每經記者 陸慧婧

本周，A股市場在經歷恐慌式下跌之(zhi)后，企穩反彈之(zhi)勢漸顯。此(ci)前，在避險效應及下折預期(qi)之(zhi)下大漲(zhang)的(de)分(fen)(fen)級基金A份額(e)漲(zhang)幅有所回(hui)落，不過(guo)，一些依舊整體折價、對(dui)應B份額(e)此(ci)前并(bing)未(wei)顯著(zhu)回(hui)調的(de)部分(fen)(fen)分(fen)(fen)級基金A品(pin)種仍有不錯的(de)表現。

本周，A股市場出現(xian)極端走勢，分級(ji)基(ji)金(jin)一系列戲劇行情(qing)也跟著上演。先是(shi)7月8日(ri)(ri)當天，市場擔憂A股市場存在(zai)(zai)流動性，向(xiang)下(xia)折算時，母基(ji)金(jin)無法及(ji)時減倉應(ying)對(dui)贖(shu)(shu)回，從(cong)而(er)導致(zhi)分級(ji)基(ji)金(jin)A份(fen)額(e)進入向(xiang)下(xia)折算時面臨巨贖(shu)(shu)風險，在(zai)(zai)上述預期(qi)影響(xiang)下(xia)，多只瀕臨下(xia)折的分級(ji)基(ji)金(jin)A份(fen)額(e)恐慌式下(xia)跌，包括富國創業板A在(zai)(zai)內(nei)的多只分級(ji)基(ji)金(jin)A份(fen)額(e)接近跌停。7月9日(ri)(ri)，恐慌情(qing)緒平復，分級(ji)基(ji)金(jin)A份(fen)額(e)再度反(fan)彈。

隨著股市逐漸企穩反彈，一些(xie)此前接(jie)近(jin)不定期向下折算區間的(de)分級(ji)基(ji)(ji)金B憑(ping)借著高(gao)杠(gang)桿，強勢反彈，不過，也(ye)有部分分級(ji)基(ji)(ji)金A也(ye)在上漲(zhang)隊伍之列。

周五，成(cheng)交量在3000萬以上的分級基金(jin)A份額中，多只(zhi)非銀板塊(kuai)分級A大(da)漲，證(zheng)保A、證(zheng)保A漲幅超過4%，券商A上漲3.77%，證(zheng)券A級上漲2.04%。

華(hua)寶(bao)證(zheng)券分(fen)析(xi)指(zhi)(zhi)出，非(fei)銀分(fen)級(ji)A大漲(zhang)，主(zhu)要源自兩(liang)天(tian)以(yi)來掛鉤指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)實現了巨大的(de)(de)漲(zhang)幅(fu)而對應的(de)(de)B端(duan)并未(wei)大漲(zhang)來使得整體折價消失，其中，非(fei)銀板塊的(de)(de)相關(guan)分(fen)級(ji)這(zhe)種(zhong)現象極其明顯，指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)大漲(zhang)而B端(duan)拖(tuo)拖(tuo)拉拉并未(wei)能立即(ji)封住漲(zhang)停。

非(fei)(fei)(fei)銀(yin)分(fen)(fen)級(ji)(ji)B端疲軟主要是由于非(fei)(fei)(fei)銀(yin)相關分(fen)(fen)級(ji)(ji)B投資者參(can)與度并不高。一來非(fei)(fei)(fei)銀(yin)板(ban)(ban)塊前期跌(die)幅相對并不明顯，未能(neng)成為投資者“抄底(di)”的首選;二(er)來非(fei)(fei)(fei)銀(yin)板(ban)(ban)塊分(fen)(fen)級(ji)(ji)B絕對價格(ge)并未體現出(chu)超跌(die)。

事(shi)實上(shang)，投(tou)資(zi)者(zhe)在周五參與分(fen)級(ji)B的(de)(de)整(zheng)體熱情并(bing)不算很高，早盤上(shang)證(zheng)綜指大漲(zhang)(zhang)(zhang)約5%時(shi)跟蹤所有分(fen)級(ji)B的(de)(de)進取股基指數漲(zhang)(zhang)(zhang)幅也(ye)僅有5%左右，并(bing)未能體現出(chu)(chu)杠桿，這可能源于此前搶(qiang)反彈的(de)(de)行情里不少投(tou)資(zi)者(zhe)參與了(le)已經觸發下折的(de)(de)分(fen)級(ji)B損(sun)失慘重。整(zheng)體折價(jia)并(bing)未通過B端體現出(chu)(chu)杠桿大漲(zhang)(zhang)(zhang)消失，自然(ran)拉漲(zhang)(zhang)(zhang)了(le)對應的(de)(de)A端上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)。

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