每經編輯｜每經記(ji)者 朱丹丹    

每經記者 朱丹丹

10月23日晚間，央(yang)行宣布從24日起下調(diao)存貸款(kuan)基準(zhun)(zhun)利率各0.25個百分點；同時，下調(diao)存款(kuan)準(zhun)(zhun)備(bei)金率0.5個百分，并對符合標準(zhun)(zhun)的(de)金融(rong)機(ji)構額(e)外(wai)降準(zhun)(zhun)0.5個百分點。

《每日經濟新聞(wen)》記者注意到(dao)，消息一出，離岸(an)人民幣(bi)應聲大跌(die)。當日，人民幣(bi)兌美(mei)元從(cong)6.3879附近(jin)，一度下跌(die)至6.3990，最大跌(die)幅逾100基點。

值得注意的(de)是，近期由于人民幣貶值預期，部(bu)分投資者開始著手配置美(mei)元(yuan)、歐元(yuan)、澳(ao)元(yuan)等外幣理財產(chan)品(pin)。不過，數(shu)據顯示，近期外幣理財產(chan)品(pin)扶收益(yi)率亦(yi)出現大(da)幅下跌，已跌至2013年初(chu)的(de)收益(yi)水平。外幣理財產(chan)品(pin)9月的(de)平均收益(yi)率為1.53%。

此外，在人民幣貶值步入(ru)雙向波(bo)動(dong)的背景下，多(duo)位業(ye)內人士建(jian)議(yi)投資者適度(du)持有海外資產，比如QDII等(deng)。

外幣理財品收益率較低

10月中旬以來(lai)(lai)，人民(min)幣匯率呈現震蕩態勢(shi)。而央行此次宣布雙降后，離岸人民(min)幣兌美元當日大(da)跌，最大(da)跌幅逾(yu)100基點，至近1個(ge)月來(lai)(lai)最低水平(ping)。

一時之間，不少市場人士將焦(jiao)點(dian)關注到人民幣(bi)是否進一步貶(bian)值上(shang)。

“‘雙(shuang)降’會(hui)令市場看貶(bian)人(ren)民(min)幣(bi)的情緒持續，人(ren)民(min)幣(bi)未來貶(bian)值壓力(li)(li)依然(ran)較大；預計短期(qi)央行仍可能會(hui)積極維穩，匯率較大概率維持雙(shuang)向(xiang)(xiang)波(bo)動。但中長期(qi)而言，人(ren)民(min)幣(bi)貶(bian)值壓力(li)(li)的消失還是要依靠宏觀(guan)經(jing)濟的實質(zhi)性好轉。”劉(liu)東亮向(xiang)(xiang)《每日(ri)經(jing)濟新(xin)聞》記(ji)者分析指出。

此外，招(zhao)商證券(quan)研究(jiu)發展中心宏觀(guan)研究(jiu)主(zhu)管謝(xie)亞軒表示，降息(xi)并(bing)不必然帶(dai)來人(ren)民幣(bi)的(de)(de)貶值。本次降息(xi)再次證明(ming)，央行(xing)的(de)(de)貨幣(bi)政策(ce)不會受制于近期(qi)人(ren)民幣(bi)匯率(lv)的(de)(de)波(bo)動(dong)，經濟(ji)和匯率(lv)孰(shu)重孰(shu)輕根(gen)本不是一個問題。而利差并(bing)非決定(ding)匯率(lv)和國(guo)際資本流動(dong)的(de)(de)唯一因素，國(guo)內經濟(ji)基本面的(de)(de)企(qi)穩有利于中長(chang)期(qi)匯率(lv)的(de)(de)穩定(ding)

在此背景下，外幣資(zi)產(chan)逐漸受到國內投資(zi)者的青睞(lai)。《每(mei)日經(jing)濟新聞》記者注意到，8月份一家銀行發行的一款年收益(yi)率為(wei)3%的美元(yuan)理財產(chan)品(pin)，5000萬(wan)美元(yuan)的銷售限額(e)在2分鐘內即(ji)被搶(qiang)購一空。

不過，據銀率(lv)(lv)網數據庫(ku)統計，外幣理財產(chan)品平(ping)均預期(qi)收益(yi)(yi)率(lv)(lv)在2014年3月(yue)達到3.43%的(de)峰值，隨后見頂向下；2015年1~8月(yue)份走勢趨穩，圍繞2%小幅(fu)波動(dong)；但在9月(yue)份出現大幅(fu)下跌，已跌至2013年初(chu)的(de)收益(yi)(yi)水平(ping)。外幣理財產(chan)品9月(yue)的(de)平(ping)均收益(yi)(yi)率(lv)(lv)僅(jin)為1.53%。

外(wai)匯存(cun)(cun)款方面，記者(zhe)登錄一(yi)家(jia)大行網站發現，以1年期來看，該行外(wai)匯存(cun)(cun)款利率都相對較低，最高澳元為1.5%；此(ci)外(wai)，其他外(wai)匯存(cun)(cun)款利率均低于人民幣存(cun)(cun)款利率。

