臨近年底(di)，券(quan)商2017年度(du)投資(zi)策略(lve)會議陸續召開。據《證(zheng)券(quan)日報(bao)(bao)》市(shi)場研究中(zhong)心統計(ji)梳理，截至昨(zuo)日包括東北證(zheng)券(quan)、國(guo)泰君安、中(zhong)信(xin)證(zheng)券(quan)、申萬宏(hong)源、銀(yin)河證(zheng)券(quan)、華泰證(zheng)券(quan)、招商證(zheng)券(quan)、海(hai)通證(zheng)券(quan)、國(guo)海(hai)證(zheng)券(quan)、國(guo)聯證(zheng)券(quan)等十(shi)家券(quan)商先后發布2017年度(du)投資(zi)策略(lve)報(bao)(bao)告。這些機(ji)(ji)構普遍對明(ming)年A股(gu)(gu)行情持樂觀態度(du)，認(ren)為機(ji)(ji)遇(yu)大(da)于風險。對于明(ming)年A股(gu)(gu)的投資(zi)機(ji)(ji)會，消費升級與(yu)周期類板(ban)塊被看好。

其中，國(guo)泰君(jun)安(an)認(ren)為，2017年(nian)周(zhou)期類股將走向(xiang)分化，國(guo)內(nei)定價的黑(hei)色金屬(shu)產業鏈彈性(xing)收窄，全球定價的大宗商品在政策、行(xing)業周(zhou)期回暖的共(gong)振下具備(bei)邊際(ji)改善空間，調(diao)整(zheng)后可做中線布局。

中金公(gong)司表示，結合中國(guo)經濟轉型、改革政(zheng)(zheng)策與(yu)(yu)穩增長等(deng)背景，建議當前沿兩(liang)條思路精選(xuan)個股：1、精選(xuan)大消(xiao)費，特別是受(shou)新技術、新模(mo)式(shi)影(ying)響的(de)行業，主要在醫藥、TMT、教育(yu)、物流、食品飲料、家(jia)居等(deng)與(yu)(yu)消(xiao)費相(xiang)關的(de)領(ling)域，同時金融中的(de)中小(xiao)銀行、互聯網金融等(deng)領(ling)域也值得關注；2、階段性(xing)關注受(shou)政(zheng)(zheng)策與(yu)(yu)改革預期(qi)支持且(qie)估值在合理范圍內的(de)周期(qi)性(xing)板塊。

東北證券認(ren)為(wei)，在(zai)企(qi)業盈利改(gai)善、增量資金(jin)吸(xi)引(yin)力上升(sheng)(sheng)的推動下，2017年(nian)(nian)上證指數(shu)將(jiang)運行于2800點-3800點區間(jian)。板(ban)(ban)(ban)塊配置(zhi)關(guan)(guan)注通(tong)脹、財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)、政(zheng)(zheng)策主題三條(tiao)線索(suo)：1、通(tong)脹線索(suo)關(guan)(guan)注直接(jie)受益(yi)價格回升(sheng)(sheng)的采掘、金(jin)屬、農業和(he)間(jian)接(jie)受益(yi)于名義GDP增速改(gai)善的周期產業相關(guan)(guan)板(ban)(ban)(ban)塊如(ru)機(ji)械(xie)、建(jian)材等；2、財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)線索(suo)關(guan)(guan)注財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)發力的基建(jian)板(ban)(ban)(ban)塊如(ru)PPP、高鐵軌交、地下管廊和(he)公共產品服務新(xin)方向(xiang)如(ru)醫療、環保等；3、政(zheng)(zheng)策線索(suo)關(guan)(guan)注兩個方面，一是國企(qi)改(gai)革、債(zhai)轉股等主題；二是2017年(nian)(nian)作為(wei)新(xin)興產業“十三五”規劃密集發布窗(chuang)口(kou)，給此前漲幅落后的新(xin)興板(ban)(ban)(ban)塊如(ru)計算機(ji)、通(tong)信帶來的估值修復機(ji)會。

