每經編輯(ji)｜夏冰(bing)    

每經記者 夏冰 每經編輯 曾健輝 

同程和(he)藝龍合并之說此前多次在旅游(you)圈傳出，卻遲(chi)遲(chi)沒有后續。2017年(nian)最(zui)后一個工作日，兩家公司的業務合并終于塵埃落(luo)定(ding)。

12月29日，《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者(zhe)從攜程(cheng)(cheng)(cheng)、藝(yi)(yi)龍和(he)同程(cheng)(cheng)(cheng)三家公(gong)(gong)司(si)(si)處證實，同程(cheng)(cheng)(cheng)旅游集團旗下(xia)的(de)(de)同程(cheng)(cheng)(cheng)網(wang)(wang)絡與藝(yi)(yi)龍旅行(xing)(xing)網(wang)(wang)正式合(he)并(bing)為(wei)一家新(xin)公(gong)(gong)司(si)(si)“同程(cheng)(cheng)(cheng)藝(yi)(yi)龍”。攜程(cheng)(cheng)(cheng)旅行(xing)(xing)網(wang)(wang)聯(lian)(lian)合(he)創始(shi)(shi)人(ren)(ren)兼(jian)執行(xing)(xing)董(dong)事局主席梁建章和(he)同程(cheng)(cheng)(cheng)旅游聯(lian)(lian)合(he)創始(shi)(shi)人(ren)(ren)、同程(cheng)(cheng)(cheng)旅游集團董(dong)事長兼(jian)CEO吳(wu)志祥(xiang)將(jiang)擔任新(xin)公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)聯(lian)(lian)席董(dong)事長。同程(cheng)(cheng)(cheng)旅游聯(lian)(lian)合(he)創始(shi)(shi)人(ren)(ren)、同程(cheng)(cheng)(cheng)網(wang)(wang)絡總裁(cai)馬和(he)平、藝(yi)(yi)龍旅行(xing)(xing)網(wang)(wang)CEO江浩將(jiang)擔任新(xin)公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)聯(lian)(lian)席CEO。

記者注意到，新(xin)(xin)公司(si)將(jiang)(jiang)整(zheng)合(he)(he)(he)(he)雙方(fang)(fang)大(da)交通、酒店(dian)等資(zi)源方(fang)(fang)面(mian)的(de)優勢(shi)，打(da)造全新(xin)(xin)的(de)旅(lv)行服務平臺。此次(ci)整(zheng)合(he)(he)(he)(he)并非同程(cheng)(cheng)整(zheng)體(ti)和藝龍(long)公司(si)的(de)合(he)(he)(he)(he)并，而(er)是(shi)(shi)同程(cheng)(cheng)旅(lv)游集團旗下(xia)兩(liang)大(da)業務板塊之(zhi)一的(de)同程(cheng)(cheng)網(wang)絡，與藝龍(long)旅(lv)行網(wang)的(de)整(zheng)合(he)(he)(he)(he)。雙方(fang)(fang)公司(si)背(bei)后(hou)的(de)股東攜(xie)程(cheng)(cheng)和騰(teng)訊(xun)是(shi)(shi)促成此次(ci)合(he)(he)(he)(he)并的(de)原(yuan)因之(zhi)一。攜(xie)程(cheng)(cheng)方(fang)(fang)面(mian)表示，攜(xie)程(cheng)(cheng)和騰(teng)訊(xun)都(dou)將(jiang)(jiang)成為合(he)(he)(he)(he)并后(hou)公司(si)的(de)主要戰略投資(zi)者。對于合(he)(he)(he)(he)并的(de)優勢(shi)，上述幾方(fang)(fang)公司(si)均認為，合(he)(he)(he)(he)并后(hou)，在新(xin)(xin)公司(si)所有股東的(de)共同支持推動下(xia)，同程(cheng)(cheng)藝龍(long)進(jin)入資(zi)本市場的(de)進(jin)程(cheng)(cheng)將(jiang)(jiang)大(da)大(da)加(jia)快。 

