每經編輯｜葉檀     

在巴黎恐怖襲(xi)擊事件(jian)發生前(qian)，歐(ou)元(yuan)已經處于(yu)下行周期。襲(xi)擊事件(jian)發生后(hou)，歐(ou)元(yuan)對(dui)美元(yuan)匯率(lv)更不容樂觀(guan)。

從概率(lv)上來說，巴黎恐怖事件發生(sheng)后，歐(ou)元(yuan)(yuan)對美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)很可能低開(kai)，美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)與避險貨(huo)幣價(jia)格可能上升(sheng)，國(guo)際金(jin)價(jia)跳空高(gao)開(kai)的(de)概率(lv)也大幅(fu)飆(biao)高(gao)。歐(ou)元(yuan)(yuan)對美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)目前在1∶1.07左右，一(yi)旦歐(ou)元(yuan)(yuan)區局勢(shi)進一(yi)步(bu)惡化，歐(ou)元(yuan)(yuan)將迅速與美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)平價(jia)甚至更低。

安全環境惡化(hua)將導(dao)致貿易成本大(da)幅攀升，這對于全球(qiu)(qiu)貿易與全球(qiu)(qiu)經濟復蘇(su)不(bu)是個好消息。

原(yuan)(yuan)(yuan)油(you)(you)是最重要(yao)的(de)大(da)宗商品。從2008年(nian)(nian)創下每(mei)桶147.27美元(yuan)最高價以(yi)來(lai)，原(yuan)(yuan)(yuan)油(you)(you)價格一路震(zhen)蕩下滑。到巴黎襲擊事(shi)件發生前的(de)周五，美國(guo)原(yuan)(yuan)(yuan)油(you)(you)期貨跌(die)(die)破41美元(yuan)/桶并(bing)刷新逾兩(liang)個月(yue)低位，而(er)布倫(lun)特原(yuan)(yuan)(yuan)油(you)(you)跌(die)(die)幅(fu)達到5%左右，為兩(liang)個月(yue)以(yi)來(lai)最大(da)跌(die)(die)幅(fu)。11月(yue)13日，國(guo)際能源信息署（IEA）報告指出(chu)，原(yuan)(yuan)(yuan)油(you)(you)庫存達到創紀錄(lu)的(de)30億桶，并(bing)預計明年(nian)(nian)需求將(jiang)會放緩。預計未來(lai)國(guo)際原(yuan)(yuan)(yuan)油(you)(you)市場(chang)維持(chi)低位盤整(zheng)的(de)概率較大(da)。

在價(jia)格戰之外，原(yuan)油市(shi)場的(de)份(fen)額(e)爭奪戰正愈(yu)演愈(yu)烈。據中新(xin)網援引外媒報道(dao)，歐洲(zhou)份(fen)額(e)之爭遠(yuan)未(wei)終止，伊拉克(ke)正在超越沙特阿拉伯成(cheng)為歐洲(zhou)市(shi)場的(de)第(di)二大石(shi)油供應國。

與此同時，伊(yi)朗也(ye)已找(zhao)好(hao)了一(yi)旦制(zhi)裁解(jie)除(chu)后的石油(you)(you)買家(jia)(jia)。IEA援引(yin)市場知情(qing)人士消息稱(cheng)，一(yi)旦制(zhi)裁解(jie)除(chu)，伊(yi)朗政府(fu)將至(zhi)少能向亞洲和歐(ou)洲買家(jia)(jia)每日額外(wai)多出售(shou)40萬(wan)桶原油(you)(you)。

份(fen)額爭奪戰加上低(di)迷的原油價格對(dui)于(yu)中(zhong)(zhong)東(dong)、俄(e)羅斯等產(chan)油國是(shi)(shi)不(bu)可承(cheng)受之重，委內瑞(rui)拉(la)就是(shi)(shi)前車(che)之鑒。國際貨幣基金組織(zhi)（IMF）在(zai)數周前指(zhi)出(chu)，油價下(xia)滑造成不(bu)少中(zhong)(zhong)東(dong)國家出(chu)現財(cai)政赤字(zi)。資產(chan)負債表顯示，巴林、阿曼和(he)沙特阿拉(la)伯的非石油GDP中(zhong)(zhong)期(qi)財(cai)政缺口約15~25個基點，科威特、卡塔爾和(he)阿聯酋(qiu)擁有20多年的財(cai)政儲蓄(xu)，而巴林、阿曼和(he)沙特阿拉(la)伯的儲蓄(xu)少于(yu)5年。連(lian)一向富(fu)裕(yu)的產(chan)油國都正(zheng)在(zai)經(jing)歷(li)考驗，這對(dui)于(yu)混(hun)亂的中(zhong)(zhong)東(dong)、歐洲局勢(shi)沒有任(ren)何好處。

