每經編輯(ji)｜每經記者 王硯(yan)丹    

每經(jing)記者 王硯丹 每經(jing)編(bian)輯 吳永久(jiu)

隨著各大(da)上市券(quan)商(shang)6月的月報陸續披露，2017年上半年券(quan)商(shang)成績(ji)單(dan)已經浮(fu)出水面(mian)。

根據(ju)東方財(cai)富Choice數據(ju)顯示，截至7月10日晚間，31家上(shang)市券商中，有(you)29家公(gong)布(bu)了(le)6月月報。由(you)(you)于券商未審(shen)計(ji)的財(cai)務數據(ju)按月公(gong)布(bu)，因(yin)此(ci)實(shi)際上(shang)，券商今年上(shang)半年業績情(qing)況(kuang)基本(ben)已經(jing)水落(luo)石出(chu)。（由(you)(you)于月報中，母公(gong)司、子(zi)公(gong)司的數據(ju)分別(bie)公(gong)布(bu)，未考(kao)慮合(he)并會計(ji)報表(biao)抵(di)消項，且(qie)為未審(shen)數據(ju)，因(yin)此(ci)數據(ju)供參考(kao)。）

6月28家券商均實現凈利潤環比正增長

我們先(xian)來看看，6月(yue)單月(yue)券(quan)商業績。

東方(fang)財富Choice數(shu)據顯示，由于6月(yue)A股市場溫和反彈，券(quan)(quan)商(shang)業績也(ye)較5月(yue)全面轉(zhuan)好。除了(le)6月(yue)才上市的浙商(shang)證券(quan)(quan)沒(mei)有可比數(shu)據外(wai)，其(qi)余28家券(quan)(quan)商(shang)6月(yue)凈利(li)潤全部實現(xian)環比正增長。

數據(ju)來源(yuan)：東方(fang)財富Choice數據(ju)

其(qi)中(zhong)，凈利(li)(li)潤(run)(run)環(huan)比(bi)增(zeng)幅(fu)超(chao)(chao)過100%的(de)(de)有18家之多。環(huan)比(bi)增(zeng)幅(fu)最大(da)的(de)(de)是山西(xi)證券(quan)(quan)和東(dong)北證券(quan)(quan)。山西(xi)證券(quan)(quan)6月(yue)實(shi)現(xian)凈利(li)(li)潤(run)(run)8592.87萬元(yuan)，環(huan)比(bi)增(zeng)長2504.07%。東(dong)北證券(quan)(quan)6月(yue)公司實(shi)現(xian)凈利(li)(li)潤(run)(run)7049.21萬元(yuan)，環(huan)比(bi)大(da)增(zeng)1058.80%。其(qi)次(ci)是西(xi)南(nan)證券(quan)(quan)，實(shi)現(xian)凈利(li)(li)潤(run)(run)2.61億元(yuan)，環(huan)比(bi)增(zeng)長886.01%。西(xi)部證券(quan)(quan)和方正證券(quan)(quan)6月(yue)分別實(shi)現(xian)凈利(li)(li)潤(run)(run)1.67億元(yuan)和2.78億元(yuan)，環(huan)比(bi)增(zeng)幅(fu)達到552.57%和535.36%。光大(da)證券(quan)(quan)、東(dong)方證券(quan)(quan)、中(zhong)國(guo)銀(yin)河等大(da)券(quan)(quan)商6月(yue)凈利(li)(li)潤(run)(run)環(huan)比(bi)增(zeng)幅(fu)也超(chao)(chao)過100%。

6月(yue)業績環(huan)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)速墊底的是招商證券(quan)(quan)和(he)海通(tong)證券(quan)(quan)。前者6月(yue)實現凈利(li)潤3.06億元，環(huan)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長0.12%。海通(tong)證券(quan)(quan)實現凈利(li)潤7.37億元，環(huan)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長3.31%。

行情(qing)漲漲跌跌，券商業績月度(du)之間出(chu)現(xian)大(da)幅波動并不罕(han)見。不過，由于(yu)6月恰(qia)好(hao)是上半年結尾，所以這個月業績好(hao)壞，等于(yu)為即(ji)將公布的半年報定(ding)了(le)調。

絕大部分券商半年報可能出現利潤下滑

從目前(qian)已經公(gong)布(bu)的券(quan)(quan)商6月(yue)(yue)月(yue)(yue)報來看，共(gong)有23家券(quan)(quan)商能夠取得上半年(nian)(nian)可比(bi)數據（華(hua)安(an)證券(quan)(quan)、中(zhong)原證券(quan)(quan)、中(zhong)國銀河、浙商證券(quan)(quan)等均為去年(nian)(nian)12月(yue)(yue)以后才上市，因(yin)此未能取得2016年(nian)(nian)1~6月(yue)(yue)單月(yue)(yue)月(yue)(yue)報數據）。但是只有5家上市券(quan)(quan)商2017年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)為業績正增長(chang)。