合并后流量資源、業務互補

從業(ye)務線(xian)上來看，同程(cheng)網(wang)絡主(zhu)營機票(piao)(piao)(piao)、酒店、火車(che)票(piao)(piao)(piao)和(he)汽車(che)票(piao)(piao)(piao)等業(ye)務，攜(xie)程(cheng)在2014年(nian)(nian)4月入股(gu)同程(cheng)并(bing)一直作為(wei)該(gai)公司(si)的(de)戰(zhan)略投資(zi)者至今(jin)。藝龍(long)旅行(xing)網(wang)則在OTA行(xing)業(ye)內深(shen)耕多年(nian)(nian)，擁有(you)豐富的(de)酒店資(zi)源，2015年(nian)(nian)5月攜(xie)程(cheng)戰(zhan)略投資(zi)了藝龍(long)，并(bing)作為(wei)藝龍(long)的(de)重要股(gu)東參與了該(gai)公司(si)在2016年(nian)(nian)5月的(de)私有(you)化(hua)運作。

根據目(mu)前幾家公司(si)已(yi)公布(bu)的資料來看，新(xin)公司(si)定(ding)位(wei)于在(zai)線旅行服(fu)務平臺，同程網絡(luo)和(he)藝龍各自核心業務優(you)勢互補，也將有(you)利(li)于雙方在(zai)產品(pin)創新(xin)、服(fu)務改進和(he)新(xin)業務拓展(zhan)等(deng)多個層面(mian)上(shang)展(zhan)開業務協同。合(he)并后的新(xin)公司(si)將擁有(you)將近兩億(yi)(yi)消費會員，僅(jin)2017年便服(fu)務超過(guo)5億(yi)(yi)人次，合(he)并交(jiao)易額超過(guo)千億(yi)(yi)人民幣。

對此(ci)，攜程方面進一步表(biao)示，合(he)并(bing)雙方有著差異化的旅(lv)游產品(pin)和服務，相信此(ci)次合(he)并(bing)會(hui)帶(dai)來資(zi)(zi)源整(zheng)合(he)和效率提升(sheng)的協同價值。而馬(ma)和平與江(jiang)浩(hao)在聯名發(fa)出的內部信中表(biao)示，新公司將利(li)用合(he)并(bing)后(hou)的資(zi)(zi)源整(zheng)合(he)和效率提升(sheng)，為(wei)(wei)用戶提供更滿意的產品(pin)和服務，為(wei)(wei)商(shang)業合(he)作伙伴提供更具潛力的發(fa)展前(qian)景(jing)，為(wei)(wei)股東和員工提供更好(hao)的投資(zi)(zi)回報平臺。

同程網絡擁有(you)微信錢包中機票(piao)火車票(piao)的(de)(de)入(ru)口(kou)，藝龍擁有(you)微信錢包中的(de)(de)酒(jiu)店入(ru)口(kou)。這也意味著(zhu)隨著(zhu)雙方(fang)的(de)(de)合并(bing)，微信平臺上的(de)(de)機票(piao)、火車票(piao)和酒(jiu)店或將整合成一個業(ye)務(wu)入(ru)口(kou)。新公(gong)司將對雙方(fang)擁有(you)的(de)(de)資源進行優勢互補，這是否為其(qi)未來(lai)發展更添(tian)想(xiang)象空(kong)間？

對(dui)此，中(zhong)國電子商務研究(jiu)中(zhong)心主任曹磊對(dui)《每日(ri)經(jing)濟(ji)新聞》記(ji)者分析稱(cheng)，騰(teng)訊是藝龍的(de)第二大(da)(da)股(gu)東和同(tong)程(cheng)的(de)第三大(da)(da)股(gu)東；攜程(cheng)是藝龍的(de)第一大(da)(da)股(gu)東和同(tong)程(cheng)的(de)第二大(da)(da)股(gu)東，只(zhi)有雙(shuang)方合(he)并(bing)后的(de)上(shang)市，才能讓(rang)攜程(cheng)和騰(teng)訊這么多年的(de)投資(zi)獲得更多資(zi)本上(shang)的(de)回報，不然總有競(jing)爭和沖突，就(jiu)不能形成1+1大(da)(da)于(yu)2的(de)效應。