局(ju)勢急轉直下，美(mei)(mei)聯儲還(huan)會堅持加息嗎？不要說(shuo)美(mei)(mei)國(guo)的消(xiao)費數據等不如預期，即使不加息，以目前(qian)的全球經濟(ji)形勢，美(mei)(mei)元也將保(bao)持強(qiang)勢地位。

就在(zai)北京時間11月(yue)13日(ri)凌晨，IMF警告全球經濟面臨長(chang)期“低(di)于平均水平”增長(chang)的(de)風險(xian)，貧困率(lv)和失業率(lv)將(jiang)高到不可接受的(de)水平。

美聯(lian)儲鷹派(pai)官員仍在暗示加息(xi)時機已到。北京時間11月14日凌晨，美聯(lian)儲副主席費希爾稱，此前(qian)作出的(de)推遲首次(ci)加息(xi)時間的(de)決定已經(jing)起到了(le)幫助抵消(xiao)美元走(zou)強所帶來阻力的(de)作用，美聯(lian)儲在下個月加息(xi)“可能是合(he)適的(de)”。但這有可能是個煙幕彈——從美聯(lian)儲以往的(de)會議紀錄看(kan)，不看(kan)全(quan)球經(jing)濟與(yu)市場的(de)眼色是不可能的(de)。目前(qian)的(de)形勢或(huo)許會延緩美聯(lian)儲加息(xi)的(de)步伐。

中國(guo)怎(zen)么辦？短期來看，人(ren)(ren)民幣(bi)國(guo)際化有可能因此得到(dao)推(tui)動(dong)。最新消息是，IMF總裁(cai)拉加德表示，該組織(zhi)工(gong)作人(ren)(ren)員(yuan)已建議將人(ren)(ren)民幣(bi)納入(ru)SDR貨幣(bi)籃(lan)子(zi)。IMF的(de)主要(yao)成員(yuan)，包(bao)括美國(guo)在內，都已經表示如果人(ren)(ren)民幣(bi)達到(dao)IMF的(de)相(xiang)關要(yao)求，他們會(hui)支持人(ren)(ren)民幣(bi)納入(ru)SDR。代表IMF188個成員(yuan)國(guo)的(de)執行董事會(hui)將在11月30日(ri)討論是否將人(ren)(ren)民幣(bi)納入(ru)SDR籃(lan)子(zi)。如果最終成形，將是SDR自2001年以來第一次(ci)調整籃(lan)子(zi)構成。

人(ren)民幣納入(ru)SDR，最(zui)現(xian)實的(de)(de)是全球將(jiang)會有至(zhi)少1萬億(yi)美(mei)元的(de)(de)外匯儲備轉換為中國資(zi)產(chan)。這(zhe)對于中國資(zi)本與(yu)貨(huo)幣市場將(jiang)是個極大的(de)(de)利好。但從長期來看，我們(men)必須繼續(xu)應對疲軟的(de)(de)全球經濟與(yu)動(dong)蕩的(de)(de)國際局勢。

隨(sui)著國內外系統的重(zhong)(zhong)構，經濟運作(zuo)成(cheng)本將會更高(gao)，市(shi)場將會更加震(zhen)蕩，也包(bao)括中國資本市(shi)場在(zai)內。在(zai)一次重(zhong)(zhong)大襲(xi)擊之后，國際間將會有協作(zuo)，歐(ou)美將加強溝通，阻(zu)止資本市(shi)場在(zai)短期(qi)內劇震(zhen)以及黃金價格過度上漲，但長期(qi)來(lai)看，震(zhen)蕩趨勢(shi)恐(kong)不(bu)可(ke)避免。

更可怕的(de)是，目前組織(zhi)嚴密的(de)恐怖襲擊可能(neng)會動(dong)用龐大的(de)地下洗(xi)錢與(yu)投資(zi)管道(dao)，例如在襲擊法國前通過做空歐(ou)元，讓(rang)市場投資(zi)者為(wei)襲擊埋單。現在的(de)問題(ti)是，對(dui)于此(ci)類(lei)管道(dao)能(neng)容(rong)忍到什么程度(du)？進一(yi)步(bu)加強管制，已經是各國政(zheng)府繞(rao)不過去的(de)課題(ti)。