按照東(dong)方財富Choice金融終端數據(ju)，華泰證券(quan)上半年(nian)業績同比(bi)增(zeng)幅最大。今年(nian)上半年(nian)，公司(si)實現凈(jing)利(li)潤53.50億(yi)元，同比(bi)增(zeng)長(chang)85.97%。

但是(shi)，考慮(lv)到月(yue)報(bao)中，母公(gong)司和子(zi)公(gong)司分別(bie)公(gong)布，而今(jin)年(nian)3月(yue)，母公(gong)司收到控股子(zi)公(gong)司華泰(tai)聯合證(zheng)券19.89億(yi)元分紅(hong)款，這(zhe)分紅(hong)款在(zai)合并(bing)會(hui)計報(bao)表時應該予以抵消，因此簡(jian)單計算，今(jin)年(nian)上半年(nian)華泰(tai)證(zheng)券實(shi)現凈利潤約(yue)為33.61億(yi)元，較上年(nian)同期的28.41億(yi)元只增長(chang)了18.30%。

不(bu)過，這樣的業(ye)績(ji)在(zai)券(quan)商行業(ye)已經不(bu)錯(cuo)。山西(xi)證券(quan)上半年實現(xian)凈利(li)潤3.68億(yi)元，但是(shi)由于去年同期基數較低，因此同比(bi)增(zeng)(zeng)幅也達到(dao)38.90%。東方證券(quan)、海通證券(quan)和興(xing)業(ye)證券(quan)亦實現(xian)了(le)業(ye)績(ji)同比(bi)正(zheng)增(zeng)(zeng)長，同比(bi)增(zeng)(zeng)速分別達到(dao)35.53%、15.97%和0.78%。

絕對數來看，除去華(hua)泰證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)外(wai)，上半年凈利潤(run)超過30億元(yuan)的還有(you)國泰君安(an)、海(hai)(hai)通證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)和中信(xin)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)。國泰君安(an)上半年凈利潤(run)達到45.11億元(yuan)，同比(bi)下滑23.02%。海(hai)(hai)通證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)為37.21億元(yuan)，同比(bi)增長15.97%。中信(xin)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)實現凈利潤(run)34.70億元(yuan)，同比(bi)下降10%。

而(er)業績(ji)表現不佳的券(quan)商(shang)中，太(tai)平洋不得不提。

在今年上半年的(de)6個(ge)月時間中(zhong)，太平洋有其中(zhong)3個(ge)月出(chu)現(xian)了虧(kui)(kui)損——1月虧(kui)(kui)損1.44億(yi)元(yuan)(yuan)，4月和(he)5月各虧(kui)(kui)損7084.94萬元(yuan)(yuan)和(he)7676.80萬元(yuan)(yuan)。雖(sui)然(ran)2月、3月和(he)6月分(fen)別實現(xian)凈利潤1000.60萬元(yuan)(yuan)、5235.98萬元(yuan)(yuan)和(he)1.25億(yi)元(yuan)(yuan)，但是整個(ge)上半年仍然(ran)出(chu)現(xian)虧(kui)(kui)損。6個(ge)月仍然(ran)虧(kui)(kui)損達到1.04億(yi)元(yuan)(yuan)。

圖：太平洋單(dan)月月報數據，來源于東(dong)方(fang)財富Choice終端(duan)

雖(sui)然太平洋未說(shuo)明出(chu)現(xian)業(ye)(ye)績不佳的具體原因(yin)，但(dan)一般而言，券商業(ye)(ye)績波動除了經(jing)紀業(ye)(ye)務受(shou)市場行情、傭金率影響外，投(tou)資業(ye)(ye)務好壞也是重要原因(yin)。

2016年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)末，太平洋可供出售(shou)金融資產(chan)從(cong)年(nian)(nian)(nian)初(chu)(chu)的26.83億元(yuan)(yuan)猛增至50.19億元(yuan)(yuan)。交易性金融資產(chan)（以公允價值計量(liang)且(qie)變動(dong)計入當期損益的金融資產(chan)）從(cong)年(nian)(nian)(nian)初(chu)(chu)的58.92億元(yuan)(yuan)增長至75.64億元(yuan)(yuan)。但是2016 年(nian)(nian)(nian)公司證(zheng)券投資業務營業收入僅為0.79 億元(yuan)(yuan)，同比下降92%，主要原因就是受到了市場波動(dong)的影響(xiang)。

由此可見，在原(yuan)始倉位較重、且上(shang)半年股市和債市均無良好表現的情況下(xia)，太平洋證券(quan)投(tou)資(zi)業務(wu)很可能(neng)是帶(dai)累公(gong)司業績不(bu)佳的重要原(yuan)因。

不過(guo)，重要的話再說一(yi)遍：上述(shu)月報數據(ju)并非合并數據(ju)，且為未審(shen)數，只能(neng)反映券商(shang)上半年(nian)業績的大體情(qing)況和趨勢。具體數據(ju)請(qing)以正式半年(nian)報為準。