中信(xin)證券則認為(wei)，對2017年(nian)A股行(xing)情(qing)整體持樂觀(guan)態度。行(xing)業(ye)(ye)(ye)配(pei)置方面，“三去(qu)(qu)”+“寬(kuan)貨幣”+“緊信(xin)用”：周期品種(zhong)行(xing)情(qing)延續。2017年(nian)煤炭和鋼鐵(tie)領域的強制去(qu)(qu)產能政策(ce)大概率會(hui)擴散(san)到(dao)其它(ta)周期性(xing)(xing)行(xing)業(ye)(ye)(ye)，政策(ce)性(xing)(xing)去(qu)(qu)產能非線(xian)性(xing)(xing)，預計2017年(nian)上半年(nian)快、下半年(nian)慢，博弈漲(zhang)價的機會(hui)出現在上半年(nian)，期間(jian)周期品依然有底倉配(pei)置價值(zhi)。重點關注去(qu)(qu)產能政策(ce)聚(ju)焦的行(xing)業(ye)(ye)(ye)(水泥、平板(ban)玻璃、電解鋁和造(zao)船)，同(tong)時可布局鋼鐵(tie)、有色、煤炭的業(ye)(ye)(ye)績修復行(xing)情(qing)。

銀河證券認為，2017年A股將呈現震蕩格局，尋找結構性機會。重點推薦兩個方向：第一，政策方向緊跟供給側改革及PPP；第二，長期方向優選大健康、品牌消費及技術服務、智能制造等領域。

海通證(zheng)券認為，國企(qi)改革(ge)與供給側改革(ge)相結(jie)合(he)，煤炭、鋼鐵行(xing)(xing)業去產能效果已經(jing)顯(xian)現(xian)，行(xing)(xing)業盈(ying)利(li)回(hui)(hui)升(sheng)明顯(xian)。債(zhai)轉(zhuan)股是(shi)去杠桿的(de)重(zhong)要方式，是(shi)一(yi)種混(hun)改模式，供給側改革(ge)和(he)國企(qi)改革(ge)繼續深化，在(zai)需求平穩的(de)背景下，傳統(tong)行(xing)(xing)業利(li)潤增速經(jing)歷5年下行(xing)(xing)后有望筑底回(hui)(hui)升(sheng)，預計(ji)2017年A股傳統(tong)行(xing)(xing)業(能源+原(yuan)材(cai)料(liao)+工業)凈利(li)潤同比增長(chang)20%-25%。2017年大類(lei)資產配置轉(zhuan)向股票(piao)，上市(shi)公(gong)司業績將逐步改善(shan)；改革(ge)和(he)轉(zhuan)型加速提(ti)高市(shi)場(chang)風險偏好，市(shi)場(chang)有望從震蕩市(shi)演變為牛(niu)市(shi)。周期類(lei)標的(de)股配置意(yi)義仍在(zai)。

國聯證券認為，在價格上漲、盈利(li)、估值修復(fu)共(gong)振下，周期行(xing)業往(wang)(wang)往(wang)(wang)最先(xian)受益，關(guan)注鋼鐵、煤(mei)炭、有色(se)等品種機會。成長股方面，關(guan)注消費升級和技(ji)術革新兩主線的后市機會。

華泰證券(quan)則建議行(xing)業配置要逐步從上游向(xiang)中游轉移。包括：1、現金流恢復較好且(qie)(qie)資本開支出現擴(kuo)(kuo)張(zhang)的行(xing)業(建筑、化(hua)學(xue)原(yuan)料等(deng))；2、處于(yu)政府擴(kuo)(kuo)張(zhang)產業鏈上且(qie)(qie)庫存水平較低的行(xing)業(煤(mei)(mei)炭、機械等(deng))；3、債務成本下行(xing)受益最明顯的行(xing)業(煤(mei)(mei)炭、有(you)色等(deng))。