每經編輯(ji)｜葉檀    

民(min)間集(ji)資(zi)案又進入一個小規模的高發(fa)期(qi)。據《現代金(jin)(jin)報》報道，從去(qu)年下半年開始，浙江東陽中(zhong)(zhong)侖(lun)建(jian)設、中(zhong)(zhong)鴻(hong)、皮(pi)卡(ka)王等公司相繼出現資(zi)金(jin)(jin)困難(nan)，中(zhong)(zhong)侖(lun)建(jian)設在去(qu)年8月首先出現資(zi)金(jin)(jin)斷鏈，隨后中(zhong)(zhong)鴻(hong)、皮(pi)卡(ka)王公司也相繼爆發(fa)資(zi)金(jin)(jin)鏈緊張(zhang)的問題。三家(jia)企(qi)業涉及(ji)數千債(zhai)權人。

早先的吳(wu)英集(ji)資案就發生在浙江東陽，但(dan)這似乎(hu)沒能有效地阻止部分懷著僥(jiao)幸心理(li)的人(ren)踏入高(gao)息的火坑(keng)。

勞動密集型制造企業融(rong)資成本長期居高(gao)不下，利潤薄得像刀鋒(feng)，這(zhe)決定了高(gao)息保(bao)本的時(shi)代一去不復返(fan)。當你盯著別人的高(gao)利率時(shi)，你得時(shi)刻(ke)提防別人看(kan)中你的本金，這(zhe)絕對(dui)不是一個玩笑。

目前，繼(ji)續(xu)用(yong)高息在(zai)民間集資的(de)很多是被(bei)逼(bi)得走投(tou)無路的(de)公(gong)(gong)司(si)。他們要(yao)么是此前高價拿地、銷售慘淡(dan)的(de)公(gong)(gong)司(si)，要(yao)么是年底被(bei)催債催到(dao)崩潰的(de)公(gong)(gong)司(si)，或者(zhe)更不幸(xing)的(de)是企業主已經(jing)把養老錢(qian)轉移到(dao)國外并在(zai)國內(nei)留下了(le)一堆爛賬的(de)公(gong)(gong)司(si)。由(you)于中(zhong)國經(jing)濟(ji)結構(gou)的(de)轉型升級，有個別企業被(bei)擠(ji)出市場，幾乎永遠(yuan)也不可能回來(lai)。一旦涉足上(shang)述企業，投(tou)資者(zhe)的(de)資金難免成(cheng)為永久(jiu)的(de)損失。

原有的生(sheng)產模式與資(zi)金鏈條發生(sheng)了轉變。以(yi)建筑(zhu)企(qi)業(ye)為例，企(qi)業(ye)以(yi)讓人難以(yi)想像的低價承接到項目(mu)，由施工企(qi)業(ye)墊資(zi)，賬(zhang)期(qi)被拉得極(ji)長。

企業開門攬儲也不(bu)是新聞(wen)。在(zai)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)上升周期(qi)，企業還(huan)能夠勉強承受，一旦(dan)到了經(jing)(jing)濟(ji)(ji)下行(xing)周期(qi)，兩(liang)三年的(de)賬期(qi)足以壓垮一家現金流緊張的(de)企業。

根(gen)據報道，去年(nian)11月(yue)，東陽當(dang)地知(zhi)名建(jian)筑企業(ye)中(zhong)侖建(jian)設資(zi)金鏈斷裂，瀕臨倒閉，其法(fa)定代表(biao)人嚴成效已被當(dang)地警方以(yi)涉(she)(she)嫌非法(fa)吸(xi)收公眾存款罪逮捕，加上資(zi)金關聯企業(ye)浙江飛耀國際控股集團有限公司，民(min)間融(rong)資(zi)規模(mo)共計(ji)超10億元，涉(she)(she)及3000多名債權人。

浙江東陽當地雖然有多個部(bu)門聯手打擊(ji)非(fei)法集資(zi)(zi)，并出(chu)面維持穩定，但指(zhi)望地方政府出(chu)面兜底難(nan)度較大。近兩年已經出(chu)現了多起企業(ye)債(zhai)券違約和(he)民(min)間(jian)集資(zi)(zi)案，局部(bu)金融(rong)風險(xian)的曝光(guang)可能教育(yu)投資(zi)(zi)者，并降低整體金融(rong)的壓力。

民間集資(zi)(zi)(zi)的風(feng)險在部分(fen)地區還在上升。今年4月28日召(zhao)開的處置非(fei)法集資(zi)(zi)(zi)部際聯席會議透露了一組(zu)數據：2014年我國(guo)非(fei)法集資(zi)(zi)(zi)發案(an)數量、涉(she)(she)案(an)金額、參與(yu)集資(zi)(zi)(zi)人數等均大(da)幅(fu)上升，已(yi)達到(dao)歷史峰值(zhi)。當(dang)年有非(fei)法集資(zi)(zi)(zi)跨省案(an)件133起(qi)，同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)133.33%；參與(yu)集資(zi)(zi)(zi)人數逾千人的案(an)件達到(dao)145起(qi)，同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)314.28%；涉(she)(she)案(an)金額超億元的364起(qi)，同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)271.42%。

在(zai)(zai)民間集資(zi)(zi)案件中(zhong)，投資(zi)(zi)理財、P2P網絡(luo)借貸、農民專業(ye)合作社、房地產、私募股權投資(zi)(zi)等(deng)形式(shi)幾乎無所不包。在(zai)(zai)當前中(zhong)國的(de)信用(yong)環境和(he)融資(zi)(zi)環境下，指望非法集資(zi)(zi)在(zai)(zai)短時(shi)期內被(bei)徹底制止不夠現實。

更糟糕的(de)是(shi)，民間集資甚至還變成了(le)洗錢途徑。從某(mou)些案例看(kan)，一些有(you)背景的(de)出借者(zhe)不僅得(de)到了(le)遠超過(guo)本金的(de)回(hui)報，在風(feng)險爆發前還能(neng)夠及時收回(hui)本金。其風(feng)險控制方(fang)式，絕不是(shi)普通(tong)投資者(zhe)所能(neng)比擬的(de)。

投資(zi)者(zhe)(zhe)存(cun)在心(xin)理(li)防御系統(tong)，不會把集(ji)(ji)資(zi)損失的(de)(de)(de)主要責任攬到自己頭上，但不顧(gu)制(zhi)造業與三、四(si)線城市房地產的(de)(de)(de)投資(zi)大(da)(da)環境已經發生(sheng)很大(da)(da)改變(bian)，后知后覺的(de)(de)(de)投資(zi)者(zhe)(zhe)還(huan)沉浸在前幾年(nian)集(ji)(ji)資(zi)高息、保本保息、監管層兜底的(de)(de)(de)美夢中。

企(qi)(qi)業越是接(jie)近崩潰，承諾的(de)回(hui)報率就越瘋狂。金融越是接(jie)近正常，監管層越不(bu)可能給這些企(qi)(qi)業的(de)負債埋單。企(qi)(qi)業主在沉船之前喝(he)下一大口酒，放下逃(tao)生(sheng)艇(ting)準(zhun)備逃(tao)生(sheng)。普通(tong)投資者既無(wu)逃(tao)生(sheng)艇(ting)，又無(wu)鐵拳頭，只有血汗錢(qian)，如果這個時候你再(zai)比別(bie)人多一點點貪婪(lan)，就可能讓你成(cheng)為(wei)別(bie)人碗里的(de)肉。