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每經記者 袁東

對于內地(di)投資(zi)者(zhe)(zhe)，港股(gu)(gu)相(xiang)(xiang)對A股(gu)(gu)要陌(mo)(mo)生許多。而熱(re)衷在(zai)A股(gu)(gu)市(shi)(shi)場(chang)打(da)新的投資(zi)者(zhe)(zhe)，對在(zai)港股(gu)(gu)市(shi)(shi)場(chang)認購新股(gu)(gu)就更加(jia)陌(mo)(mo)生。此外，與A股(gu)(gu)打(da)新“打(da)到就是賺到”的現狀相(xiang)(xiang)比，港股(gu)(gu)市(shi)(shi)場(chang)上新股(gu)(gu)卻常常出現上市(shi)(shi)首(shou)日就破發的窘境。有參與港股(gu)(gu)交易的內地(di)投資(zi)人(ren)就對《每日經濟(ji)新聞(wen)》記者(zhe)(zhe)表示，“港股(gu)(gu)打(da)新長期是盈虧(kui)概率(lv)各半，一般不(bu)參與。”

但是(shi)(shi)在近期，特別(bie)是(shi)(shi)進入(ru)4月以來，港股(gu)新(xin)股(gu)似乎被打了一針“強心劑”。截至4月15日，4月份在港交所上(shang)市(shi)(shi)的(de)9只新(xin)股(gu)，除(chu)以介(jie)紹方式(shi)上(shang)市(shi)(shi)的(de)偉業控股(gu)（01570，HK）外(wai)，全部大幅上(shang)漲，其中聯旺集(ji)團（08217，HK）上(shang)市(shi)(shi)后(hou)累計32倍的(de)漲幅更(geng)是(shi)(shi)閃耀(yao)市(shi)(shi)場。

超乎想象的4天32倍

對于A股的(de)投(tou)資者來說(shuo)(shuo)，目前(qian)打新成功后(hou)最好的(de)狀態就是(shi)上市首(shou)日大漲，隨后(hou)連續一(yi)字板漲停。而對于港股來說(shuo)(shuo)，新股上市后(hou)的(de)限制少(shao)了(le)很多，可以一(yi)步到位。聯旺集團(tuan)4天(tian)32倍的(de)表(biao)現，足(zu)以讓A股投(tou)資者艷羨不已，這是(shi)怎么做到的(de)？

實際上(shang)，聯(lian)旺集(ji)團(tuan)的業務根本不夠“性感”。聯(lian)旺集(ji)團(tuan)只(zhi)是(shi)(shi)香港(gang)(gang)本地(di)的土木建筑工程業分包商。不過公(gong)司(si)是(shi)(shi)以香港(gang)(gang)市場特有的配(pei)售方(fang)式在(zai)香港(gang)(gang)創業板上(shang)市，每股(gu)配(pei)售價(jia)僅0.26港(gang)(gang)元(yuan)。但是(shi)(shi)聯(lian)旺集(ji)團(tuan)4月12日(ri)上(shang)市首日(ri)就以每股(gu)2港(gang)(gang)元(yuan)開盤，并(bing)高(gao)(gao)開高(gao)(gao)走當天以4港(gang)(gang)元(yuan)報收，第二天股(gu)價(jia)更是(shi)(shi)爆拉，最高(gao)(gao)漲到了(le)每股(gu)14.2港(gang)(gang)元(yuan)，這時股(gu)價(jia)已是(shi)(shi)配(pei)售價(jia)的55倍(bei)。即便后(hou)來股(gu)價(jia)回落，仍舊(jiu)創造(zao)了(le)4天32倍(bei)的“神話”，而公(gong)司(si)市值也(ye)從(cong)3.24億港(gang)(gang)元(yuan)躥升至107億港(gang)(gang)元(yuan)。

另外，同樣以配售方式(shi)在香(xiang)港(gang)創業板(ban)上市的(de)思(si)博系統（08319，HK）走出了與聯旺(wang)集團類似的(de)暴漲走勢，4天漲了10倍。

除了(le)以(yi)配(pei)售方(fang)式在(zai)(zai)香港創業板上(shang)市(shi)的(de)公司(si)走(zou)(zou)(zou)出不可思議的(de)走(zou)(zou)(zou)勢外，以(yi)IPO方(fang)式在(zai)(zai)香港主板上(shang)市(shi)的(de)公司(si)一樣有暴漲的(de)經歷。在(zai)(zai)香港進行物業投(tou)資的(de)宏安地產（01243，HK）于4月12日(ri)在(zai)(zai)香港主板上(shang)市(shi)后，前(qian)兩日(ri)均走(zou)(zou)(zou)勢平穩(wen)，但(dan)是在(zai)(zai)上(shang)市(shi)后第(di)三(san)日(ri)（4月14日(ri)）股價卻(que)突然暴漲近68%，領漲當天(tian)的(de)港股市(shi)場。