其次，曹(cao)磊認為(wei)，合(he)(he)并讓雙(shuang)方實現業(ye)務上(shang)的互補。同(tong)程賣票務比較在行，藝龍(long)則是OTA業(ye)務都涉及，兩(liang)者之間有上(shang)下游關系(xi)，合(he)(he)作大(da)于競爭，所以(yi)合(he)(he)并上(shang)市(shi)能(neng)產(chan)生1+1大(da)于2的效(xiao)應，同(tong)時雙(shuang)方公司(si)還可以(yi)趁機剝離一(yi)些不良資產(chan)，為(wei)未來IPO打造更多(duo)的可能(neng)。

“他(ta)們可以(yi)流量互補(bu)，同(tong)程(cheng)的優(you)勢在度假(jia)，藝龍的優(you)勢在于(yu)機酒。合(he)并之后，就可以(yi)堅定地站到(dao)攜程(cheng)系的隊伍中了。”易觀國(guo)際高級分析師姜昕蔚如是告(gao)訴記(ji)者。

加快上市進程？合并整合協同效應待考

合(he)并(bing)后的(de)“同程藝龍”對目前在(zai)線旅(lv)游市場(chang)格(ge)(ge)局影響(xiang)如何，未來的(de)整合(he)效(xiao)應(ying)及在(zai)資本(ben)市場(chang)的(de)動作，都為外界格(ge)(ge)外關注。

在(zai)今日官方對外(wai)公布的資(zi)料中明確表示，在(zai)新(xin)公司所有股東的共同支持推動下，同程(cheng)網(wang)絡與藝龍(long)合(he)并將(jiang)適(shi)時進(jin)入資(zi)本市(shi)場，進(jin)程(cheng)將(jiang)大(da)大(da)加(jia)快。

《每日經濟新聞》記者注意到，同程(cheng)(cheng)此前早有上市計劃(hua)，在2014年(nian)，吳志祥公開表示“希望兩年(nian)內獨立上市”；2016年(nian)6月同程(cheng)(cheng)就分拆成兩大板塊：一(yi)家是(shi)同程(cheng)(cheng)國旅(lv)旅(lv)行社投股有限(xian)公司(si)：一(yi)家是(shi)同程(cheng)(cheng)網絡科技股份有限(xian)公司(si)，計劃(hua)推(tui)動(dong)標品(pin)業(ye)務(wu)同程(cheng)(cheng)網絡優先上市。

來自同(tong)(tong)程方(fang)面披露的(de)(de)吳志祥內部信顯示，2017年(nian)，同(tong)(tong)程旅游整個(ge)集(ji)團2017年(nian)總(zong)交易額超(chao)過1000億(yi)元，服(fu)務人(ren)次超(chao)過5億(yi)。同(tong)(tong)程網絡(luo)的(de)(de)在線標品業(ye)務保持了(le)迅(xun)猛增長，全(quan)年(nian)凈(jing)利潤超(chao)過5億(yi)元人(ren)民幣；同(tong)(tong)程控股旗(qi)下的(de)(de)同(tong)(tong)程旅行社集(ji)團、同(tong)(tong)程金服(fu)等板塊也(ye)完(wan)(wan)成(cheng)了(le)全(quan)年(nian)目標預期，預計在2018年(nian)取得盈利，并成(cheng)立了(le)文(wen)旅板塊開拓新藍海(hai)，這(zhe)一部分完(wan)(wan)全(quan)獨(du)立。目前，同(tong)(tong)程旅游在集(ji)團層面完(wan)(wan)成(cheng)了(le)其全(quan)產(chan)業(ye)鏈的(de)(de)布局。

