四問 《葉問3》：天價票房疑(yi)造假(jia) 風波漸起波及(ji)上市(shi)公司

新(xin)華(hua)網(wang)北京3月9日電（劉緒(xu)堯(yao)）一場(chang)陡然而至的票(piao)房(fang)(fang)造(zao)(zao)假風波席卷過八卦遍地的娛(yu)樂圈(quan)后，又迅(xun)速(su)撬動了資本市場(chang)的利(li)益杠桿。《葉問(wen)3》被曝涉嫌票(piao)房(fang)(fang)造(zao)(zao)假，令投(tou)(tou)資方快(kuai)鹿集團旗下的上市公司神(shen)開股份陷入尷(gan)尬境地。神(shen)開股份“擬(ni)通(tong)過電影未(wei)來票(piao)房(fang)(fang)收(shou)益分(fen)配獲取(qu)投(tou)(tou)資利(li)潤”的投(tou)(tou)資計劃(hua)如(ru)今聽起(qi)來，更像是黃粱一夢(meng)。

4900萬換來的一日漲停 值嗎?

2月24日早間，神開股(gu)份發布公(gong)(gong)告(gao)表(biao)示，為化解當前的(de)行業低谷對公(gong)(gong)司造成的(de)影(ying)響，提升(sheng)資金(jin)使用(yong)效率，公(gong)(gong)司與上海中海投(tou)金(jin)融控股(gu)集團(tuan)有限公(gong)(gong)司簽訂了《戰(zhan)略合(he)作框架協(xie)議》。公(gong)(gong)司擬4900萬元認購(gou)上海規高(gao)投(tou)資管理合(he)伙(huo)企業有限合(he)伙(huo)人份額，合(he)伙(huo)協(xie)議簽署后，實繳(jiao)的(de)出資金(jin)額設立(li)《葉問3》電影(ying)票房收益(yi)權投(tou)資基金(jin)用(yong)于(yu)投(tou)資電影(ying)《葉問3》，通過《葉問3》未來票房收益(yi)分配(pei)獲取(qu)投(tou)資利潤。

24日當天(tian)，神開股份高開后一路拉升至(zhi)漲(zhang)停，封單超過萬手，報(bao)17.57元。股吧里一片欣欣向榮，部分股友(you)甚至(zhi)調侃(kan)“去電影院(yuan)買票(piao)，支持(chi)神開股價(jia)連(lian)續漲(zhang)停”。

然(ran)而神(shen)開股份(fen)的股價遠沒有《葉問3》票(piao)房(fang)那樣堅挺，公(gong)告發布次日(ri)，神(shen)開股份(fen)小幅高(gao)開后迅速跳水，臨近(jin)尾盤封死跌停板。截至3月9日(ri)收盤，神(shen)開股份(fen)報13.90元，相對于(yu)25日(ri)的階段(duan)最高(gao)股價17.88元已(yi)經累計下(xia)跌22%。

對于神開(kai)股份(fen)緣何(he)4900萬投資《葉問(wen)3》一事，業內分析師在接受新華(hua)網記者采訪時表示，上(shang)(shang)市公司(si)投資電影，現在更多(duo)的是(shi)為(wei)賺眼球，除了對于業績的提(ti)升之外，更多(duo)的還是(shi)公司(si)宣傳(chuan)以及二級市場上(shang)(shang)的提(ti)升效應。上(shang)(shang)述分析師還強調，神開(kai)股份(fen)參與《葉問(wen)3》設立的基(ji)金(jin)，提(ti)供最低8%的年(nian)化(hua)收益，穩賺不(bu)賠。

“自己給自己”保底10億 為何?