值得注意的是(shi)，在今年4月份上市的9只(zhi)新股(gu)(gu)全部上漲(zhang)，如此(ci)統一的步調在港(gang)股(gu)(gu)市場歷(li)史上是(shi)很少見的。對(dui)于目前火爆(bao)的新股(gu)(gu)行情(qing)(qing)，國元香港(gang)策略研究員張浩(hao)涵認(ren)為，新股(gu)(gu)漲(zhang)幅較(jiao)大(da)反映(ying)了市場情(qing)(qing)緒積(ji)極樂觀(guan)。此(ci)外他還表示，這(zhe)對(dui)港(gang)股(gu)(gu)的反彈格局延續有利，投資者宜順勢(shi)而為。

不(bu)過，內(nei)地投資港股的(de)(de)機構對此還是相對保守(shou)。玄甲金(jin)融投資總(zong)監衷亞(ya)成向《每日經濟新(xin)聞》記者表(biao)示，鑒于目(mu)前赴港上市(shi)新(xin)股的(de)(de)良(liang)好表(biao)現，未來當他們旗下基金(jin)安全墊充足的(de)(de)時候(hou)，在(zai)合適的(de)(de)時機考慮(lv)配(pei)置一定比例的(de)(de)倉位參與新(xin)股，但不(bu)會大規模介入。

深圳海之源投資(zi)管理有限公司總經理兼(jian)投資(zi)總監梁勇更是指出，“港股打新長期看是盈虧(kui)概率各(ge)半，一(yi)般(ban)不參與。除非新股有明顯的(de)估值讓利。”

《每日經(jing)濟(ji)新聞》記(ji)者還(huan)注意(yi)到，4月(yue)份(fen)(fen)新股(gu)集(ji)體(ti)大漲的情況是處于(yu)恒生指數上(shang)(shang)漲的背景下，恒生指數在3月(yue)份(fen)(fen)累計上(shang)(shang)漲8.71%，4月(yue)份(fen)(fen)截至4月(yue)15日也(ye)是上(shang)(shang)漲了2.6%。

不過港股(gu)分析人士周(zhou)沖認為，類(lei)似聯旺集團這種股(gu)票炒作(zuo)風氣太盛，投(tou)資(zi)者只宜(yi)(yi)看不宜(yi)(yi)參與(yu)。

萬達商業與聯想控股仍破發

在(zai)今年4月(yue)份，上市(shi)的港股(gu)新股(gu)表現其(qi)實是反常的。因為在(zai)過去(qu)的一兩(liang)年里(li)，破(po)發的知名公司并不(bu)在(zai)少(shao)數。在(zai)香港上市(shi)不(bu)到兩(liang)年的萬達商業（03699，HK）甚至打了退堂鼓(gu)。

3月30日，萬(wan)達商(shang)業(ye)公(gong)告宣(xuan)(xuan)布(bu)可能對其(qi)H股進行全面(mian)收購(gou)，并可能在港交所(suo)退市(shi)。而萬(wan)達商(shang)業(ye)宣(xuan)(xuan)布(bu)的(de)收購(gou)價定為每股48港元(yuan)(yuan)，這正是公(gong)司(si)的(de)發(fa)行價，而當天的(de)收盤價僅為每股38.8港元(yuan)(yuan)。市(shi)場普遍認為，萬(wan)達商(shang)業(ye)不到(dao)6倍的(de)市(shi)盈率遭到(dao)嚴重低估，也是促成(cheng)公(gong)司(si)準備私有(you)化退市(shi)的(de)重要(yao)原因(yin)之(zhi)一。

事實上，破發的著名公司并非萬達商業一(yi)(yi)家。在過去(qu)一(yi)(yi)年里，很(hen)多知名公司均股(gu)價表現(xian)不(bu)佳。

國內(nei)著(zhu)名證(zheng)券(quan)、期(qi)貨(huo)(huo)公司如華泰證(zheng)券(quan)、國聯(lian)證(zheng)券(quan)、魯證(zheng)期(qi)貨(huo)(huo)、弘(hong)業期(qi)貨(huo)(huo)等都有較大幅度的破發(fa)。鐵(tie)(tie)建裝備、中國鐵(tie)(tie)路(lu)通信等鐵(tie)(tie)路(lu)股(gu)(gu)同(tong)樣破發(fa)。而內(nei)地食品(pin)龍頭股(gu)(gu)達利食品(pin)股(gu)(gu)價也是在(zai)發(fa)行價之下(xia)。于去年6月份上市(shi)的聯(lian)想控股(gu)(gu)甚至破發(fa)了52.89%。

雖然面臨大面積優質公司破發的(de)(de)尷尬(ga)，但背后緣(yuan)故也不能與港股(gu)大市過去(qu)一(yi)年(nian)的(de)(de)弱勢分離，恒(heng)生指數從(cong)2015年(nian)的(de)(de)4月到(dao)達28589點(dian)后就開始大幅下(xia)滑，一(yi)直到(dao)今年(nian)二月的(de)(de)18279點(dian)。

其實可以看到，在(zai)港股(gu)大盤不(bu)(bu)理想時，新股(gu)破(po)發的幾率(lv)很大。而(er)港股(gu)大盤表現(xian)不(bu)(bu)錯時，港股(gu)新股(gu)表現(xian)則較好(hao)。