每經編輯｜曲哲涵    

◎曲哲涵

今(jin)年以來(lai)，保險資(zi)金(jin)在資(zi)本(ben)市(shi)場頻(pin)頻(pin)舉牌，在市(shi)場上激起層層波瀾。人(ren)們關心：巨量資(zi)金(jin)從哪里來(lai)？這個“資(zi)本(ben)大鱷”加(jia)速游弋(yi)騰挪，到底是(shi)好事還是(shi)壞事？

實際上(shang)，保(bao)險資(zi)金(jin)的規模(mo)不可小覷。2005年(nian)至2014年(nian)十年(nian)間，全國(guo)保(bao)費收(shou)入一直保(bao)持兩位數的年(nian)均增速，行(xing)業資(zi)產從1.5萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)猛增到(dao)10萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)。資(zi)金(jin)規模(mo)帶來的增值沖動(dong)不可遏(e)制(zhi)。保(bao)險公司想通過資(zi)金(jin)運營增加利(li)潤，消費者希望保(bao)險兼具保(bao)障與理財功能。

長期(qi)以來，有投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)功能的(de)(de)險(xian)種一直是(shi)各公司(si)的(de)(de)頂梁柱(zhu)。同時，經濟社會發(fa)展對保險(xian)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)的(de)(de)需(xu)要(yao)也(ye)十(shi)分熱切(qie)。保險(xian)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)特別是(shi)長期(qi)壽險(xian)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)，與基礎設施建(jian)設和(he)公共服務類項目的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)周期(qi)匹配，與權益類投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)追求穩定(ding)長期(qi)收益的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)理念(nian)合拍，堪(kan)稱優質資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)。

正因如此，近年來監管部門(men)對保險資(zi)(zi)金不(bu)(bu)斷(duan)松綁，目前保險資(zi)(zi)金可投(tou)向權益類資(zi)(zi)產、基礎設施(shi)、不(bu)(bu)動(dong)產、創投(tou)基金等(deng)多種渠道，投(tou)資(zi)(zi)藍籌(chou)股(gu)者最(zui)高可動(dong)用保險機構總(zong)資(zi)(zi)產的40%。每一次保險投(tou)資(zi)(zi)政策開閘放水，市場都興奮不(bu)(bu)已。養老、健(jian)康等(deng)居民需求缺口較大(da)的產業，每有(you)險資(zi)(zi)投(tou)入，社會(hui)各方也都不(bu)(bu)吝(lin)贊許。眼下(xia)正值(zhi)實(shi)體經濟和資(zi)(zi)本市場需要給養輸血的當口，險資(zi)(zi)活躍，整體上(shang)看具(ju)有(you)積極意(yi)義，是好事。

不過(guo)，保險(xian)(xian)資(zi)金(jin)并非保險(xian)(xian)公司的(de)(de)(de)自有資(zi)產，它是百姓的(de)(de)(de)養(yang)老錢、看病錢，是工農商(shang)業的(de)(de)(de)救災錢、救命錢，是經濟社(she)會(hui)發展抵御風險(xian)(xian)的(de)(de)(de)兜(dou)底錢。保險(xian)(xian)投資(zi)是一份(fen)沉甸甸的(de)(de)(de)責任和義務(wu)，要“穩”字(zi)當頭，嚴格(ge)控(kong)制風險(xian)(xian)。

最(zui)近，一(yi)些(xie)保(bao)(bao)險公司的(de)(de)大手筆之所以讓人不(bu)(bu)放(fang)心，正是因為(wei)其(qi)違背(bei)了穩健(jian)原則——他們以非理(li)性競爭的(de)(de)手段，用(yong)期限短(duan)、收益(yi)高的(de)(de)險種搶占市場，然后把這些(xie)保(bao)(bao)險資金通過信托或股市注入房地(di)產(chan)等投資期較長的(de)(de)行業(ye)，形成(cheng)短(duan)債長投的(de)(de)期限錯配。這樣(yang)一(yi)來，保(bao)(bao)單到期后保(bao)(bao)險公司不(bu)(bu)得不(bu)(bu)借新補(bu)舊(jiu)，所承(cheng)諾的(de)(de)收益(yi)也會越抬越高，終將難以為(wei)繼。

上世紀80年代(dai)，美國(guo)有(you)大批保(bao)(bao)險公(gong)司(si)因(yin)(yin)房地(di)產市(shi)場下行而倒(dao)閉。上世紀90年代(dai)末，日本先后(hou)有(you)數家保(bao)(bao)險公(gong)司(si)因(yin)(yin)提供較(jiao)高(gao)保(bao)(bao)證回報的產品以及資產縮水而申請(qing)破(po)產，這些都是前車之(zhi)鑒。險資貿(mao)然進入，不僅危(wei)及行業安全和保(bao)(bao)戶利益，一(yi)(yi)旦保(bao)(bao)單(dan)到(dao)期卻沒有(you)充(chong)足的現(xian)金流(liu)，保(bao)(bao)險公(gong)司(si)就(jiu)會從已經投資的項目或企業“抽血”，被(bei)其綁架的資本市(shi)場和實體經濟有(you)一(yi)(yi)損俱損之(zhi)憂。

更進一步(bu)，即使穩賺(zhuan)不(bu)賠，險(xian)資也不(bu)能(neng)“有(you)錢(qian)(qian)任性”。金融工(gong)具(ju)的職能(neng)是服務于實體經(jing)(jing)濟(ji)，不(bu)能(neng)為了(le)賺(zhuan)快錢(qian)(qian)、賺(zhuan)大錢(qian)(qian)侵蝕實體經(jing)(jing)濟(ji)。

比(bi)如，仗著(zhu)財大氣(qi)粗“搶(qiang)”購企業(ye)，不是為(wei)了把(ba)企業(ye)做大做強，而是謀劃著(zhu)日后(hou)賣地(di)、賣房、賣品牌，撈一(yi)把(ba)就走人，留下沒(mei)法收拾的攤子。

今年前三季(ji)度，保(bao)險業利潤大增95%，未來十年，保(bao)險業仍(reng)處發展黃金期，險資體(ti)量還(huan)會越來越大，如何把(ba)這頭“大鱷”的(de)蠻力馴化為拉動經(jing)濟增長、服(fu)務國計(ji)民生的(de)正能量，還(huan)需扼緊制度的(de)韁繩。

2014年以來，保(bao)監會(hui)(hui)出(chu)(chu)臺(tai)了多項政(zheng)(zheng)策加強(qiang)資(zi)金運用監管。比如針對日(ri)前社會(hui)(hui)上對舉牌(pai)險(xian)資(zi)來源的質疑(yi)，保(bao)監會(hui)(hui)出(chu)(chu)臺(tai)新政(zheng)(zheng)，明確要求(qiu)保(bao)險(xian)機構必(bi)須在(zai)兩日(ri)內公告資(zi)金來源明細。

接(jie)下來，我(wo)們希望各市場利益相關方(fang)都(dou)有更具操作性的(de)監管規定出臺，正本清(qing)源，形成監管合力。同時，對違規操作進行(xing)曝(pu)光并嚴(yan)加(jia)懲處，以(yi)儆效尤，讓保險資金早日(ri)(ri)扯掉“野蠻人(ren)”的(de)尷尬標簽(qian)。（本文轉載(zai)自《人(ren)民日(ri)(ri)報》“人(ren)民時評(ping)”）