《葉問3》尚未正式上映之(zhi)前，其保(bao)底票房10億元(yuan)的(de)消息(xi)已(yi)經不(bu)脛而走(zou)。如今回顧(gu)這部電(dian)影的(de)發行(xing)鏈條(tiao)上，“潛伏”著(zhu)A股和(he)港股2家上市公司、1家擔保(bao)公司、多家P2P公司，這保(bao)底10億的(de)底氣也算“有(you)理有(you)據”。

事實上(shang)，售賣(mai)票(piao)房收(shou)(shou)益權是從去(qu)年《港囧(jiong)》就開始的(de)電影行業新(xin)玩法。當(dang)時，21控(kong)股以(yi)1.5億價(jia)格(ge)購買了(le)《港囧(jiong)》出品方之一真(zhen)樂道47.5%的(de)票(piao)房收(shou)(shou)益權。真(zhen)樂道是徐崢旗下公(gong)司，而徐崢又是21控(kong)股的(de)股東，這樣的(de)操作，讓徐崢不(bu)僅在《港囧(jiong)》上(shang)映前就提(ti)前兌現了(le)收(shou)(shou)益，并且從不(bu)斷上(shang)漲的(de)股價(jia)當(dang)中又賺了(le)一筆。

就在(zai)前不久，《美(mei)人魚》的(de)發行(xing)中，也開出了(le)高達16億到18億保底金(jin)(jin)額，與《葉問3》相似，《美(mei)人魚》的(de)保底方和(he)和(he)影業(ye)也是(shi)通(tong)過發行(xing)基金(jin)(jin)的(de)方式，吸引了(le)光線傳媒等更多相關方的(de)參與，并且還成功推高了(le)執行(xing)發行(xing)方——聯瑞影視的(de)估(gu)值。

公(gong)(gong)開資料顯示，除(chu)了A股(gu)的(de)神開股(gu)份外，港股(gu)的(de)十方(fang)(fang)控(kong)股(gu)也加入到了這場“豪(hao)賭(du)”當中，公(gong)(gong)司(si)以1.1億購(gou)買了《葉問3》55%的(de)票房(fang)收益權。經(jing)過多(duo)方(fang)(fang)證實(shi)，兩家公(gong)(gong)司(si)背(bei)后的(de)控(kong)股(gu)股(gu)東都(dou)是上紅鹿集團(tuan)，而上紅鹿，也是《葉問3》背(bei)后最大的(de)投(tou)資方(fang)(fang)。

換言之，上紅鹿先是(shi)投資了《葉問(wen)3》，又動(dong)用(yong)了旗(qi)下兩家上市公司，分別(bie)為《葉問(wen)3》的票房(fang)保(bao)底。

至于快鹿緣何要為自己(ji)保底(di)10億元票房，據一位不愿(yuan)透露(lu)姓(xing)名的片方人士表示：“一方面希望用(yong)高票房為快鹿接下來(lai)的電(dian)影(ying)造勢(shi)，一方面也希望就此在二級市場獲利，并通過P2P吸收更多的資金。”

午夜場200元高價票售罄 誰買?

截至3月8日，《葉問3》上(shang)映5天，全國累計(ji)票房(fang)已經突破了(le)(le)6億元，這(zhe)份外表光鮮的票房(fang)成(cheng)績單，卻(que)在(zai)電(dian)影行業內引起(qi)了(le)(le)軒然大波。

有(you)業內(nei)人(ren)士揭(jie)露《葉問3》存在大(da)量票(piao)房注水的(de)情況(kuang)，主(zhu)要疑點(dian)有(you)三個：其(qi)一(yi)，在個別(bie)中(zhong)(zhong)小影(ying)院(yuan)(yuan)午夜(ye)場、早場等冷門(men)時(shi)段(duan)，該片(pian)的(de)上(shang)座(zuo)率爆滿；其(qi)二(er)，該片(pian)總票(piao)房收入(ru)與座(zuo)位比例不符，除(chu)非在電影(ying)票(piao)售價200元以上(shang)，且場場坐滿的(de)情況(kuang)下，才能(neng)解(jie)釋(shi)個別(bie)影(ying)院(yuan)(yuan)的(de)票(piao)房收入(ru)；其(qi)三，多個影(ying)廳前兩排座(zuo)位售罄，中(zhong)(zhong)間的(de)黃金位置反而空出。