藝龍方面(mian)，2015年，攜程就已(yi)聯(lian)(lian)手騰訊(xun)和鉑(bo)濤集團，收(shou)購了藝龍37.6%的(de)股權，成為藝龍最大股東(dong)。那么(me)，此次雙(shuang)方的(de)聯(lian)(lian)手抱(bao)團，除了業(ye)務上(shang)的(de)協同互補(bu)，對(dui)其未來上(shang)市和上(shang)市后的(de)估(gu)值(zhi)及(ji)對(dui)行(xing)業(ye)的(de)影響又是如何？

“合并(bing)對于公司做大估值(zhi)肯定(ding)是有影響的(de)(de)。微信是這兩(liang)家(jia)公司背后(hou)強(qiang)大的(de)(de)平臺，新(xin)公司確實朝著(zhu)上(shang)市邁進了(le)一(yi)大步(bu)了(le)。”華美顧問集團(tuan)首席知識(shi)官、高級經濟師趙煥焱對記者分析稱：“攜程(cheng)網意識(shi)到在(zai)(zai)線(xian)旅游一(yi)家(jia)壟斷是不現(xian)實的(de)(de)，自(zi)己有股份就有發(fa)言權；騰(teng)訊在(zai)(zai)2015年收(shou)購股權后(hou)應該(gai)也(ye)是很自(zi)然地促成(cheng)了(le)今日的(de)(de)合并(bing)。在(zai)(zai)線(xian)旅游今后(hou)會在(zai)(zai)互聯(lian)網企業層面競爭，而(er)不是以前在(zai)(zai)線(xian)旅行社中間的(de)(de)競爭。”

這也意味著，從攜程的角度看，其在“去對手化”的同時，還切入了重要的流量(liang)入口(kou)，確實是筆不錯的買賣。

姜昕(xin)蔚對(dui)記者直言，目前來看合并不會對(dui)現在整個(ge)在線(xian)旅游市場格局有(you)太大的攪動。新公司對(dui)于攜(xie)程、去哪兒(er)、飛豬、美團，都沒有(you)撼(han)動其地(di)位的可能(neng)。

事實(shi)上(shang)，記者觀察(cha)到，在線旅游OTA的江湖中這些年來確(que)實(shi)是分(fen)分(fen)合合，沒有(you)永遠的敵(di)人，只有(you)利益(yi)一致(zhi)趨同的戰友，何(he)況，行業(ye)內還有(you)一大群(qun)創(chuang)新發(fa)展的后起之秀在虎視眈(dan)眈(dan)覬覦這個市場。

對(dui)于新公司(si)未來(lai)可能面臨(lin)的挑戰(zhan)，姜昕蔚認為(wei)，兩家同(tong)樣目標定位不清晰的廠商是否可以在合(he)(he)并之后找到市場的方向，形成合(he)(he)力而不是內耗(hao)。

趙煥焱則認(ren)為(wei)，對于(yu)新公司來說(shuo)，線(xian)上(shang)線(xian)下的(de)融合將是(shi)考(kao)驗。市場充分(fen)競爭的(de)結(jie)果是(shi)，今(jin)后要接受平臺型企業的(de)挑戰(zhan)。

“兩者合(he)并后(hou)，公(gong)司(si)可以合(he)并，但是(shi)原(yuan)先的平(ping)(ping)臺(tai)應該保(bao)留，原(yuan)來(lai)的藝龍品牌都10幾年了深入人心，如(ru)果放棄十分(fen)可惜(xi)，建議(yi)還是(shi)保(bao)留雙(shuang)平(ping)(ping)臺(tai)運營，像美團點評一樣，只(zhi)要(yao)把后(hou)臺(tai)數據庫打(da)通就行了。”曹磊(lei)如(ru)是(shi)建議(yi)。