每經(jing)編(bian)輯｜每經(jing)記者 胡(hu)健    

每經(jing)記者  胡(hu)健

中(zhong)央經濟工作會議(yi)即(ji)將(jiang)召開，應該如(ru)何研(yan)判當下和明年的經濟增長(chang)形勢。 

在13日舉(ju)行的網(wang)易(yi)經濟(ji)(ji)學家(jia)年會夜(ye)話(hua)上，中國(guo)社科院學部委員余(yu)永定表示，中國(guo)經濟(ji)(ji)明(ming)年仍有較(jiao)強的下行壓力，目前通縮和產能過剩是經濟(ji)(ji)最大的挑戰，特別需(xu)要警戒不良債(zhai)權危(wei)機突然(ran)爆發。 

他說，盡管(guan)CPI依然為(wei)正，但PPI已(yi)經連續收縮超(chao)過40個月，“生產者(zhe)價(jia)格實際下(xia)降(jiang)，企(qi)業利潤持續下(xia)降(jiang)，企(qi)業債(zhai)務(wu)很高，企(qi)業償債(zhai)能力下(xia)降(jiang)，銀(yin)行不良(liang)債(zhai)權(quan)必(bi)然會(hui)增(zeng)加。”

余(yu)永定(ding)特別提醒(xing)說(shuo)，根據(ju)歷史經驗(yan)，不良(liang)債權危機爆發往往是突然的，對此應該警戒(jie)。企(qi)業投資意愿和投資能力下(xia)降與企(qi)業惜借和銀(yin)行惜貸容易形(xing)成(cheng)惡性循環。 

針對解(jie)決(jue)辦(ban)法，余認為，根據1997年那波治理通縮的經(jing)(jing)驗(yan)，需(xu)要四步走：去(qu)庫存、去(qu)過剩產能、清理不良債權和找到新(xin)增(zeng)長引擎。中國經(jing)(jing)濟目前仍(reng)然處(chu)于去(qu)庫存階段(duan)。 

“盡(jin)管虧損嚴重，鋼(gang)材賣出白菜價，但鋼(gang)鐵產(chan)(chan)量仍然在(zai)增長，業內人(ren)士稱，鋼(gang)鐵過(guo)剩產(chan)(chan)能超(chao)過(guo)3億(yi)噸(dun)，超(chao)過(guo)發達國家總和。”余永(yong)定說，戰勝通縮(suo)要從淘汰過(guo)剩產(chan)(chan)能和刺激(ji)有(you)效(xiao)需求兩個角(jiao)度入手，而刺激(ji)有(you)效(xiao)需求應該以財政為主。 

每年(nian)中(zhong)央經濟工作(zuo)會議將會定(ding)(ding)調明年(nian)的財(cai)金政策搭配。余(yu)永定(ding)(ding)分析(xi)說，中(zhong)國財(cai)政赤字與GDP之比為(wei)2.5%，公(gong)共(gong)債務與GDP之比也低(di)于60%，這都好于發達國家，中(zhong)國可以通過發放(fang)國債等方法穩定(ding)(ding)經濟增長，同(tong)時貨幣政策也應該有擴張性，為(wei)擴張性財(cai)政政策奠定(ding)(ding)寬松的流動性基礎。 

針對外部風險方(fang)面，余永(yong)定(ding)說，美(mei)(mei)國(guo)失業率已經下(xia)降(jiang)到正常水平，工(gong)資出(chu)現明顯上漲趨勢，美(mei)(mei)聯儲將在未來開始加息，這對全球經濟的外溢效應難以預(yu)料，美(mei)(mei)元(yuan)繼續升值，資本(ben)外流將刺破發展中(zhong)國(guo)家(jia)的資產泡沫(mo)。“中(zhong)國(guo)不(bu)宜拆除抑(yi)制(zhi)資本(ben)跨境(jing)流動的防火墻。” 

今年中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)出口絕大多數時候徘徊(huai)在負增(zeng)長區(qu)間(jian)，余永(yong)定(ding)提醒說(shuo)，未來中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)外貿(mao)發(fa)展空間(jian)將受到擠壓(ya)，美國(guo)(guo)主導的區(qu)域化(hua)貿(mao)易投資體系具有排他性，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)應(ying)該(gai)加速轉變增(zeng)長模式，提高(gao)對(dui)(dui)外經濟的質量，減少對(dui)(dui)外部經濟需求(qiu)的依(yi)賴。