對(dui)于這樣一(yi)種買電影票的方式(shi)，人們(men)只能感言“太詭(gui)異了！”

面對上述(shu)種種“異(yi)常(chang)”情況，國家新聞出版廣電(dian)總局(ju)電(dian)影局(ju)于3月7日(ri)(ri)向包括美團貓眼(yan)、百度(du)糯米等多家在(zai)線(xian)售票(piao)平臺下達通(tong)知，要求其于8日(ri)(ri)17時(shi)前提供與《葉問(wen)3》各發行方（不限于大銀幕公(gong)司）進(jin)行票(piao)務合(he)作所(suo)簽署的有(you)關(guan)合(he)同。

據相關人士(shi)透露(lu)，部分電子售票平(ping)臺方(fang)面已經按(an)要(yao)求上傳(chuan)了(le)相關文(wen)件(jian)，但不愿意披露(lu)更多細節。

電影產業掛鉤資本鏈條 莫坑！

除了(le)與上市公司相關(guan)的資本運作(zuo)外，《葉問3》也在互(hu)聯網金(jin)融(rong)領(ling)域大作(zuo)文章。

早(zao)在《葉問3》上(shang)映前，快鹿集團就(jiu)將票(piao)(piao)房(fang)資產(chan)證券化，以票(piao)(piao)房(fang)收益的(de)預期從旗下P2P、眾籌(chou)平(ping)臺(tai)等(deng)渠道從籌(chou)集了不(bu)少資金，比(bi)如，當(dang)天(tian)(tian)財富、當(dang)天(tian)(tian)金融等(deng)平(ping)臺(tai)與蘇寧(ning)、京東(dong)等(deng)第三方(fang)，同時(shi)發起了《葉問3》的(de)眾籌(chou)項目。

在此前諸多(duo)報道中，《葉問(wen)3》票房保底(di)背后的一系(xi)列金(jin)融(rong)風險已經逐漸被揭示出來(lai)，這包(bao)括(kuo)——設立多(duo)個融(rong)資(zi)殼公司，涉嫌超(chao)額擔(dan)保，針(zhen)對(dui)單個電影(ying)項(xiang)目重復募集資(zi)金(jin)，將電影(ying)票房收入多(duo)次(ci)重復抵押籌集資(zi)金(jin)等等。

一位(wei)從事P2P行業多年的業內(nei)人士告訴記者，此(ci)次在《葉問3》方面，快鹿集(ji)團和金(jin)融平(ping)(ping)臺(tai)的操作顯然踩(cai)住了紅(hong)線。按照規定，平(ping)(ping)臺(tai)自身嚴禁(jin)為關(guan)聯(lian)(lian)方投(tou)資者提(ti)供擔(dan)保，也不能為關(guan)聯(lian)(lian)公司融資。

截至目前(qian)，中國已是全球第(di)二大電影(ying)市場，2015年全年電影(ying)票房達(da)440.69億元，同比增長(chang)48.7%。無論是A股還是境內外上市公司，受益于國內影(ying)視產業的持續發展(zhan)(zhan)，普遍都有著良好的業績發展(zhan)(zhan)。

當下(xia)的確是電影行業擴充的好機會(hui)，但電影業的繁榮(rong)同(tong)時(shi)，資本投(tou)機者(zhe)在(zai)大家認定的趨勢(shi)之(zhi)下(xia)，以各(ge)種眼(yan)花繚亂(luan)并且無底線的手(shou)段瘋(feng)狂進場。一旦這個趨勢(shi)反(fan)轉，那么所有在(zai)其上堆積的大量資金都將(jiang)面臨崩潰(kui)的局面。

對于電影市場(chang)來說(shuo)，金融創新或者保底發(fa)行，應需要更(geng)科學的投(tou)資(zi)制度管理(li)，以及合理(li)有效的退(tui)出機制設計。