形成(cheng)有效的(de)買賣(mai)。

在這(zhe)(zhe)樣的(de)(de)(de)情況下，停牌“避震”只會讓市場更加(jia)蕭條，讓投(tou)(tou)資者更加(jia)恐慌。相(xiang)反(fan)，如果(guo)這(zhe)(zhe)些企業能夠(gou)通過增持的(de)(de)(de)方式，維(wei)護本公司股(gu)票的(de)(de)(de)穩定，提升(sheng)投(tou)(tou)資者信心，以積(ji)極的(de)(de)(de)姿(zi)態(tai)和(he)主動的(de)(de)(de)方式“抗震”，可能效(xiao)果(guo)要遠(yuan)勝(sheng)于停牌“避震”。

問題是，由(you)于絕大多數企業都(dou)只考慮自身利(li)益(yi)，缺(que)乏(fa)大局觀念，缺(que)乏(fa)應(ying)有的社會責任，在個(ge)體(ti)(ti)利(li)益(yi)和整體(ti)(ti)利(li)益(yi)的選(xuan)擇方面，只選(xuan)擇個(ge)體(ti)(ti)利(li)益(yi)，因此很難(nan)作(zuo)出以增持應(ying)對震蕩的選(xuan)擇。自然，下(xia)跌也就(jiu)不可避(bi)免，最終(zhong)只能(neng)選(xuan)擇停(ting)牌(pai)“避(bi)震”了。其后果，就(jiu)是進一步加重投資(zi)者的恐慌。

殊(shu)不知(zhi)，中國的(de)(de)股(gu)市并(bing)沒有到無法挽救的(de)(de)地步，國家層(ceng)面的(de)(de)穩(wen)定政策已(yi)經讓大(da)(da)盤趨向(xiang)平穩(wen)。要想讓整個(ge)市場趨于(yu)平穩(wen)，最關鍵的(de)(de)還是要靠投資(zi)者和(he)企業的(de)(de)共(gong)同(tong)努力(li)。尤其是企業，在投資(zi)者心理都比較恐慌的(de)(de)情況下(xia)，如果能夠(gou)做(zuo)出一些諸(zhu)如增(zeng)持(chi)、員工持(chi)股(gu)、大(da)(da)股(gu)東承(cheng)諾、回購等提升投資(zi)者信心的(de)(de)舉動，不僅對(dui)本企業的(de)(de)企穩(wen)十分重(zhong)要，對(dui)整個(ge)市場的(de)(de)穩(wen)定也(ye)相當關鍵。如果絕大(da)(da)多數企業都采(cai)取了這種積極舉動，市場自然(ran)而然(ran)地就會趨于(yu)平穩(wen)。

據悉，深(shen)交所(suo)已經決定，對不(bu)符合條件的(de)、沒(mei)有充足(zu)理由的(de)停牌不(bu)予以審批。此舉毫(hao)無疑問(wen)是完全(quan)符合當前市場(chang)實際情況的(de)，也是必(bi)須(xu)的(de)。停牌要有理由，沒(mei)有充足(zu)理由的(de)停牌就是不(bu)能批準，這也是市場(chang)秩序的(de)需要，是保持市場(chang)穩(wen)定的(de)需要。

對已(yi)(yi)經(jing)停(ting)牌(pai)的(de)企(qi)業，也要(yao)(yao)進行全面核(he)查，如果(guo)理由(you)不夠充(chong)分(fen)，也要(yao)(yao)盡快復牌(pai)。不僅(jin)如此，還要(yao)(yao)作出增持(chi)、回購等(deng)承諾，以維護(hu)市場的(de)穩定(ding)，維護(hu)本公司投資者的(de)利(li)益。尤其是那些前期已(yi)(yi)經(jing)做(zuo)了(le)大(da)規模減(jian)持(chi)的(de)企(qi)業，必須強制要(yao)(yao)求大(da)股東增持(chi)或回購。

在國家層面和政策層面都已經盡(jin)了最大努力的情況下，必須要更好地發揮(hui)企(qi)業(ye)層面的作用(yong)，讓更多(duo)的企(qi)業(ye)參(can)與(yu)到(dao)救市行動(dong)中來，形成上下聯動(dong)、相互作用(yong)的合力。也只有(you)這樣，股市才能(neng)盡(jin)快(kuai)步(bu)入(ru)穩定狀態，投資者和企(qi)業(ye)的利益才能(neng)得到(dao)保障。

總(zong)之，對停牌“避(bi)震”行(xing)為(wei)必須(xu)說(shuo)“不”，同(tong)時要迫使企(qi)業通過主動“抗震”的方式，與(yu)政府和投資(zi)者共(gong)同(tong)協作，形成(cheng)更大的穩(wen)定力(li)量。