每(mei)經(jing)(jing)編輯｜每(mei)經(jing)(jing)記者 王(wang)硯丹    

◎每經記者 王硯丹

本(ben)周一(yi)，A股(gu)創8年(nian)來(lai)最大單日跌幅，6月的股(gu)災重現。

下跌的(de)表象是相(xiang)似的(de)，但兩個月以來，A股(gu)的(de)宏觀(guan)環(huan)境、資(zi)金面(mian)(mian)等各方面(mian)(mian)都(dou)出現了(le)顯著變化。面(mian)(mian)對復雜(za)的(de)局面(mian)(mian)，再加上(shang)投資(zi)者(zhe)經歷了(le)股(gu)災后心有余悸(ji)，即使千股(gu)跌停，恐怕也沒(mei)有多少人敢于抄(chao)底。《每日經濟新(xin)聞》記(ji)者(zhe)注(zhu)意到(dao)，周一大盤創(chuang)下3191點新(xin)低的(de)同時(shi)，成交量也出現萎縮。滬市全天僅成交3588億元(yuan)，較上(shang)周五減少近1000億元(yuan)，那么錢都(dou)去(qu)哪(na)了(le)？

7月末外匯占款大降

6月的(de)(de)A股(gu)市(shi)(shi)場，遭遇的(de)(de)是(shi)去杠(gang)桿(gan)資金帶來的(de)(de)流(liu)動性突然枯竭。而現在的(de)(de)A股(gu)面(mian)臨的(de)(de)因素(su)(su)更(geng)加錯綜復雜(za)，人民幣貶值、“國家(jia)隊(dui)”入場、降(jiang)準預期(qi)等諸多復雜(za)因素(su)(su)都(dou)攪(jiao)動著市(shi)(shi)場的(de)(de)神經。其中(zhong)人民幣貶值被認為是(shi)影響市(shi)(shi)場資金面(mian)的(de)(de)最主要因素(su)(su)。

8月(yue)11日(ri)，央行決定完善人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)兌美(mei)元匯(hui)(hui)率中間(jian)價(jia)報價(jia)機制(zhi)后，11日(ri)、12日(ri)人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)兌美(mei)元匯(hui)(hui)率中間(jian)價(jia)分別比上一(yi)日(ri)出現(xian)了接近2%和(he)接近1.6%的貶值(zhi)(zhi)(zhi)。人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)連續兩(liang)天貶值(zhi)(zhi)(zhi)千(qian)點，貶值(zhi)(zhi)(zhi)幅度創(chuang)上世紀90年代以(yi)來的最(zui)大。隨后，人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)匯(hui)(hui)率出現(xian)溫和(he)上漲，根據央行官網數據，8月(yue)21日(ri)銀(yin)行間(jian)外匯(hui)(hui)市場人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)匯(hui)(hui)率中間(jian)價(jia)為1美(mei)元兌人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)6.3864元；與(yu)8月(yue)10日(ri)的1美(mei)元兌人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)6.1162元相比，貶值(zhi)(zhi)(zhi)4.4%。

而在(zai)此(ci)之前，人民幣已經(jing)出現(xian)短期內資本項目快速流出的情況。5月(yue)(yue)(yue)前后，受A股大(da)(da)漲和美(mei)元(yuan)暫穩影響，結售匯和外匯占(zhan)款的情況都(dou)出現(xian)了(le)小幅改(gai)善。但7月(yue)(yue)(yue)末(mo)，央(yang)行口徑外匯占(zhan)款下降(jiang)3080億元(yuan)，創歷史最大(da)(da)單(dan)月(yue)(yue)(yue)紀錄(lu)，至(zhi)26.4萬(wan)億元(yuan)；金融機構口徑外匯占(zhan)款下降(jiang)2491億元(yuan)至(zhi)28.9萬(wan)億元(yuan)。截至(zhi)7月(yue)(yue)(yue)末(mo)，央(yang)行口徑的外匯占(zhan)款增量已連續6個月(yue)(yue)(yue)負增長。7月(yue)(yue)(yue)份(fen)市(shi)場減少了(le)7640億元(yuan)的流動性。

人民幣(bi)貶值(zhi)仍未到位？

盡管人(ren)民幣在(zai)經(jing)歷了短期大幅(fu)貶值后趨向穩定，市場人(ren)士(shi)仍(reng)然預期熱錢(qian)將繼續(xu)流出，這成為(wei)打(da)擊投資者信心的(de)因(yin)素之(zhi)一。

國泰君(jun)安首(shou)席(xi)分析師任(ren)(ren)澤(ze)平周一(yi)指出，一(yi)年來，相對其他主(zhu)要貨幣(bi)(bi)，人民(min)幣(bi)(bi)兌美元(yuan)貶值(zhi)幅度明顯偏小，與經濟(ji)放緩(huan)和出口下行情(qing)況不(bu)符，后期資本外流壓力仍大。任(ren)(ren)澤(ze)平認為，人民(min)幣(bi)(bi)沒有(you)貶值(zhi)到(dao)位，“短期均衡應在(zai)6.8~7，還在(zai)半山腰，給市(shi)場(chang)想象(xiang)空(kong)間(jian)較大。”《每日經濟(ji)新聞》記(ji)者(zhe)注意到(dao)，周一(yi)A股收盤后，離(li)(li)岸(an)人民(min)幣(bi)(bi)再次出現大幅貶值(zhi)。截(jie)至周一(yi)17時37分，離(li)(li)岸(an)人民(min)幣(bi)(bi)報于6.4992，較前一(yi)交易日跳升(sheng)0.70%。

不過任澤平(ping)也(ye)指出，人民幣匯率閃貶后(hou)將(jiang)守在6.4~6.5一線，“央行(xing)短期不會給出明顯(xian)的(de)放松(song)或引發貶值的(de)信號(hao)。上周央行(xing)凈投(tou)放資(zi)金達2600億元，釋放流(liu)動性進(jin)行(xing)對沖力(li)度明顯(xian)加大。預計(ji)央行(xing)會繼續(xu)積(ji)極實行(xing)對沖政策，以(yi)維(wei)持流(liu)動性適度寬(kuan)松(song)。”