由此(ci)可見(jian)，在對(dui)(dui)人民幣升值(zhi)(zhi)還(huan)是貶(bian)(bian)值(zhi)(zhi)的(de)預期并不確定，尤(you)其(qi)是大幅貶(bian)(bian)值(zhi)(zhi)的(de)可能性(xing)較(jiao)小的(de)情況下，直接投資外(wai)幣存(cun)款或外(wai)幣理財產品似乎并不劃算(suan)。有理財分析師提(ti)醒，外(wai)幣理財產品與(yu)境(jing)外(wai)的(de)商品指數、外(wai)匯(hui)、利率、股(gu)票等標(biao)的(de)掛鉤，投資者對(dui)(dui)這些境(jing)外(wai)標(biao)的(de)未必熟悉，且潛(qian)在的(de)風險與(yu)收益永遠成正比。

海外資產或成投資方向

在此背景下，投資(zi)者選擇(ze)合適的(de)(de)外匯(hui)投資(zi)渠道和(he)產(chan)品，或者借助(zhu)QDII等投資(zi)海外資(zi)產(chan)，可能(neng)會是一個好的(de)(de)選擇(ze)。

“對于長期(qi)投(tou)資(zi)者來(lai)(lai)說，權益類(lei)產品的配置正當(dang)其(qi)時。在目(mu)前市場(chang)安全邊際(ji)來(lai)(lai)臨時，投(tou)資(zi)者可重點關注一些表現較好的基(ji)金(jin)管理人，適當(dang)增加權益類(lei)公募基(ji)金(jin)、私(si)募基(ji)金(jin)等產品的投(tou)資(zi)。”挖財研究(jiu)院研究(jiu)員指(zhi)出。

他還(huan)進一步表示，“美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)升值預(yu)期依(yi)然存在(zai)，建議適度持有海外(wai)資(zi)(zi)(zi)產(chan)。”具體而(er)言，在(zai)大類資(zi)(zi)(zi)產(chan)配置(zhi)中，首先(xian)需要(yao)確定(ding)的(de)是國(guo)別資(zi)(zi)(zi)產(chan)配置(zhi)。雖然目前美(mei)(mei)(mei)(mei)聯(lian)儲加息(xi)弱(ruo)化，但(dan)整(zheng)體美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)指(zhi)數依(yi)然會(hui)保持強勢。以(yi)美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)計(ji)價的(de)資(zi)(zi)(zi)產(chan)依(yi)然是海外(wai)資(zi)(zi)(zi)產(chan)配置(zhi)的(de)重點。不過，短期仍可適度將人(ren)民幣(bi)轉持美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)及港(gang)(gang)幣(bi)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(因港(gang)(gang)幣(bi)與美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)采取(qu)聯(lian)系匯率制，美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)兌人(ren)民幣(bi)升值，港(gang)(gang)幣(bi)也將對人(ren)民幣(bi)被動升值)，由于美(mei)(mei)(mei)(mei)股不確定(ding)性(xing)增強，可考慮(lv)用(yong)港(gang)(gang)股和港(gang)(gang)股QDII基金來增持海外(wai)資(zi)(zi)(zi)產(chan)。

劉東亮(liang)也在接受《每(mei)日經濟新聞》記者(zhe)(zhe)采訪(fang)時也指出，目前我國的(de)(de)外幣投資產品不多，QDII是一個選項(xiang)，理財產品也是一個方向；前者(zhe)(zhe)受市場變化影響較大(da)，后(hou)者(zhe)(zhe)的(de)(de)收(shou)益(yi)率相(xiang)對較低(di)，關鍵還(huan)要看投資者(zhe)(zhe)自身的(de)(de)風(feng)險偏好。

此外，亦有專家(jia)表示，對長期投(tou)資(zi)者來說，購買QDII是較好的(de)投(tou)資(zi)選擇，尤其是那些可以隨時在國內(nei)以人(ren)民(min)幣(bi)(bi)贖回的(de)產(chan)品(pin)。一方面，QDII以人(ren)民(min)幣(bi)(bi)計價(jia)，人(ren)民(min)幣(bi)(bi)貶值(zhi)會帶來一定(ding)的(de)匯兌收益；另一方面，如果美元升值(zhi)預期足夠，QDII產(chan)品(pin)中美元資(zi)產(chan)占比(bi)高的(de)品(pin)種值(zhi)得(de)關注。

那么，國內資(zi)產又當(dang)如何配置？

對此，姜超分析指出(chu)，相比(bi)較(jiao)而言，無論債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)類(lei)(lei)資產(chan)(chan)還是股票(piao)類(lei)(lei)資產(chan)(chan)，均比(bi)房地產(chan)(chan)和存款更有(you)配置價值(zhi)，且堅信未來(lai)資產(chan)(chan)配置的(de)(de)主旋(xuan)律依然(ran)是金(jin)融(rong)資產(chan)(chan)。具體到(dao)(dao)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)類(lei)(lei)資產(chan)(chan)來(lai)說，經過屢次降息，目(mu)前債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)利率雖不(bu)如以往，但4%~5%的(de)(de)企業債(zhai)(zhai)(zhai)依然(ran)隨處可見，甚至完全無風險(xian)的(de)(de)10年期國開(kai)債(zhai)(zhai)(zhai)利率仍在3.5%，遠(yuan)高于2%不(bu)到(dao)(dao)的(de)(de)存款利率和租金(jin)回報率，這(zhe)意味著債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)類(lei)(lei)資產(chan)(chan)從長(chang)期看(kan)仍有(you)配置價值(zhi)，債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)牛市仍將(jiang)延(yan)續。